推国际板的十大风险
吕永岩
股市和国民不堪重负下强推国际板的风险：
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10、支付巨额财富买回巨大风险的风险。
搞国际板必须具备的条件：
一、中国完全解决了就业压力。
二、中国的国有银行、企业，民营企业自有资金充足，不再需要融资支持。
三、中国可以不靠出卖资源、出卖土地发展。
四、中国经济转型成功。
五、中国普通百姓有足以帮助外资融资的闲钱。
六、中国对股市和腐败的监管达到或超过香港水平。股票发行环节的利益输送得到根治。
美国政府施压人民币升值，对中国出口商品的惩罚性规模已占3%左右。这对于刚从全球经济危机中复苏，就业仍然有巨大压力，增长仍存在不稳定的因素，需要时间和空间来转型和结构调整的中国经济来说，是非常不利的。中国面临的就业压力一点不比美国小。中国股市的低迷和暴跌已经清楚地反映出中国股民的不堪重负。中国股市也很缺钱。
面对这种形势，中国金融高官却极力鼓吹国际板。国际板是干啥的？是为国外企业到中国股市上来融资的，也就是国外企业到中国来掏中国股民腰包的。华尔街早已跃跃欲试。英国汇丰也早已扬言要拔得头筹。厦门大学金融系客座教授余云辉认为，“高市盈率下让海外大企业在国内上市，等于拱手让外资从百姓手中圈走大笔宝贵的资金和储蓄。”目前市场已流传“汇丰”在A股上市融资600亿元人民币的消息，而东亚银行、渣打银行、花旗银行、淡水河谷和通用电气等众多跨国公司也均表示要进军A股市场。
一个汇丰上市，就能募走20座南浦大桥。复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三曾质问管理层：“为什么要让外国资本来高价圈钱？为什么我们要主动送钱给跨国公司？而且一送就是几百亿啊，是我国太富了吗？是贫困地区没有了吗？是我们中小企业不需要钱吗？”对于国内一些经济学家、券商和中介呼吁“国际板”，谢百三认为不排除有些人“只为自己多挣点中介费而完全不顾中国全局性的损失和风险”。
谢百三的话可谓一石中的。这个世界到处缺钱，到处都需要扩大就业。用资金拉动就业是美国和欧洲的燃眉之急，更是中国的燃眉之急。可是我们的高官们偏偏置中国自己的燃眉之急于不顾，拼命地为解美国和欧洲的燃眉之急而奔走呼号，并且还说“刻不容缓”。“刻不容缓”简直就是不打自招。因为目前无论美国还是欧洲，他们的资金饥渴症的确是“刻不容缓”。我们的官员真是急美国之所急，想美国之所想，帮美国之所需。看看报道所称的中国借给美国“两房”的近5000亿美元债或将血本无归的消息，我们一些人的嘴脸还不清楚吗？他们如此的慷国家和人民之慨，如此的吃里扒外，还能取信于民吗？
沪指在股指期货和国际板的叫嚣声中，应声而落，接连跌破数道关口，目前在2300点附近挣扎，许多人看到2000点之下，有的甚至更低。国际板仅是听其声，股市已惊魂。这是因为国内早有专家提出，“国际板”很可能成为“国际提款机”。一个汇丰的上市融资，所获资金足可以救活我国上万个中小企业，为千万工人提供就业机会，为我国企业科技创新更能提供强有力的支持。拿国际板和中国自己企业的融资需求，到底哪个才是真正的“刻不容缓”，不是一目了然吗？
