以前大家对经济的看法有一个共识，那就是只要经济出现萧条的迹象，国家就会出手刺激经济，刺激的方法是什么呢？就是放水。
这就容易给很多人形成一个思维惯性，每到经济可能出现问题的时候，就会觉得只要国家出手，一切问题都会迎刃而解。这个逻辑在过去其实是成立的，但是今天可能就行不通了。
为什么呢？
要搞清楚里面的原因，我们就得搞清楚什么是放水？
所谓的放水，其实并不是一些人所理解的印了钱直接发，上一次那么干的还是蒋委员长，今天那么干的有我们很熟悉的阿根廷，其结果就是本币暴跌，恶性通胀，国民财富被洗劫，国家失信，经济主权完全丧失。
所以但凡稍微有点信用的国家，都不会选择那么干。世界上主流的放水模式，主要是借贷，我们的放水其实也是通过借贷来完成的。
这个过程是怎么进行的呢？
首先，每个国家的央行都会发行一部分基础货币，这部分货币我们的直观感受就是社会上流通的现金。这些钱主要用于承担商业银行存取、居民日常交易等支付和流通的职能。比如你卡里有100万存款，你想把它取出来的时候，银行必须要有对应的货币兑付给你。
但实际上这部分货币占比是非常小的，全世界90%以上的货币并不是基础货币，而是通过信用创造出来的“派生货币”。
举个例子：假设我有100万存款，银行存款准备金率为10%，那么这就意味着银行可以把其中的90%，也就是90万作为贷款放出去。而借到这笔钱的人，把钱拿到市场上转了一圈，又赚了些钱，但是并没有及时把这笔贷款还回去，因为考虑到可能后面扩张的时候还得用，于是又把90万先存进银行，这个时候银行又可以把这90万的90%，也就是81万作为贷款放出去，如果这81万又按照上面的运作模式来一次，那么这81万的90%又会作为贷款流到市场之中。
这种通过“存款-借款”的无限循环，就可以创造出远高于基础货币的派生货币。
而通过银行借出来的钱到了经济体系里，是可以实实在在的刺激经济发展的。比如我从银行贷款了100万用来买房，这笔钱就是实实在在的给了房地产公司，房地产公司又把这笔钱用来支付原材料、上下游、建筑工工资、土地出让金等等，相关的经济体系也就运作起来了。但与此同时，与这100万经济发展所对应着的，实际上是我承担起来的100万负债。
而我能够贷到这100万的原因是什么呢？表面上看，是因为我把买的这一套房抵押给了银行，万一我还不起贷款，银行可以把我这套房收回去。所以贷款的对应物看起来就好像是我这一套房，但实际上，银行并不是因为想要我这套房才给我贷款，它的本质出发点只有一个，那就是看重我未来20年的收益，希望从我未来20年的收益中来赚取贷款利息。事实上，最不希望看到市场上出现大量法拍房的就是银行，因为一旦大量的人无法偿还贷款，银行收一堆房子回自己手里毫无意义，这时候它就可能因为一堆坏账收不回来而遭遇金融危机，甚至引起破产。
所以表面上看，贷款对应的是资产，或者说抵押物，但实际上贷款对应的是居民未来的收益，既然是未来的收益，而不是现在的收益，因而贷款也可以说对应的就是当下债务。
典型的如2008年美国的次贷危机，当时因为美国贷款给了大量信用非常差的人，用以支付他们本来很难承担的房产，这些钱大量涌进了房地产，推高了房价，滋生出泡沫。一旦当居民未来的收益无法支撑起庞大的资产泡沫的时候，危机就来临了。表现出来就是很多人债务还不上，因此现代的经济危机，也常常有另一个名字，那就是债务危机。
居民的债务是这样，企业的债务其实原理也是一样的。
一个企业能够从银行贷到款，表面看是因为企业可以用资产作抵押，通过抵押物不断从银行拿钱扩张，但实际上银行看重的也不是企业的抵押物，而是企业能够不断从市场上赚到钱，然后银行可以从中赚取利息。
而保证企业能够赚到钱偿还贷款，并赚取收益的根本是什么？那就是有一个广阔的市场能够消化企业的商品。
不管是商业资本家，还是产业资本家，他们要想能够赚到钱，根本的也是唯一的前提，就是生产出来的商品能够不断卖出去。也只有这样，负责商品生产的产业资本才有钱赚，负责商品流通的商业资本也才有钱赚，自然而然的，负责借贷的生息资本（即银行或金融机构）也才有利息赚。
所以以往的放水刺激，也就是借贷刺激之所以能够起作用，主要还是因为有市场能够消化这些商品。
