人民币连日跌停，张宏良、宋鸿兵等专家热议
民声网（www.mshw.org）资料
http://www.mshw.org/news/finance/2011-12-08/4685.html
文章1：张宏良：怎么看待眼下人民币连续四个交易日触及跌停的现象
民声网（www.mshw.org）
民声网的编辑来电话询问，怎么看待眼下人民币连续四个交易日触及跌停的现象。接到电话如闻霹雳，感觉浑身冰凉，太可怕了，在用合资公司掏空中国的资源、用金融工具掏空中国的银行、用地方债掏空中国的财政、用富豪移民掏空中国的浮财之后，在准备好了做空中国的一系列衍生金融工具和人民币境外交易市场之后，在已经组建完毕中国第五纵队之后，最后再利用某个偶发事件，无论是利用经济的、政治的或者军事的等任何一个内外部事件，造成中国经济和社会的强烈震荡，以此掀起对中国财富的世纪性大洗劫，财富洗劫的规模和程度，都会远远超过数年前对俄罗斯的财富洗劫，如同郎咸平先生所说的那样，把中国变成全世界最贫穷的国家。当初俄罗斯无论是国家、企业还是个人，银行账户上的财产几乎全被洗劫得干干净净，如果不是俄罗斯拥有广袤的资源和全世界持续十几年的石油天然气涨价，估计许许多多的俄罗斯人都很难活到今天。即使拥有如此广袤的资源，俄罗斯人口也骤然下降700多万，许许多多俄罗斯青年女子为生活所迫，不得不远赴东欧北美等国家依靠卖淫为生。知道了美国垄断资本对俄罗斯的财富洗劫，就会理解为什么在21世纪政治文明高度发展的当今社会，普京仍然指使俄罗斯特工在全球追杀和暗杀叛国者，而天天狗撕猫咬的上千个俄罗斯政党，居然没有一个政党对普京的暗杀活动持有异议。在经历了用毕生积蓄最后只能买一块面包的财富洗劫之后，俄罗斯人对叛国者的痛恨超越了一切，只要是诛杀叛国者，俄罗斯人就拥护。普京把俄罗斯首富霍多尔科夫斯基投入监狱，真正理由只有一个，就是霍多尔科夫斯基企图引进外资共同开发俄罗斯石油资源，普京的这个理由，与中国文革时期张春桥的观点完全相同，在中国知识界可看来简直是罪恶滔天，所以中国越来越多的知识精英在大骂普京，而曾经被洗劫一空的俄罗斯人民却十分喜爱他们的普京，甚至以变相恢复领导职务终身制的方法来支持和回报普京。此前我们曾多次不无忧虑地指出，俄罗斯在被洗劫一空之后，还可以凭借广袤的资源重新崛起，而资源已经枯竭、环境濒临崩溃的中国，一旦财富被洗劫一空之后怎么办，后果简直不堪设想。
虽然目前我们还不能确定做空和洗劫中国的大棋局已经启动，但是今年以来的种种经济异常现象却令人堪忧，先是在美国股市大规模抛售中国概念股，其后又是在中国股市大规模抛售A股和B股，现在A股B股还没有抛售完，又开始大规模抛售人民币。最近设置的人民币境外交易市场，开始发挥出了打击人民币的作用，人们在境外交易市场大肆收购人民币，然后在中国境内大肆抛售，造成人民币连续四个交易日触及跌停。而原本因为肆意滥发而贬值的美元，却因为一场中东北非战争，变成了世界外汇市场上的抢手货，美元信用突然大增，为美国印刷厂加紧印刷纸币换取中国和世界更多商品创造了有利条件。眼下人民币和美元的反常波动，至少表明人民币的货币控制权，已经不在中国手中，已经被美联储所掌控。这就是把货币控制权拱手交给美国的恶果。本来，中国人民币与商品挂钩，是完全独立的自主货币，也是能够稳定物价和人民生活的货币，可是后来却打着币制改革的幌子，坚持要把人民币与美元挂钩，谁不同意谁就是反对改革，谁就是文革余孽。改革的结果，就是把人民币的控制权拱手交给了美国，把人民币由稳定国家经济的利器变成了打击和做空中国的利器，人民币最终被改革成了依附于美元的殖民性货币。如果毛主席周总理在天之灵知道人民币如此悲惨的下场，真不知道会怎样的痛彻心扉！现在的问题在于，虽然中东北非战争和动荡，起到了维护美元信用、遏制中国发展的作用，但是美国能否仅仅满足于一场中东北非战争，显然，答案是否定的。