夺回话语权才能不依赖迷信外部评级

夺回话语权才能不依赖迷信外部评级

    在上海陆家嘴论坛上，中国银监会主席刘明康在演讲时说，不应该过多的依赖和迷信外部的评级。

    不应该过分依赖迷信外部评级机构，不仅中国而且是世界各国在这场百年不与金融危机中得出的深刻教训。从总体上讲，当前世界评级市场极为不正常，长期被美欧把持。特别是被美国的穆迪、标准普尔和惠誉垄断。当然，这与美国经济独霸世界是一脉相承的。在很长时期以内，美国制定的经济规则就是全球经济规则，美国制定的各种标准就是全球标准，美国确定的信用评级机构也理所当然的成为全球公认的机构。这是美国三大评级机构长期把持和垄断世界评级市场，呼风唤雨的主要原因。长期以来，这三大评级机构被蒙上了一层神秘的面纱。其给某企业一个较好、较高的评级，这个企业立刻全球声名大振，经营好上加好，在世界任何市场进出无阻，企业也把其当做“圣经”到处念诵。反之，一个低级较差的评级可能葬送一个产品、一个企业甚至一个国家。美国三大评级机构就是标准，就是试金石，就是金口玉言。

    然而，一场百年一遇的金融危机彻底撕开了美国三大评级机构的神秘面纱。三大评级机构给出很高评级的金融机构特别是投行要么倒闭，要么深陷“欺诈门”；三大评级机构给予很高评级的产品结果是有名无实的高风险、高杠杆产品，把深信不疑的投资者套牢，使大批投资人钱财血本无归。在金融危机阶段，美国国内乃至世界各国大呼三大评级机构是金融危机的帮凶，疾呼要对其清算。

    可是，一边是愤怒、谴责和要求清算之声音愈演愈烈，而另一边三大金融机构却仍然高调发出声音，把金融危机之影响扩大、延长。2009年 12月，标普将希腊信用展望级别降至负面，一时间希腊国家上空风雨欲来。次日，惠誉国际将希腊主权信用评级由“A－”降为“BBB＋”。14天后，穆迪则将希腊短期主权信用级别由A-1下调至A-2级。至此。希腊债务危机终于爆发。其他欧洲国家也迅速成为三大巨头下调评级的目标。4月底，标准普尔将葡萄牙的长期主权信用评级从A+降至A-。5月初，穆迪将葡萄牙Aa2级主权信用评级列入负面观察名单，并提出有可能下调两档的警告。　5月底，惠誉宣布将西班牙的主权评级从AAA级下调至AA+级，欧元在6月初被打到4年来的最低深渊。由此，希腊债务危机开始向欧洲债务危机发展。引发全球市场恐慌，美国和全球股市都出现了暴跌。至此，仍然不甘心，在熊熊烈火中又倒进一桶汽油，穆迪于6月将希腊政府的主权评级从A3调降4个等级至Ba1，为垃圾级。三大评级机构联手把希腊及欧洲一步步推向了深渊。

    然而，三大评级机构已经不是如穆迪1900成立之初时那样的独立、公正和公立了。后来被摩根士丹利、花旗、巴克莱银行、美国银行，JP摩根、高盛和美林等入股控制，穆迪作为一个上市公司，其股东利益追求在侵蚀着评级机构的独立性。三大评级机构从大投行里获得巨大报酬也在腐蚀着其独立公正性。巨额利润和资本正在操纵着三大评级机构的评级结果。

   美国的三大评级机构和欧洲的评级企业，这些年来在中国没有少赚钱。中国企业包括金融企业走向海外境外上市大多都是美欧评级企业给其评级。国内的许多产品、各类有价证券等许多都是三大评级机构入股控制的合资评级企业评级。泱泱大国的中国在评级市场基本上已经丧失话语权。当然，对美国三大评级机构的依赖，有国际金融市场准入的要求，更有国内监管层、企业以及市场过分迷信、崇拜的原因。国内一些人常常把国际接轨挂在口上，而在经济金融领域的国际轨道就是指美国。

   经过这场金融危机、欧洲主权债务危机后，美国国内对其三大评级机构提出了广泛而尖锐的质疑和批评，欧洲国家特别是欧盟对美国三大评级机构的破坏性评级颇有微词，要求成立欧盟地区自己的评级机构。

中国应该迅速先从观念上不要迷信于外部评级机构，笔者曾经与外部知名评级机构对过话，以笔者看，其所提个别问题完全是外行和近乎白话。同时，必须下决心建立中国自己的评级机构，夺回其长期失去的话语权。再者，中国的评级机构从成立之日起要么加强对其监管，通过严格严厉监管使其保持独立性、准确性、公平公正性。要么切断评级机构与被评级企业的利益链条。监管部门统一制定评级收费标准，监管部门主持评级业务竞争竞标，评级收费由利益不攸关的第三方机构管理。

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