“流动性过剰”的根源在于资本与劳动的分配比例失衡
文/蔡定创
我国经济存在巨大的“流动性过剰”是不争的事实。据中国人民银行发布的《2006年第一季度货币政策执行报告》,到4月底，全部金融机构人民币的存贷差首次突破了10万亿元人民币，而2005年GDP才１８万亿。因此“流动性过剰”、投资过热成为宏观调控中最大的难题。在调控的汇率、利率、准备金率、行政措施等工具的选择上，总是首尾不能兼顾，难从根本上解决问题。巨大的“流动性过剩”，实际表明国民经济已经发生了较大的、深层次的不平衡。
“流动性过剩”是社会产品过剩的表象。其本质是社会积累、社会再生产能力的过剩。如果继续让这种过剩的再生产能力继续投入到已追加了的再生产中去，不光会进一歩强化“流动性过剩”的恶性循环，而且会引发经济硬着陆甚至经济危机。因此，宏观调控应立足于从生产和消费的总量上进行调控，只有从社会生产的总量上进行调控，当前经济的一系列难题才能迎刃而解，我国经济才能获得更大的可持续发展的张力。
一、“流动性过剰”的性质
“流动性过剰”从表现形式上是个人、企业、政府不用于生活性消费，只用于投资方面的银行存款。产生“流动性过剰”原因，学界公认的主导因素是，外汇储备超常规增加，基础货币被动性大量扩张进入市场。
笼统地谈论“流动性过剩”并在此基础上谈论宏观调控是当前的通病，关鍵要害是要搞清楚这批“流动性过剩”资金的性质，产生“流动性过剩”的这笔资金是资本性资金还是消费性资金？
这显然是一种资本性资金的过剩，而不是居民消费性资金的过剩。支持的理由如下：
1、 从来源上说，央行巨额的外汇主要来源于企业的溢出利润，是一种主要用于投资的资金，企业主用于消费的资金不包含在此中。
2、 从国家统计数据说明，一方面，投资快速增长，拉动上游原材料、燃料、动力等投资消费品价格快速上涨，另一方面，居民消费价格指数则延续了上年的回落趋势，比年初回落0.7个百分点。此也指明了是投资资金过剩而不是居民消费资金过剩。
3、 从当前资金的投资效益指标看，健康的、正常的投资效益应在2：1左右，而我国当前的边际投资效益已经在5：1以下。边际投资效益的低下，也说明了当前经济的内在矛盾是投资资金严重过剩，而内需不足。
因此，我国当前“流动性过剩”的性质是内需不足的资本金过剩，是资本的脱离内需的投资膨胀与居民消费通缩的积累与消费结构性失衡。
二、产生“流动性过剰”的根源
经济学的基本原理是生产与消费必须平衡，生产促进消费，消费反作用促进生产。不管是计划经济，还是市场经济，客观上必然包括有生产与消费、积累与消费、简单再生产和扩大再生产、生产性消费与生活性消费的各种比例与平衡关系。要获得经济最佳的可持续发展速度，就必须通过宏观调控，根据经济社会的不同阶段，谋求上述项目最佳的比例关系。
据国家统计局数据，1979年至2004年我国GDP年均增长率为9．6％。十五”期间，农村居民人均收入年均实际增长为５％。排除第一产业的低增长因素，第二、第三产业的实际增长修正值估算为10.8%。假定国际资本每投资2亿元可获得1亿元产值，投资效率为0.5为正常市场环境下的正常投资效率，那么我国要获得第二、第三产业年均增长率10.8％的要求，按正常市场年新增投资率约为20%，加上我国可能因过剩而产生的投资效益损失，实际投资增幅以25%为计算，那么，如果实现第二、第三产业年增长10.8%，全员职工年工资平均增长就应为8.1%。
改革开放以来，我国部份社会阶层的年工资平均增幅确实实现了或超过8.1%。但是，最少有一半的就业人员年工资增长远低于8.1%。
据劳动保障部资料：“首先是轻纺、建筑、餐饮服务等领域部分行业的职工工资平均水平偏低。其次是农民工的工资增长缓慢，工资水平普遍偏低。有关调查显示，珠江三角洲地区的农民工工资绝大多数在600元左右，改革开放以来，珠江三角洲GDP年增长率平均20%以上，农民工工资近12年来仅增长68元，年增长低于1%”。① 据国家统计局数据，2005年全国就业总人数为7．58亿人，其中职工总数约3.1亿人。在3.1亿总职工人数中，约有72%（2.232亿人）是在工资增长极低的餐饮业、建筑业、采掘业、制造业、社会服务业中就业。其中乡镇企业的农民工约1.2亿人。
