《纸牌大厦》中分析过，市场经济条件下，政府增加开支，刺激经济，如果不能对社会顶层少数人征收直接税，最终必然导致某些社会成员陷入债务之中，比如政府(包括地方政府)、一部分资本家(比如买地盖房的开发商)、贷款消费广大社会劳动者(比如房奴)。这些人成为债奴。
与之对应的，是一部分人获得巨额收入，比如负责审批的官僚，比如为刺激经济筹资的金融资本家，比如承接政府项目的资本家，比如垄断各种核心资源的黑道人士，比如与这些人有千丝万缕联系的其他人(比如被纪委请去喝茶的诸位高官)。这些人成为债主。
债主的大部分利润，是债奴的债务。如果债主不想购买债奴的商品或劳务，或者购买的量很少，那么债奴就难以偿还债务。存在商业银行的情况下，就会出现贷款人难以偿还贷款。于是，随着银行贷款陆续到期，就会出现大量呆账，进而引发银行挤兑。
商业银行不断给债奴放贷款，允许债奴借新还旧(债务滚动、展期)，可以缓解债奴一时的困难。但是，债奴最终也无法偿还贷款。最后，商业银行坏账太多，亏损太多，大批倒闭破产，这就是金融危机。
央行为商业银行银行提供贷款，可以避免商业银行被挤兑。因为央行有印钞机，所以不怕挤兑。但是这些价值符号，可以直接推高物价和泡沫。所以，不断放水，最终必然导致通胀高企加资产泡沫。
开放经济体，央行也可以被挤兑。如果央行承诺以相对稳定汇率兑换外币，那么持有本币的人就可以不断抛售本币，换取外汇。与之对应的是外汇储备不断下降。如果本国汇率不变，不允许自由兑换外汇，但是进出口自由，那么随着国内商品价格不断上涨，进口商品会不断充斥市场，贸易顺差会变成贸易逆差，外汇储备还是不断下降。
商业银行出现问题以后，央行不放水，国内资本外逃，规避风险，必然导致本币下跌。央行放水，能减轻商业银行的困境，但是本币一样下跌，下跌幅度更大一些——因为本币总量相对更多。
泡沫破裂，本币会剧烈下跌。反过来也一样，本币的剧烈下跌，会直接刺破泡沫。不论起因是什么，泡沫一旦破裂，央行都会遭到冲击。这时，如果央行不放水，会发生“对内贬值，对外升值”的逆现象，也就是“对外贬值，对内升值”——本币汇率下跌，国内出现紧缩，进口货价格上涨，国货价格下跌，国内资产泡沫破裂，银行破产倒闭。 如果放水，则可能出现本币对内、对外都贬值的现象——国货价格下跌程度，资产泡沫破裂程度减缓，银行破产倒闭情况减轻，本币汇率下跌，进口货价格上涨情况加剧。
陷入这样的困境，最好的解决方案当然是征收直接税。 把少数人手中多余的不义之财收上来，填补窟窿——商业银行不会倒闭，央行不用放水，本币不会贬值。这显然是不可能的。这些人拥有极大的政治能量，征收他们的不义之财，比登天还难。
另一个方案是让这些人手中的钱运动起来。这些钱动起来，才有可能购买债奴的商品或劳务。这就需要有一个新的投资高潮。问题是，在垄断时代，如果科技也遇到了瓶颈，那么这样的高潮根本找不到。实际上，如果能有新的投资高潮，也就不必政府扩大支出拉动经济了。
于是，就有人提出来向境外投资。资本向空间的扩张，也可以刺激投资高潮。所以，就有了“一带一路”和与之配套的亚投行。虽然这个思路目前吵吵得很热闹，但是在解放军实力不足的情况下，对外投资缺乏保障，这条路基本走不通。
于是，问题最终又要回到原点。放水还是不放水。放水或不放水，其实都是死路一条，人民币都要下跌：放水，人民币跌得更惨一些;不放水，银行死得更惨一些。
为了避免金融危机，财政、金融高层的对策除了不断小规模放水，还包括提高公积金贷款额度，发文力挺楼市、股市，地方债置换，扩大社保资金使用范围允许投资地方债，干预外汇市场，否认资本外逃，限制黄金出口，尽快实施银行破产存款保险制度。
减轻金融危机的破坏力，首先要想方设法填窟窿，或者把一部分的债奴(地方政府、开发商)解放出来，并换成社会地位比较低的债奴。提高公积金贷款额度，发文力挺楼市、股市，是为了让公众接盘楼市、股市，缓解商业银行、地方政府、开发商的债务压力，向社会融资。