我们看一下这个历史过程就很清楚这一点了。之前我们也聊过，1997年左右，我们市场化改革进行了差不多20年，那时候我们遭遇了改革以来的第一次全面性的产能过剩，也就是生产出来的商品没有市场，卖不出去。怎么办？没有市场，那就创造一个市场，这个市场就是后来开启房地产一路狂飙的房地产市场。
而我们之所以能够创造出这个市场，一方面是因为之前的住房没有商品化，因此有住房商品化的条件，另一方面，就是居民普遍不负债，因此可以通过信贷放水的操作，用居民未来的收益支撑起房地产市场。
本来这种用未来收益支撑市场的玩法并不能一直持续，但是好在2000年以后，我们加入WTO迎来了一个广阔的外贸市场。我们能够在这个市场中取得优势也是有条件的，一个就是大家最为熟悉的廉价劳动力，另一个就是源于我们完整的工业化体系，普通商品啥都能造，又全面又便宜。此外我们的劳动力不仅只是廉价，而且还特别善于“感恩”、“隐忍”、“听话”，不会像有些国家那样动不动就游个行，罢个工啥的，因此用起来也是既廉价又顺手。但是这样做的另外一面，实际上又意味着国内工人的利益很难保证，工人的工资始终常年低于发达国家水平，导致国内消费占比也始终低于世界平均水平，因此靠国内消费支撑的内循环就始终支棱不起来。
因为有广阔的外贸市场，所以银行资本也好，市场上的其他资本也好，都愿意投资。银行的钱也没有担心贷不出去的，甚至利息远高于今天的水平，很多企业也抢着贷。国外有市场，国内也有市场，只要有市场，经济就能蓬勃发展，因为生产出来的商品都能卖出去，哪怕市场不景气的时候，商品降点价、国家给点补贴啥的刺激一下，也能卖出去。
市场的繁荣，能够很大程度的刺激居民的消费预期。因为只要有市场消化商品，工人就能有持续的工作和收入，有持续的工作和收入，他们就会敢于透支未来的收益，也就是透支自己的信用，以信用举债来消费。这个时候，如果借贷出来的钱又大量涌进房地产推高房价，看着节节攀升的房价，居民的预期又会刺激他们举债买房的意愿，因为这玩意在资产泡沫中看起来会有投资属性，今年买了，明年就可以躺赚，当然就会有很大的刺激作用。
所以只要市场开始出现萎靡的迹象，经济开始出现疲软萧条迹象，银行就可以通过调整信贷标准，比如降低利率，放松信贷条件等，通过把钱借出去，让钱流到经济体系里面，以此来刺激经济。
但是，大家一定要很清楚的知道，企业通过借贷，从而负债扩张产能，抢占市场，最后这些产能的消化，仍然是要靠大多数消费者的消费能力来支撑的。归根结底，还是得有一个消费市场能够消化掉商品，放水才会起到作用。
然而，在工业化的社会里，产能是可以快速扩张的，但消费的扩张却是有限度的。在现代经济体系里面，消费市场不仅取决于大家口袋里有多少钱，更重要的是取决于你的未来还能透支多少钱，也就是你的信用还能值多少钱。只要信用还在，理论上就可以通过透支未来的钱，以便支撑当下的消费市场。
那么，又是什么在支撑着消费市场上的信用呢？还是一个原理：表面看，是你的抵押物，你的资产维持着你的信用，但本质上，是你未来的收益。
如果你未来的收益突然下降，比如你突然失业，或者你家里面父母已经不能劳动了，从以前全家都在赚钱，变成了现在全家都要两个年轻人养活，实际上的家庭收入就会严重下降。随着人口老龄化加剧，这种家庭收入负担必然是要逐步加重的。
收益的下降，会限制你的信用透支，要么是你不敢再过度举债透支未来，要么是你收入无法维持支出，于是还不起贷款，导致信用破产，无法举债。总之，如果大规模的出现失信人现象，原先支撑信用的抵押物价值就会暴跌，本质上靠未来收益支撑的消费市场就会萎靡，这个时候放水就失灵了。
所以放水的过程是怎样的呢？
就是银行在基础货币的基础上，通过信用借贷的方式创造出大量的派生货币，这些派生出来的钱以借贷的方式进入经济体系中，它们进入经济体系以后，必须要有一个广阔的消费市场来支撑资本的投资和生产。因为经济的繁荣和资产泡沫，居民预期良好，于是就会通过举债的方式透支未来的收益支撑这个市场。
到了这里，矛盾就可以看得很清楚了。因为居民的未来收益是不可能无限制透支的，不管是国内市场还是国外市场，它受什么制约呢？受资本的根本矛盾所制约。
这个过程是这样的：财富集中的过程本质上就是资本集中的过程。在私有制的原则下，资本的积累只能是朝着少数人占有的方向进行的，资本的积累就是生产资料的积累，生产资料的积累表现出来就是庞大的产能，而产能所面对的消费市场，又是完全不占有任何生产资料的大多数无产者。这样的结果必然是产能过剩，过剩的产能固然可以通过放水刺激，以便大家可以举债透支来支撑消化它的市场，但这又必然造成进一步的产能扩大，生产资料更进一步集中，其结果必然造成未来收益也无法支撑产能的地步。
