1.劳工市场趋紧。美国的非农就业人数在今年7月已经达到13535万人的创纪录水平，比衰退前增加了356万人，失业率今年6月为4.6%、7月为4.8%、9月为4.6%、10月降至4.4%，都低于5%这一所谓不加速通货膨胀的失业率水平。
2.企业设备利用率接近饱和。今年6月，美国工业全行业的设备利用率高达82.4%，制造业也高达81.1%。而在上个周期的高峰年（2000年），这两个数字分别为81.3%和80.8%。
3.通货膨胀压力加大，劳动生产率增速减慢。2006年前十个月，经季节调整、按年率折算的美国个人消费价格指数上升了2.4%，同期不包括食品和能源在内的核心通货膨胀率则上升了2.8%，超过了2005年同期的2.2%。而2006年第一季度美国的劳动生产率增速仅为1.2%，第二季度更减为零增长。
二、美国经济当前面临的主要问题
1.房地产泡沫如何消解。房地产繁荣是2001年经济衰退后支撑美国经济上行的最重要支柱之一。房地产涨价的财富效应，给美国消费者开支以强大支撑。据美联储资料，2005年，美国居民的净资产增量达3.9万亿美元，占个人当年可支配收入9.25万亿美元的42%；对不很富裕的家庭而言，可调整利率抵押贷款和产权贷款等金融工具对提高购买力起着非常重要的作用，2005年这种购买力相当于约9000亿美元，接近当年可支配收入的10%。
在美联储17次提息的带动下，美国的抵押贷款利率由2004年最低的5.77%，逐步上升到2006年6月的6.79%。与此同时，美国的房地产热开始降温，私人房屋新开工数、房屋销售数都呈下降趋势，而待售房屋数则开始上升。2005年，美国的住宅建设投资开始呈不断下降的趋势，2006年前三个季度都是负增长，第二、三季度的降幅都在10%以上，三季度的降幅达18%。今年8月，美国现有住宅价值中值首次出现同比下降，这给待售房屋价格带来新的压力，今年底或明年初的房价有可能只微涨甚至由涨转跌。
美国房地产价格的下降会通过财富效应影响消费。据测算，房屋价格每涨1美元，房主以后两年的消费会增加9美分，反之亦然。而且，房地产的财富效应要大于股票的财富效应。后者每涨1美元，股票持有人的消费只增加2美分。此外，股票高度集中在有钱人手里，而他们的消费倾向低，再者股价比房地产价格波动大，相应地它的财富效应要小一些。这些都说明，如果房地产业大滑坡，它对美国经济的负面影响要比股市崩盘的影响更大。
应指出的是，房地产热降温还会影响就业，因为最近几年美国建筑业的就业增长一直最为强劲。
现在不确定的问题是，美国房地产的滑坡将会出现一种什么态势，即是重复上世纪80年代末由储贷协会危机所触发的房地产业大滑坡，还是有秩序地逐步放慢、使市场有可能保持一个较慢但是不间断的经济增长。这一点对是否发生经济衰退，以及多大程度的衰退至关重要。目前，多数经济学家认为前一种可能性较小。
2.美联储的宏观调控措施是否得当。为了防止经济过热，美联储从2004年7月起开始提息，到今年7月共提息17次，使美国的联邦基金利率达到5.25%的水平，此后一直保持不变。其目的显然是想在防止通货膨胀加剧的同时保持美国经济的稳健增长，实现所谓“软着陆”。
然而，2006年美国经济形势显得异常复杂。楼市显著的减速趋向和其他经济疲软动向有可能导致金融风波，进而影响到整个金融市场，因此，面对经济减速，美联储有理由通过降息来抑制系统性风险。但是，低失业率和趋紧的劳动力市场，接近饱和的设备利用率，不断攀升的股指，以及年同比增长2.5%~3%的核心通胀率(这已经超过了美联储2%的安全区域上限)，又表明加息的必要。所以，伯南克领导的美联储目前面临着两难处境：利率过高将损害经济的发展，但不把利率提高到一定程度又无法遏制通货膨胀。许多美国分析人士指出，由于当前经济形势复杂，美联储的调控是否得当已成为能否维持经济稳定增长的关键因素。
3.联邦财政赤字的改善能否持续。最近两年，美国联邦政府的财政收支状况有所改善。2006年第二季度，美国的联邦支出却大幅度下降了4.3%，是自2002年本轮经济扩张开始18个季度以来的第三次下降，而今年第一季度联邦支出却增长了8.8%。联邦政府今年7月份332亿美元的预算赤字，较上年同期534亿美元的赤字水平减少了1/3以上。2006财年度，美国联邦预算赤字额为2480亿美元，这是联邦赤字连续第二年下降。布什政府基本上提前实现了将预算赤字占国内生产总值的比例降低一半的目标。
美国的联邦赤字大幅下降主要得益于个人及企业税收猛增，而支出增长放慢。但联邦赤字很可能会再度上升。一方面，利率的持续上升，增加了美国政府的年息负担；伊拉克还在耗费美国的大量资金。另一方面，居民收入的上升势头已经开始减弱，经济增长的放缓可能还会进一步限制收入的增长。据计算，全年经济增长率每下降一个百分点，赤字就将增长约350亿美元。何况，美国的社会保障体系和医疗保险制度均存在严重隐患，它们所需消耗的资金极其巨大，对政府未来的财政状况将构成极大的压力。
此外，美国宏观经济中还有一个长期存在的问题，即庞大的经常账户逆差。2006年，美国的经常账户逆差一度有所减少。这主要得益于世界其他主要经济体状况的改善，使2006年美国的出口保持了一定的增长，而美国经济增速的减缓又抑制了进口增速。不过，这一结构性的顽疾决非短期内可以解决的，而且布什政府对贸易逆差也并没有认真对待。美国经济增长速度的放慢无疑会使其贸易逆差缩小，但这将是短暂的，逆差仍然会作为常态在美国经济中持续下去。
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