媚外只能误国

    管理层风风火火迫不及待地推出的股指期货已经表演数日。股指期货推出之前，有人言之凿凿地表示，股指期货可以起到稳定市场的作用。但市场无情的暴跌给了许愿者一记响亮的耳光。短短11个交易日，上证指数上演了半年多来最惨烈的调整。沪指连破3100点、3000点、2900点几个重要关口，30日报收在2870点。相当所有投资者统统吃了大盘一个跌停板。沪深股市震荡深跌，11天便回到半年前。

　　现在有人又把“机构参与股指期货市场”描绘成“减少投机因素，增加套保数量”的灵丹妙药，显然这又是一个大忽悠，是少数人的异想天开。有评论指出：“机构并不必然成为套保的主力军，如果套利盈利更多，机构就没有必要充当套保的冤大头。套保几大要素，低成本融资、高杠杆、市场明显的定价误差都不具备。金融杠杆最高只有五倍，定价出现误差立马被套利者拉平，还做什么套保？”

　　中国股市在2007年10月6124点时，流通市值是10万亿。到了2010年4月16日3130点，指数下跌了50%，流通市值反而达到了15.8万亿，增加了近60%。这既有大小非解禁的原因，又有IPO和再融资的原因。流通市值的加大使得基金由“控盘者”变成“大户”。2007年12月，基金市值占股市流通市值35%左右，这是“后5·30”行情大盘股能够领涨冲6100点大关的最重要原因。但是目前基金市值仅占流通市值的15%-16%。基金沦为大户，根本无力撬动10大权重股和上证50指数，更不要说撬动沪深300指数了。

    A股市场仅10大权重股的市值便达到8.4万亿，相当于俄罗斯2007年的GDP总量。如果算上其他上市公司，再算上不断发行的公司，并且还有管理层一再鼓吹的“国际版”，股市的抽水功能将愈演愈烈。尤其是“国际版”，抽出去的水将不再是“肥水不流外人田”。已经揭露出来的事实表明，没有国际版，恶棍高盛已经通过股市占了中国数千亿的大便宜，是数千亿！汶川地震我们倾全国之力，也不过筹集了几百亿。高盛一滴汗不出，只凭不为人知的“功课”便轻而易举卷走百亿、千亿。这就是我们目前监管的现状。

    细心的投资者应该注意到如今我们已经不再提“保护中小投资者”了。股指期货本身也不是保护中小投资者的。因为管理层早就说过股指期货风险很大，设定的门槛也是拒中小投资者于门外。这不能不说是管理层的一番好意。不过这番好意也有自相矛盾的地方。因为管理层说股指期货可以套利保值，减少投资股票的风险。又是好东西，又提醒绝大多数中小投资者不要参与，岂不自相矛盾？反正不管咋说，股指期货“稳定”股市的谎言已经被戳穿，破碎得无可遮掩了。

    管理层下一步要做的就是“国际版”了。“国际版”一开，国外大公司一进来，中国的财富更将源源不断地输出。那时何止一个高盛？几个高盛？何止千亿、万亿？不知管理层心里到底有没有一本帐，他们知不知道中国的财富到底有多少？股民手里的钱到底有多少？能经得起外国大亨们的狂征暴敛吗？

    对中小投资者不再保护，在诸多领域给外资超国民待遇，转基因检测也只针对参加世博的外国人。我们的这种政策取向已经越来越引起人们的担忧和疑虑。我们太需要一个和谐稳定的环境了，但和谐稳定必须以人民的利益为重，必须千方百计维护人民的利益，而决不是相反。股指期货养肥了谁？将来的“国际版”又会养肥了谁？人们将会逐渐看得很清楚。在绝大多数人相对贫困的中国，对洋大人的利益输送还是收敛一些为好。不要太过分,太明目张胆，太无所顾忌了。决定中国前途和命运的只能是中国人民，决不会是那些洋大人。洋大人只会掠走财富而留下民怨,得了便宜反倒幸灾乐祸，恨不得一下子掏空中国，搞垮中国。肉包子打狼，狼越强大对我们的威胁就越大。人们过去关注的是腐败，如今关注的已经是卖国了。还不应该引起警觉吗？

