探讨人民币汇率 -

校园网上有一财经痴迷者，发帖讨论人民币汇率，像是来自天涯的转帖，觉得有点意思，回帖。附文是其原帖，故建议大家先看附文，有的放矢。

——笔者

深度探讨人民币汇率

吕自明

菜鸟勿入，确实是好贴。遗憾的是人气不够。也难怪，我们这一代大学生，疲于所谓的就业、考研、成家压力，关心国家大事的已经不多。南医就更少了！学医的人，负担更重……所以，如果有6成以上的人能看懂楼主的帖子，应该很值得欣慰了！

外汇是政府负债，而非国有资产，这是一个基本常识。但最基本的往往也最容易忽略：一年前金融危机正严重的时候，不是有经济专家在网上建议“把一半外汇分给全民”吗？初衷是富民以提振内需，但恰恰就是忽略了外汇的本质。

顺便强调一点，那个人是张维迎，身居北大光华学院院长要职。北大，一流的大学，非主流的观点……像传说一样引得万千学子疯狂迷恋，人家是“哥”呀！

帖子中计算了我国目前的外汇占款在20万亿人民币以上，而这只是外资进入中国时的成本，由于他们一般都占据产业链的上游，又运作了这么多年，50%的利润率绝不高估！那么，目前中国境内的外资占款至少应为30万亿人民币！（这样就占到了M2的一半！但这并不表明占了境内货币的一半，从M0、M1、M2到M3，这些只是对货币的划分，很多外资却是以股权、不动产等形式存在的。）——30万亿人民币，按照今天（10年4月19日）人民币基准价6.8262计算，大概是4.3948万亿美元，也就是说，一旦外资大规模撤离中国，区区2.45万亿美元的外汇根本不够支付！

最近一年多来，中美关系的核心就是人民币币值问题。人民币贬值，美国不是可以买到更便宜的中国制造吗？他们为什么要逼着人民币升值？无非是，一旦人民币升值，中国境内30万亿人民币的外资在撤退时可以换得更多的美元，这样，中国政府2.45万亿美元外汇的支付能力相对更有限，一旦人民币跳起水来，奥巴马会觉得更壮观！所以，中国高层决不会在汇率问题上让步，否则下一步就是人民币大幅贬值，中国经济倒退数十年，这无异于丧权辱国。

当然，他们集体全部撤离中国的可能性是零！但我们并不能乐观，因为所谓2.45万亿美元的外汇，其实也并非全部是美元资产，其中大约30%是欧元、黄金、日元等配置。随着欧洲危机所致的欧元贬值，以及日元也在贬值，这2.45万亿美元的外汇，其支付能力也是非常有限的！一旦出现大规模的外资撤离，尤其是“有组织、有策划、有预谋”的撤离，根本就是中国政府无法面对的！届时人民币或将上演类似于1997年泰铢跳水的恐怖局面。

所以，中国面临的形势真的不像很多人想象的那样乐观。09年温家宝总理说是“最困难的一年”，到了2010年，经济明显回暖，而温家宝总理在两会闭幕式上依然定义为“最复杂的一年”……

那么，现在的局面是如何造成的？我想，最终应该源自于“改革开放”，在整个伟大工程中，“改革”并没有跟得上“开放”的步伐，以至于外资在境内汹涌成灾。或许，邓公的决策，真的并不像主流媒体宣传的那样“伟大、完美无缺”，几十年后，当我们再提起这位老人，也会像今天提到毛泽东一样——有功有过，功大于过。其实，只要功大于过，就应该划对号！正视历史，我党才会更有生机，更有活力，科学发展。

其实，从最近的一些事情上来看，中国高层很有可能已经认识到了这一点。前几天，温家宝在人民日报上撰文怀念胡耀邦，仅仅是对老上级的怀念之情吗？若真如此，私人感情有必要发表到人民日报上给全国人民读吗？要知道，当年胡耀邦是在邓小平的压力下退了位，89年胡耀邦逝世还引发了著名的天安门事件！时隔20年后，党的高层领导在人民日报上高调怀念胡耀邦，这是什么意思？六四平反，会像文革平反一样，承认神一样的领导人身上也有瑕疵——其实，这是中国进步的标志。还是刚才那句话，正视历史，我党才会更有生机，更有活力，科学发展！

