说司马南挑起了这场房地产大论战，这是司马南效应。他最近就挑起了国有资产流失和国有企业改革的论战和争论。
关于房地产，司马南说不是专家，只是复述了赵大牛人的理论和观点。但就是他这一复述，就引发了这场房地产的争论。如果赵大牛人自己说，没人理。因此才找到司马南来复述。
“赵大牛人”，是司马南对赵燕菁的赞誉。
关于房地产的争论由来以久，最早的时候是牛刀等打赌，牛刀赢了一小局，但输了大势。牛刀已经好多年没有声音。记的前些年深圳有个老板也打赌，说房价一定会下降，如果他输了，他就到北京天安门前去裸奔。结果真就输了，他就去北京裸奔。天安门是不行的，就在长安街的一段裸奔了，是选择了清晨天刚亮，有记者跟着的。唱衰房地产的学者当中有一个易宪容，记的是社科院的，现在也不见踪影了。香港的谢国忠曾经预言了香港股市的几次大跌，他也唱衰房地产，但房地产就是没跌，现在也听不到他出来说话了。
吹捧房地产的人嗨去啦。观点就是中国产业过剩，到处是一片红海，只有房地产和金融是蓝海。茅于轼、XX强是最早的活跃者，天天去房地产演讲。中间从香港跑来了一个郎咸平，也是天天为房地产和PTP站台跑龙套。近些年就出了任泽平和马光远，还有个叶檀，自称经济学家，其实就是房托，赚点演讲费和卖投资课。以老徐的观点，茅于轼、XX强是骨子里坏，是历史虚无主义者，后面这些跟王林同类江湖骗子。
不过，他们理直气壮，实践是检验真理的唯一标准，房价就是大涨了，房地产就是支柱产业。炒房的人就成了富翁，不买房就是穷光蛋，你还赶快搭上最后一班车。
老徐从2008年写微博，就是房地产的批判者。十多年来一直坚持初心不改。这次就怼上了司马南和赵大牛人。
老徐就是有一个直觉，掏光老百姓的钱买房是一件坏事。朱镕基总理说，房地产是搜刮民脂民膏，汽车是外国的代理商。就说到中国经济的要害处。十八大后，过度金融、房地产、地方债的风险被 称为“灰犀牛”，防备房地产风险是重要策略。因此，现在越燕菁这些人以经济下行和中美贸易战为要挟，还要继续推高房价大搞房地产，老徐当然不以为然，要给予批判。就写了《睁着大眼说瞎话，司马南这次讲的有点离谱有点怪》等文章。
司马南把老徐的文章给赵燕菁，他给了老徐六条回复：
赵燕菁教授的回复
第一，中国资本市场利息高没错，但唯独房地产成本低，市盈率(利息倒数)衡量的成本远低于银行和股市，在他的观点里，只有利息才是资本的价格，说明房地产也是他的盲区……
第二，如果没有房地产，没有抵押品，货币根本就没有，高息也拦不到储。中国制造业根本不靠银行，而是靠政府补贴，政府的钱哪里来的？房地产！企业货款利率取决于与他的风险，抵押品的价值和安全非常重要。如果企业有一块高价地，你认为银行会要他高息吗?
第三，信用和风险不是取舍关系，而是共生关系。信用好，估值就高。恒大不光是有负债，也有资产。如果不是政策打压，你怎么知道他一定还不上?上次金融危机很多开发商眼看要被产，政府四万亿下去，房地产起死回生，大赚特赚。中国经济迎来一轮逆周期增长。
说房地产吸走货币就说他缺少基本的货币知识。贷款生成货币孙国峰十几年就发现了。
第四，中国房地产和美国股市竞争，才是两国出口产品竞争背后的力量。只有廉价资本，美国才能重资产投入科技，中国才能把出口产品价格压到比对手更低。中国低成本资本就是房地产带了的，怎么不能出口?
第五，房地产搞得地方政府负债累累不错，可对应还有巨大的资产呢！不谈资产谈债务就是耍流氓！公共资产的收益，体现在税收增加上，你以为中国历年财政收入增幅靠的是横征暴敛？错！是强大的基础设施。那么税收谁拿走了？中央政府！投入负债靠地方，税收归中央，然后说土地财政不可持续，这是什么逻辑！
地方政府卖地是一锤子买卖，但如果投京东方就不是。这些年那些大企业，从华为到阿里，哪个不是在当地政府扶持下长大的？这不算可持续啥算可持续？
地方政府房地产获得的是资本，只能用于资本性支出；中央政府返还的是现金流，可以用来维持日常运营，两者完全不同性质的钱都分不清楚，还讨论可持续呢。先学学会计原理。
第六，房地产不是不能纳税，但你有替代的资本市场吗？你的股市市盈率银行贷款利息能和美国比吗？你家有牛奶才可以不喝稀饭，你没有牛奶之前先把稀饭戒了，不是做死吗?
