未来房地产保值风险高
最近一段时间以来，中国大陆通货膨胀持续升温，11月的CPI指数达到5.1%，创了今年的新高。香港通货膨胀的情况也十分严重，虽然10月的通胀指数为2.3%,但有学者估计，明年的香港通货膨胀指数可能超过5%。
在通胀肆虐的背景下，中国大陆的房地产价格又开始稳步攀升，11月全国100个城市住宅平均价格较上月上升0.82%。中国搜房网11月在太原的调查显示，52.2%的网友选择了购房保值，而选择股票、基金投资抗通胀的仅有11.6%。大陆投资者的购房热情也蔓延到香港，很多大陆有钱人来香港买楼，带动了香港楼市的炒风。
短期房地产价格大跌机会微
由于美国的经济增长缓慢，民众失业率高，使美联储必须依靠持续的货币宽松政策去支持经济。美联储主席伯南克甚至说不排除第三轮的量化宽松政策。美联储的宽松政策向全球金融市场注入了大量流动性，欧洲国家的债务危机使欧元区的货币也趋向宽松，日本为了对抗通缩也放松了货币政策，因此短期来看，全球资金泛滥的状况仍将持续。
中国人民银行虽然数次提高了存款准备金率来收紧银根，对抗通胀，但对加息却显得谨小慎微，周小川行长说在通胀和经济增长的矛盾中，货币政策出现了两难，实际含义就是倾向于缓和加息。
在外资热钱汹涌、人民币有一定收紧但负利率较大、通货膨胀高企的情况下，老百姓将资金投入楼市对抗通胀，有一定的道理。
从过去多年的经验看，股市作为投资场所，其大起大落的特点令很多老百姓害怕。而楼市却平稳得多，近10年以来，中国大陆房地产市场基本维持上涨，中间虽有调整，但都很快回升并再创新高，长期的切身体验令投资者对楼市的信心较强。
房地产投资的另一个好处是可自住、可投资，对持有者来讲属于进可攻、退可守，而且房地产市场不像股市，分分秒秒有价格显示，一会赚、一会赔，投资者的心理压力较小。
房地产是钢筋水泥盖起来的，不是印刷机印出来的，具备较长期的居住价值，属于生活必需品，不会随时被淘汰。从某种程度上说，房地产有些资源品的特点，天然具备一定的抗通胀能力。
从中国大陆、乃至香港的情况看，房地产市场的兴旺，主要地来源于投资需求，而投资需求又主要地来源于资金泛滥和政府政策的支持。虽然内地大城市和香港的楼价都很高，或者说已远远超出了普通市民的购买能力，但只要这两个因素仍在发生作用，楼市就难以下跌。
值得注意的是，这两个支持楼市的最重要因素未来都可能改变。
货币宽松的环境终将结束
房地产有投资品和生活必需品的两面，政府在不同的时间会侧重其中的一面。近10年来中国大陆房地产市场的兴旺实际上是政府在政策上推动了其投资品的一面；但随着社会矛盾的激化，越来越多人买不起房，政府又将重视其生活必需品的一面。
这个政策上的转变，从中国政府近期出台和将要出台的一系列政策中可以看到，政府的目的是让房地产从投资功能回归其居住功能。中国政府一方面通过限制购买来控制需求，另一方面拟通过房产税增加持有成本将空置房逼入市场来增加供应，还将通过大建保障房来给基层提供住房，这些措施的逐步落实，将从根本上抑制房地产市场的投机。香港政府为了压抑楼市炒风，也在最近出台了限制投资者短炒的措施，措施出台后，楼价有平均5~10%左右的下跌，最近几天跌幅收窄，但估计短炒客将离开住宅市场，香港楼市可能趋向淡静。
从中国政府的言论看，政府是希望压制房地产市场的炒风，而将资金引导进股票市场。所以，政策的环境可能长时期对房地产投资不利。香港政府虽然一向较少干预市场，但楼市却又是其不得不干预的地方，楼市的表现和政府民望息息相关，近两年香港楼价的上涨，已令香港社会冲突加剧，政府管制威信下降。
但更关键的因素是，全球的资金环境可能在未来两年逆转，从宽松进入相对紧缩。
中国通货膨胀可能在明年中见顶，货币的收紧也可能持续至明年中，而美国的宽松货币政策终将引起美国的通货膨胀，有部分经济学家预期，美国可能在明年底或后年开始加息来抑制通胀，结束量化宽松政策。所以全球的货币环境极有可能在未来两年面临方向性变化，一旦美国开始抽紧银根，中国必定有大量的资金外流，届时，中国本身的资金紧缩和资金外流同时出现，资金充裕的局面将有根本性变化，房地产泡沫破裂的可能性极高。
从中国大陆房地产目前的情况看，由于资金充裕、大量民众仍将房地产当作抵御通货膨胀的主要手段，因此短期下跌的机会不高；香港受制于联系汇率、低利率和通货膨胀，房地产市场也有较强支持。所以，房地产短期似乎还有投资价值，但考虑到未来货币环境的可能逆转和政策的持续限制，房地产投资在最好的情况下也难有厚利，而在不利的情况下，房地产市场可能有较大风险。
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