从《货币战争》看宏观调控思路
燕赵都市报 12月5日
《中国青年报》的“冰点”栏目介绍了近几个月风靡全国的一本财经图书———《货币战争》，按照这本书的理念，当前物价上涨的根源或许不在股市、楼市，而是货币发行本身。全球范围内的通货膨胀本质上是由于美国滥发货币造成的，由于其世界储备货币地位，从而“胁迫”各国不得不跟着增发各国本币，这就是物价在世界各地同时上涨的本质原因。
从这个角度来理解当前中国的物价问题，一段时间以来，国内市场猪肉、粮食、食用油涨价很快，通货膨胀预期加大，重要原因就是国外“热钱”不断流入，造成国内货币不断增发，钱越来越毛了。当钱开始发毛的时候，距离过量印刷出来的钞票越近的人就越占便宜(比如最早贷款卖房的人)，越远、越晚获得钞票的人就越倒霉———因为当他们拿到钞票时，物价早已高得离谱了。
尽管有人批评这本书的逻辑不对，是“虚张声势”，但最起码给我们认识当前状况提供了一个“货币因素”的理解视角。近日，国家发改委网站公布了一组数据，据统计，9、10月份消费价格指数涨幅超过5%的国家和地区(意味着存在一定程度上的通货膨胀)主要有俄罗斯、南非、阿根廷、越南、印度(6.7%)、中国等一些新兴市场经济国家，这是世界经济持续增长、全球流动性过剩、美元贬值、部分农产品主产国减产、欧佩克限产等多种因素的结果(12月5日新华网)。“全球流动性过剩”、“美元贬值”等原因分析也指向了国际领域的货币问题。
在本轮物价上涨过程当中，人民对金融体系的认识还是相对缺乏的。由于我们将物价上涨定性为由粮食、猪肉等带动的“结构性上涨”，从而把主要精力用在呼吁政府用计划经济时代的“物价管理”手段进行价格干预，见肉价涨抓肉，见油价涨抓油，见房价涨抓房，甚至对牛肉面、方便面也都要“抓”，但结果并不理想，一路抓过来，CPI还是不由分说地上来了。经济学家周其仁在最新一期《经济观察报》上撰文指出：扬汤止沸，不如釜底抽薪，货币才是物价总水平的釜底之薪，此薪不除，“结构性通胀”就转来转去，摁下葫芦浮起瓢，难以彻底解决。周先生提醒说：在开放条件下，经济图像更为复杂，但物价总水平上涨依然还是一个货币现象，物价问题一定要到货币里才能找到答案。
但对于货币在全球通胀中的“功过”问题，无论管理者还是专家，似乎还没有形成充分共识：有的认为通胀的主要原因是由粮食和猪肉的供给短缺造成的，而不是全面性的；有的认为地方政府固定投资过多等因素是主因，可以通过行政手段有效控制；还有学者公开称，货币政策无法抑制物价上涨。
不能说这些说法不对，但对这些因素的强调，使得我们在货币问题上的态度变得不够明朗。虽然今年以来央行已经连续多次上调存款准备金率，并且5次加息，但到目前为止所采取的政策效果并不明显。相对于往年来说，目前货币政策虽然是适度从紧的；然而从信贷和货币供应实际增长的情况来看，又显得过于宽松。
必须承认，简单依靠加息，在中国已经难以发挥太大效力：基于地方政府大兴土木的动力与资本回报率的偏高，即使大幅加息也难以阻止热钱的流入，甚至只会加重热钱流入，却对贸易顺差无直接影响，这将令加息剩下的多是“信号意义”。有分析指出，汇率偏低和汇率政策是目前物价持续上涨的根源，目前人民币小幅稳步上升的策略，虽然表面看不会对中国经济造成较大的冲击，但它加大了经济运行成本和潜在风险，带来热钱的不断流入，从而与贸易顺差扩大一起，导致流动性过剩和信贷扩张加剧，这是我国总需求过度的主要原因。
或许，在诸多调控手段难以有效遏制经济过热局面的时候，在思维上到“货币”那里去寻找物价总水平上涨的根源，反倒可能“柳暗花明又一村”。据《21世纪经济报道》报道，2008年的货币投放调控，将是调控中最为重要的手段之一，此为直接调控经济速度和物价的手段。但对于长期以来比较轻视货币投放政策的很多官员而言，则必须尽快廓清物价上涨中的货币因素，分清它在物价上涨中有哪些“过”，为宏观调控可以怎样立“功”———毕竟，有了科学的认识，才有可能真正理解并实施正确的“从紧货币政策”。
■师碧澄
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