    富民才能强国，媚外只能误国。我们应该对经济领域的一些政策取向进行认真的反思了。和谐社会的一个重要前提是爱国为民。没有爱国，没有对国家和人民利益的坚决维护，富民只停留在华丽的词藻上，媚外则百亿千亿地一再兑现，如此这般，就不会有真正的和谐。爱国主义还是卖国主义，现在已经成为一个十分现实而紧迫的问题。

 附

    “中国国有银行2004年改制的时候，高盛相继发表报告，诋毁中国的国有银行，说不值一点钱”。后来“高盛等以极其便宜的价格收购了中国银行上市的股权。仅某个国有商业银行的上市，高盛等华尔街公司赚了1300亿人民币，相当于中国每人给了美国100元。”

     2007年西部矿业上市的时候业绩每股0.81元，股价最高68.50元。高盛以人民币9615万元价格的投资，上市后套现70亿元，当时高盛鼓吹大蓝筹。两年后，西部矿业业绩只有0.02元，剩在其中的投资者成了被套者的“大烂愁”。

    在成功投资西部矿业等公司之后,国际投行高盛又将在创下A股最高发行价的海普瑞上大赚一笔:以148元的发行价计算,高盛在不到三年的时间内,将浮盈65.89亿元,获利约93倍。

     显然这是一个保守的数字。因为发行价并不等于上市价。上市价是多少，会不会是天价？如果是天价，恶棍高盛赚得就更多

    “2007年，高盛发表报告，称原油要涨到200美元一桶，当时中国拼命购买了价格为147美元一桶的原油，高盛还与一些中国公司设下“对赌协议”，自己却悄悄抛售原油。到了当年年底，油价降到34美元一桶。中国国资委官员曾表示保留对高盛等交易欺诈起诉的权利。”

    不仅如此，高盛还曲线主导双汇高管MBO交易，双汇迟迟不向公众投资者如实披露。2006年4月的交易，直到2009年11月，国外媒体爆出“高盛集团已经同意以1.5亿美元的价格，出售所持有的双汇集团50%的股权，并于上周同鼎晖投资签署了出售协议。这一交易将套现约1.5亿美元。高盛计划很快将再次出售所持双汇集团的股权，将其在双汇集团的持股比例降至5%”后，双汇发展才在2009年的最后一天发布公告承认了此事。高盛还是雨润的外资股东，在中国猪肉产业链中占据重要地位。

    高盛虽然挨了美国证交会的当头棒喝，但他却应该感谢美国证交会。因为美国证交会的棒喝选在中国农业银行选定IPO境内外投资银行之后。4月7日，中国农行筛选承销商工作启动，4月14日，农行通过其官方网站公布了中国农业银行选定IPO境内外投资银行，“由高盛、摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志银行、麦格理共同协助农业银行完成H股发行上市相关工作。”高盛排名第一。试想如果美国证交会提前一周宣布对高盛起诉，高盛恐怕就会失去承销中国农业银行的资格，至少其获得的承销、顾问费会大大缩水。

    这一次，中国又成全了高盛一把。高盛在中国农业银行身上又能赚多少钱，人们能知情吗？

    2004年12月，中国证监会批准由北京高华证券有限责任公司(下称“高华”)和高盛(亚洲)有限责任公司(下称高盛)共同设立中外合资券商——高盛高华证券有限责任公司(下称高盛高华)，时任高盛集团董事长兼首席执行官、后出任美国财长的亨利·鲍尔森曾经欣喜若狂的表示，“这一具有里程碑意义的事件标志着高盛将在中国掀开激动人心的新篇章。”

    鲍尔森为什么会对这家貌似普通的合资公司予以如此之高的评价呢？

    原来此举使得高盛不仅曲线拿到了经营全面证券业务的牌照，其中包括一般合资券商不能涉足的A股经纪业务；而且绕过了监管层不允许设立外资独资券商的规定，使合资公司在实际上处于高盛的掌控之下。

