风雨飘摇华尔街
杨 柳
2008年，一场浮动已久的信贷危机，最终在雷曼兄弟倒掉的蝴蝶效应下演化成一场波及全球的金融危机。经由这场危机，世界的形态被改变，有的国家涉水而过，有的国家至今仍未走出阴影。
2007年年底，我作为新华社首批金融信息记者，踏上了美国纽约的土地。第一次驻外的我，做梦也没有想到，即将在“暴风眼”目睹一场席卷全球的金融危机。
“华尔街从来没有这么多人”
道琼斯工业股票平均指数是世界上历史最为悠久、最具影响力、使用最为广泛的股价指数。它自1896年问世以来，经历过1929年的大萧条和两次世界大战，却从未像2008年那样遭遇长时间剧烈波动，尤其是2008年9月29日这一天。
那天下午，美国国会众议院正在就政府金融拯救计划进行投票。纽约证券交易所的交易大厅内，所有人都满怀希望地等待着计划获得通过。此前一天，国会两党刚就方案细节达成一致，原则上同意批准政府的金融拯救计划，允许政府分阶段使用7000亿美元用于救市。
交易员、监督员、记者都目不转睛地盯着电视屏幕，看着反对票和赞成票交替领先。随着时间一分一秒地过去，反对票仍在增加，赞成票却显得后继乏力。这时，平时嘈杂的交易大厅仿佛被定格一般，没有人穿梭、没有人说话，大家只是静静地等待着结果到来的那一刻。当众议院宣布以228对205票否决该法案的时候，美国财经频道CNBC的现场主持人鲍勃•皮萨尼指着屏幕，张着嘴，一脸不可置信的表情。震惊过后，市场一片哗然，这个结果太出乎意料了。由于市场信心受到冲击，道琼斯指数直线下跌，收盘时较前一个交易日跌777.68点，创下历史最大单日下跌点数。
在录制完节目后，我准备回分社，刚一推开纽交所的大门，就被眼前的情境惊呆了。在纽交所设置的隔离栅栏外，蜂拥而至的媒体把本就狭窄的华尔街堵了个结结实实，大楼凡是有门的地方皆被围了个水泄不通。闪光灯此起彼伏，摄影机高低错落，甚至有记者把拍电影用的吊麦都派上了用场，追问走在我身前的一位交易员对市场的看法。如果在纽交所门口铺上红地毯，简直就像在走星光大道，只是心情五味杂陈。
我好不容易从人群中挤了出来，就见一位年轻的华尔街“精荚”一边挤一边对着电话喊：“你真该来华尔街看看，我从来没见过这么多人!”
类似的场景后来又出现过多次：开盘前各档财经节目的转播车就已在与华尔街交汇的百老汇大街上排起了长队;联邦纪念堂下、华盛顿铜像边皆是背对纽交所、面对镜头、手持麦克的记者。世界对华尔街的关注由此可见一斑。
独立投行告别黄金时代
然后就是金融集团、投行一个接一个地垮台。
9月14日欲收购雷曼兄弟的潜在投资者放弃交易后，雷曼公司电子邮件通道一度阻塞，员工被接踵而至的客户电话淹没，这些电话都在询问各自资金和账户的命运。同时，一部分员工已经开始打包走人，准备另寻出路。一位名叫Bill的员工痛心地说：“我从大学毕业起就在雷曼工作，现在我失业了。”
在雷曼兄弟破产后，纽交所原属雷曼的交易柜台内空空荡荡。我向交易员戴维询问这些人的去向，他说：“有的走了，有的去了别的公司，希望不会再有人离开。”
金融危机席卷下，普通员工如此，高层也未能幸免。2008年9月金融危机全面爆发前，美国美林证券公司的首席执行官约翰•赛恩曾在他那间奢华的办公室里接受了新华社的专访，当时的他沉稳自信。然而，仅仅过了五个月，这位美国金融界的“救火队长”就被迫以500亿美元的总价接受了美国银行提出的竞购请求。赛恩成功使美林避免了破产的命运，却很快被新老板解雇。
在短短半年时间里，曾经的美国五大投行一个破产，两个被并购，仅存的高盛和摩根士丹利也“变身”商业银行。独立投资银行在华尔街叱咤风云超过20年的黄金朝代宣告结束。
(《环球视野》摘自2012年6月29日—7月5日《国际先驱导报》)
链接一：美国一城市申请破产保护(卜晓明)
美国加利福尼亚州斯托克顿市未能在规定期限内与债权人达成协议，可能成为迄今申请破产保护的最大美国城市。
过去3年间，斯托克顿市政府深受楼市下跌冲击，不得不借助一系列开支削减措施应对9000万美元赤字。这座城市已裁减四分之一警力、三分之一消防员和40%其他公职人员。在职人员的工资和医疗待遇同样缩水。
为填补明年大约2600万美元预算缺口，最新预算案提议暂停偿还债务和支付法律诉讼费用，削减退休人员医疗费用，进一步降低工资和福利待遇，同时借助停车许可证等手段增加收入。
