易纲先生不仅是央行副行长、国家外汇管理局局长，还是北京大学中国经济研究中心教授。上周，他以教授身份在北京大学中国宏观经济研究中心第24次“中国经济观察”季度报告会上的演讲，由《南方周末》正式发表。此前，我只看到一些媒体有关演讲内容的零散片断报道，这次应当算是比较完整的窥见全貌。演讲全文都是关于我国外汇储备问题，编辑做大标题时特别强调：详解外储焦点问题，应对发达国家量化宽松货币政策的最佳选择。

我从2007年7月16日在本版发表今日快评《美元贬值让我们亏了多少》到去年11月30日发表《拿出1万亿美元外储分给国民》，持续关注外储问题，从2007年3月底我国外储为1.2万亿美元一直关注到今天的2.85万亿美元，既看到了中国外储成为世界第一的过程，也看到了外储问题是如何越关注越大的过程。

4年时间，外储翻了一番还多，意味着问题找不到解决的根本办法，或者说问题根本没有解决。我们希望解决的问题是美元贬值给我们带来的外储亏损问题，这个问题一天不解决，我们就一天也不能停止关注。每天真金白银在白白流淌，谁人不痛心？

易纲先生的演讲中说，“如果从2005年人民币汇改开始算起，即在2005年7月到2010年12月这一时期，人民币对美元升值了25%左右，在新兴市场中排位靠前。”人民币升值25%，那就是以美元计算的外汇储备亏损了25%。香港科技大学经济系主任雷鼎鸣在《出口不用扶持，内销应减税收》一文中说：“现在中国外汇储备超过2.85万亿美元，若人民币每升值5%，外汇储备的亏损便会高达9000多亿人民币，超过中国整年的国防开支。”（详见《南风窗》今年第5期）

事情奇怪的是，几万亿人民币亏损掉了，在某些人眼中丝毫不觉得是个天大的问题。我提出拿出1万亿美元外储分给国民，却遭到某些人的指责。其实，我从2007年关注外储问题，在多篇相关评论中都提出一些温和的建议，如2007年8月7日《外汇投资或可走群众路线》一文这样写道：“与其政府的公司买了美元去国外投资，倒不如政府分散自己的压力，改变一下进来的美元都换成人民币的做法，给出口企业留下一些美元，让他们拿着美元去投资，政府在减少外汇储备的同时，也降低了投资成本与风险，走一条外汇投资的群众路线。”市场经济从本质上说就是群众经济，群众经济不走群众路线怎么行？沿着这个思路，我又提出过拿出一部分外储借给老百姓让孩子出国留学等建议。至于分掉一部分外储给国民的建议，那是到了外储2.8万亿美元时才提出的，因为问题已经越解决越大了，亏损也已经是天文数字了，不猛击一掌不足以使同志们醒一醒！我何尝不知道分给国民的建议是行不通的，谁也不肯把到手的钱拿出来分掉。但我想起鲁迅说过，中国的改革有时要用一点“激将法”，譬如你说墙上开个窗户，一定是集体反对；你说要在房顶上开窗户，或许就会有人同意你在墙上开个窗户。我想用这一招写篇时评，某些人不能理解这是我的问题，这里检讨一下吧。

易纲先生在谈到我国外汇储备不能大量用于在国际市场上购买石油、铁矿石、黄金和土地的同时，也谈到不能把外汇储备分给老百姓的问题。《南方周末》可爱的编辑们在小标题中做成“能否把外汇储备都分给老百姓？”莫非编辑们也学会了“激将法”？谁说“都”分了？我说两万多亿中拿出1万亿还遭指责，易纲先生更不敢这样说了。即使真要分掉一些外储，原则上也应当像当年农村实行承包制，交够国家的，留够集体的，剩下都是自己的。分一些外储，不存在“留够集体的”，要让国家留够了，国家到底需要多少外汇，有个谱，不用准谱，宽打窄用的谱，剩下的分一点嘛。我算1万亿美元大约人均5000元人民币，咱们再少一点，人均3000元行不行？2.85万亿美元只动用0.85万亿美元，留下两万亿美元当外储，继续贬值、亏损行不行？

当然不行。一分一厘分掉也不行。易纲先生说：“有人对外汇储备的性质还不太理解，认为外汇储备是老百姓的资产，可以无偿分给大家。外汇储备的来源是央行在外汇市场通过投放基础货币购买的。企业和居民将持有的外汇卖给商业银行，获得银行支付的等值的人民币。商业银行在外汇市场上将外汇卖给中央银行，中央银行支付等值的人民币获得外汇，形成外汇储备。”“截至2010年底，我国外汇储备2.85万亿美元，央行吐出了将近20万亿人民币。这20万亿人民币是央行对社会公众的负债，从更广的意义上说，外汇储备是央行对全社会的间接负债。法定存款准备金和央行票据都要付息，若是把外汇储备直接分给老百姓，那谁来负债。现在央行是拿外汇储备投资海外所得收益来支付负债成本，如果把外汇储备分掉了，老百姓又拿外汇来换人民币，那就等同于开动机器印钞票发给大家。”

开动机器印钞票发给大家的事情，绝对不应当做。我差不多已经赞同不分外储了，或者说是收回我的建议。不过，我有一事不明白，需要请教易纲先生：假如一部分外储分给老百姓，为什么一定要央行来开动机器印钞票收回呢？央行难道不能管住印钞机，坚决不回收吗？老百姓手里的外储，可以让他们自己想办法花掉，或是互相之间以不开动印钞机的方式交换？比如，有人需要美钞，有人需要人民币，他们之间不能通过商业银行这个金融服务中介来完成吗？非要央行开动印钞机，拿着自己印的钞票完成这种交换吗？

从易纲先生所说2.85万亿美元外储是央行对社会公众负债20万亿人民币的解释中，我们看到了国家外储和个人或企业手中的外汇来源完全不同。个人或企业的外汇是通过商品交易和手中的人民币收入互换互利获得的，而央行是负债获得的。也就是说，央行是通过欠内债的方式获得的，而不是用每年国家财政收入的一部分购买。这个20万亿人民币欠债是要由央行通过2.85万亿美元当本钱投资海外的收益来还的。但是，这20万亿人民币负债是否相当于预算外的“赤字”呢？地方政府通过出卖土地获取的收入变成巨大的预算外收入，而央行通过强制结汇获取的外储变成巨大的预算外“赤字”，这算怎么一回事？央行的这种“赤字”今后是否要进入国家财政预算呢？值得认真地探讨。（明日待续） J012