战后，美国成为主要的生产者。欧洲要等到欧盟具体化以后，才几乎可以跟美国的势力相当。
而新兴的一些经济体，到了最近，就集中在中国、巴西、印度，和俄国。日本，第二次大战以后，成为美国的附庸，不仅在军事上依赖美国的保护，其经济发展的模式，也是和美国的战后经济完全配套。
美国能够一跃而成为世界的主要经济体：一则因为大战期间，美国本土没有承受战祸;而且，战后美国帮助欧洲复兴，也帮助日本重建，于是，美国的生产力，就以全世界为其市场。
欧洲那些老的工业国家，在马歇尔计划以后，很快就复原，尤其德国的复原，即使经过东、西德的分裂，还是具有惊人的成绩。
在里根当政时期，美国的政策是依据新古典经济理论制定。在那个所谓“供给面”的经济政策，和凯因斯的“消费面”经济，一正一反，代表两个极端。
里根时代，冷战结束，苏联拜了下风，于是大家都以为，资本主义的经济，确实应该回到亚当斯密斯原来提出的特色。美国的货币政策和国家力量，在里根时代前后，都是跟着这一个原则制定其调控政策。
所谓供给面的经济，乃是将经济发展主动权，放在投资者手里。哪边有利可图，资本就往哪里放，由此造成的经济力，就会增加许多工作机会，让劳力有充分就业的机会，社会上总的收入也就增加了。
在这个方向，资本主义的经济，必须要依靠大量资金的投入，以博取大量的收益。
回头看看，以美国为例，战后美国经济体的迅速扩充，确实需要大量的资金投入。货币供给量不够时，就以创造信用的方式，透支资金，再等待收益落实以后，回垫资金。
在二战以后，从战场回来的军人，纷纷成家立业，他们都要购买住宅，购屋的经费，全靠贷款，然后分期偿还。这就是一种信用制度，用中国的成语说，就是「寅吃卯粮」。
为了供给这些房屋需求，也确实对建筑业、建材业、和运输业等等，都增加了许多就业的机会，在总的经济体而言，从“承诺”开始，发展以后，才落实“承诺”，创造了资本财富。
在1960年代以后，本来已经存在的信用卡制度，迅速地扩大。过去只是一些具有特殊财力的人士，才能得到一些透支现款的信用权。到1960年代底，过去当作特权的卡片，性质改变了，成为许多人代替现金，延期支付的信用卡。
信用卡泛滥，一个人能消费的能力，可以数倍于他自己真实的财力。每个消费者，不断推迟其支付期限。
于是，大家都是用空头的承诺，透支消费品，厂商和商店，则以这些承诺作为支付其上游的另一个“承诺”。虽然一个经济体的实际货币流通量，并不很大，经过信用的膨胀，可以造成虚胖的泡沫。
吹肥皂泡的小孩知道，任何泡沫，都有可能随时破裂。美国的庞大经济体，从1960年代到1980年代，有将近20年之久，这一虚胖的泡沫，终于时时有破裂的迹象。
不过，各处金融界，尽力维护这个泡沫，不要炸开。他们又做了许多手段，将包装快要破裂的虚账，例如，二次房贷，就是这种包裹起来的虚账。到了最后，房地产交换最火旺的地方，例如加州，就首先见到泡沫经济的爆破。
另一种虚假的泡沫，则是股票市场上的许多操作。
股份有限公司制度，原来是集合资本，形成一定的规模，去作较为长期的大规模投资。在近代经济制度开始前，类似股份有限公司的组织已经存在，例如，地中海地区，商业城市的商家，会集合一些资本，共头进行海外贸易，经过长程运输，海外商货运到市场时，利润是很大的，然而风险也是不小，甚至因为海难或其他缘故而血本无归。
这一种有风险的贸易行为，很难由少数个人承担，必须依靠很多人的资本结合在一起，作共同的冒险，也共享丰厚利润。美国早期的开发，也是靠股份有限公司，投入资金，建筑铁路，开发矿产等等。
原来的股份，可能是在熟识的伙伴之间流转，但等到社会上的一般大众，也有一点储蓄时，美国的股票市场出现了，将这些散在各处的游资，经过购买零碎的股权，而集中为可用的庞大资金。
这种股票市场的功能，使一般的小民百姓，也参加投资获利的机会。这一种方式，我们甚至可以说是，毋宁是致富机会的民主化，原意未尝不好。
只是，到了后来，股票市场的交换，不再是某一个公司几张股票，而是一大堆基金，将许多股票拆散了，团成一团，在这一大团中间，每人分一小块，其中包含许多公司的一小块股权。
这种共有基金，操作权在于金融业和股票商;那些零碎的小户，根本就不知道自己有那一家公司的千万分之一。
股份有限公司本来的运作，是由经理人负责经营，股东们定期聚会，时时监督。在股东们已经分散，谁也不知道自己的股份在哪里的时候，所谓股东监督，根本就不存在。
于是，经理人就掌握了庞大资金的运用权。为了表现良好的业绩，许多经理人作种种的运作，包括虚造假账、内线交易等等。股票市场上的短线操作，也代替了投资利润，成为股票经营者的主要操纵点。
最近半个世纪，世界各地的经济正在走向全球化。全世界有大概一打左右的证券交易市场，分布在各处。在今天信息非常发达的时代，资金的调动，可以在键盘上几秒钟之内，转移到远处。
那些靠股票经营牟利的银行家和股票商，在二十四小时内，可以完全靠信用，灵活地转换资金，在全球各处的股票市场，轮流投资;第二天结账，他可以从没有一文真正的资本，却可以获得巨利。
这种作为，也是所谓资金膨胀的另一个现象。更何况，还有许多假借“对冲基金”的名称出现的虚设基金，那就更是明目张胆的欺骗了。
资本主义的积极运作，本来就是建立在人与人的互信。所谓“信用”，就是代表一个人对另外一个人的承诺，是要具体兑现的。在上述两种现象发生时，“信用”成为幌子。资本主义经济的基础，由于“信用”的泛滥，终于时时面临崩盘的危机。
二十世纪下半段，经济的全球化也是无法避免的事实。
《国富论》时代的经济，是以“国”为单位的。一个国家的主权之内，可以用关税，保护自己的产业，也可以货币发行量，调节自己的通货。于是，经济发展的成果，国民可以共享;国家也可以有权力，征取税收，将经济成长的利润，分摊在弱势国民。
然而今天，世界经济已经成为一个整合的大网络。投资者的资金来自甲国，生产的基地却在乙国;甲国可以利用乙国的低工资，降低他的成本，获得更多的利润。
于是，甲国的劳工，失去了职业。甲国的投资者，获得的收益，又在全球化的现象下，流窜各处。很少一个政府，可以追踪那些大量资金的所在;更不要说，国家能征收厚利的重税，将利润匀摊在社会福利，使贫穷无靠的人，也能够生活。
从这几个方面来看，二十世纪的下半段，确实是一个转变的关口。
古典经济理论描述的资本主义市场经济，已不是由那“看不见的手”在操纵;却是由那些银行家、股票商、和敢于投机的冒险家，共同形成为许多“看得见的手”操控经济，而且，无人能够对他有所管束。资本主义的市场经济，不再是建立在个人的自由权上，而是建立在各种投机取巧的操作。
现代的主流文明的重要支柱之一，是资本主义经济的运作。现在看来，这一支柱，已经变成一个吞噬金钱的怪兽。这一制度的变质，将是现代主流文明的一个巨大伤害。
摘自《许倬云说历史：现代文明的批判》
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