高华名义上为100%的中资券商，实际上其公司注册资本金完全来自高盛的商业贷款。

2004年9月，国家发改委批准方风雷等6人，向高盛借用国际商业贷款9775万美元(折合人民币8.04亿元)，贷款用于设立高华证券公司的股权投资。高华注册资本10.7亿元，高盛的商业贷款足以支持方风雷等6人团队取得对该公司的绝对控股地位。

    据《北京娱乐信报》当时报道，高盛向6人团队提供的贷款具有选择权，一旦政策允许，高盛可收购该团队在高华的控股权，从而彻底控制高华及高盛高华。

    高华经批准的经营范围为，证券的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户、证券的自营买卖；证券的承销及证券投资咨询；以及证监会批准的其他业务，批准时拥有两个营业部，分别是北京金融大街证券营业部和上海长乐路证券营业部。

    高盛高华经批准的经营范围为：股票和债券的承销；外资股的经纪；债券、中兴通讯、交通银行、中国石油(后续股票发售)、中国银行、中海油海外上市等具有全球影响的皇冠级IPO融资项目被悉数收入高盛囊中。这家只是形式上合乎中国法律的中外合资证券公司，却一直享受着“超国民待遇”。

中国移动通信于1997年进行的首次公开招股发售，筹资40亿美元，随后在2000年10月进行了后续股票发售交易及可转换债券发售交易；

    中国石油、中国银行、平安保险先后进行的首次公开招股发售中高盛扮演重要角色；

    参与第一家在香港上市的A股公司中兴通讯4亿美元的香港首次公开招股发售；

    2005年，高盛还成功完成了交通银行22亿美元的海外上市项目以及中国石油后续股票发售，筹资27亿美元。

近年来高盛以金融顾问的角色多次参与在中国的重大并购案，如日产向东风汽车投资10亿美元案；戴姆勒·克莱斯勒向北汽投资11亿美元案；TCL与汤姆逊成立中国合资企业；汇丰银行收购交通银行20%股权案以及联想收购IBM个人电脑部等等。无独有偶的是，中国企业在这些并购案中一再上当，损失惨重。

    中国国内券商PE直投试点直到2009年5月才真正大规模放开。然而高盛早在三四年前、甚至更早时间就已经在国内畅通无阻。

　　2007年7月12日， 被誉为中国矿业明珠和资源之王的西部矿业隆重上市，这是高盛首例A股市上市公司PE股权投资案例。

　　仅仅一年前的2006年7月20日，高盛以每股3元的价格从西部矿业前股东东风实业公司受让3205万股。2007年4月8日，西部矿业召开2006年年度股东大会，决议以2006年12月31日该公司股份总数32,050万股为基数，以资本公积金按每10股转增12股，以法定公积金按每10股转增3股，以未分配利润按每10股送红股35股等方式大比例向全体股东送股。转增和送红股后，高盛持有西部矿业的股权，从3250万股猛增至19230万股。

　　2009年3月5日，西部矿业发布公告，称2008年8月7日至2009年 3月3日，Goldman Sachs Strategic Investments L.L.C.(下称 Goldman Delaware)) 通过上海证券交易所集中交易系统出售所持西部矿业公司119,150,000股股份，所减持股份占公司总股本的5%。该次减持后，高盛仍持有公司股票73150000股，占总股本的3.0697%。若按减持期间市场均价8.67元计算，高盛累计套现10.3亿元。

　　高盛大规模减持之时，恰逢全球金融危机爆发、A股市场雪崩，西部矿业股价亦从历史最高价68.5元最低跌至5.30元，许多人认为高盛是在割肉大甩卖。实则不然，高盛持股西部矿业1.923亿股的全部投资成本只有9610万元，以减持市值和持股成本计算，单单西部矿业5%股权减持就已全部回收投资，且取得了投资回报高达974.3%的惊人暴利，而此时中国股市的投资者却是伤痕累累、哀鸿遍野。

　　有业内人士测算，在享受西部矿业现金支付股利和超大比例送转增股后，高盛每股投资成本仅为0.34元。

　　西部矿业上市前超大比例赠股分红大有将公司榨干吃净之嫌，不仅如此，高盛在突击参股西部矿业的过程中还存在明显的蹊跷之处。

　　《西部矿业股份有限公司首次公开发行上市招股说明书》公开披露信息显示：2006年7月20日，东风实业公司(下称东风实业)与Goldman Delaware 签订了 《股权转让协议》，东风实业公司公司同意将其持有的本公司的10%股份共计3205万股转让给Goldman Delaware.

