“最衰”养老金映射养老制度短板
谁在替我的养老金做主
养老金“入市”须装好“安全阀”
养老金委托投资≠入股市
广州日报：“最衰”养老金映射养老制度短板
谢勇 (华南理工大学教师）
中国新闻网
来源：广州日报
在实现公共养老并轨，城乡养老公平的同时，社会养老、商业养老的积极探索，都应该提到日程上。
海南文昌农民每月收到3元养老金的事言犹在耳，昨日，据媒体报道，浙江台州地区一老人17年前参加农村养老保险，如今每月竟只能领2元养老金，荣膺“最牛”养老金殊荣。
在九十年代末，新农村养老保险体系建设之前，不少地区试点农保养老险，动员农户缴纳最低200元的农村养老保险，十几年后终于开始按月发放，皆按照当下存款利率推算出每月2元，至于两地为何会出现一块钱差价，是因为文昌按照当地出台的最低标准每月3元政策发放。而台州无此“德政”，而且在当年动员参保之时，按照当时的存款利率推算，红口白牙许下了月发养老金十几元之诺，到今天不认账了。在我看来，这不是“最牛”，而是“最衰”。
我们实行的是双轨制养老，一边是体制内的财政“大包大揽”，一边是体制外特别是农村地区的“不管不顾”。当然，体制内也有所不同，亦是“双轨制”，公务员、事业单位人员拿得多，企业拿得少，一起毕业的大学同学，进机关和进企业，年老退休后生活水准有天壤之别。近几年的公务员热，养老金优厚又有保障，未尝不是一个重要的原因。
如此看来，荒唐的“最牛养老金”，不过是当下问题重重，难以持续的养老金问题所挤出的一个小小气泡，映射出的是相关制度之短板。即便是放过这极端的2元养老金不论，现在农村实行的新农保，每个月支付给农民的也不过只是几十元而已，而且这种模式能否持续下去，能否跑赢CPI，能否做到购买力不缩水，也尚需给力。
另一方面，先不论媒体报道1997年至今由于个人账户被挪用而形成的约1.3万亿元空账规模，这2元养老金也反映出，即便政府真有善意改善农村养老现状，力图有所作为，但是养老金收到手中，除了存银行外常常无合适的投资渠道，在今天实际利率为负的情况下，必然逃不掉皆输的结果。而面对要求兑现承诺的农民，以利率为借口公然赖账，实在难以让人接受。
实际上，关于养老，在其他国家已经有不少成功的经验，其中重要一条就是在确保基础性公共养老的前提下，用市场的机制激活商业养老，发挥市场的能动性去探索新的制度。当然，这需要一步步进行，难以一蹴而就。不过，正像温家宝总理最近所言，“政府事务性管理工作可适当交给社会组织”，在实现公共养老并轨，城乡养老公平的同时，社会养老、商业养老的积极探索，都应该提到日程上。如果全靠政府来解决这个问题，无疑是不现实的。我国已经全面步入老龄化社会，未富先老已经出现，如何解决养老问题，就更具紧迫性。
【编辑:吴博】
中国青年报：谁在替我的养老金做主
中国新闻网
来源：中国青年报
在中国资本市场上争论了好几个月的养老金入市，终于迈出了实质性的一步。 3月20日，全国社保基金理事会网站挂出消息，该会已于3月19日与广东省政府以及有关方面签订了养老金委托投资协议。根据这个协议，来自广东省城镇职工基本养老保险结存的1000亿元资金将分批到位，委托投资期限暂定为两年。
尽管有关方面表示，这部分资金将更多地配置到固定收益类产品中，但资本市场上的有关人士比照目前全国社保基金的规定，很快便测算出在这1000亿元委托资金中，可进入股市的资金将有400亿元。这400亿元资金对于因资金缺少而愁眉不展的A股市场来说，无疑是雪中送炭，因此，众多基金管理公司开始争抢这块肥肉，已经有18家基金公司将于近期上报养老金产品方案。
自证监会主席郭树清在去年年底上任伊始即提出养老金入市以后，有关这个话题的争议在资本市场上一直没有停止过。拥护者认为，养老金入市既可解决养老金的缺口问题，又可以为股市增加流动资金，是个“一箭双雕”的好主意；反对者则担心，将素有“保命钱”之称的养老金投入风险莫测的股市，将使其承担巨大风险。但是，在这场持续的争议中，身处资本市场的人士，无论是监管者还是操，都一概地站在“正方”。社保基金理事会作为养老金的管理机构，也对此表示坚决支持，理事长戴相龙在多个场合发表谈话支持养老金入市。而反对养老金入市的“反方”由于没有权力的后援，其声音显得很微弱。
最为关键的是，在这场争议中，养老金真正的主人却完全处于失语状态。我国养老金的基本构成是职工的个人缴费和单位缴费，政府建立统一的管理机构来负责收缴和发放。可见，养老金的真正主人是广大职工，而不是养老金的管理机构，更不是资本市场的管理部门。但是，在此次有关养老金入市所引起的争议中，“主人们”却没有渠道表达意见，养老金的管理机构俨然成为代言者。当然，要求养老金管理机构一个个地去征求“主人”的意见并不现实，但这并不意味着管理机构就能越俎代庖，起码应有相应的监管制度，以保障养老金缴纳者的利益。在刚刚结束的全国两会上，有部分人大代表和政协委员就养老金入市问题表达了他们的担忧，遗憾的是，他们的担忧未能上升到议案提案，会议也未就这一议题形成任何决议。养老金入市，就这样一步步成为现实。