因为由金融危机、债务危机和产业危机所形成的巨大经济危机，以及由“占领华尔街” 大众民主运动形成的巨大政治危机，已经让美国走投无路，需要通过洗劫中国的巨大浮财来度过目前危机。这是由西方资本主义竞争逻辑决定的，不以人的意志为转移，既不以狼的意志为转移，更不以羊的意志为转移，狼饿了要吃羊，这是由狼的自然秉性决定的，与所谓“阴谋论”没有任何关系。所谓“阴谋论”不过是中国汉奸发明的帮助狼吃羊的麻醉剂而已，只是这个麻醉剂麻醉了中国政界学界的一大批人，乃至麻醉了整个中国的社会舆论。而这弥漫整个中国上空的麻醉气氛，才是最最可怕的因素，劫难本身虽然可怕，但是，比劫难本身更加可怕的，是对劫难的懵然不觉。
这些年我们一直在提醒国人，“中美国”内部的狼羊结构，决定了美国做空中国、洗劫中国，是或迟或早终究会发生的事情，如同狼要吃羊是终究会发生的事情一样。只是原本我们以为，在人民币升值到“5”字头之前，中国经济应该是安全的，即使在目前大批富豪移民、大批外资撤离、大批热钱外流已经发生的情况下，我们仍然难以确定对中国的财富大洗劫，已经就此开始了，而宁愿相信这不过是一场洗劫中国的大演习。演习的目的，在于实际检验一下，美国垄断资本能否收发自如地掌控中国的做空机制，能否收发自如地操纵中国汇市、股市在波峰谷底之间巨幅波动，能否造成中国财富恐慌性地逃往美国……如果这仅仅是财富大洗劫之前的一场演习，那么，中国的损失是有限的，郎咸平他们关于中国会陷入破产萧条的预言暂时还不会实现。可是，如果这不是一场演习，而是狼群围猎之前的动物逃窜，是土匪到来之前的破空响箭，那么，目前的富豪外逃、热钱外流、外资撤离、股市暴跌、汇市人民币连续跌停、中小企业倒闭等等，就是大厦将倾前的最后一次摇晃。
文章2：宋鸿兵：人民币连跌会否触发硬着陆有待观察
2011-12-07 来源：证券时报网
证券时报网（www.stcn.com）12月07日讯
《货币战争》宋鸿兵12月6日晚间在微博称，人民币连跌5天会否触发中国经济硬着陆，目前还有待观察，而12月9日的欧盟峰会将是金融市场信心的关键节点。(证券时报网快讯中心)
宋鸿兵表示：“热钱汹涌外流，人民币连跌5天，会刺破中国经济泡沫，触发中国经济硬着陆吗？目前还有待观察，我认为，美国还没有吹响‘集结号’。12月9日的欧盟峰会应该是金融市场信心的关键节点！”(证券时报网快讯中心)
文章3：余永定：资本项目自由化 中国将遭受巨大损失
来源：第一财经日报 2011-12-05
当前外汇市场出现的异动与“人民币国际化”进程不无关系。从一年多的实践可以看到，在人民币国际化的旗帜下，我们实际所推行的是资本项目的自由化。我们有人民币国际化之名，却无人民币国际化之实。
我们无资本项目自由化之名，却有资本项目自由化之实。在当前国际金融环境下，推进资本项目自由化必须慎之又慎。
此外，在利率和人民币汇率市场化实现之前的资本项目的渐进式自由化，为国际投资的套利和套汇提供了巨大利润空间，而中国则将因此遭受巨大福利损失。
文章4：外汇占款8年来首降 人民币连续跌停所致？
2011年12月08日
[世华财讯]央行11月7日公布数据显示，10月外汇占款出现大幅下降，虽然以目前中国庞大的外汇储备量，外汇占款下降对中国经济影响甚微，但外汇占款下降隐含的风险却不可忽视。
央行网站日前公布的数据显示，今年10月中央银行外汇占款余额为232960亿元，较9月底净减少893亿元。这是自2003年12月份以来，中央银行外汇占款余额首次出现净减少。这也意味着10月中央银行通过外汇占款渠道投放的货币净减少893亿元。
外汇占款是央行在收购外汇后向市场投放的流动性，这也是当前我国货币投放的主渠道。而在当前通胀仍存在的形势下，外汇占款出现下降本应是好事，因为这有利于控通胀。但问题是，影响到外汇占款的因素较多，其背后隐含的风险值得提防。
10月外汇占款下降，首先与人民币贬值预期导致银行售汇愿望下降有关。自9月以来，人民币贬值预期开始变得十分强烈，9月底、10月初人民币对美元汇率曾出现跌停现象，而近期虽然央行不断提高人民币中间价，有明显维稳人民币汇率的意图，但人民币对美元汇率仍是出现六连跌，这意味着市场对人民币升值预期正渐趋减弱。
