73.马克思最早提出“虚拟资本”的概念。他将虚拟资本放在金融资本之下：
1、生息资本
2、信用资本
3、虚拟资本
74.资本的历史形态升级：
(1)商业资本
(2)生息资本(高利贷)
(3)产业资本
(4)金融资本
(5)虚拟信用资本(金融期货及指数化金融产品)
75、马克思说：货币资本是资本的纯粹形态。
G—G′，其中G′=G+△G，即创造更多货币的货币。“这是被缩简成了没有意义的简化式的资本最初的一般公式。这是已经完成的资本，是生产过程和流通过程的统一。
在生息资本上，这个自动的物神，自行增殖的价值，会产生出货币的货币，纯粹地表现出来了，并且在这个形式上再也看不到它的起源的任何痕迹了。”
作为资本，货币的使用价值是创造价值，创造一个比它本身所包含的价值更大的价值。
十八、利润递减及利润率之平均化
76.市场经济的动力是竞争：
(一)产业领域的生产者竞争，导致产品成本下降，效益递减。
(二)商业领域的卖方竞争，导致商品价格下降(但是买方竞争则促使价格上升)。供需关系的均衡点决定市场价格的定位点。
(三)资本领域的投资竞争，导致资本自由化流动。不同行业资本的利润率，由于资本竞争趋向平均化，导致利润率递减。
77.“竞争首先在一个部门内实现的，是使商品的不同的个别价值成一个相同的市场价值和市场价格。但只有不同部门的资本的竞争，才能形成那种使不同部门之间的利润率平均化的生产价格。这后一过程同前一过程相比，要求资本主义生产方式有更高的发展。”(马克思)
78.马克思的利润率公式：
可变资本品/固定资本品=绝对利润率
资本的有机构成(有机结构)：有机构成愈高，则剥削性愈强，创生绝对利润率愈大。
实际上，现实经济运动中的利润率公式与马克思的计算方式不同。即：
总价格/总成本(涵可变资本与固定资本)=利润率
但在总成本中，可变资本/固定资本的比率确实提供了利润的创生空间。因此：
总价格/可变资本/固定资本=利润率
利润的增减与利率升降成反比。
79. 利润规律及利润平均化规律：
行业间之投资竞争导致利润率之趋向平均化。
投资之自由化，导致资本追逐高利润行业。(股票及证券市场)
资本投入的增多意味着供应增多，因而利润下移，最终导致利润率的平均化。效益递减，其极限即平均利润率(在此之下得负值)。
80.平均利润率是资本竞争的产物。
马克思说：“利息只是利润的一部分，这个部分要由产业资本家支付给货币资本家，利润本身表现为利息的最高界限，达到这个最高界限，归执行职能的资本家的部分就会等于零。
利润率的高低和资本主义生产的发展成反比，利息是由利润调节的。平均利润率是利息的有最后决定作用的最高界限。
要找出平均利息率，就必须：1.算出大工业周期中发生变动的利息率的平均数;2.算出那些资本贷出时间较长的投资部门中的利息率。自然利润率和自然工资率那样的自然利息率，是没有的。”
81.利率与利润率的关系。
利率是利润率的尺度：利率高于平均利润率，则投资萎缩。利率低于平均利润率，则投资旺盛。
十九、信贷与集资
82.信用制度即借贷制度。借贷资本的供给和借贷资本的需求之间的关系，决定着当时市场的利息状况。利率、利息率是出借货币的市场价格。
汇率即不同货币相交换的市场价格。
利率规律：借贷资本(贷款)的供求关系，决定市场的利率。
83.马克思说：“资本家分为货币资本家和产业资本家，利率转化为利息。
货币资本家和产业资本家，不仅在法律上有不同的身份，而且在再生产过程中起着完全不同的作用，总利润会分成两部分：利息和超过利息的余额。”
84.马克思说：“在资本家的脑袋里必然产生这样的观念：他作为企业主收入远不是同雇佣劳动形成某种对立，不仅不是他人的无酬劳动，相反，它本身就是工资，是监督工资，wagesof superintendence of labour,是高于普通雇佣工人工资的工资。
劳动过程，在这个过程中，执行职能的资本家与工人相比，不过是在进行另一种劳动。”
85.股票市场之本质基于货币出贷(信用)以及预期投资机制。
86.股票价值
(1)真实价值应等于平均利润率(产业投资平均利润率)
(2)股值的虚拟性：
①股票之基本发行价格。
②股票之虚拟需求价格(市场需求估价，实际是对某股票投资的预期利润估价)
(3)资本泡沫的形成。(虚拟股价值对发行股价值的比例愈高，泡沫愈大。)
87.剩余价值理论的目的是解释利润的来源。
利润，一是货币意义的利润，一是实物意义的利得。前者是投资利得，后者来自生产技术之增长。
(生产技术之发展，创造商品总价值的增长，同时稀释单位商品内的价值涵量。)
投资利得，来自剩余价值。交换利润，来自供需之不对称。供需趋向对称，导致利润率的下移。
二十、资本之虚拟化
88.金融资本主导并决定资本主义的整个经济运动。资本主义社会的本质必然导向资本的金融化。金融的本质是信用，金融化即信用化。
89.资本信用化，导致资本虚拟化。虚拟金融资本导致实体金融资本的指数化放大。虚拟金融资本是金融资本的最高形态。
90.市场经济，资本主义经济，体现于两大过程：
一方面是实物之生产与消费过程，一方面是虚拟物(价值)以金融形式的流动过程。
