亟须设立治理股市黑幕的价值
“定位器”或“陀螺仪”
马林韬
近日，新任证监会主席郭树清要整顿和繁荣我国资本市场的举措言论立即引起社会的广泛关注和一片热议。
引起关注热议的郭言大致有三：一是高调斥责内幕交易“实质是和小偷、贪污类似的犯罪行为”，将“零容忍”地打击各种证券期货违法违规行为，并首开“杀戒”地解聘了违规持股的并购重组委员会委员吴建敏的职务；二是告诫“低收入人群不太适宜参与股市”；三是主张将社保基金也作为所谓多元化投资群体的重要部分。
以上第一条似乎得到较普遍的肯定和赞同，但也有人认为不过是老生常谈，并对中国股市的最终治理仍表怀疑。第二条的“忠告”则强烈地刺激了广大中小股民的敏感神经，被解读为“穷人莫入”、“输不起者莫怨”，而与大家对厘清股市长期存在圈钱黑幕的期待相去甚远。第三条关于引社保基金入股市则主要在一些专家学者间引起了激烈的争论：一些“主议派”学者认为，社保基金也应追求保值增值和规避通胀，从国外的普遍做法来看，社保基金参与股市不仅必要，更是大势所趋。“反对派”则认为，那将会导致危及未来社会稳定的“重大灾难”。对此，中央电视台评论员白岩松最后一句“看来，这也是大势所趋”的归纳则更加引起了反对者们的极大担忧！
围绕以上争论，老马我认为，现在应首先厘清的正是，我国所要构建的所谓资本市场究竟是一个引导和满足社会大众积极投资的资本平台体系，还是一个总是延续“造富神话”并勾起泯泯大众一夜暴富的梦想，而终是形成马克思称是“交易所的羊总是被交易所的狼所吞噬”的资本投机和赌博的场所呢？
一切股市操纵和内幕交易的舞弊行为都被认为是严重危害公众利益的经济犯罪！
但问题是，资本市场中各种内幕交易和资本操纵为什么总是可以大行其道呢？在现行立法和监管制度的层面上，真的就能够有效地遏制这些舞弊犯罪的行为了吗？
其实不然，甚至可以说，现在那些因操纵股市和进行内幕交易而曝光露馅并受到了制裁的，也许只不过是其中的冰山一角或是意外偶然而已，而且，这些愚蠢的败露者还往往是因利益冲突而遭内部人举报才受到了制裁的。道理其实很简单，如果所谓的资本投资本身就是建立在一个完全异化的投机游戏之中，其游戏规则的内在本质又如是金庸小说中所谓“吸星大法”式的，那么，巨大的利益诱惑又怎么可能让强势的投机者们会止步于一种本质上仍然是基于“道德律”意义上的那些法律、制度和规章呢？所以结果无非就是“道高一尺，魔高一丈”。甚至在美国这样号称是资本市场监管最严格也最规范的国家，各种资本市场中的资本操纵和内幕交易也仍然是层出不穷，或者是在种种“衍生”和“转换”的形式下被操弄得既不露痕迹也更具欺骗性和隐蔽性了。我们甚至也可以极而言之地认为，就目前情势的经济格局而论，在大多数的资本市场上，所谓的资本操纵和内幕交易其实仍然是禁而不绝，甚至普遍地存在着呢。因为这一切的游戏和游戏规则本身就是建立在一种理论偏失和价值错位基础之上的极其荒谬的东西！
现行资本市场所表现出的长期混乱和不规范情形，其实并不仅仅是所谓监管不力或一般技术性的制度规范问题，而是在基本制度设计方面仍存在价值错位的根本性问题。
所以，股市治理的根本，首先是要对所谓的资本市场确立正确的价值定位，厘清到底是设为“投资”还是“投机”，然后才能有效地加以治理，以做到消除黑幕，净化投资环境。
对市场经济问题的价值定位是老马在《全球化和统观论的市场经济革命》（2009，中国金融出版社）的书中提出，应建立对现实市场经济问题和经济学问题进行价值哲学思考的统观经济理论的重要内容，其中涉及一整套可概括为“节制资本、平衡利权、尊重劳动”的基础平衡的思想理论和基本原则，以及在建立起基础平衡的一般经济社会发展模式或基本社会经济制度的同时，也确立起一套能够对社会市场经济有效的宏观调控体系。
这一切在资本市场监管的领域，也就是在制度设计的游戏规则方面，首先要确立正确的价值定位，并高屋建瓴地设立一个真正能够引航我国资本市场健康稳定发展的价值“定位器”或“陀螺仪”——这个“定位器”或“陀罗仪”，我们不妨设想，就是按照“节制资本”的原则，并简单明了地对现实的资本市场做出一些限制性的规定，即：凡是股票证券的资本交易，必须在实际持有期满一年以后者才可进行再交易的买卖；另外，对那些上市公司的发起募集者，则应有更为严格的股票持有规定，比如应规定持股5年以后（而不是现规定的一年以后）方可交易转卖。
以上的道理其实非常简单：既然都号称是“投资”，那么，请起码“持有一年”不正是恰如其分和名副其实了吗？如此，那些“快进快出”，“短促狙击”，“坐庄设局出老千”的资本操纵和内幕交易行径，就可在基本制度和游戏规则的设计上真正有效地遏制和杜绝了。让那些上市公司的发起募集者，必须持股5年后方可转卖同样十分重要。试想，你们自己搭台兴办并争取上市的公司，难道自己都没有耐心好好地经营或维持它最起码的5年光景吗？要是在制度设计上就总是能使各类资本精英有“一夜成亿万富豪”的吸金操作空间和便利，还怎么能让他们不去打背时主意，时时地想着“上市就是炒,圈了钱就跑”呢？如此，那些不审其势的中小股民们，自然也就命中注定地只能遭遇“交易所的羊总是被交易所的狼所吞噬”的宿命了。
在资本市场设一价值的“定位器”或“陀螺仪”，实际上就是要通过限制短期流动性货币资本的自由流动性来最大限度地抑制各种货币资本异化的投机性和大资本对资本市场的垄断性操纵，并最大限度地促使货币金融资本复归于它本应是从属于和服务于实质性或实体性的经济生产和商品流通运动，并是以筹集和形成规模化的社会资本以满足规模化的社会生产，满足在市场变动而形成产业调整情况下的资本合理流动和调节，以及规避市场风险等需要为目的的根本。也就是说，要消除各种股市操纵和内幕交易的产生土壤，使股市治理真正做到治本治标，而不是大家司空见惯的所谓“投资有风险，入市要谨慎”之类的忽悠。
2011年12月31日
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