在此次围绕养老金是否应该入市的争议中，争议双方都纠结于投资股市的输赢。反对者提出，养老金入市以后一旦输了，怎么向民众交代？而拥护者则认为，养老金入市不会输，能够保证养老金的保值增值。这种争议看似激烈，其实殊途同归，只要养老金入市有赢利，那么争议双方就可皆大欢喜。就在此次广东1000亿元养老金获准委托投资的前几天，社保基金理事会公布了其从2003年6月到去年年底的股市投资成绩单，说是在这8年半里累计收益1326亿元。社保基金理事会以此为据，振振有词地认为养老金入市能够保证赢利。其实，如果把社保基金入市的赢利与股市投资者在相同时间里所遭遇的挫折放在一起观察，反而证明了公权力的强大。如果无视基金主人的基本权益，利用资本市场的不规范来赢取利益，这样的赢利，又有多少意义？
在养老金入市问题上，养老金主人的失语状态，其实与当下社会权力的膨胀一脉相承。我相信此次养老金入市真的能实现养老金和资本市场的“双赢”，但是，在养老金管理机构顺利地按自己的意愿实现入市以后，谁又能够保证养老金的管理机构在未来不会打着同样的
【编辑:李季】
网民：养老金“入市”须装好“安全阀”
中国新闻网 2012年03月22日 08:37
来源：经济参考报
全国社保基金理事会20日发布公告称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。
这一消息引发网络热议。不少网民认为，这一举措有利于养老金保值增值。但必须装好“安全阀”，确保养老金投资安全。
是否利好股市存争议
对于社保基金获准运营广东千亿养老金一事，不少网民认为对股市构成利好。署名李大霄的微博表示，养老金开始运作稳健为主，更多配置在固定收益产品上，股票投资比例估计和社保一样控制在30%至40%以内，但由于后续增量实在是非常庞大，对股市的利好作用重大，其历史意义深远。
署名盛永利的微博表示，地方养老金通过委托社保基金入市，打通了养老金投资股市的渠道，其成功运作可作为他省效仿模式，养老金入市增加了买方力量，对市场属重大利好。
署名沙黾农的微博也表示，广东养老金入市其示范效应必然引起其他省市效仿，尽管这1000个亿不可能完全买股票，但它象征性意义不可小觑。养老金是保命钱，它的入市往往表明股市是在底部。
但是，对于养老金入市的说法，全国社保基金理事会却给出了否定的解答。全国社保基金理事在其网站发布文章表示，一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的。全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老金，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。
署名韩志国的微博表示，养老金不会入市。广东1000亿养老金委托社保管理引起市场误读，岂知这些资金只能用于固定收益投资根本不能进入股市。即使将来这部分资金入市了，对中小散户也绝不可能是利好，养老金只能赢不能输，得到政策眷顾的资金会在市场形成群狼效应。
有利于养老金保值增值
不少网民认为，地方养老金委托社保基金投资运营，将有利于养老金的保值增值。有网民表示，养老金当然需要进股市和债市，否则怎么保值增值呢？现在我们的社保状态是新人养老人，怎么持续？
署名董登新的微博表示，将地方社保基金节余的一部分统一交由中央托管，进行集合投资，这是我们的首次尝试，从争议到行动，不需要太长的过程，但需要勇气、决断和智慧。广东作为第一个合作案例，具有重要示范效应。地方社保基金入市且重点投资固定收益类产品，这不失为一个有益尝试。
署名“犇的微博”的微博表示，离开资本市场，越来越庞大的养老金很难找到一个更为理想的保值增值途径，美国 的 养 老 金 是 其G D P的200%，中国现在的数量不多但会渐渐增加。社保基金的成功运作经验是养老金的好参考，可以改变地方养老金收益率偏低的困境。
必须确保投资安全
很多网民表示，养老金是老百姓退休后赖以生存的支柱，运用养老金进行投资，确保安全性是必要的前提条件。
署名林耘的微博表示，国务院批准全国社保受托打理广东省的1000亿养老金，其作用有二：一是探索养老金增值保值的路径，累积经验，规范运营；二是修渠引水，为做大做强资本市场保驾护航。鉴于社保基金最近四年业绩乏善可陈，未能有效规避市场系统风险，受托的这1000亿养老金主要投资固定收益类产品，在情理之中，是必须的。
署名左晓蕾的微博表示，广东1000亿养老金明确了受托人，这是养老金制度建设的第一步。养老金的管理应该像社保基金管理一样，以获取稳定收益为管理目标。