于是生产放缓甚至停滞，居民未来收益开始下降，这个时候再放水也就失灵了。
那么除了借贷，还有没有其他放水方式呢？也是有的，不过一般的国家不敢那么干。
这种方式就是经济学上常说的——量化宽松。
这玩意就有点类似于大家说的直接印钱来发的感觉了。起初它流行于日本，90年代末，日本也是房产泡沫破裂，政府、企业债台高筑。这个时候急需资金维持社会稳定和经济持续。以前借贷的放水方式也是失灵了，居民不敢举债消费，市场萎靡，有信用的不需要钱，信用差的银行不敢借钱，经济缺乏流动性，大有一触即崩之势。
于是，日本开始大规模开动印钞机，由国家给央行打欠条，也就是发国债，让央行直接印钱来买这些欠条。央行拿到了欠条，理论上变成了一个债权人，而日本拿着这些用欠条（即国债）换来的钱，开始大规模购买政府的债券，企业的债券，以缓解政府和企业的危机。这一点其实就有点类似于我们下场买房的思路了。只不过还没有像日本那样赤裸裸地拿着欠条去让央行印钱。
后来这一招在08年以后又被美国发扬光大，美国为了应对经济危机，也开始大搞量化宽松，除了像日本一样发国债筹钱，然后把钱用来买入政府和企业各种债券，以帮助政府缓解财政危机，帮助企业环境债务危机之外，美国还干的另一件事，就是直接给美国人发钱。
比如疫情那一年，美国就直接给失业的美国人发钱，把钱以失业金的方式发给民众。
这种量化宽松的方式，大家可以理解为，由国家背上债务，然后把用国家债务换来的钱发给企业或居民，以保住企业的正常运营，从而保住居民就业，居民就业保住了，他们的未来收益就可以继续支撑着市场运行下去，这样危机就可以得到缓解了。
既然有那么好的方法，为什么一般国家不敢用呢？
理论上说，反正是从自家央行里借出来的钱，不过是一张借条的事，都是内债，借条可以无限打，印钞机可以无限印。
而且这么做，企业和地方政府是不会反对的，企业拿了钱缓解了自己的危机，地方政府拿了钱继续搞投资，拉政绩，给自家亲戚朋友包工程，赚得盆满锅满，百姓拿了钱，又可以帮助企业消化商品。你看，人人都不反对，人人都高兴。
然而这样一搞，短期百姓能维持工作或生活，有一定好处，但是稍微拉长一点，不管是这种放水模式造成通缩，还是通胀，百姓手里的钱仍然是会快速流进少数人的口袋，因为你经济的循环结构就是这样的嘛。贫富差距只会进一步拉大，要么是大家的钱在通胀中贬值，要么是大家在通缩中越来越难赚钱。而最后，国家还背了一屁股债，人民币的信用和国家的信用就会大打折扣，其中蕴含的危险可能很多人都能想明白，既有前车之鉴，我们也就不多说了。
美国敢那么干，是因为美元是世界货币，它印出来的钱，并不是完全由美国民众买单，全世界实际上都在帮它一起买单。日本敢那么干，一方面除了日元同样国际化程度较高之外，另一个原因也是日本海外资本雄厚，几乎是再创了一个海外日本，所以它的币值也比较坚挺，海外还能输血本土。饶是如此，日本的汇率也常年处在若稳若崩的边缘线上，长久去看，早崩晚崩，早晚多半也要崩。
而没有像美国这样的全世界买单的条件，谁要是敢那么干，那可能阿根廷的局面就是可预期的下场。
好了，这篇文章就聊那么多。最后，给大家摘录几段《毛选》中的话，这几句话大家仔细看看，就会发现，今天的困境，其实早已隐藏在了这几段话之中了。
在生产运动中，不注重发展经济，只片面地在开支问题上打算盘的保守的单纯的财政观点，是错误的。
不注重组织党政军群众和人民群众的广大劳动力，以开展群众生产运动，只片面地注意少数政府人员忙于收粮收税弄钱弄饭的观点，是错误的。
不知用全力帮助群众发展生产，只知向群众要粮要款的观点（国民党观点），是错误的。
不注意全面地发动群众生产运动，只注意片面地以少数经济机关组织少数人从事生产的观点，是错误的。
在有根据地的条件下，不提倡发展生产并在发展生产的条件下为改善物质生活而斗争，只是片面地提倡艰苦奋斗的观点，是错误的。
以上均引自《毛选》第三卷——＜开展根据地的减租、生产和拥政爱民运动＞。
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