于11月4日至5日在墨西哥召开的20国集团(G20)财长和央行行长会议在闭幕后发表的联合声明中列举了影响世界经济的几大风险，其中，欧洲对于相关政策执行不力以及美国财政的急剧紧缩被视为最大风险，而紧随其后的，便是日本的政府预算财源不足仍未获解决的问题，也就是所谓的日本版“财政悬崖”。
短期：政治对立造成政府财源枯竭
于上月29日开幕的日本第181次国会是场会期仅有33天的“临时国会”，但它却肩负着一个重要使命：尽快通过允许国债发行的《特例公债法案》(下称《法案》)，以避免日本财政出现枯竭。
日本曾因在二战时期大量发行“战争国债”而导致严重的通货膨胀。出于反省，日本在1947年制定的《财政法》中明确规定：除了用于基础设施建设的 “建设国债”之外，国债是“基本不允许发行”的。因此，用于填充其他经费的“赤字国债”被视为“特例”，且必须每年制定相关法律，并付诸国会表决通过后才 可以发行。可以说，每年的《法案》是“赤字国债”发行的“准生证”。
根据已订的2013财年(2013年4月1日～2014年3月31日)的日本政府预算，总额约90.3兆日元的政府支出中有约44.2兆日元要依靠 国债的发行来筹集，高过税收(约42.3兆日元)。而需要由国会通过《法案》才能发行的“赤字国债”则占了国债发行总额的八成以上(约38.3兆日元)， 这也就意味着，如果国会一天不通过《法案》，就有四成的政府支出的财源没有着落。
然而，由于朝野之间的严重对立，导致于9月8日闭幕的上一次国会即便长达229天，仍无法使《法案》获得通过而成为“废案”，这才造成了本次临时国 会必须在33天时间通过《法案》的紧张局面。值得注意的是，这已是日本出现所谓“扭曲国会”现象后(即众议院占多数的执政党在参议院未过半)，连续第2年 发生《法案》大幅度被拖延的情况。
而相比起国会议程的紧张，日本财政的现实情况更为紧迫。2013财年的政府税收和“建设国债”筹集的财源已全部支出，如果国会不能尽快通过《法案》，日本的国库将于近期“见底”，届时将有可能出现政府公务员工资停发甚至养老金等社会保障费用停发等社会危机。虽然为避免上述危机的发生，日本财务省 已对政府支出作出了放缓执行或分期执行等“抑止措施”，但根据财务省自己的测算，即便采取了上述措施，日本的国库也撑不过11月底。
日本财务大臣城岛光力在墨西哥出席G20财长和央行行长会议时，就反复“隔海”向日本国内喊话，称日本绝不能因为朝野对立的政治风险而造成经济的下行。
日本内阁府12日公布的相关数据显示，日本今年三季度GDP环比下降0.9%(换算成年率为下降3.5%)。其中，出口额出现了5%的大幅度下降。 有分析称，日本经济已经进入衰退阶段。对此，首相野田佳彦在当天的众议院预算委员会的答辩中表示，不佳的经济数据表明日本的经济情势已“十分严峻”。
然而，仍有理由对《法案》的通过保持乐观。根据日本媒体报道，执政党民主党同主要在野党自民党和公明党已于8日达成协议，三党将合作确保《法案》在15日获得国会众参两院的通过。
同时，为了避免此类由政治对立引发的财政危机频繁发生，三党已经达成意向，将对今后3个财年的“赤字国债”发行进行一次性通过，也就是说直到2015年，日本国会都不需再对《法案》进行表决了。
中长期：经常账户将现逆差?
