近期，中国央行行长周小川在“中国发展高层论坛2015”上表示，中国希望通过各方面改革的努力在2015年实现人民币资本项下可兑换。
对此，中国社会科学院学部委员、前央行货币委员会委员余永定在接受《第一财经日报》专访时表示，一旦放开管制，加之中国经济面临下行压力，中国富人的资本外流或将对经济造成较大冲击。“资本账户打开要采取渐进的方式，这种方式在过去也是成功的，而且现在也没必要太过加速，毕竟要解决中国金融稳定、企业债务、劳动供给减少等问题并非资本自由化能够解决的。”
富人财富转移是最大隐忧
中国“十二五”规划曾明确，“逐步实现人民币资本项目可兑换”。“今年，也就是2015年，正好也是第十二个五年规划的最后一年，我们打算通过各方面改革的努力来实现这样一点。”央行行长周小川3月22日在“中国发展高层论坛2015”上如是说。
对此，余永定认为，过早推行人民币资本项目可兑换的风险很大程度在于富人的资本外流。
“如果中国经济增速下行，富人财富转移是一大潜在风险。因为中国贫富差距较大，储蓄率又高，且民众情绪易变，因此一旦判断国内形势有变，就会迅速转资产，而富人可能转移的潜在巨额资产可能对中国经济造成冲击。”余永定表示。
针对当前对境内个人年度购汇总额等值5万美元的限额，余永定认为这一限额可以放松一些，比如6万美元或7万美元，但不能取消。“对于灰色流出要控制，尽管央行很难控制，但必须要宣布非法，这对于遏制犯罪是有作用的。”
当前也有一种观点认为，中国可以尝试先开闸，一旦发现不可行也可以再收紧。对此，余永定持否定意见。“如果失败了重新再恢复管制，这对国家信誉有所损伤，我认为是要谨慎推进。”
余永定介绍称，国际上对中国资本流动有很多研究，认为中国的非法资本流动(illicitcapitalflows)情况较为严重，这主要存在于资本项下，还有一些则隐藏在经常项目下。
他列举了两个最为主要的问题。其一便是假外资(round-trippingcapitalflows)，即国内企业到如维珍群岛或开曼群岛等避税天堂注册，再以外资面目回到中国，这就形成了假的外商直接投资(FDI)，造成了很多税收损失和扭曲。
其二便是出口虚报(misinvoicing)。“如果企业不想让美元进来就低报出口，这在东南亚金融危机时是很频繁的现象。”
值得注意的是，当前人民币资本项下可兑换又有了新的基础，即筹备两年多的人民币跨境支付系统(CIPS)或许将在今秋“开花结果”。业界认为，该系统一旦得以推出使用，将有助于降低交易成本和减少处理时间，提高人民币在国际上的使用率，且有助于防范非法资本外流，从而将人民币国际化的进程向前推进一大步。
学者掀房顶央行开窗户
“例如在资本账户开放方面，央行可能想开窗户，但是由于各方面因素开不了，这时就要有个学者出来掀房顶，那么央行就会退一步说：‘我给你开窗户好不好?’这样一来，之前不支持的人就可能会接受央行开窗户。”余永定笑称。
余永定表示，自己曾在2004~2006年担任央行货币委员会委员，人民币和美元在2005年脱钩。“正是因为央行知道我主张人民币对美元脱钩、升值，且我是学界在这方面观点最鲜明的一个，也正因如此央行才任命我，我们的观点不但一致，还是高度一致，而且是互相配合的。”
此外，现任山东省省长郭树清此前亦认为控制风险是关键。“实际上对外开放的重要目的之一在于分散风险、转移风险，即增强整个经济体系和金融体系管理风险的能力。在推进资本项目改革时，要确保风险可控，不能把可兑换理解成放弃任何管理，必须始终保留必要的监测和控制。”
不过，余永定在3月21日出席“中国发展高层论坛2015”分论坛“时称，他注意到国务院总理李克强在最近的《政府工作报告》中提到“稳步推进人民币在资本项目下的可兑换”，而过去的提法似乎是“加速推进”，这种改变是非常重要和正确的。它反映了政府对经济问题的非常现实主义的态度。
延伸阅读：央行副行长易纲：李克强总理说的是“稳步”，但用的是“实现”
--央行官员释疑“稳步实现”人民币资本项可兑换
一财网 徐燕燕 李德尚玉 2015-03-21
我国在推进人民币资本项目可兑换的进度上是否有放缓的趋势? 易纲回应称，李克强总理说的是“稳步”，但用的是“实现”。
今年两会上，李克强总理在政府工作报告中提出“稳步实现人民币资本项目可兑换”，而此前我国对此一贯的措辞是“加快推进”。
有一种观点认为，这一细微的改变是否意味着，我国在推进人民币资本项目可兑换的进度上有放缓的趋势?
21日，在中国发展高层论坛2015上，中国人民银行副行长易纲对此作出回应称，李克强总理说的是“稳步”，但用的是“实现”。
中国人民银行研究局局长陆磊在该论坛上表示，人民币资本项目可兑换肯定有风险，所以审慎的、稳健的、渐进式的安排应该是符合逻辑的。
中国社会科学院学部委员余永定认为，这样一种改变是非常重要的，也是非常正确的。“它反映了我们政府对经济问题的非常现实主义的态度。我们有一个基本原则，基本方向是定的。但是，我们也可以根据具体的经济形势来对政策进行某些调整。”余永定说。
回顾2014年，中国的资本项目可兑换得到快速推进，沪港通出台，境外机构在境内发行人民币债券进一步便利化，以及上海自贸区的分账核算单元出台等。
陆磊称，今年，中国很可能会推出深港通，在自贸区，特别是上海自贸区，可能有更大程度的资本项目可兑换试验。
陆磊还指出，除了市场发育，机构发育层面上有一个非常关键的内容是基础设施建设。所以，要加快建设人民币跨境支付系统，也就是CIPS，覆盖主要时区高效安 全的人民币跨境支付和清算体系，配合“一带一路”建设，支持境内机构使用人民币对外贷款和投资。这是商业性的。与此同时，通过CIPS系统可以更加便捷地 识别整个资本流动的流量、流向，同时实行宏观审慎管理和微观审慎监管。
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