扯得有点远了，我们回到汇率的话题上来。从货币史上看，汇率是一国经济实力的综合反映，近20年来，俄罗斯卢布的贬值、日元的贬值，都伴随着经济的严重衰退。可是，人民币却相反，在改革开放初的1979年，人民币汇率为1.50左右，到2005年汇改时的8.27左右，是一个大的贬值周期，伴随的却是经济的“腾飞”，这该怎么理解？改革开放三十年来的繁荣，是真的“解放生产力、发展生产力”带来的繁荣？还是货币贬值带来的虚假繁荣？

美国顶级智库兰德公司不久前报告说“2020年中国会很穷”，不少人不以为然，说那是一个反华机构，“帝国主义亡我之心不死”。事实上，兰德公司只是一个独立的民间智库，上个世纪50年代，他们曾经准确预测“中国将出兵朝鲜”，并以200万美元的价格将该研究报告卖给美国政府。只是，美国政府是在朝鲜战场上吃了亏之后才买的……

如果十年之后，兰德公司的预测报告再次成真，中国历史书上关于改革开放的记载，或许将有所改动。

（借号顶帖，个人观点仅供参考，欢迎斧正！交流 QQ 517074116）

个人观点，欢迎交流，敬请斧正！本来前两天就在新浪上发出来了，当时“未通过审核”，再试一次……

附文是那位兄弟的帖子：

为什么说中国的外汇储备是负数菜鸟别进

中国政府现在已经有2万多亿美元的外汇储备。
　　
　　经常看见有人愤愤然讨论这2万亿美元应该如何如何用，比如购买外国的不动产，购买外国的矿藏，等等，这些人俨然把这2万亿美元当成了中国的财富。
　　
　　其实，从国际贸易的角度分析，这2万亿美元的外汇储备只能算作中国政府的负债，并不算是中国政府的横财。
　　
　　尤其像中国这样外资企业泛滥成灾的国家，这2万亿美元也不能算作中国国民的财富，就罔提是中国政府的财富。
　　
　　这在国际贸易学上是很浅显的道理。
　　
　　外汇储备不同于税收，也不是分红所得。
　　
　　外汇储备是怎么产生的？
　　
　　是企业出口商品赚取外国货币，但一时没有花出去，暂存在中国央行的部分。
　　
　　比如，一家企业出口美国，赚取了大把美元，扣除从美国进口的原材料和支付的费用后，剩余的美元，暂时还没有用这笔美元购买外国商品，或者想用这笔美元在国内消费，这笔美元就只能先存在中国央行或金融机构手上。相当于存款。
　　
　　央行用人民币兑付这笔美元，这家企业就拿到按兑换牌价兑换后等值的人民币。
　　
　　因为我国是实行外汇管制的国家。这家企业虽然把美元兑换成了人民币，但它的这笔美元的数量也登记在国内金融机构的外汇账户上。
　　
　　如果这家企业过了一段时间，想把这笔美元再兑换回来，它可以拿等值的人民币，把这笔美元兑换回来，央行是必须认账的。这个制度，就是中国的外汇额度管理制度。
　　
　　从这可以看出，外汇储备实际是央行或中国政府的负债，并不是什么财富。这和银行的存款类似，有储蓄的居民对银行是债权人，而银行是债务人。
　　
　　当然，央行可以把这笔外汇拿出去放贷，赚取利润，但因为外汇储备是负债，不是央行的资本金，所以放贷，只能用于流动性强（变现能力强）的金融产品，如国债，上市公司股票等，比如购买美国国债，购买外国股市的股票等。因为股票的波动性很多（风险值高），还不能买很多。
　　
　　因为美国政府是世界上发行国债最多的国家，美国政府债券的流通量很多，美元又是国际硬通货，所以，中国央行只能选择购买大量的美国国债。美国国债的稳定性也比国际金融市场上的美元债券高得多。