有市场人士指出，由于国债发行迟缓而导致的“财政悬崖”危机不仅反映了日本政治对立过度，更有损市场对于日本政府管控国债能力的信心。然而，比起短期的财政危机，日本财政所面临的中长期结构性问题却更为棘手。
由于经济不景气的影响，日本政府的税收于1990年达到最高值之后开始逐年下降，而与此同时，财政支出方面却因为过剩的基础设施建设以及人口老龄化导致的社会保障支出增加而不断高涨。根据经合组织(OECD)公布的数据，从2009年起，日本财政赤字的GDP占比一直处于10%左右，为发达国家中最高水平。
因此，为确保国家正常运营，日本政府也越来越依赖国债的发行，并最终导致2009年出现了国债发行量高过税收的严重局面。
长年的财政赤字已使日本政府负债累累。国际货币基金组织(IMF)发布的最新《财政监测报告》显示，截至去年，日本的政府债务总额的GDP占比已经 到229.6%，预计今年更将高达236.6%，这一数字是美国的一倍左右，甚至比意大利或西班牙等深陷欧债危机的国家都要严重。
然而，即便如此，日本国债价格也鲜有波动，利息也长期保持着发达国家中最低的水平。因为与发生债务危机的国家不同，日本国债的九成以上都是由日本的国内投资者所持有，而这一结构保持稳定的“大前提”，就是日本的经常账户长年处于盈余状态。
经常账户盈余，意味着国内资金足以支撑日本的生产与消费等经济活动的需要，而一旦经常账户出现逆差，则意味着日本开始需要海外的资金来支撑国内的经济活动，那长期以来日本国内的剩余资金通过银行等金融机构来购买消化日本国债，从而使日本国债得以稳定的这一体系也就不再成立了。
事实上，这一“大前提”目前就正面临崩溃的危险。日本财务省8日公布的数据显示，日本2012财年上半年(4月至9月)的经常账户盈余比去年同期减 少41.3%，为2.7兆日元，这是相关统计开始以来最少的一次。同时，作为经常账户组成内容之一的贸易收支，更是出现了2.6兆日元的逆差。
日本的经常账户从上世纪80年代开始，长年保持在10兆～20兆日元规模的盈余状态。但近年来，随着日本的贸易收支盈余逐年下降，并于2011年出现时隔31年的贸易逆差之后，有关经常账户前景的讨论也逐渐热络了起来。
目前，关于日本的经常账户何时出现逆差，市场上大致有“2015年以后出现”和“2020年以后出现”两种见解，但不论这一天何时到来，“日本将成为经常账户逆差的国家”，这一经济结构的重大变化已不再是天方夜谭了。
一旦日本开始依赖海外的资金来消化国债，市场对于日本国债的安全忧虑势必增加，国债的利息就有上升的可能，而本已严重依赖国债发行的日本财政状况又将进一步恶化。值得注意的是，根据日本媒体报道，在实际的日本国债市场上，20年期国债与10年期国债间的利差已经扩大到史上最高水准，市场的担忧正逐渐成为事实。
附：
“财政悬崖”迫近 日本国库或于近期见底
来源:网络整理 :谢伟)
[ 在没有国债支撑的情况下，日本政府仅靠税收的话，只能维持国家运转至10月底 ]
10月29日，日本第181次国会正式召开。这是一次会期仅有短短33天的“临时国会”，但急需完成的工作却堆积如山且都很棘手，因此，首相野田佳彦在开会当日于众议院发表的施政演说中，一再呼吁朝野各党结束对立，使得重要法案能够尽快得到通过。
但本次国会从一开始就硝烟弥漫，充斥着朝野对立的情绪，甚至出现了在野党占多数的参议院拒绝首相野田进行施政演说这一前所未有的尴尬局面。然而，在国会会场的嘈杂之中，一场危机正悄悄逼近日本。
民主党副代表仙谷由人在昨日进行的国会质询中也明确指出：日本版的“财政悬崖”(Fiscal Cliff)正日益临近。
财源枯竭举债度日
与美国的原版稍有不同，日本的“财政悬崖”的主因，是允许政府发行国债的法案至今仍未获得国会通过而引起的。
本财年的日本政府预算为90.3万亿日元，其中有38.3万亿日元(约占42%)须通过“赤字国债”的发行来筹集，而根据日本的法律规定，发行“赤字国债”必须获得国会的认可，即所谓《特例公债法案》(下称《法案》)必须获得参众两院的通过方能付诸实施。然而，该《法案》直至目前仍未获通过。
值得注意的是，《法案》迟迟未能通过的副作用已然显现。根据日本财务省此前的测算，在没有国债支撑的情况下，日本政府仅靠税收的话，只能维持国家运转至10月底，这意味着在11月来临前，日本的国库将“见底”。因此，财务省于9月上旬对接下来的预算拨付进行“紧缩”，以求避免财政枯竭的情况出现。
但是，由于临时国会在29日才召开，而且《法案》获得通过的前景依然不明朗，因此，财务省甚至已经做好了第2波紧缩预算的准备。然而即便如此，日本的国库也撑不过11月底。
如果日本财政枯竭，将会发生什么?根据日本媒体的分析，届时最有可能发生的情况是停发公务员工资，以及关闭部分政府机构，情况严峻的话甚至会发生养老金及生活保障金的停发。有分析称，日本版“财政悬崖”使日本承受的损失将高达其GDP的7%~8%左右。
