从2010年起，中国开始启动对20世纪30年代大萧条和本次国际金融危机的比较研究，由刘鹤组织并邀请了中国人民银行、银监会、社科院、国务院发展研究中心、北京大学等单位的研究人员参加，通过比较研究，关于两次危机的共同之处，初步得到10点结论。
以下是第二条：
在危机爆发之前，都出现了前所未有的经济繁荣，危机发源地的政府都采取了极其放任自流的经济政策。
在两次繁荣期间，经济的自由放任和企业家创新精神的发扬互为补充，推动着经济的高增长，但也与后来危机的发生存在某种逻辑关系。
以上结论实际包含2个问题：
1、为什么会出现前所未有的经济繁荣;
2、繁荣以后为什么会很快出现前所未有的危机;
首先，我来分析为什么经济会出现前所未有的繁荣:
1、持续稳定的经济发展导致社会生产率得到极大的提高;
持续稳定的经济发展不仅会推动科技技术的日新月异，同时会导致社会分工越来越细化，进而导致劳动生产率大幅提高。科技发展和社会分工细化在供不应求的情况下对经济的作用基本是没有任何副作用的。只有到供过于求、社会分配失衡(无法调节产能增加以后的分配和劳动平衡)的情况下生产率提高的副作用才会显现。
2、持续稳定的经济发展会让人们的消费观念发生改变，失去危机意识，导致消费相对收入比例提高，甚至大量负债消费，而负债消费会导致社会需求增加进而促进经济快速发展;
这个在我们社会是最明显的，我父母一代是解放前出生的人，他们从小经历苦难，即使后来收入增加，他们都始终保持勤俭节约。而我们70年代左右的人，因为感知和体会到父母的艰辛，我们这代人基本做到量力而行，很少举债消费。而现在的90左右的年轻人基本是放心借贷消费，美其名曰：超前消费。
为什么会出现这样不同的消费观念呢?这就和每个人的经历有关系了。现在的年轻人他们从小衣食无忧，加上现在工作很好找，他们几乎没有危机意识。即使曾经经历过困苦年代的人，经过中国30多年的经济持续发展，他们也失去了危机意识，储蓄意识淡化，借贷消费成为社会的主流。现在大量的家庭贷款买房买车就是最好的证据。
3、持续稳定的经济发展会导致固定资产或金融产品价格持续上涨，进而导致很多人提前透支未来消费、投资和投机需求增加，大量的投资和投机行为会短期内会推动社会实际需求和投资快速增加，进而推动经济快速发展;
随着人们收入和消费观念的改变，社会需求会快速增加，一些产品会出现需求快速增长，供应却因为资源有限性或生产周期长等原因而相对滞后(比如：黄金、股票、房屋)，甚至无法增长的产品(比如：古玩字画)。长期出现供不应求，并出现长期的价格上涨。长期的价格上涨导致大量的投机加入。如果在出现负利率，那么投机就会更疯狂。
大量的人购买房屋会促进房地产及相关行业的发展，进而带动整个社会经济的发展。而大量的人购买股票，会导致上市企业卖出更多的股票和更多的企业上市融资。大量的企业得到充足的资金用于投资或投机，再进一步的促进经济的发展。
4、持续稳定的经济发展，让整个社会风险意识不断下降，政府、金融机构、企业、个人都失去风险意识，政府大量举债、金融机构大肆贷款、企业拼命投资、个人放心超前消费。这些行为短期都会导致社会需求和投资同时增加，进而推动社会繁荣;
5、整个社会经济形成正反馈，繁荣被不断自我强化，直到破灭。
资产和股市价格上涨——投资和投机需求增加——资产价格进一步上涨—— 不断循环
需求增加——供不应求——企业效益增加——投资增加——就业和收入增加——需求进一步增加—— 不断循环
资产价格上涨——银行贷款增加——需求增加——供不应求——资产价格进一步增加——银行贷款优良——银行风险意识下降——银行继续加大贷款——需求增加—— 不断循环
经济繁荣——政府税收增加——政府投资和消费增加——经济更加繁荣——税收不断增加—— 不断循环
社会需求增加——企业产品供不应求——企业盈利增加——企业投资增加——社会需求增加(建设投资最初也是一种需求，比如：企业投资建厂需要钢材、水泥、机械设备。会导致钢厂、水泥厂、机械设备厂产品需求增加)—— 不断循环