目前的股市繁荣并不正常，许多从实体经济中退出的紫金，没有流入楼市，而是进入了股市。没有大规模的放水，这样的股市能维持多久?鼓励买房，力挺楼市，会导致潜在的中国版次贷危机的风险，则不在考虑范畴。地方债置换，允许社保资金投资地方债，是为了让地方政府从沉重的债务负担下解脱出来。至于地方债亏空以后，将来多数人的社保怎么办，也没有考虑。有人放出狠话，谁让资金闲置，就问责谁。如果是自己的钱，估计市场要下跌的时候，会进场救市吗?显然不会用自己的钱去接飞刀。不过，用别人的钱去接飞刀，就无所谓了。至于这些钱一旦损失了，未来的养老或医疗怎么办?那是未来人的事情了。名义上，社保资金属于社会底层，实际上，底层却没有管理权和支配权，自然成为唐僧肉。《泥鸽靶》之中，华尔街的投行把商业养老保险的基金用于高风险的诈骗性投资，赚取手续费，是偷偷摸摸的。国内则是明目张胆的。现在，房地产明显撑不住了。于是，各种手段都要用上了，就差把大家的公积金账户从公，直接填窟窿了。(当然，换一个角度看，如果央行要大规模灌水，这些钱其实也是保不住的。所以，在一个不断放水的国家中，即使抛开社会分配和人口结构不说，养老金也是注定不断缩水，必然不够发的。)
找冤大头接飞刀是一方面。另一方面，央行在干预外汇市场，力挺人民币，防止资本外逃，刺破泡沫。其中，央行干预外汇市场的直接表现之一，是3月份人民币兑美元即期交易总量，达到破纪录的5452.20亿美元，这一数字在2月份不过是2433.48亿美元，2014年4月至2015年3月多数月份，大约3000亿美元。换句话说，央行为了干预市场，大约抛出了2000-3000亿美元。虽然中国有3、4万亿美元的外汇储备，但是这样规模的干预显然不能持久。于是，为了增加储备，中国开始限制黄进出口。
其实，央行一直想放水，不能放水的原因在于美国那边提出要加息。如果美国加息，中国放水，结果必然直接导致人民币一泻千里，泡沫破裂。
从去年下半年开始，美元高位运行，直接导致中国出口困难，非美外储缩水，出现经济放缓和通缩——经济减速可以直接诱发经济危机和金融危机。华尔街投行，一再扬言加息。但是，美国上周五的数据也不好。(最近这几天人民币汇率上升与美国数据不好有关。与中国一样，行情领先于消息。)美国就业不好，所以不加息。在这样的情况下，一再放出加息的风声，是不让中国放水。中国现在也确实不敢放水。一旦放水，人民币很快一泻千里。一旦人民币一泻千里，金融危机就会提前爆发。现在，中国的房地产明显撑不住了。中国盼望美国放弃加息，然后放水。美国就是不松口，不让中国放水。
数据不好，美国还要硬拼到底，是因为中国触动美国的核心利益了。“一带一路”加亚投行计划直接触动美国这个全球金融霸主的统治地位——如果美国默许，反而是奇怪了。总之，美国金融资本是铁了心要对中国进行金融核打击了。考虑到美国对中国的渗透下了扎实的真功夫，中国基本没防范美国对中国金融的渗透，尤其是金融高层和财经圈，几乎都是美国海龟或者亲美人士。美国金融资本对中国的经济情报应该有深入的了解，中国未必清楚美国的情形，美国则应该很清楚中国的情形。这次美国已经下定狠心，要对中国发动金融打击。即使不考虑美国对中国的金融渗透和中国财金高层的立场，就是考虑人民银行发钞建立在美元基础上，相当于美联储下属的商业银行，人民币相当于美元的银票这一点，也会知道中国与美国的金融战相当于商业金融机构决战央行，中国明显凶多吉少。
目前看，除非美国放松货币或者发生第四次工业革命，否则2008年那样大肆灌水，用未来更大的危机掩盖眼前的危机的机会，再也不会有了。用一切能调动的资金填窟窿、硬撑汇率，不过是争取时间，迟早坚持不住。
所以，央行也在着手准备金融危机爆发后，控制银行倒闭连锁反应，让小银行死一批的准备了。央行的对策是五月一日开始实施银行破产存款保险制度。拙作《保险的存款与不再保险的银行》http://blog.sina.com.cn/s/blog_67d9a2620102vake.html ,明确指出实行存款保险制度，会对小银行的对公存款业务造成致命的打击。倒掉的都是小银行，存活下来的都是大银行。小银行将成为大银行的奴隶，金融界从此开始两极分化。
当然，美国的压力不过是外因，内因在于大量的债务和债权同时堆积，随时可能同时湮灭，而目前的政策又不打算触动少数人拥有的天文数字不义之财。
目前中国的金融如同负重的骆驼，究竟什么是压倒骆驼的最后一根稻草，不久就能看到——很可能是与房地产有关的消息，也可能是与外汇储备有关的消息。当然，国际金融大资本也可能在没有任何消息的情况下，突然开始做空中国的股市。
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