央行终于采取措施扭转人民币单边升值预期了，这是明智之举。
自2月18日人民币开始贬值以来，截止上周五(2月28日)盘中最低6.1808，人民币对美元从年初至今，已经下跌了1.54%，超过2013年全年涨幅的一半。
此次人民币贬值，分为两个阶段。一是央行主动调低开盘中间价阶段，其中以2月18日将人民币兑美元中间价调至6.1103最明显。二是市场已认同人民币贬值拐点，抛出人民币买入美元，导致的大跌，这以2月28日最为明显，虽然当日央行将开盘中间价报6.1214，较上一个交易日小幅升值10个基点。但开盘第一笔交易价报6.1275(当天最高价)，随后连续跌破6.15、6.16、6.17、6.18数道关口，在11:00左右最低报6.1808，距离中间价的跌幅达0.96%，离1%的跌停价格仅有一步之遥;随后即期汇率缓慢走高，收盘报6.1450。
对于由央行扭转人民币单边升值而引发的贬值，笔者认为是明智的。自从2011年12年本人刊发《“人民币汇率稳定”已成巨大陷阱》以来，多次警告：中国应当主动扭转人民币单边升值的预期，特别是国际热钱在中国的赚钱效应衰竭，正当大规模外流的时候，应当放任人民币贬值，以避免热钱以最大化汇率投机收益离开中国。否则，在热钱大规模外流时，如果央行坚持人民币汇率稳定，甚至强行推动单边升值，将造成中国央行缺乏足够的美元现金支付外流热钱，一旦发生美元汇兑危机，人民币将出现暴贬，甚至会出现超过50%的跌幅。
在不久前的2月11日，本人与余云辉先生公开发表文章《中国最大经济金融安全挑战已现》，指出现今人民币已经成为全球最大的汇率泡沫，如果再继续人民币升值的汇率政策，风险将越来越大。我们提出建议：放弃强行推动人民币升值的策略，参照过去一年新兴市场国家货币贬值幅度，放任人民币贬值。2月18日，央行首次出手扭转人民币升值预期，相当的及时。
需要指出的是，当前人民币兑美元已经严重高估，自2005年7月人民币对美元单边升值以来，最大升幅达到了36.5%;这吸引了巨量国际热钱投机中国，推动楼市大泡沫，同期各城市房价普遍上涨3倍有余。因此人民币国内实际购买力下降了50%以上，人民币对外升值和对内贬值形成了严重的背离。8年来，人民币对美元已经由低估变成了严重高估，这已经成为国际投资界的共识。
此外，过去三年来，新兴市场国家货币，包括印度卢比，巴西里拉，阿根廷比索、俄罗斯卢布、越南盾、印尼盾等货币大多已对美元贬值了10-30%，由于这些国家的产业结构与中国类似，这使得人民币成为新兴市场最突兀的货币泡沫。
人民币贬值并不可怕，在浮动汇率下，一种货币兑另一种货币涨跌个10-30%都属于平常，就像潮涨潮落，可以调节经济体不至于过分亢奋或低迷。可怕的是，央行一旦缺乏足够的美元的现钞，支付离境的热钱，则本币丧失国际信誉，大跌50%，甚至90%以上。
倘若这发生在人民币身上，届时人民币资产价格将惨不忍睹，在人民币价格高峰汇兑出境的美元，在贵了2倍、5倍甚至10倍后，再流入国内购买极其廉价的人民币资产，则届时中国民族资本将全军尽墨，彻底落入“拉美化陷阱”。
在这个博弈中，关键点在于人民币贬值的速度要快于国际热钱流出的速度，这样一来，离场的热钱将不得不将过去的汇率投机收益吐出来，同时如果人民币快速跌到了汇率平衡点，则境内热钱将失去离场的动力，有利于中国避免热钱进出的大起大浮。当然，中国现在资本项目尚未完全可兑换，也可以采取必要的措施遏制热钱流出的速度，而不是加速资本项目可兑换。
最糟糕的局面是，当央行主动出手扭转了人民币贬值的预期后，热钱形成共同预期快速外流时，央行再次反复，又再次提高人民币的中间价，甚至主动抛出美元购买人民币，以维持人民币不贬或缓贬，这将会使央行的外汇现金更快消失。
简言之，既然市场的人民币升值预期被扭转，央行就应该顺应市场，放任人民币快速贬值，甚至将人民币单日浮动汇率区间由1%扩大到2%。
不要害怕人民币快速贬值。怕的是，当热钱已经形成了人民币贬值共识，蜂拥离场时，当局却害怕人民币快速贬值了。
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