个人消费增加——企业扩产——社会就业增加、工人收入增加——个人消费增加—— 不断循环
资产和股市价格上涨——个人财富增加——消费增加——需求增加导致资产和股市价格进一步上涨——个人财富进一步增加—— 不断循环
以上分析可以看出来，由于经济持续的稳定增长，导致人们收入和消费观念的改变，进而导致经济的最初繁荣和资产价格的持续上涨，而引发人们的投机需求大量增加。进而引发经济繁荣的自我强化。导致过度经济繁荣，这就是经济出现前所未有繁荣的经济规律。
由于在经济繁荣的时候，看不到任何不良后果。看起来，所有的人和社会团体都在繁荣中获利，社会失去了制约的力量，因为所有的人都感觉这种繁荣带给了自己利益和幸福。谁还会主动去制约这种繁荣呢?就像股市上涨所有人都感觉收益一样：股民财富上涨、上市企业市值增加。参与者都是获利者，谁会要求打压股市呢?股市一下跌，股民和上市公司就都有意见了。所以，特别是西方国家在民主的情况下，为了争取选民，任何政府上台也不会主动在危机没有出现以前就大肆打压经济。比如：希腊危机以前上台的那届政府，即使知道希腊债务问题很严重，为了得到选民的支持，他们也不敢主动去减少社会各个阶层的福利，而主动化解债务问题。他们只能任由债务不断的增加，直到债务问题全面爆发。
实际上，中国现在就处于这种极度繁荣之中。现在，房地产疯狂的发展，我们不是一样的极度放任自流吗?银行还不断增加贷款，地方政府甚至还推波助澜!
分析完为什么会出现前所未有的经济繁荣。再来分析为什么前所未有的繁荣之后却出现了历史性的经济危机就简单多了。原因很简单：
1、繁荣中债务问题快速发展;
繁荣中，个人、企业债务不断增加，而一旦经济下滑，政府又靠增加债务维持社会经济的稳定，进而导致政府债务也不断增加。因为个人和企业、政府的信用不是无限的，他们债务不断的增加，最后肯定会引发债务危机。而债务危机会导致他们的消费、投资能力大幅下降。债务危机爆发以后，他们不仅不能再靠借钱消费，而且需要还钱，这样会导致他们的消费大幅下跌。比如：
一个人每月工资5000，现在每月贷款2000增加消费。消费能力达到每月7000元，推动了经济的发展。现在这个人欠账30万元了，这个人现在不仅不能再借债消费，而且需要每月还钱2000元了，这人每月消费仅仅只能是3000元。这样，这个人的消费就从7000，很快下降到3000元。消费大幅下滑，必定会导致需求的大量减少。如果是一个人的消费下降还无所谓，如果这种情况大面积的在社会中同时发生，必定会导致社会需求快速下滑，进而导致社会出现严重的供过于求并引发大量的失业和收入下降。可能这个人的收入会从5000下降到4000或者更低，甚至失业。这个人的债务问题就严重了，如果社会大量的出现这种情况，社会债务危机就难以化解。并形成恶性循环：
2、繁荣中贫富悬殊不断加大;
繁荣中出现大量的投机本质是财富的再分配，财富再分配实际是弱肉强食的场所，会导致贫富悬殊不断的加大。进而为将来的经济埋下祸根。
因为这个社会聪明的少部分人会在这种资产价格大涨、大跌中获利巨大。而到部分人最后都是得不偿失的。美国在危机出现以后，经济稍微恢复，很多美国人还没有摆脱危机的影响，但美国的富人的资产反而增加了就是最好的证据。而中国现在明显出现更加严重的贫富悬殊。
如果腐败严重的国家，繁荣中会导致腐败问题更加严重。因为繁荣的时候寻租的机会更多，空间更大。进而导致贫富悬殊更大。
还有，比如：20万一套房屋上涨到100万，实际是对买房人财富的掠夺。这些年大量的人为了买房倾家荡产，并欠下一生的债务。但部分人却从出售土地和房屋及其相关行业中赚的盆满钵满。中国10大富豪中大部分都是直接从事房地产的，地方政府每年土地转让金也都不断创新高。
所以，无数获利者拼命维护房价上涨，以前的政府也采取的是极其放任自流的经济政策。新政府上台以后，虽然，没有高调说调控房价，却做了不少实实在在的控制源头的实际工作。可惜，真的太晚了!
