按照19世纪中叶以前的非大资产阶级的经济学理论，比如西斯蒙蒂和马克思的理论，只要是资本主义制度，经济危机就无法避免。工人的工资永远小于他们的产品的总价值，他们的工资永远小于商品的总价格。不然怎么会有利润?只要有利润，就有消费不掉的产品，没有买主的商品，或者无法偿还的债务。
按照20世纪中叶以后的经济学理论，只要信息对称，就不会有危机。话说回来，什么时候能信息对称?对不起，无可奉告。出现危机，不是市场经济有问题，是信息不对称。这就好像巫婆神汉治死了人，一口咬定是死者不够虔诚一样。
好了，现在的任务是“守住不发生系统性金融风险的底线”。
如果守不住……后果，你懂的。
我不问你怎么做，我只管压力传导，层层问责。我只要结果。这个结果就是不能发生“系统性金融风险”。
压力传导，作为管理手段，可以用，但是不能随便滥用。
首先，压力必须与职权范围相对应。负担压力的人，必须在其职权范围内，有能力化解问题和矛盾，避免自己被追究问责。否则，承担压力的人，怎么发挥主观能动性，也无法让自己摆脱被问责的困境。他们必然选择掩盖问题，只要能掩盖问题，宁可让其恶化，也不主动采取行动。或者把责任推卸出去，只要自己这里别出事，其他兄弟部门或者下级部门房倒屋塌，上吊自杀也不管。整个体系内部必然矛盾重重，四分五裂。
放水给高风险企业、地方政府、地方融资平台怕收不回来，所以严控增量。结果，贷款放不出去。shibor下跌。
【怎么看待3月下旬开始shibor大幅下跌？ www.zhihu.com 】
【neo anderson：关闭龙头之后 zhuanlan.zhihu.com 】
不过，不放水给高风险企业、地方政府、地方融资平台，不许他们借新还旧，存量要爆掉。
原先出口还能消化一部分产品，现在贸易逆差+贸易战。
原先可以去香港卫国发债，现在香港在搞港币保卫战。
如果今晚没有任何政策，明天就是3000点保卫战。光头光脚的阴线，阴森恐怖，杀气腾腾。
目前很多企业靠股权质押贷款，很多上市公司股票质押违约。
如果3000点被击穿，后面的事情，凶多吉少。
这可如何是好?
我当时提出的几个问题，目前看，很可能要有答案了。
【neo anderson：从涨沫到崩滞 zhuanlan.zhihu.com 】
将近10年放水，放水的效果越来越差，债务危机和金融泡沫的风险越来越高。债务危机、地方债危机、通货膨胀、房地产泡沫、人民币贬值压力，这些事情都冒出来来了。如果货币是经济循环的血液的话，中国的经济循环陷入一种怪现象：一面缺血，一面淤血。输血越多，缺血越多，淤血越严重。
这是涨沫后期的典型症状。
现在看，鹤仙人要选择“滞涨沫崩”中的崩和滞。
问题是，他是否计算过如果中国真进入崩滞阶段，会有多少金融机构出问题，多少人失业?这意味着什么?他有没有横下心干到底的决心?此其一。
如果他有横下心干到底的决心，上面会不会支持他横下心干到底?此其二。
如果前两个问题的答案都是是的话，地方政府和国企怎么解决自己的债务危机?目前，中央关闭国内的龙头以后，地方政府和国企纷纷在香港融资。许多钱借的时候，就盘算着借新还旧，根本就没打算还。这种变内债为外债的方法，短期内有利于卫国发债，拉动人民币汇率，长期看，只能更难善后。让问题更加复杂化，更加不可控。此其三。
关闭国内的水龙头，国内经济怎么拉动。屋漏偏逢连夜雨，出口下降，美国威胁发动贸易战，进一步打压出口，这种情况下，就业怎么解决?此其四。
【中国3月贸易逆差297.8亿元 为2017年2月以来首次 finance.sina.com.cn 】
3月贸易逆差，但是外汇储备继续增加，如果不是外资踊跃进入中国投资的话，就是在香港搞卫国发债。目前，港币岌岌可危，在这种情况下，卫国发债还能持续多久，靠发债维持外汇储备的做法还能持续多久?，明确地讲，人民币的汇率还能挺多久?此其五。
【港汇跌至7.85干预底线 金管局打响保卫战 finance.sina.com.cn 】
【中国外汇储备3月份增加83.38亿美元 news.sina.com.cn 】
这些年，经管层和地方政府的做法，一直是使用饮鸩止渴、寅吃卯粮、收割韭菜的方式掩盖矛盾、转嫁损失，不断续命。这次又会搞出什么来?此其八。
目前看，命还是要续，规模不会像前些年那么大，能挺一天是一天。
不过，事情不会到此为止。无论是19世纪以前的理论还是最近几年的实践都证明，放水续命并不能激活经济，只会刺激泡沫和通胀，外加贬值的压力。目前看，泡沫暴涨的压力不大，不过贬值的压力就不好说了。
贸易逆差时期，本来就有贬值的压力。
【一季度中国外贸增长9.4% 近13个月首现贸易逆差 news.sina.com.cn 】
如果贬值压力加大，将来怎么挽救背负大量外债的地方政府和国企呢?
【中资美元债发行创新高 今年料将继续火爆 finance.sina.com.cn 】
2016年城投大批出海时，市场一度怀疑这些资质参差不齐、国内投资者都未必叫得上名字的城投能否获得境外投资者的青睐，有些公司发行债券时甚至为无国际评级发行，如2017年沈阳和平国资、黔南东升发展发行的一年期无评级美元债。
估计，已经想不了那么远了。
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