斯托克顿市行政官鲍勃•戴斯说：“破产法第九章的全部目的在于避免失控的混乱局面出现。破产的作用相当于按下暂停键。服务和供给架构得以保留，你不必应付一大堆官司。”
美联社报道，斯托克顿市最早可能27日申请破产保护。
斯托克顿市发言人康妮•科克伦说，斯托克顿市未能在25日午夜的最后期限前与债权人达成协议。
斯托克顿市位于中央谷地，人口29万，是座河港城市。过去数年间，这座城市新建数以千计房屋，吸引来自旧金山及周边地区的众多买家。金融危机2008年爆发后，美国楼市一蹶不振，斯托克顿市饱受房屋止赎、房产税进项剧减等损失。
与此同时，为政府工作的人员通常签订多年劳资合同，致使劳动力成本上升，这些人的退休金通常也颇为丰厚。
另外，这座城市的大手笔投资，例如市民休闲散步场所、体育场和宾馆未能产生预期的经济效益。
斯托克顿市的犯罪率和失业率同样较高，曾两次位居《福布斯杂志》“美国最可悲城市”名单之首。
一旦斯托克顿市申请破产保护，市政府官员将保留对城市日常运营和人事安排的权利，但一名法官将接管有关政府债务的全部决策。偿付债权人的钱款将取自斯托克顿市用于支付公共安全的费用，包括警察和消防。
贝内代蒂说：“鉴于经济形势不好、失业率高和房屋止赎率高，破产保护不会使斯托克顿市突出的财政问题烟消云散。他们翻身需要好几年。”
(《环球视野》摘自2012年6月28日《文汇报》)
链接二：华尔街的日子不好过(乔继红)
金融危机爆发至今已有近4个年头，人们或许会问，华尔街在经历了最初的大失血后，现在的日子是否好过一些。
近看华尔街，会发现，这里的日子依然不好过。
下一个被裁的可能就是你!
一年前，《环球》杂志记者在一次投资研讨会上遇到约翰•迈恩时，他在美国银行美林证券公司工作，是计量金融和资产管理部门的副总裁助理。那时，迈恩在美银美林工作还不足一年，意气风发，认为自己做的是一份梦想的工作，整天为投资决策提供研究分析报告，不但学以致用，还能“改变世界”。
一年后，记者试图再次联系迈恩，他名片上的官网邮箱已经停用，辗转通过手机联系到他的时候，他说已经换到一家小公司，还做着类似工作。“公司经营在变差”，他这样解释离开美银美林的原因。
在华尔街所有的大银行中，美银是受次贷危机冲击最大的一个，目前还在收拾烂摊子。受抵押贷款类业务拖累，加上官司不断，美银股价一年以来已经跌去近五成。
为削减成本，减小资产负债表规模，去年9月份美银宣布了一份3万人的裁员计划，占员工总数的10%以上。今年5月份，美银再次宣布将裁掉2000名“精英人士”，主要涉及投资银行、商业银行和财富管理部门的高级雇员。
“那些见识过2008年后大裁员的同事都在等着‘另一只靴子落地’。”迈恩说。在他看来，这次裁员是上一次裁员潮的延续国，上一次裁员没到位。
上一轮华尔街裁员潮发生在2008年。金融危机爆发后，大投行贝尔斯登和雷曼兄弟相继倒塌，经济陷入衰退，华尔街损失掉2.8万个工作岗位。2012年的此时，就在美银磨刀霍霍的时候，新一轮的裁员潮正在悄悄引爆。
根据美国提供再就职服务的3C公司(Challenger，Gray& Christmas)的数据，在截至4月底的一年里，包括银行、券商和其他金融服务公司在内的美国金融行业共裁员12860人，比前一年多2000多人。
波士顿咨询集团4月底公布一份报告，预测银行“短期内”将裁掉12%的员工。这也与华尔街猎头从大公司内部获得的消息基本相符——高盛集团、花旗银行和摩根大通也将从6月份起开始拿投资银行部门开刀，裁掉几十名银行家。
华尔街内部开始人人自危，新手、完不成业绩指标的、快要退休的，每个人都惴惴不安。
迈恩并没有说明自己离职是主动辞职还是被辞退，他只是说，“一些人开始陆陆续续地离开，下一个可能就是自己的感觉很不好。”
李山泉的不祥预感
李山泉是美国著名共同基金奥本海默的董事总经理，旗下管理超过2000亿美元的全球资金。《环球》杂志记者问他当下华尔街的经营环境，这位身在其中摸爬滚打20余年的资深投资人回答说：“风险太大。”
李山泉说，现在大量资金停留在货币市场等“准现金”市场观望，还有大量资金投向政府债券或美元、日元等收益率低的“避险天堂”。
是华尔街大佬们不想挣钱么?显然不是。只是，在2012年这个多事之秋，李山泉跟华尔街很多投资人一样，都在做一个纠结的选择：增值还是保值?
