不知不觉中我们已经身处在一个资本的时代，虽然我们心理上有时还在抵触这个资本的时代，但是它却毫不客气地与你同行，以至于你无法甩开它，所以我们不得不慎重而认真地审视“资本”二字的重要性，即使这两个字常常与多数人背道而驰。
面对股市，相对成熟一些的投资者往往把投资理念提到了一个相对重要的位置上，即便如此，这依然是不够的，不论是保守型的、稳健型的或者是激进型的理念，或者是纯粹的技术派，其在今天的资本市场中所能获取的收益可能都是不大的，关键原因在于他们忽视了两个重要点，第一、经济全球化下金融市场结构的丰富对股市具有重要的影响;第二、全球化下每个国家虽然都有其特殊性，但是还有一个共性，那就是国际资本的流动对该国资本市场的重大影响，因此在研究股市时，做为一个中国的投资者必须要清楚自己在国际资本流动中的角色，这点极其关键。而掌握这两个要点的基础就是国际、国内的宏观经济分析，所以做为一个投资者首先应该成为一个宏观战略投资者，不能成为这样一个角色，就无法做好股票投资。
打个比方，如果你是一个纯技术派的高手，那你依然还是一个小学生;如果你在技术上加上了投资理念，那你可以是个中学生;如果你在理念、技术之上加上了科学持仓(合理的资金配置)，你就是一个高中生;如果你在理念、技术、科学持仓之上加上风险管理，那你算是一个大学生，但是就股票投资而言，你学会这些才只是一个及格的水准;做为一个投资者真正的高度应该是个金融通才，需要对国际宏观以及国际重要金融的市场中货币市场、汇率市场、期货市场、债券市场等有更全面的理解，如果再加上这些，才能成为一个真正的高手。所以一个投资高手的养成在于他的全面性与独特的洞察力，而心性又是这两点的根本，资本市场中真正的胜利者归根结底还是对人性的准确把握。
在经济全球化的今天，国际货币已经成为资本扩张的武器，所以要想掌握股市的升降，首先要掌握美元、欧元、日元等的货币政策，以货币政策为基础确定国际货币的输出与回流，而监督国际货币的流向主要是通过汇率市场、贸易顺逆差、国家外汇储备等数据来监督，只有相对准确地掌握这些数据，才能更好地掌握境外流动资本对国内市场的涉入程度，而在今天国际与国内资本越来越紧密的关系上，我们又能比较容易洞悉到市场主力的脉搏。
国际资本对中国经济政策的研究是极其深入的，中国股市至今依然没有走出政策市，所以中国股市从开始到今天依然是政策为纲，并没有反映出经济的实质，而境外资本在中国证券市场中的流入与流出同样都是对中国政策的领悟与把握，与其说境外资本是中国的战略投资者，不如说境外资本就是中国政策的投机者，因此境外资本在中国股市中的流入与流出具有很明显的风向标作用。
研究货币政策、汇率市场、贸易顺逆差、国家外汇储备之外，还要辅助研究货币、国债等市场，这样就能更准确地掌握国际资本主要的流动方向，同时也要深入研究大宗商品市场。做为风险投资，市场主力往往要寻求风险对冲，他们会对不同的风险资产进行合理配置，而当股市风险过高时，往往一些大宗商品会出现上涨行为，资本从股市中流出，在大宗商品上寻求风险对冲，所以黄金等贵金属走势，以及大宗商品的价格变化，往往能直接或者间接反应股市的运行，这些都是做为一个投资者需要认真研究的地方。
证券市场是有局限性的，譬如这波行情起来之前，中国的股市沉寂了很多年，虽然在那段股市沉寂的日子里，某些人还在鼓吹获利，但是这种获利是火中取栗，不做一个趋势投资者，往往都是没有前途的，顺势而为才是证券投资者真正的王道。在熊市期，证券投资者该怎么做呢?这时就充分体现出研究其他市场的必要性与重要性。长期以来，由于中国的金融市场不健全，投资者可选择的投资渠道比较少，所以多数投资者都把眼光牢牢地盯在股票市场上，这就让资本的滚动出现了局限性。随着中国金融市场的不断健全与开放，投资者可选择的投资渠道渐渐增加，如果我们的投资眼光依然还限于股票上，那就意味着画地为牢，是难以成为一个投资高手的，金融市场不是割裂的，它是一个整体，是一个连环的锁链，是诸河的融会，你要学会如何观察水势，观察各条河不同荣枯季的水位，你只有观察到这个整体后，才能判断与掌握资本在不同市场的波动,才能更好地投资。
因此研究股票市场的同时还要有全局观，只有这样才能更好地把握市场中的流动性到底出现在哪里?发现这些，你就发现了金矿。随着中国金融市场的不断健全，它对一个投资者的要求也越来越高，仅仅做股市上的研究已经远远不够了，只有深入研究完整的金融市场，才能成为一个投资高手，这已经是一个不可回避的现实问题了。
从全球证券市场来看，今天你所看到的几乎都是风险溢价，美欧股市的风险都几乎处在历史的最高峰值上，不管美国、德国还是英国或者其他欧洲国家大都如此，而亚洲一些发展中国家的股市泡沫比美欧还要严重，这说明了一个很严重的问题，整个国际金融的高风险性是前所未见的，明后两年国际资本市场充满了危机的味道，做为一个投资者，我们首先应该认清中国证券市场所面临的一个全球宏观的险局，在这样的格局里要唯谨唯慎，万不可大意。