91.资本主义市场经济的真正奥妙在于：在实物过程中，实物最终将被消费而消失，但在虚拟价值的金融流通过程中，价值不仅不因物质消费而消失，而且通过转形、转移而得到增殖。
实物过程：生产→消费
价值流转过程：生产→(价值增殖)→销售(价值转形，附加值加入)→再生产(二次生产，价值再度增殖)。
92.价值化过程，导致实体经济的虚拟化进程。
虚拟价值之增长，为货币之增量流通，既提供了可能，也提供了必要。
93.货币支付是一种社会分配方式。
社会经济中存在三种分配方式：
(1)直接的，实物分配
(2)间接的，货币分配
(3)超越的，信用资本分配。
货币之增量及其社会分配，创造了新增的市场需求。
新增之市场需求，促成资本向新产业之集聚，从而创造新的供给。
二十一、“信用经济”
94.市场经济本质上是信用经济，信用的本质是债务。纸币就是信用凭证，也就是债权凭证。货币集聚(积累)创生实体资本。信用之集聚创生虚拟资本。信用之虚拟性，衍生了资本的无限放大功能。
95.信用是现代市场经济中全部金融制度能否正常运转的基石。
信用不仅关乎企业的生存发展，更关乎国家经济安全和整体性安危，从这一意义上说，信用危机是最大的经济危机。
[资料：18世纪的约翰.劳为先驱、以19世纪的麦克鲁德以及20世纪的熊彼特等人为代表的“信用创造学派”。在这一学派的眼中，信用就是货币，货币就是信用。
约翰·劳说：“信用是必要的，也是有用的，信用量增加与货币量的增加有同样的效果，即它们同样能产生财富、兴盛商业。“通过银行所进行的信用创造，能在一年之内比从事十年贸易所增加的货币量多得多。所以，法国如欲富庶，实在有求助于信用的必要;不然，比之于利用信用的其他列强，法国即将陷入贫弱的状况。”“只要货币丰富，即能够创造一国之繁荣;只要有信用设施(他主要指银行等)，即可以供应丰富之货币，给经济以最初的冲击;依靠这种冲击，就能够为法国产出大量的财富。”约翰·劳的基本逻辑是这样的：货币就是财富——货币不必是金银，而以土地、公债、股票等为保证所发行的纸币为最好——纸币是银行的一种信用——银行通过供给这种信用，就可提供丰富的货币——给经济以最初的冲击——依靠这种冲击，就可以使国家富强、经济繁荣;总之，信用即货币;货币即财富，即资本。
麦克鲁德《信用的理论》中指出：“人们以生产物与劳务和人交换，而换得货币，此货币既不能用以果腹，也不能用以蔽体，然而人们却乐于用其生产物与劳务换取货币，这是为什么呢?就是因为换得货币以后，可在需要之时，凭以换取所需之物的缘故。所以，货币的本质不过是向他人要求生产物与劳务的权利或符号，从而实为一种信用”，“因此，金银货币也可以正确地称之为金属信用。”麦克鲁德认为信用与货币两者的本质是一致的，信用的创造就是货币的增加，两者可以统一于“通货”的概念之下，只是在程度上有所不同：
(1)信用只有单一的价值，但是货币却有多数的价值或者一般的价值，信用只是对某个人的要求权，但是货币却是对一般商品的要求权;
(2)信用只有特殊的不确定的价值(因为债务人死亡或者破产，信用就变得没有价值了)，而货币则有持久的价值。
凯恩斯1920年发表《银行信用之国民经济的理论》：“为了支付的目的，从一人转让给他人的支票或者存款划条，就法律的观点来看，自然只是兑取货币的凭证，但从经济的观点来看，只要它需要兑换成本位货币而完成了货币的功能，则它就不只是兑取货币的凭证，而实是货币本身。”“向银行兑取货币的凭证，只要它确实可靠，为任何人所愿意接受，则它就被当作货币而流通了。”他认为信用能够形成资本。信用愈扩，利率愈低，资本商品的生产就愈多，从而资本也就愈能形成;相反，信用愈缩，利率愈高，资本商品的生产即愈少，从而资本即不易形成。他的著名命题就是：“资本形成不是储蓄的结果，而是信用提供的结果。”“假如说需求对生产是第一性的，那么信用提供对资本形成也是第一性的。若是没有信用提供则任何资本商品都不能够生产，因而资本形成就不可能。信用供给之能引起资本形成，恰如需求之引起生产一样”。
熊彼特则指出：“更有用的方法可能是从信用交易着手，把资本主义金融看成是一种清算制度，它抵消债权债务，将差额转移到下期——使得‘货币’支付成为特殊情况，没有任何特殊的根本重要性。换言之，从实际上和分析上来讲，一种信用货币理论可能要优于一种货币信用理论。”
其他的一些著名经济学家也做过相似意义上的评说。罗宾逊夫人说：“货币实际上就是信用问题。”
瑞典学派的代表人物魏克塞尔也认为：“严格地说，我们可以断定，一切货币——包括金属货币——都是信用货币。这是因为直接促使发生价值的力，总是在于流动工具收受者的信心，在于他相信借此能够获得一定数目的商品。不过纸币只享有纯粹的地方信用，而贵金属则多少是在国际范围内被接受的。但是一切只是一个程度上的问题。”]
96.投资基于获利预期。
由利润主导市场资金的投资方向，这个简单的原理导致自由市场神话：市场经济是由市场配置资源的自由经济，资源配置的主导力量就是利润。
根据这个神话，经济资源根据利润最大化的原则，自动导向最佳配置。在过剩产业，随利润率下降，投资退出。在新兴产业，随利润率高企，投资自动进入。
(未完，见后续)
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