在此情况下，银行售汇意愿下降也是自然之事。数据显示，10月央行外汇占款虽下降了893亿元，但10月金融机构外汇占款却只净减少了249亿元，这表明金融机构中尤其是银行向央行的售汇意愿出现下降。对于银行来说，手中拥有更多的外汇头寸，在全球金融市场动荡下，既有利于应对突发的市场变动，也有鲜明的货币套利动机。
10月外汇占款下降，也与外贸顺差减少有关。外贸顺差是中国外汇占款增长的主要因素之一。商务部数据显示，10月当月顺差下降36.5%，比9月当月顺差下降幅度扩大24.1个百分点。由于受到欧美债务危机影响，中国出口出现疲软态势。事实上，10月当月的出口增速仅有15.9％，自8月份以来已连续第2个月出现同比增幅下降的情况，这导致外贸顺差减少。
另外，10月外汇占款下降，也与外资抽逃有关。虽然由于中国对外资的进出管理较严，热钱是否大规模流出目前存在争议，但部分外资正在撤离中国却是不争的事实。近期，为弥补欧美债务危机所造成的损失，高盛、美国银行等海外机构相继对手中的中国银行股进行减持。数据显示，光高盛11月减持工行就达到十几亿美元。若连带着其他机构的减持，其规模当不在少数。
外汇占款8年来首次下降，令央行长期面临的头痛问题开始有了缓解。但央行也未必可以掉以轻心，因为随之而来的问题和风险也可能更加严重。
首先，外汇占款下降打乱了央行宏观调控的步伐。本来前几个季度中国推行的是以控通胀为首要任务的宏观调控，但现在由于外汇占款突然下降，而不得不有所调整。事实上，央行在《第三季度货币政策执行报告》中就已淡化对控通胀的处理，而11月底，央行更是罕有地下调了存准率。无疑，这对控通胀的预期将会产生不可估量的影响。
其次，外汇占款与实体经济密切相关。外汇占款上升，虽带来了货币投放的问题，但毕竟这意味着实体经济处于良好状态；而外汇占款下降，则表明出口形势不太乐观，出口型企业堪忧。事实上，今年下半年，由于受到欧美债务危机的影响，出口放缓，商务部更是多次提到今年底、明年初出口形势严峻。一旦中国出口下降，出口型企业日子不好过，甚至出现倒闭潮，对经济基本面就是一种强烈的冲击。
再者，外汇占款下降，将会对中国资本市场形成重大的冲击。目前，在楼市调控下，房价开始出现拐点，这只会加速热钱撤离的步伐。数据显示，从2001 年至2010年，流入中国的热钱大约有8000多亿。一旦这些热钱大规模撤离，将会加速房价的下行，加快房地产泡沫的破灭，从而导致房地产公司大量倒闭，进而威胁到中国银行体系的稳定。
可以预见，随着中国外贸结构的调整，外汇占款下降将呈现出常态，对此本不应当悲观，但在当前全球金融形势剧烈动荡，全球经济面临衰退边缘背景下，对外汇占款下降背后所反映的问题和风险，却不能不视而不见。
(吴志武 撰稿)
文章5：贬值预期蔓延资金或加速流出
2011年12月06日 大洋网-广州日报
而广州的二手房地产市场，也已出现了境外客为了抛售而大幅降价的情况。境外资金的加速流出，势必给房市和股市带来更大的撤资压力。
文章6：人民币汇率连续跌停 专家:短暂回调并非坏事
2011年12月07日 来源：中国广播网 ：张棉棉
中广网北京12月7日消息（记者张棉棉）据中国之声《新闻纵横》报道，这两天，人民币兑美元汇率走低的态势就像北京的雾霾天气，怎么看都看不到散去的迹象。从昨天（7日）早盘起，人民币兑美元中间价仅出现了短暂的小幅高开，而后在美元买盘积极涌出的情况下，人民币盘中就开始在跌停附近徘徊，并呈现出了盘中连续第五个交易日触及跌停的局面。人民币为何连续跌停？
谭雅玲：国际投资机构有意唱衰并“做空”中国导致人民币连续跌停