中国经济结构的严重失衡，中国资本市场也有不可推卸的责任。20年时间，中国A股市场替上市公司融资近十万亿。若让外资在发行“大跃进”的情形下登陆A股，我国众多民族企业将只能眼睁睁看着股市有限的资金被外资吸走，并且国内企业因无融资机会，将不得不被外资廉价吞并。大批外资在中国市场因直接融资吸血而迅速膨胀，加上我国对外资的超国民待遇，我国仅存的一些民族产业必将受到严重冲击。中投拿巨资购买黑石股票，短时间便浮亏数十亿，以至后来亏多少已不敢公之于众。相反，黑石拿了中投的钱，到中国来购买中国的企业。中国通过股权以巨额赔钱的方式，让外国公司拿中国的钱来买中国的企业。这不是事实又是啥？一而再，再而三地这样作为，这不叫卖国叫啥？
还有，只要A股国际板的IPO和再融资市盈率高于国际市场，跨境上市的企业就可以高价发行A股吸纳人民币资金并兑换成外汇。同时，在境外市场以美元低价回购其发行在外的流通股。这对外资是一项利益巨大却毫无风险的金融套利。就是说，国际板将给外资带来反复翻番的巨大利益，反过来又能对中国民族企业和中国就业产生巨大冲击。这样一个富外穷内，强人毁己的举措，有人还不遗余力地鼓吹，紧锣密鼓地落实，这背后的利益链条难道不是“非常值得思考”吗？
业内人士称，如果开启“国际板”外资天量融资的闸门，“将彻底改变市场对今后融资规模的测算，未来的潜在融资需求将成为无底洞，供求关系因此而被彻底打乱，将极大伤害资本市场整体投资信心，市场将被国外这些‘巨无霸’所击垮。”“大批境外公司来A股上市，现有估值体系难以承接，将会对A股估值中枢造成强烈冲击，将导致A股市场大跌。这等于是花巨资买进了巨大风险。”
“推A股‘国际板’，是给中国股市重新挂上了一把‘达摩克利斯之剑’。”谢百三特别提醒：“中国公司到海外上市对美欧毫无冲击，因为美欧市场是低价的‘大海’，我们是高价的‘天池’。跨国企业A股一登陆，立刻会把中国股市估值打下去一大块。”
铁铸一般的事实是：国际板只是叫嚣了一通，股市已经下去了一大块。一旦它抢滩登陆，或者当年美军“仁川登陆”的旧剧又将重演，只是那时已经没有了抵御侵略者的“志愿军”。
5000亿美元或血本无归的悲剧还要上演多少？今天的中国人活得真累，活得真是心惊胆战啊。谁都不知道哪一天一觉醒来，中国已被美国等霸权淘空，等待我们的是失业引发的混乱。
请为了中国的稳定，为了国家的长治久安，放弃你们一己的私利，放弃强外弱内，富外穷内，坑害国家和人民的国际板吧？(吕永岩)
·“半夜鸡叫”前，官员出来对“上调印花税”消息辟谣是个大忽悠。余音未落，半夜出台上调印花税，股市暴跌。股民称此举为现代“半夜鸡叫”。
·表决通过平安保险1200亿增发股东大会上，马明哲把手捂在自己胸口上，说：“请相信我，增发比不增发要好”是个大忽悠。股指从6000余点一直跌到1600点。紧接着报出马明哲6616万年薪和投资海外富通238.74亿元，浮亏接近100％，最低仅剩10亿元。如果不是股市暴跌，马明哲真的增发1200亿，全部投入富通，平安就该垮台了。
·中石油上市前，精英宣称中石油是“亚洲最赚钱公司”是个大忽悠。中石油48元多上市，当日套牢所有买入者。此后一直跌跌不休，至今已跌至10元左右。于是有了：“问君能有几多愁？恰似高位满仓中石油。”
·中国国有银行2004年改制时，高盛发表报告，诋毁中国国有银行，说“不值一点钱”是个大忽悠。后来高盛等以极其便宜的价格收购了中国银行上市的股权。仅某个国有商业银行的上市，高盛等华尔街公司便赚了1300亿人民币，相当于中国每人给了美国100元。
·2007年西部矿业上市时，高盛鼓吹“大蓝筹”是个大忽悠。西部矿业当时业绩每股0.81元，股价最高68.50元。高盛以人民币9615万元价格的投资，上市后套现70亿元。两年后，西部矿业业绩只有0.02元，成为套牢国内投资者的“大烂愁”。