老徐读了以上内容，总的说法是玩弄文字游戏和概念，满嘴的谎言和扯淡，回避了真实的房地产和根本问题。
老徐现在逐条回辩。
第一，中国资本市场利息高没错，但唯独房地产成本低，市盈率(利息倒数)衡量的成本远低于银行和股市，在他的观点里，只有利息才是资本的价格，说明房地产也是他的盲区……
赵大牛的理论体系是，房地产是中国独有的资本市场，为中国提供了低利率低利息的资本。中国的股市不行，但有房地产资本市场跟美国打金融战。因此房地产不能自废武功，要继续大搞房地产资本市场。老徐就说，房地产是不是资本市场不知道，但中国资本没有低利率低利息就是事实。要不然司马南为何批判联想的P2P、高利贷、砍头息、断头贷？
这里，赵大牛承认中国资本市场是高息高利贷，他那一套房地产资本市场创造低利率低利息的理论就不存在了，不攻自破，是胡扯和谎言。
他狡辩说唯独房地产成本低，其实是说，房地产是赚钱的，相对于赚的利润，那点资本利息就不高了。但是利润是利润，利息是利息。不用说，大家都知道房地产利润高，有人说比卖军火和鸦片利润都高。可是现在大家要问的是，房地赚得钱去哪里了？为什么现在开发商和地方政府、炒房客都负债累累，还不上银行的贷款和国外的钱？
房地产跟整个资本市场是啥关系？恰恰是房地产吸走了太多银行贷款，让制造业高息也贷不到款，让P2P高利贷横行。房地产是创造了中国的资本市场还是破坏了中国的资本市场？
第二，如果没有房地产，没有抵押品，货币根本就没有，高息也拦不到储。中国制造业根本不靠银行，而是靠政府补贴，政府的钱哪里来的？房地产！企业货款利率取决于与他的风险，抵押品的价值和安全非常重要。如果企业有一块高价地，你认为银行会要他高息吗?
过去，货币是金本位，现在不知是啥本位，美国是想印就印。以房地产为本位是第一次听说。
中国制造业不靠银行，靠房地产。这话不知所云。中央没有房地产的钱，中央企业肯定不是房地产的钱。地方政府的土地财政投资了多少制造业？大家总是见地方政府搜刮企业，没见给企业多少钱。这谎话说的太扯。赵大牛人可举出哪一个地方政府给制造业投入多少钱的例子？这跟房地产资本市场低利率低利息同样，是没有例子的。
制造业税赋高，现在中央要减税，赵大牛就反对，说不能给企业减税，而是要给地方政府钱，现在地方政府缺钱，工资都发不出。给企业减税，地方政府就更没钱了，中央也不能给地方政府钱了。这不是赵大牛人刚说过的话？
制造业企业发展根本还是靠利润，即不是靠国家补贴，也不是靠银行贷款。没有利润，什么也没有。银行也不会给你贷款。国家对出口退税有补贴，说制造业靠补贴，不知所云。可见搞房地产的专家真牛，张嘴就胡说。
第三，信用和风险不是取舍关系，而是共生关系。信用好，估值就高。恒大不光是有负债，也有资产。如果不是政策打压，你怎么知道他一定还不上?上次金融危机很多开发商眼看要被产，政府四万亿下去，房地产起死回生，大赚特赚。中国经济迎来一轮逆周期增长。
说房地产吸走货币就说他缺少基本的货币知识。贷款生成货币孙国峰十几年就发现了。
房地产吸走货币是事实，不是知识。一个恒大就欠债2万亿，半个宝宝。开发商负债19万亿，以恒大来看，远远超过这个数。买房者负债35万亿，地方政府负债也多与房地产有关，显性的就有近40万亿。加起来趴在房地产的贷款就近百万亿。
恒大的负债就是资产的负债。并不是政策打压让它还不上贷款，而是它的资产太糟糕，回不了钱，还不了债。你看看海花岛，其实就是一个烂尾项目，建起来也赚不了钱。中国住房剩余1.2亿套，能买房的都买了，刚需已经很少，真正的刚需偏偏买不起房。房价已经炒不上去，恒大是第一个7折优惠卖房的，已经卖不动，泡沫还没破灭但就漏气了。现在银行再次放松房地产信贷，地方政府也是使出全力救市，炒房客也不敢再进场了，刚需支撑不了房地产。
第四，中国房地产和美国股市竞争，才是两国出口产品竞争背后的力量。只有廉价资本，美国才能重资产投入科技，中国才能把出口产品价格压到比对手更低。中国低成本资本就是房地产带了的，怎么不能出口?
