傻子的游戏：揭露欧债庞氏骗局
官方有关债权的数据都是被操纵和不准确的，投资者不明就里地接盘。欧债是一场彻头彻尾的庞氏骗局。
傻子的游戏
先看一组数据：
由主权国家担保的银行债权
西班牙：
790亿欧元（1030亿美元） 意大利：
780亿欧元（1020亿美元） 葡萄牙：
180亿欧元（240亿美元） 爱尔兰：
277亿欧元（360亿美元） 希腊：
672亿欧元（880亿美元） 合计：
2700亿欧元（3530亿美元）
以上仅仅是公开的数据，而且欧盟拒绝对这些担保的性质作出解释。这让人们不得不联想起庞氏骗局。这只是这个庞大的系统强加给我们的，刚才引用的数据实际上并不准确，那些债务/GDP比重缺乏可信度。
简而言之，我们得到的欧盟国家债务/GDP占比数据没有一个是真实的。比如根据欧盟统计局数据，西班牙的债务占GDP比重增加了12.3%，而欧盟统计局还说，那些由政府担保的债务不纳入政府债务。也就是说，他们也没有算过这部分的具体数额。
西班牙
根据官方最新公布的数据，西班牙主权债务7320亿美元，占GDP的68.5%，同比增长10.7%。而根据Phoenix Capital的数据西班牙私人部门的债务占GDP比重高达227%，西班牙银行系统的杠杆率为19:1……如果我们把西班牙所有已知的债务整理出来，那么西班牙的债务占GDP的113.2%。
西班牙债务清单：
主权债务
7320亿美元。 地方债务
1830亿美元 银行担保债务
1030亿美元 主权担保债务
720亿美元 合计
1.09万亿美元
庞氏骗局
如今的世界真的很滑稽。我们很容易得到一个结论，欧洲可以随心所欲的印钱，比如通过LTRO。无论欧盟和ECB的债务总额是3万亿还是10万，都已经不重要了，因为他们想要多少钱都可以印出来。他们有能力印钱，他们可以通过购买债券来增加货币，他们可以接受廉价抵押品而让游戏继续，让一切继续相安无事。我敢保证，这个进行了39年的“伟大游戏”、这些无稽之谈再也站不住脚，真理总会在适当的时候公之于众。
欧盟统计局2月29日的报告中提到，比利时主权担保的“其他债券”占其GDP的21.3%，意大利为3.6%，葡萄牙为7.7%。这些并不包括银行贷款抵押的债券，后者也应该被列入整体债务负担清单中。
所以，作为投资者，我们面对的是一个惊心策划、彻头彻尾的欺诈，我们得到一些被操纵和不准确的数据，并被希望以此为依据进行投资。我们是这个“庞氏骗局”的接盘者。我绝不会在欧洲主权债务和银行债务上投入哪怕一分钱，因为他们的数据都是假的，都是愚人的幻觉。
美国银行：现在是时候为下一场危机买保险了
美国银行分析师Ralph Axel建议，现在正是为抵御下一场市场灾难买保险的最好时机。
可是如今经济看上去稳步复苏，欧洲、日本和美国的央行也都在温和调节政策，银行也通过了最近一轮的压力测试，市场会在如此平静的时候出什么差错呢？
Ralph Axel表示，正是因为风平浪静，才是押注波动性来抵御尾部风险的最佳时机。并不是因为市场灾难很有可能到来，而是因为现在的保险非常便宜。下图显示了VIX指数目前处于超低价水平：
Ralph Axel在报告中写道：
用于衡量标普500指数波动性的VIX指数接近历史最低水平。周三中午该指数为15.8，而2008年初的历史最低水平为14.6。在这期间,VIX指数共有三次达到目前的低水平：分别是2008年8月（金融危机前）、2010年4月(欧洲主权债务危机前)、以及2011年5月(美国债务上限危机和第二轮欧债危机前)。我们并不表示目前的VIX水平预示着一场危机的到来，我们只是想说，现在为一场危机买下保险来规避尾部风险是最划算的时候。
下图显示，过去十年内，股市上涨、国债收益率和VIX指数下降的季度往往会紧接着一个10年期国债收益率激增而VIX指数暴跌的季度：
VIX指数平静了 标普500会怎样
3月16日，芝加哥期权交易所的波动指数VIX收于15点下方，这是否意味着一切风平浪静？
点击看大图
金融博客CrownThomas提示：就在4年前，同样是VIX指数显示平静的时候，标普突然下跌近50%。
点击看大图
摩根大通首席亚洲与新兴市场策略师Adrian Mowat14日表示
如果看看中国的数据，你就不应该再争论硬着陆。中国已经处于硬着陆。汽车销量减少，水泥产量下降，钢产量下降，建筑股下跌。不用再争论了，这是事实。
应该担忧中国房产市场现在发生的。大家对中国政府扭转这个市场的能力太过自信。
你期待的是看到房产需求增加，这样就会清理库存。这看起来没可能。对于让经济重新加速的政策举措，我没有发现任何迹象。
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