近期，套利交易席卷多国外汇市场，港元、韩元、菲律宾比索等纷纷步入升值区间，市场不禁要问：人民币会否成为下一个套利目标?
为打压异常强势的港元，香港金融管理局自2012年以来首次出手干预外汇市场。据英国《金融时报》报道，香港金管局周二和周三接连买入12亿美元以遏制港元升值。港元采取盯住美元的联系汇率制度，香港金管局允许港元兑美元汇率维持在7.75至7.85之间。港元近日持续在交易区间顶部高位徘徊，并一度触及7.75。
实际上，不仅港元在大幅升值，其他地区汇率也被蓬勃发展的套利交易推动而明显上扬。新台币涨1.5%，菲律宾比索涨3%，马来西亚令吉特涨2%。韩元兑美元汇率二季度上涨近5%。昨日，韩元兑美元上涨至1009.2，为六年新高，这甚至引发韩国央行和财政部罕见地特意针对韩元上涨发出警告，称其对韩元单边上扬表示担忧，将会对异常交易进行监控。
那么，人民币套利是否有空间呢?
英国《金融时报》7月1日文章称，人民币贬值可能是暂时的。当前，中国的利率高于其他主要国家的水平，且与欧洲央行、日本央行和美联储相比，中国的货币政策依然稳健。从进口能源和对外投资需求角度看，人民币升值能够帮助中国更好地完成经济发展目标。
今年上半年的低波动性非常适合套利交易，这也刺激了外汇等全球主要金融资产价格几乎全线上涨：若资产本身的价格波动风险减弱，套利就变得更安全，投资者敢于放大杠杆追逐利差和高风险产品。且套利交易与低波动性还互相促进：因投资者的蜂拥而至将导致资产价格曲线更加平滑，套利交易将推动波动性进一步走低。
全球的宽松政策在改变资金循环的传统逻辑，因为"零"利率甚至负利率环境，使得大量低廉资金可助投资者快速荡平大类资产收益偏差和弥合预期价格分歧，使套利交易大行其道。
巴克莱就认为，欧洲央行压低利率进一步巩固了全球性货币宽松的环境，刺激了套利交易。汇市波动性继续下降依然将延续一段时间。德意志银行经济学家Jim Reid也表示，套利交易的一个重要特性就是忽略基本面，“这个泡沫还有进一步膨胀的空间”。
也有业内人士对当前环境下人民币套利提出不同观点。路透社曾在6月援引国家外汇管理局国际支付部负责人关涛观点称：“在(人民币)双边波动的同时，市场相信人民币汇率已经基本达到较为平衡和合理的水平，这将限制无风险套利行为。”
他还表示，中国将放缓增加外汇储备，寻求降低贸易失衡水平，抑制热钱流入。路透社文章称，外汇交易员们表示，央行早前已经对外汇市场实施了干预措施主导人民币贬值，以遏制投机者单边押注人民币升值。
就在上周，央行还表示，在小额外币存款利率上限试点扩大至上海全市之后，将密切监控市场以防止套利活动。
附：美财长：人民币仍低估 下周施压中方领导
周二，美国财政部长Jacob Lew在中美商务理事会主办的活动上发表讲话。Lew表示，中国政府在汇率市场化方面取得进步，但以“进两步退一步”方式推进，人民币仍被低估，将在下周中美战略与经济对话上向中国施压，要求人民币进一步升值。中国楼市问题不会威胁全球金融市场，中国政府有足够多工具应对。
Lew表示，过去一年，中美双边对话进展喜忧参半。汇率问题上，中国政府在汇率市场化方面取得了进步，但似乎以“进两步退一步”的方式推进。尽管2010年来人民币兑美元升值14%，但这还不够，人民币仍被低估。有明显证据表明中国政府在干预汇率，让人民币走弱，以提振对美国的出口。Lew呼吁中国在外汇政策上更加透明。
报道称，尽管许多美国经济学家认为人民币币值还没有完全由市场决定，但一些人表示，华盛顿方面更应该优先考虑其他刺激贸易的措施，美国政府对人民币的指责主要还是出于美国国内政治目的。面对那些依旧受高失业率和出口增长乏力所困扰的选民们，美国国会议员们把矛头指向中国要简单得多。
卢表示，中国不断增长的外汇储备是优先要讨论的问题，这显示出北京方面仍在限制人民币汇率。他说，有关部门需要增加外汇储备的透明度，以此作为市场改革的一项初步措施。
他表示，双方似乎是进两步，然后又至少退一步。
卢说，他还会向中方提出一系列其他问题，包括窃取商业机密等网络间谍行为;让美国公司可以更好地进入中国市场;以及加强知识产权保护。
周一，人民币兑美元上涨，创今年4月以来的新高，6月人民币兑美元上涨0.68%，涨幅创一年多最大。有分析人士认为这是因为中国经济经历了年初增速下滑后，出现启稳迹象。也有市场人士认为这是为了下周会议上美国淡化对人民币汇率的抨击。
Lew就中国房地产市场发表了看法。他认为，中国房地产市场的问题不会影响全球金融市场，不会有美国次债危机那样的冲击。中国房地产市场与全球联系不紧密，也不像美国和欧洲那样杠杆过高。Lew指出，中国经济中的部分压力，比如房地产市场，是由于人为分配资本造成的。中国需要利率市场化，让市场决定资金分配。
Lew认为，中国房地产市场可能有泡沫，不过中国政府有相当多的工具调控。Lew预计未来几年中国政府可以应对这个问题，但称若未来五年还沿着老路而不改革，届时可能会有更多困难。
下周，第六届中美战略与经济对话将在北京举行，届时中美两国高级官员将商讨气候变化、网络安全、外汇汇率、贸易等方面问题。Lew和美国国务卿克里均会出席。本次会议的重点是双边投资条约，以期美国企业在进入中国市场方面难度变小。其中知识产权问题是块难啃的骨头。Lew表示，期待下周会议就双边投资条约达成共识是不现实的，至少需要等2年时间。（综合自华尔街见闻、参考消息）
相关文章
「 支持！」
WYZXWK.COM
您的打赏将用于网站日常运行与维护。
帮助我们办好网站，宣传红色文化！
欢迎扫描下方二维码，订阅网刊微信公众号