中国股市做为全球扩张货币政策下最后开始上涨的股市之一，可以说是福祸并至，因为这样的股市往往可能让中国的投资者成为下一波金融危机中最惨重的失败者，这是因为其他的国家的股票都长期处于高位运行，投资者还有一个派发的周期，但中国股市可能就缺乏这样的机会，如果中国股市一路凯歌高奏，投资者纷纷搏傻，最后就有可能突然被世界性金融危机吞没，成为西方转嫁债务危机的牺牲品。
中国股市当前的上涨是财富的再分配过程，也是缓解经济快速下滑的一个手段，在这个新财富的再分配过程中，谁能及时地回避风险顺利获利出局，谁才能是最后的胜利者，不要手中握住了分配到的利益还要贪婪至上，那就危险了，所以建议投资者还是要高度重视人民日报等发出的警示，由于中国还是政策市，这一轮股市上涨时人民日报连发文章指出股市要涨，涨到3000点附近，人民日报等又在预警，这里面的台词还是要深刻体会。
从全球货币政策来看，国际货币依然是扩张性政策，美联储虽然修正了大幅扩张的货币政策，可目前并没有改变货币扩张的本质，这是因为三大国际货币美元、欧元、日元都在彼此扩张，试图扩大自己在国际货币中的地位，随着人民币国际化的日益临近，三大国际货币的危机感也更强，他们向国际积极输出资本的动力也更强，所以美国在经济走好的前提下迟迟不肯加息，这是国际货币之间相互恶意压低利率，恶意输出的必然现象，因为低利率更有利于国际货币的输出。就国际货币而言，扩张性政策还是一个长期的过程，所以欧日依然大张旗鼓地搞宽松，而中国经济当前下滑的比较厉害，不可能采取紧缩性的政策，随着国际乃至中国的通缩情况日益严重，中国预计在未来半年内还会降息或者降准。
从货币政策来看，对股市还是有所支持的，但是中国的股市由于股指期货的非常规化，使股市被期指绑架，这就使股市很容易出现暴涨暴跌的现象，从期指的角度来看，中国的股市风险不是被降低了，而是扩大化了，这是当前证券市场应该警惕的问题。
未来中国证券市场面临几个利好与利空，需要我们分析与权衡一下：
利多：降息或降准、资本账户进一步开放、金融改革。
利空：潜在的国际金融危机(黑天鹅)、中国经济降速引发的债务危机、政策给予股市的调控、恶炒期指对股市的破坏。
我去年与今年年初主要强调的就是金融改革问题，建议投资者高度重视金融类股票，前期金融类股票的大幅上涨已经充分地体现出了这个特点，未来金融类部分个股进一步挖掘的价值的机会已经不多了，金融板块总体上炒作已经达到了一定的高度，需要一个整理的周期。而降息与降准预计力度也不会太大，从当前的经济情况来看，再降息两次的话，大概会降50个基点左右，这对股市的长期支持是有限的。
那么主要的利多还是资本账户开放，不过当前的资本账户开放已经涉及到中国金融改革的成败问题了，一失足则成千古恨，所以在资本账户开放前期我是持利多心态的，但最终放开资本账户后到底是喜是悲，孰难预料，而我对中国的资本账户彻底开放之后是持有一些悲观看法的，因为中国经济中当下存在太多的不安全隐患，房地产、地方债、影子银行、金融监管等问题都非常严重，一旦资本账户完全开放，资本外逃，那么人民币汇率以及中国的金融市场一定会面临一次深度的考验，我非常担心中国会出现“广场协定”式的问题。资本账户逐步开放我是持有乐观态度的，如加快开放我则持悲观态度，说到这里，也涉及到了汇率问题，未来如果发现人民币出现较大幅度的贬值，那么在证券市场上的投资就要加倍小心。
从明后两年来看我认为全球的金融风险大于机遇，由于中国股市长期遭受政策性压制，上涨周期滞后，这给中国投资者带来了诸多的投资风险，因此我对明年的投资建议是上半年可以略乐观一些，但是对明年下半年是持有极大的谨慎心理，而对于明年上半年来说，第一季度可以乐观一些，而第二季度还是要注重风控，因为美欧股市实在是让人不寒而栗，你无法预料这些市场的背后潜台词到底是什么，美欧已经为新的债务转嫁摆好了姿态，但是你无法准确预计他们要出拳的时间表。在今天这样一个世界里，金融战一旦发动是非常可怕的，看看2008年经济危机，再看看今天的俄罗斯，我们就会对金融战有深刻的理解。
而对于中国经济而言，是难言乐观的，当下中国经济在持续下滑，老问题不仅没有解决，又面临了新的通缩问题，这让中国经济面临的矛盾更加复杂化，通胀、通缩、滞涨等问题可能在中国经济未来几年中交织出现。有一个重要问题我必须强调，如果中国未来几年内不能将收入改革放到第一位，不能有效增加居民收入，我想中国经济出现大问题的概率非常高，所以需要密切关注中国未来的分配改革，不论是金融改革也好还是其他的产业调整等等都必须以分配改革为核心，这个核心不确立，我对中国经济的未来是持悲观态度的，这个悲观态度是我从事这么多年经济分析工作中从来没有过的悲观。
相关文章
「 支持！」
WYZXWK.COM
您的打赏将用于网站日常运行与维护。
帮助我们办好网站，宣传红色文化！
欢迎扫描下方二维码，订阅网刊微信公众号
