韩强：经济学家七成不赞成继续买美国债，说明了什么？

经济学家七成不赞成继续买美国债，说明了什么？

    《第一财经日报》的一项调查表明：有28.6%的经济学家认为，中国应该继续购买美国国债；有38.6%的经济学家认为，中国不应该继续购买，但也不抛售美国国债；另外有32.8%的经济学家认为，中国应该抛售美国国债，其中有22.8%认为应小幅抛售，10%认为应该大幅抛售美国国债。累计来看，认为中国不应该继续购买美国国债的经济学家占到了71.4%，大大超过了支持继续购买的28.6%的比例。（《在受调查的经济学家中逾七成不赞成续买美国债》 2009年3月3日《时代商报》）
    我们知道：在这以前，某些号称主流经济学家的学者，仍然主张继续买美国债券，他们之中的某些人，曾经宣扬国有银行股没有贱卖给外国的投资银行，而且他们还说，即使卖的便宜了，但是，外资参股换来了“先进的管理经验”。随着美国金融危机的爆发，五大投资银行被国有化，全世界的人都看到，美国银行业并不“先进”，而是不遵守规则，成为金融危机的制造者，谁能相信不遵守规则的投资银行有什么“先进的管理经验”？但是某些经济学家，不仅宣扬继续购买美国债券，甚至提出要“救美国”，最典型的就是谢国忠。
    我们应该深思的是：为什么多年来，少数的所谓“主流经济学家”，能够左右中国的经济政策，而大多数经济学家的声音却很难听到，即使从学术上看，这也不正常，少数人垄断话语权，大多数人无法说话，不仅在学术上，而且在实际工作中，也不利于经济健康有序的发展。
    关于“美国债券”问题，我认为应该深入讨论。请注意，我这里使用的是“美国债券”的概念，是包括“美国国债”和其他债券的概念，为什么呢？请看有关方面的统计：
    美国“两房”的住房抵押贷款，占全部约12万亿美元住房抵押贷款的44%，两房”发行住房抵押贷款证券 (MBS+CMO等)总额高达近5万亿美元，其中除了3万亿美元为美国金融机构拥有，约1.5万亿美元为外国投资人拥有。根据有关统计，截至6月末我国中资银行对两房证券的持有总额约240亿美元。另根据中金日前发表的报告，6月底中国持有近4000亿美元与两房相关的证券债券，相当于中国外汇储备的20%。(陈杰《解读两房国有化》2008年9月20日《经济观察报》)
中国目前2万亿美元的外汇储备，其中4000亿美元买了与两房相关的证券债券，还剩余1.6万亿。还有一项统计：截止到2008年8月末，美国国债的前三大持有者为日本、中国和英国，其持有量为5859亿、5410亿和3074亿美元，而上月这三国的持有量分别为5934亿、5187亿和2915亿美元，三国持有量占据国外投资者持有总量的80.7%。李彬（来源：第一财经日报）
    也就是说：中国目前持有的美国国债和两房相关的证券债券已经达到上万亿。中国在过去的10年，购买了约1万亿美元的美国政府债券和机构债券。《当美国最大的债主我们是否应该后悔》2009年1月9日《第一财经日报》，也就是说，我们的外汇储备有50%，已经就了美国债券。在这种情况下，经济学家七成不赞成继续买美国债，是正确的！

在受调查的经济学家中逾七成不赞成续买美国债

2009年03月03日  时代商报

　　《第一财经日报》经济学家调研项目近期开展了“2009年经济学家调研”。本次调研的倾向性结论是，2009年中国经济无政策调控的自然增长率预期约为6%，但有政策调控的实际增长预期为8%。

　　据第一财经日报报道，调查结果显示：过半数认为中国经济调整2009年见底；54%预期全球危机见底在2010年及以后；62.8%认为今年GDP增长能保八；71.4%不赞成中国继续购买美国债；75.7%支持增加黄金储备；过半看多股市；无人预期房价上涨。

　　71.4%认为不应再买美国债

　　中国巨额外汇储备的使用是另一个备受关注和争议的话题。关于中国外汇储备是否应该继续购买美国国债，调查中，有28.6%的经济学家认为，中国应该继续购买美国国债；有38.6%的经济学家认为，中国不应该继续购买，但也不抛售美国国债；另外有32.8%的经济学家认为，中国应该抛售美国国债，其中有22.8%认为应小幅抛售，10%认为应该大幅抛售美国国债。

　　累计来看，认为中国不应该继续购买美国国债的经济学家占到了71.4%，大大超过了支持继续购买的28.6%的比例。从该调查中可以窥见，在中国超过日本成为美国国债第一大持有国，在巨额金融危机救助计划不断放大美国财政赤字的背景下，越来越多的经济学家认为中国应该不再继续购买美国国债。

　　75.7%支持增持黄金储备

　　另一个备受关注和争议的话题是关于外汇储备是否需要增持黄金储备。黄金期货价格近期再度冲破1000美元/盎司，避险需求的追捧，让黄金成为金融危机中至今表现最优异的资产之一。调查中，有1位经济学家认为，中国目前保有的600吨黄金储备水平都不需要，中国应该择机抛售黄金储备。

　　有21.4%的经济学家认为，中国应该保持目前的黄金储备水平，不应继续增持。但调查比例最高的，是有75.7%的经济学家认为，中国当下应该增持黄金储备，其中48.6%认为应该小幅增持，27.1%认为中国应该大幅增持黄金储备。

　　失业压力加大是最大风险

　　危机之下，什么是中国经济当前面临的最大风险？

　　70%的经济学家认为，失业压力及社会稳定压力加大是最大风险所在，该项的获选率拥有压倒性优势。另外，还有12.8%的经济学家认为，银行体系不良资产上升压力加大是最大风险；有10%认为，财政体系(包括地方)压力加大是最大风险；还有4.3%认为是通货紧缩的风险；有2.8%则选择了资本外流压力加大的风险。

　　中国去年底持美国债7274亿美元

　　美国财政部近日发布的公告显示，截至2008年底，中国持有美国国债金额由此前的6962亿美元，调高至最新的7274亿美元，仍为第一大持有国。

　　据上海证券报报道，数据同时显示，中国去年11月末持有的美国国债就已经超过7000亿美元大关，为7132亿美元。这意味着去年12月份，中国净增持美国国债142亿美元。在各个月份中，又数去年10月份我国净增持美国国债的力度最大，单月增持额为659亿美元。

　　此外，根据美国财政部同时公布的年度外国投资者持有美国各类证券类资产的初始报告，截至2008年6月底，中国共计持有美国证券类资产达1.205万亿美元，较2007年6月底增加2830亿美元。

　　上述数据仅包括来自中国境内的投资，离岸中资机构及中国委托境外机构的投资不包含在内。

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