对外来的资本倾销，很多人说有投资还不好，各国都在吸引投资的进入，如果谁来资本倾销，不正是投资的好东西吗?不正是满足我们招商引资的需要吗?对中央的说法，实际上是没有理解这背后的利益魔方，这利益是怎样的转一下魔方，变成利益的挪移，我们是要全面认识清楚的。
各国争取的投资，背后是争取资源的流入，你投资美国，是要真金白银的付出资源对价的，但如果你的这个投资不是资源的流入，我们就要想一下问题之所在了。在微观上投资可以是实物也可以是货币，这个实物是资源的流入，这个货币也可以到世界换取资源，因此看来是没有问题，而宏观上我们就要看到不同了，现在不是货币就一定能够换得资源的，货币给你也是会要冗余的，中国就是典型的货币冗余的例子，我们吸引外国投资，外国给中国的外国货币是不能在中国使用要兑换成人民币的，这些兑换成人民币的投资是要购买你国内的资源来完成项目的投资运营的，而兑换出来的外币我们可不一定能够换取所需要的对价，这些外币是央行被迫持有的，被迫变成外汇储备的，这些外汇储备冗余以后没有对等的资源和去处，只能购买外国的国债，外国的国债是异常的收益低，短期收益率是低于同期利率的!而且在欧洲的标准，持有这些货币已经是会计负利率，是越来越少的，但你要投资西方世界，他们可没有你能够投资的地方，你是投资不出去的。这样你央行持有的这些外汇资产，就变成了央行的货币发行，这投资的背后，不是外国的资源流入导致的投资，而是你央行发行货币带来的投资，那么你为什么不自己发行货币进行投资呢?!
再进一步的讲就是这些得到的外汇是来自西方的国债，西方是央行购买债券发行货币为主的，这些国债实际上是背后的资源已经被外国政府使用过一次了，发行国债购买资源已经占有对价的资源了，人家用了以后给你的白条，这些白条当作了货币投资给你，然后是你发行货币给这些投资，这些投资再购买你国内的资源，还占有你投资的权益，这你亏不亏啊?认识了这样的链条，就知道在宏观上就如魔方的变换，人家给你的投资性质根本没有资源属性，而是你自己内生的资源价值被对方白白的占有，这与微观的概念是完全不同的。如果是这样，为何不是自己直接发行货币满足国内投资呢?为何不是我们政府的国债央行购买变成货币进行投资呢?这样政府国债使用一次后，还能够通过投资发挥应有的效用啊!这里看似海外的资本倾销给你带来了很大的投资收益，但这个收益怎么着也比不上你自己央行货币宽松给经济带来的利益大，你为何要央行紧缩货币然后再招商引资，外汇占款被迫发行货币，把央行本来可以肉烂在锅里的利益给资本倾销的锅外呢?
这里我们国家以前是国家的信用不足，大量的发行国债和央行购买的话国际汇率就不稳定，就要被汇率的挤兑，但现在中国外汇储备冗余是没有这样的担忧的/西方进行资本倾销，我们注意到的就是对真的汇率紧张，得到倾销资本会立即到国际市场买东西消费的国家或地区，他们是不去资本倾销的。因为届时人家立即使用这些外汇购物让这些货币回流，对他们是有通胀压力的。而且资本投入了到资本退出的时候，对方没有那么多的外汇且资产还有可能贬值。因此西方的资本倾销，是专门针对你有外汇储备无处花的国家进行的，真的外汇紧张则不会投的，这也就是中国当年外汇紧张的时候招商引资是必须的，但到了外汇冗余，则要有预防外国资本倾销的意识了。这与商品的倾销是一样的，在你紧缺经济的时候是不会来倾销的，来倾销的时候一定是你处于过剩经济阶段。而我们进一步还要注意的就是西方的这个货币白条的性质在搞了量化宽松QE以后，白条的性质也改变了，西方政府违约风险加大，西方政府难以扭转赤字是借新债还旧债再债务快速增长，这些债务的收益率还极低基本上是零，这个白条和以前有很高利息收益的白条也不同了，但以这个白条为背景的投资却要换取你的有价值的资产和股权，这样的投资给你对价高一点，你是不是亏损巨大呢?!
