在我国CPI持续回落至1.4%，PPI连续33个月下降的背景下，不少机构警告，中国陷入了有史以来最严重的通缩局面。近日《人民日报》一篇专访文章也提到，通缩压力不得不防。
经济学者普遍认为，当CPI连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。国务院参事室特约研究员、国家统计局前总经济师姚景源在接受《人民日报》采访时称，从目前的数据来看，我们还没有陷入通缩，但是2015年CPI有可能出现负增长，我们确实要高度警惕通缩压力。
(图表来自山西证券报告)
物价的持续下跌将抑制投资和生产，导致失业率走高以及经济衰退。姚景源具体提到：
表面上看，商品价格便宜了，生活成本更低了。但是，物价回落会影响投资与消费预期。企业产品价格下降，预期收益减少，投资就会相应减少，就业就不会增加。消费者习惯买涨不买落，都等着买更便宜的东西，就会导致消费萎缩，企业产品就会积压、滞销，进而影响企业运转与员工收入。
他还认为，当下的通缩压力与以往不同。虽然也受到出口不足的影响，但更多是“三期叠加”的结果，是过于依赖投资拉动经济增长的结果，是经济结构不合理所累积矛盾的集中爆发，更是步入新常态后不得不解决的问题。
至于如何应对，姚景源表示：
经济增速换挡期的主要风险不是通胀，而是通缩，更应关注的是下限。所谓底线思维，就是要防止通缩。由于当前通缩压力主要来自于“三期叠加”，靠过去加大投资、放松货币的老方法进行调控是行不通的。要避免出现通缩的局面，还是要在转方式、调结构上下功夫。
在供给层面，应当加大力度化解产能过剩，不妨多采用“走出去”的方法。过去我们化解产能过剩，特别强调“淘汰”与“整合”，在“转移”上下的功夫不够。现在应该把视野扩展到国际上，利用“一带一路”，更多地运用“转移”的方法。以高铁“走出去”为例，就能带动上游钢铁、电子、有色金属、装备制造的产能消化。
在拉动内需方面，他提到：首先，应当促进房地产行业平稳运行，防止房地产市场大起大落，其次，拉动工业投资。再次，要加大基础设施建设投资。我国中西部与东部、农村与城市的基础设施差距还很大，需要补齐短板。此外，还要通过改善民生来促进消费。
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