这更是胡扯。中国产品成本低是人口红利，这是经济学家们天天讲的。房地产加大了制造业成本，工人农民钱太少，买不起房，上不起学，看不起病，被 三座大山压得喘不过气来。年轻人没有人当农民，也不愿意进厂当工人。中国的农业和制造业都危机严重。
房地产怎么带来了资本低成本？赵大牛人又在这里撒谎。
第五，房地产搞得地方政府负债累累不错，可对应还有巨大的资产呢！不谈资产谈债务就是耍流氓！公共资产的收益，体现在税收增加上，你以为中国历年财政收入增幅靠的是横征暴敛？错！是强大的基础设施。那么税收谁拿走了？中央政府！投入负债靠地方，税收归中央，然后说土地财政不可持续，这是什么逻辑！
地方政府卖地是一锤子买卖，但如果投京东方就不是。这些年那些大企业，从华为到阿里，哪个不是在当地政府扶持下长大的？这不算可持续啥算可持续？
地方政府房地产获得的是资本，只能用于资本性支出；中央政府返还的是现金流，可以用来维持日常运营，两者完全不同性质的钱都分不清楚，还讨论可持续呢。先学学会计原理。
以前，这些人总是闪烁其辞。中国房价不会跌，你没看看后面的老板是谁？这次，越燕菁直接把地方政府抬出来了。房地产就是地方政府卖地搞土地财政。没了土地财政，地方政府工资都发不出来，难道你要把地方政府关门？
赵燕菁还把土地财政房地产说成是中央和地方分税造成的，公开叫板中央政府。这就不讲什么资本市场了，而是说到了要害，你可以不要GDP，但你不让这么多地方政府官员活不下去吧？
赵大牛也承认房地产搞得地方政府负债累累，但就说地方政府也有很大的资产。什么资产？都是负资产。如果是资产，资产就产生利润，就能归还债务，就没有负债。这才是中国经济发展的问题所在，GDP中，投资是一大块，每年都有那么大的投资，为什么不见效益呢？如果有效益，投一块钱赚一块钱，固定资产是持续性的利润，累积GDP不是上天了？因此2021年开始，国家就调控房地产和投资，投资这一块就下来了一些。
赵燕菁说，阿里和华为是地方政府扶持成大的。阿里蚂蚁金服就知道是几十亿的资本金搞上几千亿的银行贷款。深圳扶持华为，也跟其他企业也没有分别，也没给钱给政策。深圳的制造业发展起来了，并不是因为房地产做得多大。深圳房地产2021年占土地财政的11%，是最多的一年，很多 年是8%左右。地方债务也不多，占不到GDP的30%，而广州就200%。
深圳房价高，但深圳不是靠房地产发展起来的，是靠高科技和制造业发展起来的。深圳的富士康和华为加起来占到 中国出口的15%左右，它们都不做房地产，华为也不上市。
第六，房地产不是不能纳税，但你有替代的资本市场吗？你的股市市盈率银行贷款利息能和美国比吗？你家有牛奶才可以不喝稀饭，你没有牛奶之前先把稀饭戒了，不是做死吗?
赵大牛人的逻辑是把土地财政变换成资本市场，还出了一道荒唐的选择题，股市不行就得房地产。
怎么回答这个问题呢？蒋介石就搞股市和房地产了，那个时候炒股炒房炒黄金，变着花样玩货币，结果把法币和金圆劵玩成了不值擦腚纸，物价上万倍地飞涨，把国民党给玩死了。不过四大家族在美国存了上百亿美元的财富。
共产党没有股市，没有房地产，只有小米加步枪，却打败了美国人美元支援的蒋介石，还用小米当货币稳定了刚解放时的经济和金融秩序，平抑了物价，打赢了第一场 经济战和金融战。
新中国30年，没有股市，不搞房地产，不搞印钞票刺激经济，就踏踏实实地搞实业多种粮食解决吃饭问题，自力更生、艰苦奋斗搞工业化，30年时间建立中国工业化体系，打破美国的经济封锁，让美国放弃了经济战和军事战争，中美关系实现正常化，凭得就是强大的经济实力。
后发国家要赶超美国，就不能走美国经济发展的老路，跟在别人后面，永远落后。跟 美国玩金融、玩资本市场，就被 美国碾死。跟着美国搞金融自由资本主义，是一定挨打出事的。
现在，中国要当心资本作乱，注意土地财政依赖者食利者作乱。在他们跟着美国过好日子的梦想被 特朗普打破，房地产泡沫破灭利益受损的时候，他们是不甘心与人民同甘共苦共同富裕的，他们还要搜刮民脂民膏先富起来，如果挡了他们发财致富的道，他们会鱼死网破，跟美国鬼子内外勾结搞动乱。那个房地产的代言人在2018年贸易战的时候就公开说过这样的话，美国和西方刚刚在哈萨克斯坦搞过这样的动乱。
因此，司马南绝不能为这些人所蒙蔽，不能被他们当枪使。一些人正在策划于密室，当内鬼。去年就有人当内鬼炒高澳大利亚铁矿石，炒高煤炭价格，以市场化为名，干了破坏中国经济的不可告人的勾当。
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