从国内来看，一段时间以来，中国经济持续减速，国内外有分析人士预计，中国的出口可能还会出现大幅下滑。在这种情况下，境外投资者敏感的嗅到了紧张的味道，因而选择抽逃资金，热钱加速撤离中国市场。也就是说，国际投资机构有意唱衰并“做空”中国。在中国外汇投资研究院院长谭雅玲眼中，这是现在人民币兑美元走低的主要原因。
谭雅玲：因为相对于外资，它是一整套的战略战术或者政策策略在面对中国的市场，所以中国只在关注它做空的这个时机，但是恰恰它是从做多而来，逐渐走向了做空，所以我觉得相对于外方很高端的技术和很强的经验技术周期链，特别值得我们理性的面对人民币现在的贬值状态。
鲁政委：欧债危机背景下美元维持强势是人民币跌停主因
从国际来说，欧债危机持续升温，美元再次成为避难所，再加上美元基本面逐渐趋好，因而美元得以维持强势。
兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委：在国际上由于欧债危机向纵深发展(000001,股吧)，然后国际美元比较紧张。
宋鸿兵：人民币跌停是短期的市场本能反应
不过，在中国之声特约观察员、《货币战争》宋鸿兵看来，欧债问题给欧洲银行业带来的麻烦才是最关键的，那就是资金面变得非常紧张，导致它们在海外被迫收缩、拍卖资产，所以只能抽走在中国的资金，这时“做空”中国实属不得已为之。
宋鸿兵：因为最近欧债危机实际上在12月9日可能会面临一个比较大的转折点，欧洲能不能解决政治上的这种妥协，我觉得这个是一个可能普遍市场关注的问题。那么在12月9日之前我们看到，可能看到欧洲金融体系可能会出现流动性短缺的困境，这就是六大央行联手向欧洲提供流动性的重要原因，所以我们看到现在市场上国内很多热钱在向国外涌。
宋鸿兵认为，美国还远没有吹响对中国的“集结号”。
宋鸿兵：如果是大规模做空的话，那显然各方面的，比如说评级机构它至少要对中国采取一种非常严厉、非常负面的评价，包括我们看到海外经济学家对中国这种唱衰，虽然有，但是现在还没有形成非常一致和调门非常高的这样一种统一的口径，所以我更倾向于认为这是种短期的一种市场的本能的一种反应。
97年亚洲金融危机时，人民币岿然不动，给亚洲市场乃至世界都起到了不小的支持作用，那么，今天的浮动又该如何理解？宋鸿兵表示，由于欧债危机的影响，现在人民币兑美元的贬值可能还会持续一段时间，但不会太久，因为今天的中国与97年金融危机时已有很大不同，以中国目前的外汇储备实力，想单挑估计得好好掂量一下。
宋鸿兵：现在以中国外汇储备的规模而言，我觉得可能要想做空人民币的这种难度和资金使用量应该是个天量才能做得动，为什么我说可能是有意识做空中国和大规模组织协调的可能性不大就是你得撼动3万亿外汇储备的这么一个庞然大物，你得调集多少资金，得准备多少时间，需要多大规模的组织和协调，我觉得现在这个情况还不太像。
范为：人民币稳中有升态势未出现根本转折
对中国来说，人民币连续升值7年后，现在出现短暂回调，或许并非坏事。
宏源证券(000562,股吧)固定收益总部首席分析师范为(博客,微博)：在目前国际化大的环境和背景下，人民币稳中有升的态势没有出现根本转折。
有专家表示，现在如果能提高人民币兑美元的浮动程度应该是一个更为有效的方法。但要想改变现状还需要时间，因此提醒A股市场的投资者，在市场没有再出现大的反转信号前，千万莫要轻举妄动。
文章7：中国市场遭立体做空 外资挑起“货币战争”？
时间：2011-12-08 来源：每日经济新闻 ：印峥嵘
“客户都在抢美元头寸，中间价根本不起任何作用，5亿美金的买盘砸下来，（人民币）不跌停才怪！”昨日（12月7日），华东某银行外汇交易员在MSN上这样告诉《每日经济新闻(微博)》记者。
截至昨日，国内银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇价已连续6个交易日触及跌停。在中央经济工作会议召开前夕，外资立体做空中国的攻势突如其来，一场“货币战争”似乎已悄然打响。
立体做空·唱衰
国际机构突然“变调”