更进一步的从微观上讲，在资本倾销以后，他控制的股权等项目成为了高估值的项目，这个高估值的项目是可以与你低估值的项目购并的，他是可以不断的以高估值的项目来换取你低估值的项目的!我们可以看到的就是网络企业等取得了超高的估值以后，就以这个估值为基础不断的购并传统产业，等于是拿很少的钱就换取了对方巨大的财富，对此我们可以看当年的李泽楷收购香港电信，就是一个互联网概念的公司没有任何实质资产甚至也没有什么网络业务的情况下，就成功的购并了有多少年历史的优质资产香港电信，资产爆发式的增加，这样的例子一直是贯穿在资本倾销的过程当中的。在估值泡沫下，整个市场都是扭曲的，市场的利润也会往估值高的地方流动，这样的倾销是有暴利可图的。
在资本倾销的情况下，资本所倾销的行业领域的估值显著高于其他行业，造成不合理的行业投资估值差别，这样的估值差别导致在产业链上利润分布的不同，也就是同样是一块钱利润，你所希望的肯定是让最有估值价值的领域去体现这个利润，在微观上大家这样的期望达成一致形成合力，则在宏观上就表现为巨大的行业利润差别，比如说对网络行业和电商行业就是这样的!我们可以看到电商行业的业务流程里面的物流实际上是人力最密集的，也是电商能够成立的基础，但是为什么电商变成了网络业和网络利润而不是物流业和物流利润呢?原因就是对电商行业而言，如果是物流业则资本的估值是非常有限的，但如果属于网络业，则估值非常巨大，一个是5倍的市盈率一个是百倍的市盈率，你会把你的利润分配到哪里?社会的合力一定是压低其他业务流程上的利润给最高估值的环节，因此定价权的差异就来了!我们看苹果的利润分布，我们给苹果的加工生产、我们给苹果的配件生产，其他国家给苹果的配套等等，都是利润不高的，同时这些业务的估值也很低，与苹果的估值是完全不同的，苹果的估值在于它不是一个制造商而是服务商，它是基于移动网络服务的!同样是做手机，诺基亚的衰落也就是因为他没有做好服务只不过是手机的制造商，估值就完全不同，它就要成为资本的弃儿了，所有的利润均按照资本的估值流入了服务领域，背后是美联储的货币能力和美国的资本能力在网络服务领域的资本倾销，可以让这些服务亏损就上市就得到巨款，反之处于北欧小国的诺基亚就没有这样的资本环境了。
可能你还会说这是大势所趋不是资本倾销，但我们也可以回望一下钢铁行业，现在中国的钢铁行业资本估值非常低，经常是低于市净率，背后的资本的收益率在中国可以说是也有倾销的效应，这个倾销的地方就是铁矿石，结果就是铁矿石的价格暴涨。如果我们回顾一下历史，当初对铁矿石的态度可不是这样，直到2000年澳大利亚还认为铁矿石属于采掘业，在西方的划分是属于夕阳产业的，当初钢铁资本估值高的时候，铁矿石就是初级产品，在铁矿石估值高的时候，铁矿石就是资源，这背后的定价权的差别是与资本倾销与否带来的流动性不同密切相关的!这里我们需要注意的就是资本倾销之下，行业内的利益也是再分配的，不要看西方投资的网络公司怎样的资本表现，这表现的背后是大量的网络创业者的死亡，大量的创业资金血本无归，国家给网络业大量的补贴和投入等等共同转化的，网络业是有天然垄断的赢者通吃，这里通吃的不是物质资产而是资源和无形资产，这些资产都集中在了某些资本倾销的企业，而其他企业则死掉了不被注意，这就好比是买彩票一样，中了大奖如此风光，然后给你讲中大奖是多少倍的回报，而忽视众多彩民的投资。我们可以看到的就是VC是在行业内谈判所有的企业，所有的企业的智慧和信息都被采集了，然后给他们投入的企业，变成其投入企业的创业者天才的想法，这本身就是利用资本倾销引诱下网络行业资源。我们总说VC是最贵的资金，但同时得到这个资金的就如同中奖一样的有好似可以钱多得不要成本的烧来烧去，这背后就是与彩票一样的效应，彩票是最赚钱的行业啊!
所以我们认清了资本倾销的利益魔方，就知道这个倾销投资本来在宏观上是可以通过你的央行货币创造内生实现的，而现在变成了外国央行发行货币，在外汇占款人民银行被迫被动发行货币，把利益白白分给了外国人大部分，更何况现在外国央行搞QE，发行出来的货币信用严重不足，你的损失就更大了，因此资本倾销的利益输送在宏观上肯定是被倾销一方吃大亏的。
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