·管理层关于“股指期货可以稳定市场”是个大忽悠。股指期货推出后，上证指数由3200点左右跌到2425点。众多持有股票而又无法参与股指期货的散户损失惨重。
·目前管理层所称“国际板”可以满足“很多人”“全球资产配置”的要求，A股市场有“承受能力”是个大忽悠。“国际板”还没亮相，股市已跌得不成样子,创出14个月新低。一旦“国际板”有了具体时间表，股指会跌成啥样，大家一起来见证吧。
推荐凤姐去“中投”的四个理由
只丑不雷人不行，雷人不丑也不行。
野兽派传人罗玉凤，人称凤姐，在上海街头发放了1300份征婚传单，传单上雷人地写上一堆近乎苛刻的条件，要求男方必为北大或清华硕士，身高1米76至1米83之间，系东部沿海户籍。而罗玉凤本人，只有1米46，中文大专学历，重庆綦江人。自称9岁博览群书，号称“前后300年无人超越”……从而在网络上一“炮”而红。
一小女子，不知天高地厚，倒也无妨。但在网络和媒体上走红，尤其是在电视媒体上被炒得沸沸扬扬，这就足可看出当今社会的黑白颠倒，美丑混淆，指鹿为马，低俗无聊。
不过忽然想到，如此雷人的家伙，不如将其安排到“中投”，让她全权负责中投理财，说不定会比现在中投的高官要好许多。其理由一是她土生土长，没有外资背景，与外国财团毫无联系，至少眼下不会吃里扒外；
二是她对自己充满自信，敢吹自己，把自己吹得天花乱坠。这相当于会“包装”。股票是离不开“包装”的。谁会包装，甭管内囊好坏，只要包装得好，就能卖个好价钱。而中投一开始便在外企面前低三下四，高价买了巨额黑石股票，还不要表决权，让凭他人宰割。一点没有凤姐的风度。
三是这家伙挑剔，对所选对象要求的标准奇高。这也是目前中投所欠缺的。中投投资国外股票标准太低，所以一买便套，损失惨重。
四是凤姐有人气，善于靠丑吸引眼球。这也是中投所欠缺的。中投一出生就很丑，在国际资本市场一亮相，赔得稀里哗啦，形象就更丑。以致后来丑得没脸见人。人家凤姐则虽丑犹荣，靠丑打出了一片天地。如此看来，凤姐果然是中投不可多得的人才。所以我推荐凤姐到中投担任要职。中投的希望就寄托在凤姐身上了。
附：
甚少公开发表言论的中国投资有限责任公司（下称中投公司）副总经理汪建熙昨日表示：“近期西方市场的调整已经令中投公司损失了10%。”
“由于美国市场和欧洲市场的下跌，按市价计值，5月和6月中投公司蒙受10%投资损失。”据路透社报道，汪建熙在旧金山联邦储备银行举行的一次会议上作出上述表示。
不过，中投公司相关人士昨日对早报记者表示，尚无法对10%这一数字进行证实。
随着次贷危机的加剧，外界对于中投公司投资黑石的质疑也再次升温。对此，中国投资有限责任公司董事长楼继伟24日表示，市场上的评价都是短期评价，不是中投公司这样的机构的评价方式。他强调指出，从长期看，投资黑石是个很好的投资。
楼继伟在清华大学公共管理学院演讲时指出，当前美国实体经济进入衰退不可避免，而实体经济的衰退可能会导致遍地是黄金。考虑到黑石是拿长钱做长事，因此经济衰退的时候可以大有所为。中投公司对黑石的发展有信心。
他透露，截至目前，中投公司在黑石的持股比例已经超过10%，中投的进一步增持有助于改善对黑石的交易结构。
楼继伟同时表示，中投公司目前非常稳健，因为在全球股市大幅下跌的背景下，中投目前90%以上的资产都是现金状态。“（中投）每天都在盯市，但是我们在建立跑道，在重新看待我们的资产配置。”他指出。