《法案》迟迟不得通过，不仅会影响日本政府运转及国民的生活，还会对债券市场造成波动。有市场分析人士表示，如果《法案》无法在本次国会中获得通过，那原定于11月27日开售的2年期国债及其之后的国债都将停售，这将造成日本国债价格上升而利息降低;而如果《法案》顺利获得通过，又会造成国债在短期内集中发行的情况，反而使国债价格下降而利息上升。日本国债的急速波动似乎已很难避免，而国际市场上对于“日本国债评级将被下调”的预测也不绝于耳。
政客无视经济现状
实际上，除了日渐迫近的“财政悬崖”之外，日本经济的负面消息还有不少。日本银行(央行)在30日召开的“金融政策决定会”上，将今后的“景气判断”在前一次会议的基础上做了进一步下调，同时，对2012年和2013年的经济成长率的预测也从上季度的预测值分别下调了0.7和0.1个百分点。
而经济产业省30日公布的经济数据则更令人失望。9月，日本工矿业生产指数为86.5，环比下降4.1%，为连续三个月下降。这是除去2008年雷曼兄弟破产及2011年东日本大地震后，日本工矿业生产指数近年来最大的一次下滑，而其中下滑最为严重的是汽车生产业。
令日本国民感到失望的是，面对如此险峻的国家经济危局，日本朝野各党似乎还在打着各自的“小算盘”。最大在野党自民党总裁安倍晋三在昨日举行的对首相野田的质询中，把大部分的篇幅用在了批判民主党政权以及野田个人“缺乏政治信用”上面，并一再逼问野田何时解散国会重新大选。
而首相野田虽然在答辩中一再强调，只有当相关法案都获得通过了以后才会考虑解散国会。但谁都知道，由于民主党内有相当一部分势力强烈反对在近期举行大选，所以，为安抚党内同仁，野田也只好不断采用“拖字诀”。
看起来，对于日本朝野来说，比起日渐严峻的国家危机，何时进行大选才是眼下最重要的事情。
日本政府债务983万亿日元 成全球第一负债国
2012年11月12日 第一财经日报
严湘君
政府债务创出历史新高 日本成为全球负债第一国
为了提振萎靡的经济形势，日本政府接连扩大刺激规模，但与此同时日本的政府债务就像是滚雪球般越滚越大。
上周五，日本财务省发布数据显示，截至9月30日，包括政府债券、借款和票据融资三个项目在内的政府债务总额创下历史新高，达983.295万亿日元(约合人民币77.3万亿元)。此外，日本财务省当日公布的政府担保债务金额为45.51万亿日元(约合人民币3.58万亿元)。
据了解，日本财务省根据国际货币基金组织[微博](IMF)规定的标准，每三个月公布一次国家债务余额数据，本次公布的国家债务总额较上一次公布的6月末的数据增加了7.1万亿日元，较去年同期的959.95万亿日元同比增长了2.43%。据日本共同社预计，2012财年末，日本政府债务将达1085万亿日元(约合人民币85.28万亿)。
以上数据再次加剧了外界对日本财政危机的担忧。日本2011年国内生产总值为502万亿，根据上周五财务省发布的数据，日本中央政府负债已接近其上年GDP的两倍，世界第三大经济体变成了当之无愧的全球负债第一大国。
在近千亿日元的政府债务中，比重最大的为政府债券，为803.74万亿日元，占政府债务总额的81.74%，比去年同期增长14.4万亿日元。其中，包含用于日本大地震灾后重建的14.1万亿日元“复兴债”在内的一般债券金额为688.21万亿日元，占政府债券总额的85.63%。各类政府债券中，仅财政投资和贷款计划债券(107.55万亿日元)，以及为核事故损害责任基金发行的政府债券(3.67万亿日元)两项，比6月末数据有所下降，分别减少2.52万亿日元和0.32万亿日元。
此外，票据融资125.37万亿日元，占政府债务总额的12.75%。向民间金融机构等借款54.19万亿日元，占总额的5.51%，其中长期借款17.62万亿，较去年同期减少3.35%;短期借款36.57万亿，较去年同期增长1.06万亿。
二战以来，日本在欧美经济体系的基础上建立了一套自己的金融系统模型——利用国民储蓄进行投资。这个模型是企业家和中产阶级财富迅速积累的重要因素。但是该模型带来的经济成功是非常脆弱的。现在，日本每年大约需要把一半的政府预算都花在支付养老金和借债的利息上。由于日本本国的养老金计划规定每人必须购买大量的政府债券，以支撑政府开销，因此日本政府债务的债权人95%都是本国公民。根据总务省估算的10月1日现在的日本总人口1.2753亿人计算，目前人均负债约771万日元。
与此同时，上周四日本公布的9月经常性账户，在超过30年的时间里首次出现了赤字。有经济学家分析说，如果经常性账户赤字的情况继续下去，日本离“希腊式”财政危机的悲剧可能就不远了。不过，此前中央政府因弥补核电站事故造成的能源空缺，购买了大量石化燃料，导致进口额大幅增长，因此9月的经常性账户赤字也可能只是暂时的。日本财务省高级副部长大久保勉对此情况不愿多谈，只轻描淡写地说，“月度经常性账户余额是个波动值。”
摩根大通东京部的首席经济学家菅野雅明(Masaaki Kanno)对此表示并不乐观，他认为，“危机可能比我们想象的来得更早而非更迟。”
「 支持！」
WYZXWK.COM
您的打赏将用于网站日常运行与维护。
帮助我们办好网站，宣传红色文化！
欢迎扫描下方二维码，订阅网刊微信公众号
