弱势美元是美国经济摆脱衰退最大障碍
翰啸
伯南克是美国研究大萧条的专家，因鼓吹直升机撒钱的拯救经济危机理论而闻名。不知道是美国人预先知道了这次经济大萧条，还是巧合，反正伯南克成为了这次大萧条的“拯救者”。然而两轮量化宽松政策过去了，伯南克的措施并没有奏效，现在美国已经成为的世界舆论的众矢之的，笔者认为美国经济政策从总体思想上就是错的。
拯救经济危机光靠货币政策肯定是不够的，也许需要财政政策，甚至是行政政策。美国两次量化宽松的拯救措施，实际上都被弱势美元政策抵消。量化宽松本身是正确的，比如中国从某种程度上中国也是在实行量化宽松，其中不同的是美国购买国债，中国则是直接新增货币。
同样的方法取得不同的结果，其根本的差异在于中国宽松的货币可以通过投资进入实体经济从而带动经济增长，而美国则很难做到这一点。
中国的量化宽松能够取得成功，这里面以下几大原因，首先是中国国有企业可以在国家一声令下进行逆势投资，从而将整个经济激活，而美国的私有企业则很难做到这一点，退一步说，即使是能做到这一点，美国还有多少可以投资的行业呢？其次是美国银行是私有制，美联储宽松，货币最终要通过金融机构进入经济，而美国的金融机构经过金融危机后已经不敢再大胆的将钱借给民众或是企业，因此美国量化宽松的货币只能是滞留在金融机构中，而不能转化为消费和投资。第三，美国经济是消费经济，是服务型经济，这种经济经济的恢复首先是信心的恢复，美国如果没有信心的恢复，撒多少钱都没用，还很有可能因通胀预期更打击民众的信心，事实上美国的经济状况也正是这样发展的。
美国的货币学派一直抱怨上世纪的大萧条时没有采取扩张货币的政策。在他们眼里罗斯福新政是没必要的，凯恩斯主义也是不对的。只要按照他们的“直升机撒钱”方法就能走出危机。笔者并不质疑货币学派的方法有一定效果。因为经济危机期间，货币流动性变差，适当的扩大货币投放并不会引起通货膨胀，还有助于经济摆脱危机，这在学理上也是站得住脚的。如果上世纪美国采取了这样的方法也许可以让美国早点摆脱大萧条。但是对于当前的美国经济笔者则认为当下伯南克的直升机撒钱来救经济，其实都是想当然。因为此一时彼一时也。首先美国现在的经济结构从产业上已经不再是以制造业为主，而是以服务业为主。从宏观上不再是以投资为主，而是以消费为主。对于制造业和投资为主体的经济结构，扩大货币投放可以促进经济恢复，比如中国就是这种情况，而对于服务业和消费来说，在扩大货币投放的效果就没有那么明显了。
美国经济现在需要的是信心。笔者应该认为美国当务之急就是在国内实行低息政策的同时，实行强势美元政策，让世界资本回流美国，然后提振股市，股市财富效应出来后，民众才有意愿消费，这样才可以提振经济。而当前美国的政客们正在执行了与经济常识相反的政策。
经济学家的智慧被政治绑架
在美国，民主党代表的是劳工阶层的利益。美国总统奥巴马也提出了振兴制造业的政策。然而美国的制造业占GDP不过13%左右，而里面还有近半是军工制造。奥巴马放着占美国经济80%以上的服务业不管，而去振兴制造业，于是出现了美国贬值以及压迫人民币升值的情况。这纯粹是政治的需要。因为任何一个经济学家都不会赞同这样的做法。然而合则两利，斗则两败，人民币升值必然导致中国商品价格提升，反而更不利于美国提升消费。美国现在的经济政策是既不利己，也不利人。
美国现在最重要的问题是经济复苏，平衡预算，而不是平衡贸易。平衡贸易问题既缓不急当时，而且对提高美国消费是对立的。因为平衡贸易需要的弱势美元，而提升股市、提升消费需要的是强势美元政策。而美国现在在不重要的问题上紧紧纠缠，在重要的问题上却持续失分。
系财经学者《中国大形势》
2010-11-27
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