汽车合资外方掀起增持潮 美国通用回购上海通用1%股权
来源： 2011-08-11 上海证券报
记者：吴琼
中国汽车市场成为跨国车企的福地，多家（外国）汽车巨头谋求增持。记者获悉，通用汽车计划增持1%上海通用汽车的股权，出价约为8500万美元。通用汽车和上汽集团已就此进行洽谈。一旦通用汽车能保证上汽集团以其他方式合并上海通用汽车的销售收入，上汽集团将同意减持1%股权。一旦交易达成，双方再度实现双赢——上汽集团保住世界500强排名优势地位，通用汽车将呈现出更高的盈利能力。
通用汽车CEO丹尼尔·阿克森表示，通用汽车已经通知上汽集团，希望出资8500万美元增持1%上海通用汽车股权。据公开数据显示，2010年，通过全资子公司上汽香港现金收购，通用中国所持上海通用1%股权，股价转让对价为8450万美元及该对价从 2009年6月1日 到成交日所产生的利息（年利率为11%）。
当谈及减持1%上海通用汽车股权时，上汽集团表示有些难舍。原因有二。其一，上海通用汽车盈利能力和增长势头有目共睹。尽管中国汽车市场转冷，但上海通用汽车仍保持高增长态势。今年前7个月，上海通用累计销售70.6万辆，同比增长26.1%；其二，对于上汽集团来说，持股51%的上海通用汽车股权意义深远。按照世界500强营业收入计算规则，只有成为旗下子公司的实际控制人，方能将该子公司销售收入并表计入母公司收入中。以上汽集团持股的上海通用汽车为例，当上汽集团成为上海通用汽车控股股东，或拥有半数以上的上海通用汽车董事会表决权。
知情人士透露，上汽集团仍然会遵循双赢原则，最终双方有望达成协议，且保证上汽集团在世界500强排名中的竞争力。因为“早在收购1%上海通用汽车股权前，上汽集团已经系好了保险带”。据悉，2009年底，双方签署收购协议时，上汽集团已经明确指出，通用汽车对1%上海通用汽车股权具有回购权，但前提是保证上海汽车有其他方式合并上海通用汽车的销售收入。
当谈及实现双赢的途径时，知情人士表示，已有先例可循。第一，确保上海汽车对上海通用的实际控制权。比如在上海通用汽车的董事会席位上，保证上汽集团仍拥有半数以上表决权。第二个方法即仿效上海大众汽车模式。由于上汽集团控股上海汽车工业销售公司，故尽管上汽集团仅持股上海大众50%股权，却仍能将上海大众的营业收入并表计算。
据介绍，上汽集团控股的上海汽车工业销售公司，负责销售上海大众生产的整车。随着上海大众产品线的扩张，上海汽车工业销售公司的经营品种也从最初销售上海大众桑塔纳轿车，扩大至销售大众、斯柯达两大品牌的产品。1994年，上海汽车工业销售总公司出现在外界面前，其前身为上海汽车工业供销公司。
另据了解，除满足上汽集团的前置条件外，通用汽车还做出其他承诺。如加强全球市场的合作，如印度等新兴市场；以及进一步提高中国研发能力。据了解，目前，上汽集团和通用汽车在印度的合资企业，仅销售三款中国产的汽车，两款来自上汽通用五菱，一款来自上海通用汽车的新赛欧。
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