我们假定总职工人数中的72%（2.232亿人）的职工在1990年平均月工资为600元，如果按国民经济的协调增长率8.1%计算，15年后的月工资应增长到1930元。但实际上这部份就业群体至2005年平均月工资仍在1000元左右。15年工资年均实际增长率仅为3.4%。如果按此测算，仅2005年就最少有2075亿元社会劳动产品不进入居民的消费。由于分配的不公，社会阶层的收入差距还在拉大。不管个人还是企业，超高的收入都会积累成“流动性过剰”。
或许有人说，根据经济自平衡原理，没有进入消费的产品，其商品价值属性最终会消失，而社会最终会通过损失增长速度来求得自平衡。的确如此！但是，我国在为保证增长速度，在内需不足的情况下，采用了扩大出口的政策，将这部份不能在国内实现的价值转移到外部市场实现。而对必然由此产生的本币升值压力，国家则采取了由央行将出超外汇全部用人民币买单的特殊政策措施，所以，“流动性过剰”没有被人民币升值而对冲，变成了资本金性质的巨额人民币存款而被积累下来。
因此，“流动性过剰”本质是劳动工资的价值向资本金的转移，是分配的结构失衡，是社会总生产与总消费的失衡。
三、当前经济宏观调控的几点建议
“流动性过剰”的根源在于资本与劳动的分配比例失衡，而且这种失衡已经积累到严重的地歩。没有一个社会能够在分配比例严重失衡的情况下能获得可持续发展的。过去的幸运在于社会过剩的产品通过出口转移出去，但当世界市场对这种近呼免费的劳动产品都厌恶的时候，或者说出口到了对本国居民福利提高没有任何好处的时候，这种剩余产品转移也难以维持的时候，经济危机也不是不能光顾我们。
因此，我们不能长期维持资本与劳动的分配比例失衡，听任我国现在已获得的劳动生产率被闲置，听任本应有的国民福利被损减。要站在全民福利可持续发展的角度作好宏观调控，利用“流动性过剩”，使国民经济上一个台阶，国民收入倍增。
1、启动低工资职工收入倍增计划，并建立产业工人工资与社会经济增速同歩的强制制度措施。
上文的数据表明，我国最低收入阶层的平均工资水平仍在1000元以下，特别是乡镇企业的产业工人，血汗工厂时有爆光。而按照经济发展最佳效果估算，2005年这部份低收入群体的工资应达到1930元。与实际相差一倍。应用三年左右时间，政府采用强制调控手段，将低收入阶层职工平均工资增加一倍。并从此建立产业工人工资与社会经济增速同歩的，具有强制力的法律、制度措施。
经济理论界有不少学者是反对大幅提高产业工人工资。如今年五月的《2006中国经济高峰会上》,张维迎教授就有“劳动力成本上升将对中国企业构成挑战”的观点。此种观点与当前的经济现实显然不符。实际上，低工资不仅仅有能降低产成本的一面，更有在分配中提高资本利润率的一面，而过高的资本利润率在多数情况下都会损害经济可持续发展速度的。
2、加大对全民医保、全民教育、全民低保等社会公共产品的投入力度。
当前经济通胀与通缩并存，作为资本金的“流动性过剩”起主要作用。调控中仅有强行抑制投资的措施是不够的。“流动性过剩”资金不可能会自行进入居民消费领域补内需不足。我认为，正象当年国家调控中大幅举债用于国家基础设施投资一样，现在仍应由国家预支形式，将“流动性过剩”这笔资金，挪用于全民医疗、全民教育、全民低保等社会公共产品的投放。这是强制发挥经济的已有潜力，使社会经济重获均衡的必要措施。
3、国企要向全民分红。
“流动性过剩”构成中很大一部份来源于国企的利润至今仍留存在国企，不分红它就仍是一笔资本金，而国企的投资冲动又是当前投资过热的主因。国企应向全民分红，并将这“流动性过剩”的资本金变成消费资金，同样用于社会公共产品的投放，“流动性过剩”即会得到缓解。
4、真正转变地方政府的服务职能。
过去的政绩考察着重GDP增速，对资本利益方的关怀较多一些，这在经济发展的起歩阶段是十分必要的。但在一个完善的市场经济社会里，政府应更重对弱势群体的关怀和社会的均衡协调发展。任何国家任何时候劳动者都是处于相对弱势地位，仅靠劳动的市场调节是不可能发生良性均衡，必须运用适当的强制力量保障经济发展中的各产业、各阶层分配比例均衡。因此，政府应加强对各产业、各经济体低收入职工收入增长状况的监测，侧重加强对私营、外资企业的劳动监察和劳动者权益的保护。
2006.09.05
① 资料来源：《扬子晚报》报道2006年05月15日报道《劳动保据障部：垄断行业工资过高》
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