最近国内媒体大肆炒作美联储要停止量化宽松政策，简称QE，其实量化宽松政策QE1是回归100年前的操作，2和3是常规操作，无所谓停止。
QE1 (2008年11月-2010年3月 共计1.725万亿美元)
2008年11月25日，美联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策(QE1)的开始。这个操作与1913年的购买短期商业票据类似。直到现在，还持有多达1.5万亿美元两房贷款和相关的MBS:抵押支持债券。
QE2 (2010年11月-2012年6月 共计0.6万亿美元)美联储发货币购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，直到2011年第二季度。
QE3 (2012年9月-2014年10月 共计1.6万亿美元)2012年12月13日，美联储宣布推出强化版QE3，每月增加采购450亿美元国债，加上QE3每月400亿美元的的宽松额度，联储每月资产采购额达到850亿美元。
美联储是美国政府成立的中央银行，直接对美国国会负责，1913年成立的时候，一开始的印钞理论是真实票据理论，就是美联储印钞，只能购买商业银行手里持有的短期商业票据(与生产直接相关的票据，如应收货款)，等票据到期，就收回货币，从而可以减小风险。通常商业银行还需要提供资产担保，进一步减小美联储风险。当然，美联储另一个印钞途径是民间拿黄金到美联储换美元，美联储可印钞换黄金，这是美联储持有黄金的唯一来源，罗斯福上台的时候，要求美国国民必须将黄金交给美联储换美元，民间不再有权拿美元赎回黄金了。不久美国参加一战，政府大量发行债券，美联储成了主要0购买者，战后，由于美国政府债券的风险最小，于是购买美国国债就成了美联储主要货币增发途径，一直持续到08年危机发生前。1971年8月之前，还有个规定，是货币发行量与黄金储备的比例要附合一定要求，这个比例要求是随时代不断减小的，1971年尼克松废除了这个要求和美联储对西方各国政府兑换黄金的承诺。
美联储每周公布的资产负债表上，列明了当期持有的债券数量，这些债券都是印钞买来的。其实美联储在这之前，手里持有的主要是美国国债，占货币发行的90%左右，国债会有到期的，就会收回部分货币，美联储就会在市场上买进一批国债，购买量是依据美联储制定的利率目标(称联邦基金利率)，让银行间隔夜拆解利率尽量与利率目标一致，而利率目标是依据物价上涨率1-3%的目标来制定的。物价上涨超过3%，就会提高利率，这时就会减少购买国债，从而减少市场货币量;物价上涨幅度小于1%，就会减少利率，这时就会增加购买美国国债，增加货币投放量。只要仔细研究每周发表的美联储资产负债表，就可以看到，在进行量化宽松操作的同时，美联储还进行了很多买卖国债活动。
真正重要的是美国联邦基金利率，这时美联储制定的金融市场的基础利率的目标。08年发生危机以后，美联储将这个利率从5%左右逐渐降低到接近0%(09年春)，美联储一直保持了零利率的政策，把美国联邦基金利率保持在0到0.25%的极低水平。其基础货币发行量增长了5倍多，从危机前8000多亿美元增加到现在已经超过4万亿。
美联储之所以能够保持0利率政策，大量增发货币，根本原因是稳定的物价。这是因为中国引领第三世界国家低价出售物资换美元，储备起来的必然结果。中国为了出口商品焕美元，还大搞出口退税补贴出口商降价，实际是补贴美国和西方消费者。70年代初的时候，全世界其他国家持有的美元仅有40亿美元，现在持有的美元超过10万亿，而且每年还在增长，光中国每年增长的美元储备就高达0.5万亿左右，已经持续6年以上，这些都是低价贱卖商品的结果，也是美国市场上物价稳定，从而大量印货币的根本原因。中国的政策不改，美国就不会减少印钞的，否则就会引起通货紧缩，导致经济出现严重问题。还有一种可能，就是等到中国的物资掏空，无法在继续给美国提供低价商品的时候，美国就不得不更改货币政策了。
美联储曾经在上个世纪八十年代初将目标利率提高到20%以上，长期保持在15%以上，主要原因就是当时的通货膨胀率过高。自08年金融危机发生以后，美联储的目标利率一直低于0.1%，等 于让美国的商业银行借钱基本不需支付利息。这是因为中国不断加大出口退税降价贱卖商品到美国换美元，让美国的物价上涨率趋于下降的结果，虽然现在美国基本不搞工业消费品生产了。而上个世纪七十年代，美国的工业生产占世界 三分之一，是世界主要工业消费品生产国，远超过中国，但是，当时很少有国家拿商品换美元储备起来，1971年的时候，虽然当时美国政府承诺 35美元可以兑换1盎司黄金，整个世界其他国家储备的美元也只有40亿，而现在超过10万亿美元，超过那时候的1千倍。当时美国为了筹集物资支持侵略越南的战争，大量印钞，是物价飞涨的重要原因，更重要的原因是产油国联合起来涨价，仅几年时间，石油价格就从每桶1-2美元上涨到30多美元，导致美国物价飞涨，不得不减少货币供应，降低经济和消费，以控制物价，80年代，真正让美国物价又一次稳定下来的原因，是x修投降美帝，不在支持第三世界国家包括产油国后，美国军事上重新控制了产油国，从而将油价降低到十几美元。
现在中国储备的美元，高达近3万亿，都是中央政府制定低人民币汇率政策，出口退税补贴政策，通过行政措施干预市场，促使社会拿商品和工厂换美元，不断降低出口商品价格，从而使美国保持了低物价，而将高物价和通货膨胀人为转移，留到中国了。
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