3、繁荣中累计大量的产能、过剩产品;
繁荣会导致大量超前消费和投机、投资需求，而这些需求并不是长期可持续的需求。仅仅是透支未来需求。但这种短期的繁荣却导致社会产能和产品大幅增加，一旦繁荣过后，就会出现更加严重的产能和产品过剩。
为什么繁荣最后会走向衰退呢?道理很简单：
1、债务消费是不可持续的;
因为人们的贷款信用度是有限度的，一旦债主觉得你的还款能力有问题，就会减少或停止对你的贷款，进而导致你的消费能力下降。
2、资产、股市价格的上涨也不可能是无限的;
资产和股市的价格也不可能无限上涨，到了一定的地步，就会有人意识到危险，偷偷开始抛售。而且随着资产和股市价格的上涨，需要接盘的资金就会越来越大，一旦资金出现问题，价格就会掉头向下。还有，资产价格的大涨会导致该资产生产的不断增加，而资产需求却会因为价格的不断上涨而受到抑制。最终该产品一定会出现供过于求的局面，并导致价格的下滑。股票价格大涨会导致更多的企业上市融资和部分大股东的大量抛售，加上股价上涨导致需求的人相对减少。最终也必定会出现股市高位暴跌。
3、供应会源源不断的加速度增加;
经济繁荣导致社会需求增加，需求增加会导致生产利润上涨，进而推动社会的供应增加，最终出现供过于求而引发危机。
供不应求——价格上涨——生产利润增加——生产增加——供过于求——价格下跌——利润下跌——减产——
一旦经济开始下滑，资产、股市等价格开始下降。前面分析的经济繁荣中的循环就全部倒过来了，并开始进入恶性循环：
资产和股市价格下跌——投资和投机需求，变成抛售——资产价格进一步上涨—— 不断循环
需求减少——供过于求——企业效益下降——投资减少——失业增加和收入减少——需求进一步减少—— 不断循环
资产价格下跌——银行坏账不断增加——银行贷款减少——需求下降——供过于求——资产价格进一步下跌——银行坏账继续增加——银行风险意识强化——银行继续紧缩贷款——需求进一步—— 不断循环
经济下滑——政府税收减少——政府投资和消费下降——经济下滑加速——税收继续下滑—— 不断循环
社会需求减少——企业产品供过于求——企业盈利下降，甚至亏损——企业投资减少——社会进一步减少(建设投资最初也是一种需求，比如：企业投资建厂需要钢材、水泥、机械设备。会导致钢厂、水泥厂、机械设备厂产品需求增加)—— 不断循环
个人消费减少——企业减产——社会失业增加、工人收入减少——个人消费增加—— 不断循环
资产和股市价格下跌——个人财富缩水——消费减少——需求增加导致资产和股市价格进一步下跌——个人财富进一步减少—— 不断循环
以上问题，实际在两年前我曾经无意中进行过部分的分析：
(为什么经济危机总在繁荣中爆发?(上)http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a6288f4010120oh.html)
(为什么危机总在“繁荣”中爆发(下)
(2012-04-09 20:38:48)http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a6288f401012g8p.html)
繁荣是经济发展的结果，也是人们生产、消费、投资、投机观念改变的结果。而这种发展和观念的改变造就了前所未有的繁荣，但也必定会导致前所未有的危机。发展导致了繁荣，繁荣中酝酿了危机。这就是经济的规律。
美国尽量了1929年的大萧条以后，他们已经明白了这个道理，他们知道无法阻止经济规律的到来，但为了不让美国经济过度“繁荣”，美国通过杀死“雷曼兄弟”提前结束了这场“繁荣”。美国的精英们在美国经济问题积累还不太严重的时候，主动刺破。这是非常明智的。但美国却怂恿其他国家继续推动“繁荣”，并制造最后的“辉煌”。
繁荣的时间越长，繁荣的程度越高，经济积累的问题就越大。最后导致的危机就越严重。而最先出现危机的国家，却可以借助其他国家的繁荣，修复自己的经济。等世界真正的危机到来的时候，他们已经准备了充足的过冬的干粮和棉衣。这个冬天有点冷，也很漫长。我们准备了什么呢?我们该准备点什么呢?
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