所以，我国为什么会买那么多美国国债，原因也在与此，有人说中国2万多亿外汇储备，可以买东西改善国民生活，傻得很可怜。首先大部分外汇储备的拥有者是外国人！
　　
　　如果进行风险匹配管理，外汇储备的用途可以更广泛些。
　　
　　但因为外汇储备是央行的负债，外汇储备就不能投资于流动性差的金融项目，如直接投资外国不动产，直接购买矿藏等。
　　
　　当年的日本就犯了一个致命的错误，日本大量购买美国的不动产，结果等到自己经济衰退，急需用钱时，这些不动产却不能很快变现，导致日本很多企业被美国金融机构狠狠地宰了一刀，被宰得鲜血淋漓，几千亿美元贡献给了美国金融大鳄。著名地如洛克菲勒广场、好莱坞，都曾被日本人买过，但后来转个圈又回到美国人手里了。
　　
　　中国央行还算是聪明的，没有像日本那样，大量购买美国的不动产。
　　
　　如果出口企业都是中国本国国民，这2万亿美元的外汇储备虽说不是中国政府的财富，但好歹也是中国人民的财富。
　　
　　
　　但糟糕的是，中国出口的主力军并不是本国国民，外资企业占了90%以上，2万亿美元外汇储备绝大部分都是属于外国人的，中国央行不是对本国人民负债，而是对外国资本家负债，外国资本家是中国政府的债权人。这些外国资本家多半是跨国公司，对他们本国政府有着巨大的影响力。
　　
　　后果各位自己想吧，我就不多说了。
　　
　　当然，中国央行可以用多发人民币的方法，抵消部分外汇储备，但其后果是中国老百姓也跟着一起遭殃。
　　
　　所以，这2万亿美元的外汇储备并不是中国的什么幸事，更不是中国的巨额财富，想用就用，想用多少就用多少。

因此有人说利用中国的外汇储备，准备给老美一记致命伤害，我觉得这些人连外汇储备的本质是什么都忘记了。中国的外汇储备，实际上是强制结汇的过去造成的。而人民币国际化我并不看好。
　　
记得国内有人说要抛美国的国债来打击美国，后来美国当时的布什很快就反击了：“如果中国这么干，我保证最后你们中国会后悔的。”
　　
　　
　　为什么？如果我是美国总统，我只要签署一项法令制裁中国，即中国的美资企业全面撤出中国，并且联合美国的那些盟友一起制裁中国，那中国就完蛋了。要知道，所有外资在中国的总值高达2万多亿美元，换言之，中国的外汇储备仅仅够用来偿还外国的在华资产，甚至资不抵债！而人民币也会在一夜之间变得一文不值，因为人民币是以美元为背书的。换言之，30年的改革开放，实际上我们没有任何自己的外汇储备。

所以国内的愤青还是省省吧，美国在经济方面想摧毁中国还是相对容易的，只不过美国是民主国家，没必要干这种损人不利己的事情，美国的远期目标是控制中国的产业，把中国变成美国永久的廉价劳动力。但是如果中国不自量力，那就只能是悲剧了。

提供另外一个数据：截至2009年12月末，我国外汇占款已达19.31万亿元,今年一季度,中国金融机构新增外汇占款达7,477.61亿元人民币.
　　2010年3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，
　　19.31万亿+7,477.61亿= 20万亿现在的外汇占款成本已经超过20万亿，这是成本，还没有算这些人民币在中国的投资收入，但是现在的总外汇只有24471亿美元。

今天是2010-4-19号以下是今日的汇率

以中国20万亿外汇占款算 20万亿*0.14652=2.93万亿美元今日中国有2.4万亿的外汇储备换言之假设外资全面撤出统一以0.14652的汇率撤出中国中国还欠老外 2.9万亿-2.4万亿=5000亿美元但实际上老外做空人民币的时候 0.14652的汇率是不可能保持的大规模抛盘的时候人民币汇率会直线下跌做空中国并不需要那么多资金

所以周小川说这么多年外汇折损很大是什么意思？就是这个意思呵呵愤愤醒醒吧

以下还提供一个数据：

外商投资企业投资总额突破2万亿美元

http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-03/12/content_7769475.htm

这个数据时2008年的数据现在都2010了这个数据跟上边是吻合的也就是说中国外汇储备从根本归属上都不是中国自己的

令又有一个数据：

2010年1月末，M2余额为62.51万亿元
http://money.163.com/10/0310/14/61E0VP2700252G50.html

老外有20万亿外汇占款还不知道其他资产有多少而中国总的M2是62万亿换言之中国至少有1/3的钱都是外国人的

这届奥巴马挺厉害的为什么因为以美国为首的国家有大量产业转移到中国尤其是制造业在中国有大量利润而美国税率比较高所以这些跨国企业很多都把利润留底了也就是以外汇占款的形式放在中国了所以奥巴马严打逃税其实质直接针对中国