作为一种投资品，黄金从未变得像现在这样风靡。然而这一点本身对于普通投资者来讲就是一个危险信号。

　　5月12日，纽约商品交易所黄金期货价格创出每盎司1243.10美元的历史记录，目前小幅下滑至1230美元左右。过去3年里，黄金价格上涨了84%。交易所交易基金(ETF)SPDR Gold Shares(GLD)目前资产规模达到481亿美元，2008年9月以来流通股份增加了111%。

　　在鼓吹黄金优点的电视和广播广告的推动下，普通投资者纷纷买入黄金。黄金交易商龙头Goldline International估算，过去3年中其客户增加了5万人。黄金狂热是全球性的：5月13日，阿联酋首都阿布扎比的八星级酒店酋长宫殿推出了一台金条自动贩卖机。

　　理财专家警告称，这种黄金狂热是一个警告信号，说明金价可能已经接近顶部。Woodward Financial Advisors总裁詹姆斯·米勒(James Miller)表示：“眼下黄金炙手可热，这说明黄金已经出现泡沫。”

　　当然，黄金的支持者可能是对的，金价仍可能继续走高，而背后的推动力则是欧洲的债务危机、美国的巨额赤字和通胀恐慌。5月12日黄金创出新高时，吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)在接受彭博电视采访时表示：“由于全世界的纸币都在贬值，我们唯一能做的就是将钱投入真正的资产。”

　　不过，即便黄金价格继续上涨——从黄金剧烈波动的历史走势来看，这一点非常难以预测——理财顾问们认为黄金的一些特征可能会让普通投资者步入陷阱。

　　Elser Financial Planning的苏桑·埃尔瑟(Susan C. Elser)表示，黄金以其具有“避风港”的特征而著称于世，然而这与事实大相径庭。与其他大宗商品不同，黄金的工业用途相当之少；与通过股市持有企业股份不同，黄金既不赚取利润也不支付股息；与债券不同，没有人会为黄金的持有者支付利息；同样，它也不同于受担保的银行存款，没有人会为你投入的本金提供担保。埃尔瑟说：“投资黄金是没有任何保障的。”

　　以前货币曾经与黄金挂钩，但现在已经不然。Stepp & Rothwell负责人肯·伊顿(Ken Eaton)表示：“如今黄金作为一种价值储存手段，其根据只在于人们说它可以储存价值。”这可能导致黄金价格急剧波动，而这一点也被理财师们认为是黄金最大的缺点之一。

　　过去3年黄金的确上涨了84%，但这一路并不平坦。就最近而言，从12月2日到2月8日，黄金价格下跌了12.6%，然后又在过去3个月上涨了16%。

　　当前黄金的主要吸引力在于它对抗通胀的功能，因为一些(但不是全部)投资者看到了潜在的通胀威胁。的确，黄金在上世纪70年代与通胀保持同步。从1973-1981年，消费者物价指数年均增幅达到9.3%。1972年末黄金价格为63.91美元，到1982年末已经暴涨至456.90美元，涨幅高达615%，而1972-1983年间累计通胀率为138%。

　　然而从长期来看，黄金作为通胀对冲工具的表现却参差不齐。由于金价在1980-2001年间进入熊市，黄金从1972-2001年间的累计增值幅度仅为336.5%，仅略高于29年间323.7%的累计通胀率。而同期之内，如果算上股息收益，标普500指数的回报率却高达2466%。

　　Woodward Financial Advisors的米勒表示：“在某些时期，比如当前和上世纪70年代，由于存在大量的不确定性因素，人人纷纷涌向黄金寻求避险。”但是黄金的长期表现并不好，米勒补充道，“它只是一个短期交易工具，而非长期投资品。”