中国担心股市繁荣已经过去
纽约时报
：DAVID BARBOZA
过去两天，中国股市所上演的大抛售已让股价暴跌10%，随之而来的便是对中国股市壮观景象可能即将结束的担心。
许多专家担心，本周以来中国股市的急剧下跌或许会在未来几天引起更大的抛售浪潮，从而可能会给即将到来的奥运会造成社会的不稳定。
在上个世纪九十年代才应运而生的中国的年轻股市，一直都是疯狂的买进和歇斯底里的抛出。股价的巨大波动不仅被经济学家密切关注着，同时也吸引着政治分析家的注意。
但最新出现的证据却不是好事。1月22日，在亚洲和欧洲股市遭遇投资者集体抛盘的惨烈局面一天后，上海股市的投资者也掀起一场猛烈的大抛售。上海综合指数下跌了7.2%，收于4559.75；深圳综合指数下跌7.7%；香港恒生指数暴跌8.7%，收于21757.63点。
这场据信是全球对美国经济衰退的担忧而引发中国股市大抛盘，只让中国股民享受到短短两年的股市繁荣。近几个月来，中国的主要指数都创造了历史新高。
摩根大通中国证券市场部负责人李晶(Jing Ulrich)在1月22日股市大抛盘后表示，“这太值得注意了，回头看看，我只是在10年前的亚洲金融危机期间，看到这种事情的发生。”
李晶和其它分析师并没有断言这就是中国股市牛市的结束，但他们肯定地表示对中国股市的前景持悲观态度，尤其是在全球经济正步入衰退时期，中国的经济增长可能将会受到影响。
事实上，一些分析人士已经暗示，中国政府可能被迫介入市场，以恢复这个易于受情绪波动影响的市场的信心。不过，在沪深股市出现大抛盘后，北京官员当天并未发表任何重要声明。中国官方去看一再警告投资者，称股价可能会大幅下跌。
中国股市曾在九十年代出现过一次大抛盘，从而导致了近10年的熊市，甚至持续到2002年中国经济变得火热，全球投资都涌入这个国家以后。许多疯狂的投资者一度包围政府机构，称他们的退休金或毕生积蓄都被股市骗光了。
这种情况直到2006年才开始有所改变。经过一系列的局部私有化以及政府出台的一些措施，刺激了股市的发展，引发了新一轮疯狂抢购股票的热潮，尤其是热门的首次公开认购新股或首次公开招股。
不久以后，退休人员宿营在股票交易大厅，有的大学生也退学开始专门炒股，甚至家庭保姆也自称是日间交易员。但随之而来的则是，内幕交易和股票诈骗案的成倍增加，许多分析家开始指出，中国股票市场正成为全国最大的赌博窝。
这种被股市冲昏了头的现象，可以体现在中国股民之间相互鼓励投身于股市的手机短信上。其中的一条短信就是把中国国歌中“起来，不愿意做奴隶的人们”，改成了“起来，还没开账号的人们，把你们的金银投入火热的市场”。而现在，这群投资者正在抛售手中的股票。
当然，一个巨大的股票低迷期是否将会导致社会的不稳定，目前还不清楚。但是，中国的经济学家和分析师正在经常讨论这个可能性。他们还指出，很多投资者操作上的信念是，政府是不会让股市在奥运会前暴跌的，并认为为了避免出现社会危机，政府将会对股市进行干预。
因此，一些分析家指出，中国每个股民都在试图在确切时间的内带着巨额奖励完好无损地撤出股市。上海中欧国际商学院金融副教授赵新各(音译)说，“未来一个较大的风险是，有传言称在奥运会之前的6月和7月份，一些大的投资者可能将撤出中国股市。这种恐惧徘徊不去，给投资者造成严重的心理影响。“
这种担心又被投资者和分析师的普遍感觉而加剧了，他们认为中国股票价格上涨得太快了，使股票价格估值超过了其他国家。渣打银行上海首席经济学家格林(Stephen Green)在谈到中国股市近日的大抛盘时指出，“在这些层面，它并没有带走太多的失常的东西。”
专家们指出，中国的经济不会受到股市抛盘的影响，但它有可能会在今年有所减慢，不过其增长前景依然强劲。但有一些麻烦的迹象显示，不断增加的粮食和能源价格上涨以及信贷紧缩，可能会对如房地产等行业造成影响。但没有几个分析家对此感到忧虑。他们说，中国的经济，或许还有中国的股市，都能够经受住这些挑战。
“我认为这只是短期动荡，”申银万国证券上海分析师钱齐民(音译)指出，“从宏观上讲，中国的发展会很顺利，因此2008年的股市也不会那么差。”
但中国股市所面临的最大挑战，可能就是投资者的信心。经过两年的惊人股票收益和新的财富，很多投资者可能会担心，这场盛宴即将结束，于是便出售自己的股票。此外，中国也没有长期投资的文化，其股市主要是靠那些投机者推动的。(
许多的投资者可能都像张立颖(音译)一样，这位55岁的宾馆退休工人，已把她的毕生积蓄都投入到股票市场。现在的她已感到痛苦不堪。
“这些日子股市太可怕了，”坐在股票交易大厅一个终端前的张立颖一边说，一边看着屏幕上跌跌不休的股票。“我很担心，不只是担心，而是愤怒。我想大多数其他的小投资者也感到愤怒，因为我们永远是输家。大投资者和政府都是聪明的，知道何时撤离以及何时投入更多的。对我们来说，这完全是一种不公平的游戏。”
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