　　但高盛集团有限公司全资子公司Goldman Delaware直到2006年7月24日才根据美国特拉华州法律于注册成立，一家公司尚未合法存续便在中国境内大举收购A股上市公司股权。儿子比父亲更早面世，此举着实令人侧目，人们不禁要感慨高盛的手眼通天。

　　高盛在受让西部矿业股权方面还存在明显的利益输送。

　　东风实业为2003年西部矿业首次定向增发时的9家投资者之一，该公司以每股3元的价格认购了3250万股。然而到了2006年7月，东风实业居然在西部矿业上市前夜按原价一分钱不赚地悉数转给高盛。

　　在西部矿业上市前，除了高盛从东风实业受让股权外，还有多起股权转让事件发生，高盛受让股权价格明显低于其他股东受让价格。

　　2006年7月5日，维维集团股份有限公司将全部股权转让给上海尚安实业有限公司，每股转让价格为7.9元；2006年7月7日，湖北鸿俊投资有限公司将股权转让给北京安瑞盛科技有限公司，每股股转让价为 9.06元；2006年8月31日，公司设立发起股东之一鑫达金银开发中心将股权转让给北京安康桥投资有限公司，转让价格是每股10.5元；2006年9月1日，华宝信托将其全部股权(实际受益人为公司第一大股东西矿集团3303名内部员工，2004年6月11日以每股3元价格从西矿集团收购西部矿业10%共计3205万股股权)转让给西矿集团的价格是8.69元。

　　东风实业为一家在境外香港注册的公司，西部矿业在招股说明书中并未披露背后的实际控制人是谁，该控制人与西部矿业、高盛之间是否存在关联关系外界也一概不得而知。

　　业内人士对此分析结论为，东风实业和高盛之间的交易显示出双方存在非同一般的利益关系，存在两种可能：一是东风实业公司本身就是高盛集团完全控制的影子公司，需要在公开上市前翻牌；二是东风实业公司和高盛集团之间存在特殊利益约定，如果前者不受后者控制，那么交易双方的动机将十分明确，就是高盛为东风实业公司偷逃增值税、所得税提供便利。

　　然而，这还不是高盛参股西部矿业最严重的问题，更为严重的是，高盛从东风实业手中受让的股权涉嫌不当获利，东风实业于2003年参与西部矿业定向增发涉嫌违规增发、国有资产贱卖。

　　2003年，西部矿业与东风实业等9家境内外投资者签署《西部矿业股份有限公司定向增资扩股合同书》，由其认购西矿定向增发的共计19000万股新股，认购价格为每股3元。

　　西部矿业定向增发聘请的资产评估中介机构为北京中科华会计师事务所有限公司(下称中科华)，资产评估基准日为2003年6月30日，2003年11月28日中科华向西部矿业出具的《资产评估报告书》(中科华环评报字[2003]052号).

　　然而，耐人寻味的是，中科华的评估报告直至2006年9月29日才被青海省国资委以青国统[2006]194号文及所附《国有资产评估项目备案表》追认评估行为有效，增资扩股完成在先，国资主管部门追认在后，其中有什么猫腻呢？

　　原来是西部矿业定向增发根本没有严格履行《国有资产评估管理办法》，办法明确规定：国有资产评估按照申请立项、资产清查、评定估算、验证确认程序进行；国有资产管理行政主管部门应当自收到占有单位报送的资产评佑结果报告书之日起四十五日内组织审核、验证、协商，确认资产评估结果，并下达确认通知书。

　　而资产评估报告的有效使用期限仅为一年，青海省国资委事后追认的评估结果早于2004年11月29日失效，有谁保证如此履行国有资产评估有关规定，不会令国有资产不被低估贱卖呢。

　　让人震惊的是，不仅西部矿业定向增发没有完全履行国有资产评估管理规定，甚至连其聘请的资产评估中介机构中科华，不但没有矿权评估资格，甚至对西部矿业国有资产评估存在重大遗漏。

