此次降息的直接原因已经揭晓。据财政部公布的最新国企运行情况显示，1-10月营收同比增幅由前9个月的4.9%重挫至4.5%，其中央企由4%降至3.9%，地方国企由6.2%降至5.5%;以利息支出为主的财务费用同比增幅依然高达21.3%;利润总额的同比增幅虽然从前9个月的5.9%反弹至6.1%，但央企由7.1%降至6.8%。
此外，1-10月国企应交税金同比增幅也由前9个月的7.4%大幅降至7%，其中央企由8.7%降至8%。
由于上述数据反映的是10个月的累计降幅，因此所反映的10月当月国企运行状况无疑是加速下行。
于是便得出一个亲儿子定律：降不降息不看宏观经济走势，那是民营企业撑着的，宏观经济走坏了也是民营企业先倒霉，不降息的理由千千万;最终决定降息的因素来自国企这个亲儿子，如果连国企这么受权利眷顾的亲生儿子日子都难过了，那就降息吧，什么理由也别说了。
其实，上一次，上上次降息，上上上次，也是如此。
上半年国企亏损面就已经超过1/3，之后不断扩大，估计至10月份已超过1/2，甚至更糟。受捍卫“APEC蓝”的系统性影响，预计11月份国企运营情况继续恶化。如出现了库存逆向扩张的问题，这是很有可能的，那么，之后几个月都会受到拖累。所以，年内的二次降息/一次降准是很有可能的，明年降息也会集中在上半年。
关于库存逆向扩张，国家统计局提供的数据显示，截止到9月末，我国规模以上工业产成品资金占用9913亿元，同比增长21.5%，比一季度、二季度末分别上升3.7和1.6个百分点。虽然没有公开披露10月国企库存情况，但我预计仍处在逆向扩张的状态，并且很可能在加速。
毫无疑问，库存的逆向扩张会进一步加剧资金供给不足的问题。所以，央行的下一个动作，很有可能是降准。
这基本上给出了A股走势下一个关键点的时间表。也就是说A股的下一个关键点将出现在4周后。如果1-11月国企运行情况仍不理想(很可能是这样)，那么，有望降准，甚至降准又二次降息。应验了，跨年度行情就打通关了。退一步说，即便是未能验证我的判断，鉴于元旦后油价有望反弹，美元将全面转弱，A股调整也是很短的时间。
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