作为一个基金经理，李山泉每天上班第一件事就是看各种研究报告。在这些专业分析报告中，越来越多不利消息：美国出台金融监管新规，西班牙陷入经济衰退，意大利债券收益率上升，以色列对伊朗虎视眈眈，法国选出新总统……这都让李山泉有种不好的预感：2012盈利环境变差。
李山泉说，并不是说存在风险就不能有好的回报率，2010年和2011年华尔街的投资回报率都比较好。但今年却大不相同，因为除了痼疾，又添新忧。
希腊依然在苦苦挣扎，失业率已经超过20%，而西班牙、葡萄牙和意大利又在沦陷。同时，欧洲多国今年进行政府改选，国内和国际政策的延续性遭遇挑战，前景越发不明朗。在法国公布总统选举结果之前，李山泉就已经大幅削减风险敞口，转向货币市场保值。
而美国方面，华尔街对经济复苏的关注从未降温，任何一个经济报告都可能波及华尔街盈亏。近来，美国经济复苏速度猛踩刹车，又赶上总统大选，政策延续性也面临挑战，而美联储在是否推出新一轮量化宽松货币政策上态度不明朗。
在华尔街，所有投资人交易的是消息，拼的是心理素质和判断，2012年有太多东西要猜，这让基金经理和投资银行“压力山大”。
李山泉还提到，现在华尔街投行持续感到盈利空间被挤压的最重要原因，是金融体系的变化。
如巴塞尔协议Ⅲ就规定大银行的一级资本充足率至少为7%，有系统性重要性的银行还要额外再加3.5%。在美国国内除了弗兰克-多德法案，还有很多法规正在制订中，旨在限制大金融机构的影响力。很多人还建议，大银行将投资银行和商业银行业务剥离。
李山泉说，2008年以前金融行业的过度繁荣逐渐褪去，很多银行破产，金融衍生品市场被大幅限制，杠杆化骤减，华尔街“英雄无用武之地”，盈利大减。
一群恶狼在觅食
华尔街就如一群恶狼，在当下清淡的市场，食物一被发现就会立即被分食一空。
今年最吸引全球投行眼球的IPO(首次公开募股)当数脸谱公司(Facebook)。本次IPO，脸谱共找了33家承销商。你能想到的所有华尔街的大腕儿全部名列其中：高盛、花旗、美银、大摩、小摩、巴克莱、瑞士信贷、德意志银行……可以想像，竞争有多么激烈。
正是华尔街的惨烈厮杀猎食，让脸谱渔利：其IPO服务费预计仅占招股总额的1%左右。要知道，一般情况下，这一比例为3%到7%。2011年所有IPO案例的平均服务费率为5.48%。
目前，lPO市场似乎又回到金融危机刚爆发后的2009年的水平。根据研究机构、全球投资银行交流平台迪罗基公司的数据，今年以来仅有67家公司向美国证券交易委员会提交lPO申请，比去年同期的127家减少47%，比2010年也减少36%。
在今年已经成功IPO的71家企业中，有近一半的企业最终发行价低于最初的设定价。
于是，像脸谱这样的“肥肉”，自然逃不过华尔街所有投行的眼睛。每个人都想分得其上市的一杯羹，这不仅因为谁都想成为硅谷第一大上市案中的一员，更是因为生意清淡时，即使薄利也要抢。
除了IPO锐减，华尔街投行还要面临的难题是企业兼并活动依然不活跃。“每个人都来到了舞会现场，但没人想跳舞。”毕马威会计师事务所美洲交易和充足业务负责人丹•提曼，如是描述2011年的全球并购市场。迪罗基的数据说，整个2011年，全球并购交易额为2.81万亿美元，只比清淡的2010年上涨了3%。
提曼说，去年有着堪称完美的并购条件：公司持有大量现金，利率处在历史最低水平，无数估值偏低的企业在等待买主。
但是，他话锋一转说，依然有很多企业“不愿走进舞池”，主要是欧债危机和美国经济前景让他们不安。“2012年，形势也不会有太大改观。”提曼说，“现在的基础条件和去年一样，而且出现了新的不确定因素，比如即将到来的总统大选，都将带来风险。”
美国银行和美林证券最近对600位公司高管进行了调查，只有18%的人说将在2012年进行一项并购活动，远低于去年的26%。
并购活动低迷，就让很多投行所谓的“banker”(银行家)无事可做。李山泉也说，现在华尔街是“僧多粥少”，每家投行都要用最少的人抢到最赚钱的买卖，不然生存空间就会被挤压殆尽。
(《环球视野globalview.cn》第475期，摘自2012年7月1日《环球》)
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