对于中国投资“两房”债券能否收回损失的疑问，楼继伟表示，因为“两房”被收归国有，如果我国机构买了“两房”的股票，股权会被稀释。但是如果买了“两房”的债券，在当时准政府信用下的私人公司的债券变成政府级别债券，这部分投资会赚钱。
（记者 但有为）
中投的傲慢与偏见令人吃惊
中投对黑石的投资马失前蹄，迄今已发生浮亏约20亿美元，为其初始投资的2/3。在这样的情况下，中投决定按当前的市场价进场增持，这从投资的角度来讲，本是无可非议的。但是，令人吃惊的是中投的态度。中投董事长不仅只字不提已发生的浮亏，反而声称“投资黑石是个很好的投资”。
诚然，中投董事长所说如果只是指这次增持，那么，不管是不是抄到了黑石的底，仅以眼下每股8~10美元的市场增持价格而言，比起当初每股29.605美元的协议买入价要合算得多。任何一个曾在高位买入被套住的投资者，如果不想用割肉的方法去解套，通常都会采取逢低买入的方法来摊薄持股成本。如果有朝一日解套出了头，那么，毫无疑问，这应该归功于后来的补仓，而不是前期的买套。
可是，我们那位中投董事长显然不在于解释补仓的理由，而是意为买套辩护。
是不是一个很好的投资，对于长期投资来说存在两个问题：一是投资的对象好不好？二是投资的时机对不对？现在人们在评价中投的黑石投资时，常常只谈其一，不及其二，这显然并不是理性的态度。相形之下，反倒是来自黑石总裁的解释让人感觉更客观一些。10月20日，在北京接受采访的黑石总裁詹姆斯表示：“看到中投在投资上的亏损，我们也感到非常遗憾。但我想中投对于黑石的投资是一种长期的明智投资。”他指出：“我们是一种全球性的投资，这种投资是与其他投资者联系在一起的，由于世界上其他投资者的投资出现一些亏损，势必也会影响我们，也就出现了中投的情况，但是我们相信，中投的长期投资一定会得到很好的回报。”
2007年中投公司投资黑石时，无法预测到今天所发生的金融危机令所有外汇资产都贬值，这并不是不可原谅的错误。但是，与中投同样具有类似主权财富基金身份的新加坡淡马锡，在差不多的时间投资了美国的美林，尽管美林在今年9月份因金融危机被迫由美国银行全面收购，淡马锡却未遭受损失。其原因就在于2007年12月淡马锡入股美林时，曾比其他投资者多签署了一份“选择性投资条款”，其中明确规定：若在一年内，美林以低于淡马锡入股价格48美元增发普通股，美林就要赔偿差额或向淡马锡免费发行新股，金额要与差额相等。正是这一步棋，让淡马锡的几十亿美元投资在这场金融危机中毫发无损。相比于淡马锡，中投难道没有一点值得反思之处？
中投的海外投资，包括黑石在内，几乎无不遭遇惨败，其原因不能简单地归咎于它的生不逢时，投资机制方面的问题才是更深层次的因素。中投在尚未建立健全的投资决策体系和相应的自律监督机制的情况下，盲目轻信一些海归派人物和海外人脉的国际投资经验，急于抄美国次贷危机的底，反映的不仅是投资决策冲动的简单错误，也是公权基金管理上缺乏信托责任的通病。在这方面，中投不仅不比一般的公募证券投资基金好多少，而且由于其所处的特殊地位和不透明，在某种程度上更缺乏有效的监管。只要这个问题不解决，走出去的步子越快，付出的学费也将更大。
其实，长线投资也不能只讲投资动机而不研究投资时机和投资策略，否则，中投所管理的那么多外汇储备与其一味为美国金融危机埋单，不如用来救我们自己的H股和A股。(黄湘源)
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