近期，国际机构突然“变调”，从唱多A股变为在多个场合高调唱衰中国，尤其唱空中国的房地产和银行业，引发业界高度警惕。
本周一，惠誉举行中国银行业特别报告的说明会，惠誉中国银行业评级主管朱夏莲称，借新还旧、表内表外腾挪术以及与非银行金融机构进行交易，使国内银行的困难暂不通过不良贷款率显现，然而现金头寸紧缺凸显中国银行业增长乏力。
朱夏莲认为，中资银行正步入流动性严重弱化、肩负更大融资规模的信贷周期，此前延缓贷款回收期限的方法已很难奏效，未来资产质量的问题可能恶化。
11月15日，国际货币基金组织（IMF）首次发布报告，预警中国金融系统风险，称快速的信贷扩张导致贷款质量恶化、影子银行和表外活动导致银行脱媒现象加剧、房价下跌、全球经济形势不明朗等将严重影响中国银行体系。
立体做空·抛售
多家国有行遭遇减持
11月10日，知名投行高盛减持17.5亿工行H股，套现11亿美元；几天后美银宣布，对建行的持股由5%进一步降至1%，将18亿美元“收入囊中”。
做空中国的情绪进一步蔓延至港股市场。11月，JulianRobertson老虎基金旗下的KelusaCapital，将其中国对冲基金的规模扩大逾4倍至2.5亿美元，该基金一直靠沽空港股获利而闻名。
主要跟踪中国公司H股的MSCI中国指数9月下跌17%，今年前9个月的跌幅高达26%。知名对冲基金经理张敏杰表示，恒生指数今年从近25000点一度跌至16000点附近，跌幅一度超过A股，这和投资大鳄布局做空港股不无关系。
曾成功预言安然、Tyco公司破产以及美国抵押贷款危机的“做空大师”查诺斯本周二也表示，旗下基金Kynikos正在做空中国农业银行的股票。
立体做空·撤退
热钱加速流出中国
公开数据显示，除中国外，今年“金砖四国”其他国家的货币都出现贬值，说明热钱在加速撤出。
张敏杰指出，海外投资者做空金砖国家，又选在中央经济工作会议召开前夕重点做空中国，别有用意。目前中国经济增长70%靠投资和出口，随着中央经济工作会议即将召开，如要保增长，调结构就可能推迟，越是推迟，爆发危机的可能性就越大，海外投资者抓住了这个两难的时刻来中国做文章。
不过，财经评论人余丰慧(微博)认为，我们不必过于悲观和惧怕，人民币适度贬值对出口企业是实质性利好。
渣打银行全球研究经济师李炜则称，人民币连触跌停和热钱流出、做空中国的关系不大，做空中国的投资者一直存在。市场上少部分资金近期看空中国市场，是正常的投资行为，明年二季度后或出现反转。
专家解读
中国农业银行总行高级分析师何志成表示，在国内银行间外汇（CNY）市场，人民币兑美元即期汇率日内5‰的波动区间，参考的不是上日收盘价，而是当日中间价，因此即使跌停，也可能是高开低走，较前一交易日仍然走升。
“若按股市跌停10%的概念，跌停6天就应跌去70%~80%，事实上，最近连续6个交易日触及跌停，人民币相对美元仅跌2分钱。近半月，人民币兑美元汇率仍在上涨通道，市场不必过度恐慌。”何志成说。
文章8：专家学者热议：如何看待人民币持续贬值
2011-12-7 中国企业家网
【中国企业家网】从11月30日到12月6日，人民币兑美元即期汇率连续五个交易日触及“跌停”。为何出现“五连跌”，该如何看待人民币贬值，人民币走软又是如何影响中国经济，是否加剧了国内金融风险？
以下是众多专家、学者对这一事件的诸多看法。
人民币连续跌停加剧风险
经济学家韩志国：
随着经济的快速滑落，人民币升值预期大幅降低。最近两日，尽管央行公布的美元兑人民币中间价大幅走高，但现货市场却并不买账，人民币汇率连续五日出现跌停。受中国金融系统风险(如房价下跌和潜在不良贷款)的担忧影响，有迹象表明资本正持续流出中国市场。
原美国财政部长鲍尔森：
中国继续推进人民币汇率市场化改革将符合中美双方的利益，如果人民币升值速度放慢，对中国而言将是不幸的，而且会加剧中美之间的紧张关系。
北大国家发展研究院经济学教授黄益平：