署名何维达的博客文章表示，养老金入市必须制度先行，从严要求，包括入市资金比例必须严格控制上限。养老金的运行和管理是以稳健为主，不以赚钱或高收益为目的。大家都知道，高收益伴随着高风险。从国外的实践看，一些国家虽然允许养老金入市，但是有规范的制度和严格的入市条件，如只能允许养老金总额的30%入市等。而且，从执行效果看，有不少养老金入市是赔钱的。正因为如此，也有很多国家把养老保险基金作为国家的“国家安全战略储备金”来管理，不得用这笔钱投资风险很大的股市。这一点必须引起高度重视。
【编辑:程春雨】
全国社保基金理事会：养老金委托投资≠入股市
中国新闻网
来源：京华时报
21日，全国社保基金理事会针对其受托投资运营广东省部分养老金一事表示，不应把“委托投资运营”误读为“委托入市”，或理解为入“股市”。分析人士认为，全国社保基金并未明确这1000亿元资金中是否会有部分进入股市，但这种可能性是存在的，不过即便是有也将保持在较低比例。
业界声音
入市资金有限 利好着眼未来
对此番社保基金解释称不要把委托投资运营误读为委托入市的说法，市场专家也发表了各自的观点。
“地方养老金通过委托投资进入股市是必然趋势，短期来看，这对在低迷的二级市场提振投资者信心具有重大作用，尽管先期入市规模可能有限，但信号作用无疑更重要。”华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民说。
信达证券研发中心副总经理刘景德表示，此次广东养老金率先入市，是开启全国养老金入市的良好开端，对股市将会有短期利好，但是长期利好还是要结合实体经济、政策等各方面因素综合考虑。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，解决养老金长期投资收益是养老金入市后所要面临的一个问题，另一个问题在于要有多样化的品种在养老金入市后进行组合式的投资，资本市场需要在各个方面进行完善达到能够长期留住养老金的目标。由于目前仅仅是广东一个地区的1000亿养老金委托社保管理，因此，入市资金有限，利好在中长期才能得到体现。
三大悬念待解
【1】悬念
其他地方是否随之跟进
此次广东千亿元养老金采取委托全国社保基金理事会投资运营的方式在业内人士的意料之中，其他地方养老金投资运营是否会随之跟进？华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民认为，推进地方养老金投资运营是大势所趋，全国社保基金在养老金投资运营方面拥有丰富经验，其他各地也很可能采取相同的办法。各地养老金集中起来投资效果也会好一些，当然也要考虑到各地的差异。
【2】悬念
投资何时有章可循
有章可循无疑对实现养老金保值增值至关重要。在我国实行的基本养老体系中，全国社保基金、企业年金均已被允许投资运营，且都有明确的法规对其投资行为进行规范。
“应尽快出台地方养老金投资运营的相关规定，规定多少比例的养老金可以投资运营，投资金融资产的比例配置是多少。在广东先行先试的基础上，总结经验，发现新问题及时纠正。”黄泽民建议。
【3】悬念
风险如何有效防范
从今后趋势来看，地方养老金在投资运营中将会扩大投资范围，那么，究竟该如何防范风险？从国外经验来看，资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果往往非常显著，美国养老金中有相当比例投资股票等金融产品。
一般来讲，养老金投资各类金融资产通常会限制一定的比例。例如，全国社保基金进行股市投资的比例是最高40%，境外投资的比例是最高20%，而企业年金投资股市的比例最高为30%。
中央财经大学金融学院教授郭田勇指出，养老金投资运营的目标是保值增值，应该选择低风险、低收益的投资产品，目前主要投资固定收益类产品是比较合适的。
本报记者 敖晓波 综合新华社电
沪指探底回升
勉强收红
本报讯 (记者敖晓波)虽然有长线资金入市利好刺激，昨天A股表现却不尽如人意。沪深两市双双高开，沪指震荡上行突破5日线后一度逼近2400点，随后各板块加速下行，股指震荡走低。午后在权重板块轮番拉动下，沪指震荡上行勉强翻红。
星石投资总裁、首席策略师杨玲表示，投资者对证券市场制度红利的短期兑现满怀憧憬，促使一季度行情超预期。这其中的风险包括：若政策预调微调没有立即带来经济环比改善，炒经济复苏的“早周期”股票会重新估值；政策的宽松和制度红利若没有想象的有力度，资金避险情绪将再次高涨。今年的机会还有很多，不必太过关注确定性不强的短周期市场。
【编辑:陈薇伊】http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d55fe3e0102e6fq.html
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