中投抄底美国楼市会否打水漂

中投抄底美国楼市会否打水漂

2010年08月06日  新浪财经

　　邱 林

　　中国主权财富基金——中国投资有限责任公司又被传出进军美国楼市的消息。8月4日，有知情人士的话称，中投正在与美国哈佛大学捐赠基金会(在美国基金会中排名前列)进行深入谈判，计划以5亿美元左右的价格收购哈佛大学在美国6家房地产基金中的股份。不过，一如往常，对这一消息，交易的双方均沉默以对。(8月6日《国际金融报》)

　　自2007年成立以来，中投海外投资就接连爆出巨额浮亏，这深深刺痛了国人的神经。近来中投的传闻又频频发生，几乎让人眼花缭乱：剥离汇金，减持大摩，投资印尼，洽购俄罗斯国有资产等等。虽然投资海外市场接连失利，但拥有2000亿美元资金的中投对美国市场依然热情不减，现在它把目光转向了美国楼市。

　　有消息说，近来，美国楼市低迷，房地产企业高层正在游说美国国会，希望修改税法吸引海外投资者，从而阻止楼市价格进一步下滑。这似乎是“抄底”的好时机。数据显示，今年第一季度美国家庭住房价格出现了2%地小幅上涨，但美国楼市仍处于复苏阶段，且与2006年高峰时的房价相去甚远。

　　然而，这只不过是主观愿望而已。近几年来，虽然中投在美并购或参股动作较多，但成功的案例很少。由于中投的投资主线不明确，因而中投在对美投资中频频出现问题，其主要原因是对美国产业发展、市场趋势的预测判断失误、并购战略定位不佳、或者不充分的尽职调查等等。

　　2007年5月中投斥资约30亿美元以29.605美元/股的价格购买美国黑石集团近10%的股票。这些黑石股份全部都是“无投票权的股权单位”。黑石集团上市后股价连续下跌，造成这笔投资大幅缩水，亏损额约达12.18亿美元。中投开业第一单是想抄美国企业的底，为国家的外汇赚钱，结果自己的底反被美国人给抄了。这一交易曾被《时代》周刊评为2007年全球10大最差商业交易之一。

　　同年12月，中投公司又耗资56亿美元入股美国摩根士丹利公司，购买了该公司发行的一种到期后转为普通股的可转换股权单位。在此期间，该转换股按照年息9%按季支付利息，强制转换的时间为2010年8月17日，到期后必须转换为摩根士丹利上市交易的股票。今年7月21日至29日，为了给转换股“让路”，中投分7次“割肉”，抛售摩根士丹利股票逾2000万股。粗略计算，中投这7次“割肉”约亏损1亿美元。

　　让人不解的是，在美国投资接连失败、在没有经过充分论证的情况下，中投现在又作出投资美国楼市的决策，这是否又是一个错误选择？一位知名经济学家指出，美国房产市场泡沫破灭是酿成去年金融危机的直接原因，同时美国楼市也是危机的重灾区。在当前美国经济尚未转好的情况下，美国楼市走出低谷尚需时日。因而中投“抄底”美国楼市就多了几分风险。

　　据介绍，在金融危机前的美国楼市泡沫时期，哈佛等美国机构投资者大量投资商业房地产项目，泡沫破灭后背上了沉重负担。哈佛管理公司发布的业绩报告显示，金融危机期间，哈佛房地产投资损失超过50%，其房地产投资规模达54亿美元。事实上，哈佛捐赠基金在金融危机期间，其资产规模从369亿美元萎缩至260亿美元，捐赠基金缩水迫使这所著名学府削减预算。

　　在这种情况下，中投收购哈佛大学在美国6家房地产基金中的股份，其动机何为，着实让人难以琢磨。当然，中投寄希望于在诸多的投资中能够失之东隅、收之桑榆，在金融机构失利的同时能够在消费或者楼市价格的上升中获利。但这种愿望能否实现，并不是以人的意志为转移的。

　　确切地说，近几年中投在美投资之所以屡惹争议，证明中投的决策层并非精明的投资者。从一些现象来看，人们甚至对中投的身份感觉到模糊，因为大家看不出它是一个投资机构还是一个政府机构，它所做的决策，不是纯粹市场化的投资收益与风险评估的结果。基于此，今后中投能否克制冲动，理性地审视危机，不让国家的巨额资金打水漂，将是对中投自身的重大考验。

附文：

改革开放应该果断进入防右阶段
这里楼继伟赤裸裸的宣布中国改革就是全面彻底毛泽东时代的经济模式，学习撒切尔-里根经济学，是用新自由主义指导的。党中央要提出反思新自由主义后，楼继伟抛出一篇

http://www.wyzxsx.com/Article/Class4/200905/86589.html

奚兆永：新自由主义的自供状
2007年1月5日... 事情果真如楼继伟先生所说的那样吗？ 我们知道，楼文所竭力吹捧的所谓“现代经济学”其实就是人们常说的“新自由主义经济学”。这种经济学的源头可以

http://www.wyzxsx.com/Article/Class17/200701/13761.html

楼继伟吹捧“里根经济学”，赞赏“华盛顿共识”的“精髓”！
2006年8月16日... 楼继伟先生另一惊人之举是赞赏了“华盛顿共识”的“精髓”。2005年第23...那么楼先生为什么要回避新自由主义呢？你干脆更加舍近求远地说好了——“...

http://finance.sina.com.cn/roll/20100806/22558438926.shtml

奚兆永：质疑楼继伟先生的《关于效率、公平、公正相互关系的若干...
2006年7月26日...毛主席纪念堂 | 网站首页 | 文章...6月19日发表了楼继伟先生执笔写的...本来，从马克思主义的观点看问题，...只有一部分属于新自由主义派的学者

http://www.wyzxsx.com/Article/Class4/200607/8562.html

中投投资海外巨亏，典型投资成冤大头
2009年8月20日...进一步清理新自由主义经济思潮《中国共产党第十七次全国代表大会文件汇编》...中投楼继伟的美国内线？2008年2月14日...人们注意到,中投公司董事长楼

http://www.wyzxsx.com/Article/Class4/200908/100101.html

进一步清理新自由主义经济思潮
现在是进一步清理新自由主义的时候了。... [12] 楼继伟：《中国改革总体是成功...

http://www.wyzxsx.com/Article/Class16/200902/71684.html

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