升值加快也会引发政治问题。就看你的问题大还是我的问题大。其实我非常支持汇率增加弹性，尤其现在是形成双向波动的好时机。但美国整天拿政治说话很不地道，你有政治我也有政治。毕竟现在顺差大幅减少、市场预期贬值，你总不能逼人民币人为升值吧？
长城证券分析师向正富：
人民币汇率连续五日触及跌停，热钱流出加剧，利空A股；多日灰霾天气引发社会高度关注，环保板块或再度升温。虽然政策“微调”预期仍在，但却难以完全对冲经济下滑和热钱撤离的担忧，前期低点或有一定支撑，但市场弱势仍难扭转，建议投资者继续控制仓位，多看少动。
兴业银行首席经济学家鲁政委：
面对人民币的连日跌停，所谓的专家们有不少指海外做空中国是祸首，认为应放慢人民币国际化的步伐。这是在推卸我们的责任！我们早就呼吁应前瞻性地防范美元走强风险，利用其箱体震荡时期扩大人民币对美元波幅，然而始终不见动静！现在已遇挑战却又延缓改革，好时不屑改，难时不敢改，那，啥时改？！
香港太平洋国际集团投资顾问有限公司CEO贾卧龙：
从12月2日人民币罕见跌停以来，截至12月5日，人民币已经罕见连续第四天触及“跌停线”，极其罕见！简言之，外资正在急速、大规模的撤离中国。 其实，自工行、建行被大手笔抛售以来，这一迹象已初现端倪。今后资金链势必更加紧张，A股惨淡是大概率事件，外资抛售房产案例会越来越多，也可以预见。
对目前经济并不是坏事
经济学家余永定：
当前境外市场上的人民币汇率变化反过来会使投机资本进入中国的积极性进一步下降，甚至不能排除一定时期内的资本净流出。总的来看，这种变化对中国不无好处。例如，货币当局将因此减少平抑汇率升值的压力减少外汇储备积累和对冲操作的压力。
当前人民币汇率出现的贬值趋势，尽管可能是短期的，可以看作是对中国经济发展趋势的某种预警。我们不应该掉以轻心。但更重要的是：应该把出现汇率的双向波动看作是加速汇率形成机制改革的机会。
财经评论员叶檀：
看空中国经济蔚然成风，从中国概念股延伸到人民币，但人民币马其诺防线没有失守。
中国拥有3.2万亿美元外汇储备，资本项目尚未全面开放，此时大规模地战略做空人民币，成本极大，无法缓解美联储与欧洲央行的资产负债表，不可能彻底击垮中国的经济实力。
财经评论人余丰慧：
这预示着国际资本看空中国经济程度加剧。但是，也不必过悲观和惧怕。人民币适度贬值对国内出口企业是实质性利好。将会缓解中小出口企业经营压力。这对目前经济并不是坏事。
澳新银行中国区首席经济学家刘利刚：
人民币连续跌停，意味着市场的双向波动风险在加强，此前认为的单边升值预期已经完全失效。但这对中国金融市场来说是一件好事，企业愿意更多地参与金融产品中进行套保等交易，这有利于活跃金融市场，深化交易深度。
涨跌乃常理，趋势是关键
上海智线网络科技有限公司CEO雷勇：
人民币兑美元汇率连续五天触及跌停，虽说有涨必有跌乃常理，却能看出某些趋势。美元不会一直跌下去，往往危机时全世界都买入美元避险。中国经济还会惯性高速发展几年，但速度下降已是必然。如资产不断外流，国内资产价格下降也应是必然，虽然相关利益阶层会极力护盘，但能护到何时何地却是未知。
《货币战争》宋鸿兵：
热钱汹涌外流，人民币连跌5天，会刺破中国经济泡沫，触发中国经济硬着陆吗？目前还有待观察，我认为，美国还没有吹响“集结号”。12月9日的欧盟峰会应该是金融市场信心的关键节点！
交行首席经济学家连平：
当前人民币汇率问题很纠结。前一阵海外贬值乌云压城，至今阴霾尚未完全散去；通胀使境内贬值情结油然而生；贸易顺差收窄、资本流出加快将减少收支顺差，市场升值压力趋缓；而此时美却运用国内法律程序、巴西则把中国告上WTO，强压人民币升值，实质是将其政治化。我应坚持自主原则，保持基本稳定。
国家信息中心预测部世界经济研究室副研究员张茉楠：
今天人民币连续四日跌停，其实这一情形在2008年金融危机时就曾出现过，2008年12月初，席卷全球的金融危机一度导致全球资本大逃亡，人民币汇率连续4天触及跌停，周跌幅一度创下2005年7月汇改来最大。2009年3月至12月，人民币进入“阶段性贬值”区间，而2010年进入单边升值通道，因此没有必要过度恐慌。
