保值神话破灭？
地产跌了几年之后，保值神话碎了一地。
房子保值神话碎了之后，没想到茅台也步了后尘。
进入2024年以来，茅台的报价就开始疲软，5月以来茅台跌多涨少，价格下行趋势明显。相较于5月初，2024年原箱和散瓶有70元左右的跌幅。甚至跌破了2500元心理价位关口。而去年年底散装茅台酒的批发价还在2780元左右，半年跌掉了300元，跌幅达到了11%。
连连绵绵疲软了半年，茅台的保值信仰似乎开始松动。
其实茅台跟地产很像。房价上涨，有多少是刚需抢购带来的真实需求带来的上涨，有多少是囤房炒房带来的投机需求带来的上涨，大概没人能说的清楚。
而茅台价格的上涨，也跟地产差不多。供不应求带来的价格上涨，有多少是真实需求，喝出来的供不应求；有多少是黄牛、经销商和个人逐利囤货，囤出来的供不应求，大概也没人说的清楚。
毕竟过去25年中，茅台产量从五千吨，一瓶市场价两百元起始，产量年年上台阶，暴涨十倍到如今的5.7万吨，市场价格也年年跟着上台阶，每瓶市价也暴涨15倍，最高站上了3100元/瓶。
如今茅台酒厂“十四五”又要增产，产能要上升到八万吨，供不应求才能维持的价格上涨，在供应不断上涨的情况下，保值增值的金融属性还能维持吗？
看看中国的豪车市场，不光保时捷，兰博基尼法拉利劳斯莱斯都崩了，超级豪车24年销售下降了40%，销量腰斩背后的是中国高净值人群的身家缩水，地产的财富幻象消失，影响还是很大的，高端白酒真的可以独善其身？
白酒的需求，大势上看，肯定是下降的。一切年轻人不感冒的东西，都没有前途，文玩、普洱、玉石都是这样，甚至连KTV都垮了下来。高端白酒真的能免俗？
而剩下的茅台中老年基盘，似乎也被掼蛋给抄了后路。金融圈高端餐会都要掼蛋，甚至压缩了喝茅台的时间: 饭前不掼蛋，非常不习惯。饭后不掼蛋，等于没吃饭。
顺风时掩盖住的问题，逆风时必然加倍爆发出来
过去茅台的市场价飙涨，这溢价收益，似乎也没有全落到茅台自己的口袋里，出厂价和批发价之间巨大的鸿沟，似乎不少让经销商赚走了。尽管茅台努力直销，但直销比例始终没有超过半数。
今年茅台主动做出了点变化。
茅台公布了一个“1499元企业申购”的新渠道。各地企业满足一定纳税额度以及其他条件，就可以直接向茅台提出申请，只要通过茅台的审核（审核倒是相当严格，很多地方需要企业法人或者实控人亲自去茅台镇面谈），就能以每个月获取一定数量，1499元/瓶的茅台飞天酒。
结果新政一推出，茅台批发价就开始往下走。茅台直销，不管做的多精选，门槛有多高，毕竟碍上了经销商们的利益。没有经销商的囤货，茅台的价格也很难维持，价格跌的多了，厂家自然投鼠忌器。
跌破2500元大关前后，茅台以“申请企业太多，名额饱和”为名，暂停了“企业直销”。时间上，的确有点“巧合”。
已经是中国第一IP的绝对王者，竟然都不能直销。奇哉怪哉。
说白了，还是劣币驱逐良币。当年茅台还不是国酒的时候，秦池靠着央视一个天价广告，就能从无名酒厂一跃成为驰名好酒的纷争年代，不靠经销商压货分销/对冲周期，生存都会成问题，“国酒”也没法免俗。酒厂经销商两边各取所需，时间长了，尾大不掉，积习难返。
1952年的首届全国评酒，茅台还跟汾酒，泸州老窖、西凤酒并列"四大名酒"并非一枝独秀。1949年开国大典的三次国宴，用的也是汾酒而非茅台
并非是茅台如何，而是当时的市场和行业如此，能在市场中活下来的，也必然是符合这种市场规则的企业。至于当时那个规则是不是合理，并不重要。
酒厂没有多赚钱，消费者也喝着高价酒。这样的情况当然不止茅台。
中国式“零元购”
市场规则导致劣币驱逐良币的，更典型是女装的中国式“零元购”。
中国的电商发展到今日，今天下单明天送到几乎是中东部城市的标配，然而有个品类却有超长的发货期。这就是女装。
以中国全球第一纺织大国和物流大国的能力，发货真的需要这么慢吗？总不能是歧视女性消费者吧。其实本质上还是劣币驱逐良币，畸形的市场带来的畸形的商家。
女装本来的退货率就高，许多消费者也钻着七天无理由退款的漏洞。导致女装的退货率从一开始跟男装差不多的15%，一把干到了50%以上。
而电商的平台方，为了更多的吸引流量，则对这种“退货生态”默许纵容，甚至一些平台搞出变本加厉的“仅退款”风潮席卷，女装退款又增加了新花样，又把退货率干到了70%以上。
这种情况下，商家为了生存，只能是平台上卖一百件，实际只备300件，第一波退货回来，再给第二波的卖家发货，如此类推。发货退货一个来回四五天，结果就是派在后边的买家，等上15天也稀松平常。
不用这种模式，女装商家就没法生存。在平台的推动下，劣币消费者匹配出劣币商家。导致作为电商第一大国，中国的女装发货速度，甚至还不如美国。
最终的结果，女装卖家没赚到钱，消费者价高“期货”，除了平台，全社会都输了。仅退款风行，女装双输在其他品类蔓延
“中国式零元购”，一点也不比美国“零元购”威力小。
余味
顺风时掩盖住的问题，逆风时必然加倍爆发出来。
一白遮百丑，中国过去的高速发展，掩盖了许多的问题。跟“美国例外论”一样，中国也没有什么现实扭曲力场，能改变规律
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