　　2003年西部矿业运作定向增发时，中科华负责整体资产、负债和净资产的价值评估，其对西部矿业无形资产价值评估的具体方式如下：截至2003年6月30日止，西部矿业无形资产账面价值为8004.9万元，调整后账面价值8004.9万元，评估值8004.9万元。

　　记者当时调查发现，截至2007年7月23日，国土资源部和中国矿业评估协会网站公布的《矿业权评估机构78 家》及《中国矿业权评估师协会执业会员单位名录》中，都没有中科华。

　　《探矿权采矿权评估管理暂行办法》及《矿业权出让转让管理暂行规定》：转让国家出资形成的探矿权、采矿权，必须依法进行评估，并由国务院地质矿产主管部门对其评估结果依法确认；探矿权、采矿权出让是指探矿权、采矿权登记管理机关向申请探矿权、采矿权的民事主体授予探矿权、采矿权的行为；各级地质矿产主管部门按照法定管辖权限出让国家出资勘查并已经探明矿产地的矿业权时，应委托具有国务院地质矿产主管部门认定的有矿业权评估资格的评估机构进行矿业权评估。

　　记者还曾就将无形资产账面价值作为评估值是否合理向国土资源部法律法规专线咨询，有关专家对此答复是，“评估机构在对矿权进行评估时不能简单将账面价值转成评估值，这样做不属于合理评估。”

　　改制上市明显存在硬伤的西部矿业竟然能顺利通过证券发审委、中国证监会审核，这是不是与高盛特殊身份有关呢？

　　高盛PE投资丑闻还不止涉及西部矿业这一家，近期被中国证监会立案调查的双汇发展亦与高盛有染，战略投资者高盛早在2007年就曾大幅减持股份，双汇发展直至2009年12月14日才对外发布澄清公告。

　　高盛参股双汇发展以后，从2003年到2008年，双汇发展的营业收入和净利润增长率分别是262.28%和160.46%，但同期其总资产和股权权益仅分别为43.50%和38.47%。自2004年起已经连续四年分红超过利润的60%，其中以2006年与2007年最甚，分红方案均为每10股派8元，其中2006年度现金分红41084.4万元，2007年度现金分红48479.59万元，分别占当年合并报表净利润88%和86%。2008年比例有所回落，每10股派6元，但仍占净利润52%。

　　双汇发展的分红方式与西部矿业上市前股份疯狂扩张的做法如出一辙，不管在什么情况下，高盛总能以各种方式令其在华投资利益膨胀到极致。

　　入主双汇发展前，高盛已拥有双汇在肉制品领域的最大竞争者雨润食品集团的13%股权，如若收购双汇发展成功，将意味着高盛同时拥有中国两大肉制品集团股份，当时业内人士一致担心，收购双汇之后，高盛更将进一步“独霸”中国肉类加工业，商务部原条法司副司长郭京毅则变相力挺高盛，“不是每个行业都涉及经济安全，一家火腿肠生产企业的并购，与经济安全的关系不大。”

　　高盛收购双汇会否独霸中国肉类加工业已经不再重要，重要的是，高盛收购双汇这一潜在威胁垄断中国肉类加工业的举动得以被商务部顺利审批，其中原因耐人寻味。

   “高盛在与中航油的交易过程中涉及的问题要远比在本土的问题严重得多。”

　　2003年下半年开始，在高盛新加坡杰润公司(J.ARON)的悉心指导下，中航油大量卖出原油的看涨期权，之后又不断补仓，在亏损的泥潭中越陷越深。

　　2004年1月26日，中航油与交易对手高盛签署了第一份重组协议，双方同意结束前面的期权交易而重签一份更大的合约。根据协议，中航油在平仓后，买进了更大的卖出期权。但自2004年1月签署重组协议至当年6月，油价并未如中航油预期的下跌，反而一涨再涨。到二季度，因期货产生的亏损已高达3000万美元。中航油再次选择“后挪”，在6月28日同交易对手高盛订立第二份重组协议，风险成倍扩大。