本轮人民币急速下跌的原因十分复杂，既有短期的需求冲击，也有长期资本收益的因素；既有外部的套利驱动和资本回撤，也有内部经济增速的预期改变，另外也不排除一些机构看空中国经济、做空人民币的因素。
人们不必对人民币贬值过度担忧，汇率的“涨涨跌跌”恰恰充分说明人民币正在向反映本国经济的客观现实的方向发展，中国可以利用当前外汇市场供求趋于平衡的机会，确立一套明确的、贯彻人民币汇率改革目标的人民币汇率双向浮动规则，加快人民币汇率形成机制等国内一系列金融制度改革，让人民币真正“弹起来”也许这才是中国的机会。
文章9：人民币汇率连续五日跌停 跨境套利与热钱外逃成隐患
2011-12-07 第一财经日报 | 于舰
人民币连续第五日跌停！在境外市场存在人民币“看空”预期、“热钱”有撤离中国迹象等背景下，人民币会不会一反此前的升值势头，掉头向下大幅贬值，进而冲击中国的金融市场与经济？
《第一财经日报》采访的多名市场分析人士均表示，对此不必过分担心，近期对人民币的抛售应为短期现象，或为套利所致；在中国3.2万亿美元外储支撑下，至少在亚洲国家眼里，人民币中长期仍是“避险货币”。
市场不买央行账
中国外汇交易中心数据显示，昨日，美元/人民币询价长时间高于中间价的千分之五，人民币停在“跌停板”上，而竞价索性就是一条“跌停板”上的直线，延续了前四个交易日的“跌停走势”。
“整个上午几乎就没有什么交易量，人民币几乎一直跌停在那里。”兴业银行的外汇交易员张昱昨日中午告诉本报。
市场价格似乎有意跟央行授权公布的美元/人民币中间价“唱反调”。
昨日央行发布的美元/人民币中间价为6.3334，人民币较前一日小涨15个基点。昨日人民币即期市场开盘后，美元/人民币询价多数时间封在6.3651的人民币“跌停”价位，直到接近收盘才有所松动，最终报收6.3642。
“市场以大量购汇为主，购汇量大过结汇量，在净买入美元的推动下，人民币连续触及跌停。”张昱对本报分析称，几日来一直如此。昨日是几日来趋势的延续，表现得也比较突出。
但央行继续维持着“强势”的人民币中间价。上周，人民币中间价升值244个基点；市场的跌停，似乎在同中间价“叫板”。
套利和资本外逃
市场上究竟发生了什么？令人民币面临如此巨大的抛盘压力？
套利投机是一个最直接的解释。昨日人民币境内的中间价是6.3334，而在离岸市场上人民币的价格都低于这个水平，香港人民币兑美元即期CNH 和海外无本金交割远期NDF近日一直徘徊在6.38左右。套利者以昨日境内跌停价抛出人民币购入美元，再到境外市场抛出美元套利，能够坐收200个基点的差价。
日前，央行货币政策委员会前任委员余永定分析指出：“在利率和人民币汇率市场化实现之前的资本项目的渐进式自由化，为国际投资的套利和套汇提供了巨大利润空间，而中国则将因此遭受巨大福利损失。”
中国外汇投资研究院院长谭雅玲也持类似的观点，认为中国人民币跨境贸易结算之中的套利行为占比非常大。
另一种更大的担忧是“热钱”外逃。
今年年初，在欧美极度宽松货币政策下，新兴市场饱受“热钱”大量流入之苦，承受了很大的输入性通胀压力。
而亚洲金融危机的苦涩记忆，令人们更担忧“热钱”流向突然反转，撤离新兴市场，对新兴市场的本币币值和国内经济造成冲击。
数据显示，11月新兴市场国家总体呈现资本净流出。为了应对雷亚尔的贬值，减缓“热钱”流出势头，巴西政府将外国人投资其股票和债券市场的IOF税率从2%和6%下调“归零”。
昨日中国央行发布的“货币当局资产负债表”10月数据显示，10月央行外汇占款余额为23.29万亿元，比9月减少了893.4亿元，是8年来央行外汇占款首次负增长。央行此前公布的10月所有金融机构外汇占款就出现了负增长248.92亿元，为近四年来的首次负增长。
央行和所有金融机构两个口径的外汇占款出现负增长，被广泛理解为同人民币贬值预期和国际资本流出有关。
