通货膨胀是指因通货增加导致物价上涨的现象。货币贬值是指因外汇收入小于支出导致的本币下跌的现象。一般而言，通货膨胀是应该导致货币贬值的。一般而言，货币贬值是应该导致通货膨胀的。然而，经济现实与经济学是两回事。
很有趣，有时候通货膨胀并不必然导致本币贬值，有时候货币升值反而会加剧通货膨胀。中国在近三十年的通货膨胀过程中，人民币神奇地保持着升值态势。这种持续“内贬外升”的诡异状况，有违经济学的常识。有违常识的事情，往往包藏着阴谋，这是值得我国政府和民众警觉的。
笔者一直想搞清楚通货膨胀与货币贬值的逻辑关系。笔者认为，在外汇收支平衡的前提下，通货膨胀必然导致货币贬值。当然，现实中存在着两种特别的经济现象：第一，当外汇收入大大低于外汇支出时，即便是不通货膨胀，也有可能本币贬值，改革开放初期即是如此;第二，当外汇收入大大高于外汇支出时，即便是有通货膨胀，也有可能本币升值，近十年即是如此。这个认识非常重要。这就意味着，只要人为地扭曲外汇收支(例如大幅度增加外汇储备)，就可以实现通货膨胀与货币贬值的背反。
实现通货膨胀与货币贬值背反的投资(投机)意义重大。一方面，通货膨胀不断制造资产升值;另一方面，本币升值不断制造汇率收益。资产升值和外汇收益叠加，将产生神奇的资本(投机)收益。这样，一方面，本币计价资产神奇的投资收益，将导致外资疯狂地涌入，进一步扭曲外汇收支。另一方面，外资疯狂地涌入，在联系汇率模式下，将进一步刺激通货膨胀。互为刺激，恶性循环，必然导致过国民经济极度扭曲。然而，这种极度扭曲国民经济的结果，却可以为境内外资本带来举世震惊的暴利!没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。任何经济制度和经济政策安排，都必然有深刻的道德取向!改革开放当然存在深刻的道德取向!
笔者认为：任何正常国家的政府都应当遵循一个基本的宏观经济管理原则，即不动产年升值幅度必须小于或等于本国工业平均利润水平。否则，资本将必然流出工业部门，转向不动产投机(所谓房地产开发或人为的城市化)。这其实是一个根本性的宏观经济管理原则。违背这一原则，就意味着政府提前结束本国工业化进程。一个处于工业升级关健时期的国家，最大的宏观经济管理失败，无疑是提前结束工业化进程，这不仅仅是不可饶恕的历史性错误，这甚至是一种职务犯罪行为。通货膨胀与货币贬值的背反，为什么可以视同职务犯罪行为?道理非常简单，为资本牟取暴利的经济制度和经济政策安排，必然对自己的祖国和人民构成巨大的伤害(甚至是永久性的伤害)。这种伤害，远远大于普通的贪污腐败行为，是难于弥补的，更是不可饶恕的。事实上，中国对自然环境和社会环境的破坏，惨烈程度超过了历史上任何一场战争。
基于笔者的上述分析，我们可以梳理出我国国民经济结构扭曲的根本原因。请注意笔者的概述：在联系汇率制度下，外汇储备必须清晰制订数量极限，无限扩张外汇储备的安排，制造了境内外资本的疯狂暴利，严重地侵蚀了国家利益和国民福利，属于严重的职务犯罪行为。如果，我们将中国与日本进行比较，就会发现问题的严重性。日本的海外投资超过七万亿美元(接近我国外汇储备的两倍)，日本的实物储备超过三万亿美元(接近我国外汇储备的总额)。为什么日本人严格控制外汇储备?为什么我国疯狂增加外汇储备?显然，日本政治家还没有恶劣到祸国殃民的程度!
为什么要将外汇管理提升到道德判断的高度?因为，在联系汇率机制下，外汇储备就意味着本币发行，就意味着通货膨胀，就意味着本币升值。广大不熟悉财政金融的普通民众并不知道，通货膨胀意味着铸币税，外汇利差意味着财政补贴，这是政府利用国家机器对普通国民进行的制度性剥夺。一般而言，这是一个道德问题;就宪政而言，这是一个违宪和违法的问题。这也是笔者将之定性为不道德、违宪和违法的原因。笔者已经在多篇文章中建议，必须修订《中华人民共和国中央储备法案》，必须将我国的外汇管理和货币发行置于国家法律约束之下。一个主权独立的国家，竟然将自己的货币发行权(金融主权)拱手相让的时代应该结束了。一个社会主义国家，竟然大规模向利益集团转移国民福利的时代必须结束了。
经济制度和经济政策其实很简单。法理不外乎人情!人情不外乎道德底线和法律约束!请一个热爱祖国和珍惜同胞的老农民做外管局局长，一定会比日本人做得更好!请一个热爱祖国和珍惜同胞的老工人做央行行长，一定能遏制国民福利转移!笔者无意于夸张工农的业务能力，笔者实在是不敢恭维衮衮诸公的道德水平。笔者再一次强调，“发展是硬道理”应该存在道德约束和法律约束。道理就是再硬，也不能缺德，更不能违宪和违法。有德和合法的发展，就是全体国民的共同发展。国人绝不应该接受，让多数人付出惨烈代价，而让少数人急剧暴富的畸形发展。
最令人忧虑的是，金融安全是国家安全的重要组成，金融崩溃将使强大的国防建设失去意义。早就应该让那些丧尽天良的专家学者现出原形了，早就应该让那些虚伪奸诈的家伙们离开金融岗位了。我国的金融制度早就应该进行深刻反省了，我国的经济管理必须进行彻底改革了。
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