　　而在此期间，高盛则直接作为中航油的第二大交易对手，积极做多国际油价，与目前美国SEC指控高盛欺诈案相比更是有过之而无不及。在美国华尔街，高盛只是隐瞒与投资者利益严重冲突的重大信息，在中航油事件上，身为中航油石油期权交易投资顾问的高盛，自己暗中反向操作，其间的利益冲突更加赤裸、强烈。

　　2004年年底，中航油在与高盛的复杂衍生产品交易中巨亏40多亿元，在进行公司债务重组时，高盛新加坡杰润公司居然堂而皇之地成了中航油的重要债权人之一。

　　此时，举国上下只是一味地谴责中航油负责人陈久霖给国家造成严重损失的恶劣投机行径，不经意间放过了暗算中航油的高盛。

　　高盛再度与国内众多国企上市公司签订原油期权套保合约。

　　尽管早在2001年6月，中国证监会、国家经贸委等多个部门联合颁布《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》，明令国有企业境外期货业务，只能进行套期保值，不能进行投机交易。

　　2008年12月，高盛与深南电签订的两份油价对赌协议率先曝光。

　　2009年4月15、16、17日，国内三大航空公司南方航空、东方航空、中国国航先后颁布2008年年度报告，分别亏损48.29亿元、139.28亿元、91.49亿元，合计亏损279.06亿元。

　　东方航空因高达139.28亿元巨亏陷入财务困境，以至于在2008年年度报告公布当日便戴上了ST帽子，为了挽救危局，一度传出ST东航意欲以起诉高盛等七大国际投行的方式，来寻求所谓对赌协议的重新修订，虽ST东航起诉未能最终付诸行动，但高盛染指亦成为不争事实。

　　深南电与高盛的利益纷争，并没有随着两份国际油价期权合约的终止而一笔勾销。

　　2009年12月29日，深南电发布重大事项进展公告，称收到杰润公司来函，该函称自2008年11月12日起，双方在不影响权利的基础上进行了协商，但未能达成和解，要求公司立即支付因公司违约而给杰润公司造成的损失79,962,943美元以及自2008年11月6日起截至2009年11月27日产生的利息3,736,958.6美元，合计83,699,901.66美元。如果公司不全部支付前述款项，杰润公司保留提起诉讼的权利，而不再进一步通知。与此同时，杰润公司又发给公司一封信函，提出分十三期付款、免除利息、只支付79,962,943美元的和解方案。

　　时至今日，不少善良的国人都认为，石油100多美元时，没有人会想到这么短时间内能跌到40美元，包括高盛也应该没有想到，但这一看法却是非常错误的。

　　自20世纪80年代后期纽约、伦敦两大期货交易所成立，石油期货交易之后，石油价格的定价权已经从欧佩克逐渐转移到了华尔街，高盛、摩根士丹利、花旗集团和JP摩根大通是当今世界四家参与石油期货的最大玩家，而高盛又是这一轮石油价格上升中的最大赢家。

　　美国金融危机全面爆发后，国际原油价格从147美元最低跌至30多美元。在这轮原油暴跌中，JP摩根大通、高盛集团、巴克莱银行及摩根士丹利控制了石油商品掉期交易头寸的约70%。

　　早在2007年11月份，高盛首席经济学家Jan Hatzius发表一份非对外的题为《The Sub-prime Mess》研究报告，详细分析了美国次贷危机和可能造成的影响，准确预测了美国的金融危机和经济衰退。而高盛当时也已开始全面做空，并于2007年获得历史最高的利润。

　　高盛通过第一份合约将这个传导时间设定为10个月后，也就是2008年3月到当年12月底，现在看来，非常精准。

　　无法否认的是，高盛同深南电签订合同时，就已准确预见石油价格即将崩盘，而深南电和其他中资企业则或主动或被动地成为对赌对象。

　　面对高盛的天价索赔和最后通牒，深南电仍表示，要继续与高盛杰润保持磋商和沟通，尽最大努力争取和谈解决争议，美国SEC已经正式起诉高盛了，伤痕累累的中国国企还在准备为当时的陷阱付出代价，区别是希望少付一点。我们迄今无法得知这些国有企业甘为鱼肉的真实原因是什么。