欧债危机的风险传染也成为市场看淡中国经济和人民币的一个理由，据本报了解，一家大型券商即将发布的年度报告认为，欧元区GDP如下降一个百分点，中国对该地区的外贸额将降低17%。
在此背景之下，从2005年几乎一直走在升值路上的人民币，其未来的走势，出现一个大大的问号。
亚洲对人民币仍有信心
其实，同其他新兴市场国家相比，人民币的表现已属不错。今年以来，南非兰特贬值超过30%，印度卢比贬值达17%；巴西的雷亚尔自5月以来贬值超14%，俄罗斯卢布也自七八月起开始对美元贬值。
“目前市场担心，如果人民币被过度看空，导致‘热钱’大量突然撤离中国，将给中国的经济带来损害。”张昱称。
但在新加坡华侨银行经济学家谢栋铭看来，人民币大幅贬值的情形不太可能出现。
“人民币对东南亚一些国家的影响已经非常大了，在新加坡或者说在东南亚的一些国家，很多人愿意手里持有人民币，说明人们是看好人民币的升值。”谢栋铭昨天在新加坡接受本报采访时表示，他个人认为，对亚洲国家来说，人民币称得上是“避险货币”。
但人民币升值减缓的预期有所加强。《华尔街日报》称，美国前财政部长保尔森(Henry Paulson)日前表示，随着美国选举年的到来，人民币升势减缓可能将加剧中美紧张关系。
昨日也有消息称，野村证券货币策略师认为中国政府将继续让人民币对美元升值，但年升值速度或将放缓，其原因是通胀压力减小及经济增长减速。
兴业银行的一名外汇交易员对于人民币几日的跌停并不觉得反常，他认为中国经济如果不出现大的问题的话，人民币不会大幅贬值。
“中国有3.2万亿美元的外汇储备，而且几天以来央行发布的中间价意图非常明显，不会轻易让人民币贬值。我们也对中国政府有信心。”谢栋铭说。
资料图。人民币兑美元现货价格连续4日现跌停 在岸市场远期报价出现贴水现象
人民币汇率再度现跌停，而且贬值预期由境外蔓延到境内，境内远期报价昨日开始罕见地出现贴水，显示境内投资者关于人民币将稳步升值的坚定预期发生了动摇。
业内人士分析称，人民币贬值预期在境内的升温，可能带动资金加速流出，对国内的房市和股市带来压力；与此同时，人民币国际化的步伐，也可能因此而放慢步伐。
文/表 记者方利平
昨日，人民币兑美元中间价报6.3349，较上周五下跌39个基点。现货市场价格也随之而整体走弱，中国货币交易中心的数据显示，昨日银行间市场人民币兑美元汇率再次跌停，触及中间价下方0.5%的下限。
自上周以来，人民币对美元汇率已经连续多日出现跌停。昨日下午，人民币兑美元的6个月远期报价和1年期远期报价均较现货价格贴水20个基点，显示市场对于人民币汇率已由此前的升值转变为贬值。自2005年汇改以来，银行间市场的人民币兑美元远期报价始终保持升水状态。
在岸市场贬值预期的出现，与近期投资者看空中国经济增长和资本大量外流紧密相关。自今年7月开始，境外机构便开始做空人民币。自9月底开始，由于经济数据快速下滑，境外做空力量卷土重来，加上美元在国际市场上全面升值，香港离岸市场上人民币也再度出现贬值预期。
最近几日，由于香港和内地的人民币现货价差再次拉大，出口企业不愿售汇，而进口企业大量赴内地购美元，导致美元供不应求，人民币兑美元出现连续多日跌停的现象。
跨境资金或加速流出 股市房市受压
人民币汇率预期由升值转为贬值，而高盛等境外机构也预期明年人民币将降息，意味着人民币和美元之间的利差将缩小。同时，A股萎靡不振，房地产市场又面临下跌的巨大风险，炒作资金无利可图，势必加速撤出。
事实上，自9月底开始，已经出现了资本外流的情况。央行数据显示，在9月外汇储备大减608.16亿美元之后，10月金融机构外汇占款罕见地减少了 249.9亿美元。而热钱研究专家黎友焕表示，其课题小组自地下钱庄监控的情况显示，自9月开始，一股不明性质的巨量资金在流出。
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