近年中国一再强调要坚持经济改革，不会再行旧路以放水救市，取而代之是“微刺激”、定向降准和常备借贷便利(SLF)等流动资金调整工具。惟面对首十个月经济增长持续放缓，美国QE3退场、欧洲及日本纷纷加码量宽，中国还是不能独善其身，上周五突然宣布减息，令全球投资者措手不及。
短期而言，中国减息有望刺激经济，但中长期而言，身为全球第二大经济体系的中国亦在苦无招数下减息，势必牵动更多其他国家的央行跟随行动，加剧全球资产泡沫，最终如何收科，总之是福不是祸，是祸躲不过!
人行宣布下调金融机构一年期贷款基准利率0.4个百分点及存款利率0.25个百分点，行动时间比市场预期来得早，力度亦比预期来得大。这个“意外”，背后的原因，说白一点，中国经济仍逃不过“一放就乱，一收就死”的宿命！今年以来，内地经济已形成下行趋势，如今经已到了出招的关键时候，来不及等下月中央经济会议，就要打出“减息”这张“王牌”。
虽然，人行一边减息，一边强调此举不等于改变货币政策取向，但市场还是期待会有更多量宽措施出台，以确保达到“稳经济”的效果。事实上，今年首十个月，内地经济数据整体逊色，滙丰中国制造业PMI十一月初值更创下六个月新低，足以反映微刺激、定向降准等措施，未能有效阻止经济恶化。如无意外，接下来陆续公布的经济数据将会是负面的，届时人行减息行动的理据将得到印证。
另一方面，美国QE退场，冷不防欧洲加码量宽，接着日本亦再次加大量宽规模。今次中国减息，正是以行动回应国际形势的变化。年内美股迭创新高，已是不争的事实；而欧洲及日本股市亦不遑多让。不过，这些年日本量宽的经验告诉大家，无止境的量宽并不是出路，只会令国家经济泥足深陷，不能自拔。
中国减息刺激A股看涨，基本上是市场共识，结合十月开始改变调控取态，放宽房贷政策，楼市随时又再刮起炒风。减息用以扭转经济下行趋势的本意虽善，但影响经济表现的因素复杂，持续量宽对刺激实体经济的成效难料，却很大机会令资产价格在缺乏基本因素支持下不断攀升。最怕是经济改革未到位，但股、楼泡沫却死灰复燃，企业盈利跟不上，所谓的中国经济新常态，最终只会变成口号，结果还不是又再步入“死胡同”!
既然认识危机所在，为今之计乃国与国之间主动协调，设法增加信贷、鼓励投资，拖延泡沫爆破，换取时间推行改革，避免最终演化成杀伤力比○八年金融海啸更大的“超级泡沫”，毕竟泡沫爆破之日，犹如覆巢之下难有完卵。
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