日本央行（日本银行）在10月30日召开的货币政策会议上一致决定继续扩大量化宽松规模，将资产收购基金的规模再增加11万亿日元（约合1380亿美元），总额提高至91万亿日元（约合11416亿美元）。
在这11万亿日元中，主要将用于购买日本国债，其中长期国债、短期国债各5万亿，5000亿用于购买交易型开放式指数基金（ETF），3000亿日元用于购买公司债，1000亿日元用于购买不动产投资信托（REIT），1000亿日元用于购买商业票据（CP）。
这是日本央行第9轮量化宽松，即QE9。金融资产购买计划的截止日期则由2012年底延长至2013年底，日本央行声称虽然延期，但在2013年底前，资产收购基金的规模将维持在QE9后的91万亿日元。
然而，分析普遍认为，日本经济形势难以好转，央行很可能被迫在2013年底前，甚至在2013年初就继续推出新一轮的量化宽松，使QE编号达到两位数。日本反复退出量化宽松的窘境或许印证了伯南克无限期QE3的“明智”。
日本央行（资料图）
在宣布QE9的同时，日本银行总裁还与日本财务相以及经济财政相联名发布了名为《就摆脱通货紧缩的举措》的报告，将继续宽松以使通胀率至少达到1%，意在向外界表明日本政府与日本央行摆脱通货紧缩的决心，提高外界对日本央行及日本政府的信心。
此外，日本央行将作为基准利率的银行间无担保隔夜拆借利率继续维持在零至0.1%的实质零利率水平，并以低利率向金融机构提供长期资金，以刺激其采取积极行动，且资金供给总额不设上限。
日本央行（资料图）
推出背景
日本政府对糟糕的经济形势忧心忡忡，在半年度经济展望报告中，下调了对日本经济发展和抑制通缩前景的预期。日本10月制造业景气判断指数降至-17，创自2010年10月以来最低水平。
野村证券在最新研报中预计，今年第三季度和第四季度日本实际GDP按年率计算将分别萎缩5.1%和0.3%，由日本灾后重建推动的经济上行期将中止。
经济产业省的速报值显示，9月份日本工矿业生产指数为86.5，环比下降4.1%，为连续三个月环比下滑，特别是汽车等运输机械下降12.6%、一般机械工业下降5.0%、钢铁业下降5.3%，降幅非常明显。
先前已经公布的数据显示，日本9月份出口下降10.3%，创去年地震以来的最大降幅；9月份日本的零售销售增幅也低于预测。说明日本经济处于温和衰退中。而二季度实际GDP年率增幅由前值1.4%大幅修订下调至0.7%，这一增速水平大幅低于第一季度的5.3%。
在通缩风险方面，日本9月份CPI同比降0.1%，这也是日本CPI连续五个月走低，通缩风险不断累积。
然而，由于全球经济不景气，与中国、韩国等周边国家关系恶化，导致外需疲软，日本政府在短时间内无法改变外部环境来推动经济。
另一方面，国内政治斗争日趋激烈，政治阻力巨大，日本政府难有作为。例如，日本国会先前曾否决了一份规模38.3万亿日元的政府开支方案，让政府陷入无钱可用的境地。10月26日，日本政府又推出总规模7500亿日元（约合94亿美元）的经济刺激计划，但不少国会议员反对继续加大开支。反对者的理由是，日本的财政状况已经非常糟糕，面临着与美国类似的“财政悬崖”风险。
在这样的情况下，日本政府不得不对日本央行施压，借量化宽松提振经济。就在30日的货币政策会议上，日本政府经济财政担当大臣前原诚司到场，“监督”会议。前原诚司在会前就已明言，在对抗通缩方面，日本央行做得还不够，希望日本央行采取更强有力的措施来达到消费者物价指数同比增长1%的目标。
前原诚司（资料图）
市场反应
尽管日本央行希望继续推行量化宽松，能够带动市场利好，使股价走高，更重要的是，使日元汇率下降，以利于出口。
但市场反应恰恰相反，当天早盘，日本股市指数一度上涨0.7%，但日本央行在收盘前宣布量化宽松后，日经225指数直线跳水，收盘反下跌0.98%，跌幅较大的是出口类和房产类股票。在外汇市场，日元也扭转了连续走低态势，盘中涨幅超过0.5%。
分析认为，在经历前八轮量化宽松后，市场早已出现疲态，而且之前对量化宽松已有充分预期，因此央行未能如愿。
日本央行不能直接影响日元汇率，用量化宽松也无济于事。退一步讲，即使汇率如愿走低，也不可能改变出口状况。因为日本出口品缺少需求的原因，不仅仅是价格高，更重要的是欧洲债务危机、美国经济复苏停滞、中国需求减弱造成的，对于这些问题，量化宽松规模再大，也根本没有任何用处。
在利率方面，日本也早已陷入流动性陷阱。所谓“流动性陷阱”是凯恩斯提出的一种假说，指当利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。
日本QE历程
前危机时代：1992-95年间陆续推出量化宽松，动用65.4万亿日元。1998年减税2万亿日元，开支增加40.6万亿日元。1999年推出的量化宽松，共18万亿日元。2000年增加开支11万亿日元，并成立总额20万亿日元基金，用来直接向商业机构贷款。
本次危机开始后，日本先于2008年动用40多万亿日元（约5000多亿美元）收购破产银行，随后推出的量化宽松政策如下：
QE1：2010年10月，推出量化宽松政策，规模为30万亿日元（约合3700亿美元）。其中，5万亿日元为金融资产购买计划，其他则为固定利率、资金供给担保等形式。
QE2：2010年11月5日，扩大量化宽松规模，增至35万亿日元。
QE3：2011年3月14日，宣布进一步放宽货币政策，资金池扩大5万亿日元（约合632亿美元），至40万亿日元（约合5000多亿美元）。还发行了逾10万亿日元的震后重建债券，日本央行直接全额买入这些债券。
QE4：2011年8月4日，资产购买规模提高5万亿日元，至15万亿日元；有担保市场操作资金规模提高5万亿日元，至35万亿日元。同时以4.5万亿日元规模干预汇率，创当时纪录。
QE5：2011年10月27日，日本货币宽松扩大5万亿日元，并在10月31日，以10万亿日元入市干预。
QE6：2012年2月14日，日本货币宽松措施扩大10万亿日元（约合1264亿美元）。
QE7：2012年4月27日，日本央行再推货币宽松措施，扩大10万亿日元。
QE8：2012年9月19日，日本央行进一步追加货币宽松措施，将用于购入资产的基金规模扩大10万亿日元。
QE9：2012年10月30日，扩大量化宽松规模，将资产收购基金的规模再增加11万亿日元（约合1380亿美元）。
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