按理说，工业生产过程中，原材料等购进价格下降，那么其出厂价格和终端消费品价格都该下降。但我们看到的是，工业生产实物购买成本在下降，但终端消费品价格在上升，尤其是具有刚性需求的一般消费品价格都在上涨。这是为什么?我认为，这里的成本因素，不仅是实物成本，而且还有财务成本和劳动力成本因素。尤其是居高不下的财务成本方向，乃是推高价格的关键因素。
现在的问题是，财务成本一方面抬高工业生产成本，从成本端推高价格;而另一方面通过抑制需求压低价格。但这一增一减之间，实际压力巨大的是企业。它不仅压低了企业的利润，同时从规模边际方向威胁到企业生存。这是中国主动性增长动力不断弱化的关键所在。
现在有些学者已经在预测明年中国CPI的增长数据，而比较普遍的认知是7%。我不奇怪这样的判断，也不反对这样的增速。我依然认为，经济增速不在于7%还是7.5%，甚至6.5%也没什么了不起，都是可以被接受的经济增速。但我依然认为，关键是增长质量，而这个增长质量核心在于“中国经济是主动增长还是被动增长”，至少当下这个问题最为突出。我们说，中国经济有质量的增长，首先它应当是主动性增长。
我们不妨将经济增长预期调低一点，比如7%。但必须注意一个问题，这个调低不是因为经济衰退而“被迫调低”、不是出于对经济不负责任的调低。不过，现在看不是。相反，中国实现7%有质量的经济增长希望很大。为什么这样判断?
第一，中国货币政策已经转向，今年下半年以来，中央一直在不遗余力地压低企业融资成本的努力。实际上，期间货币市场利率下跌很快，而且央行通过定向降准和MLF投放了8000多亿元基础货币，现在看还是有些效果。但我们必须承认，效果大不如前。原因是，金融空转的资金尚未有效回归支持实体经济的渠道，金融结构问题阻碍了金融政策和货币政策的有效性。因此，目前货币调控的力度还需要加大，而成本非从前可比。
第二，拉动经济主动性增长的另一个根本动力——改革，目前看力度空前，而且彻底性也非以往可比。坚信，在货币政策的配合下，改革的效果也会不断显现。
第三，政府重大经济规划也已有了许多开始，未来会不断释放能量。比如，“一路一带”的国际战略以及中韩、中澳自贸区建设，亚洲互联互通的战略构想，“长江经济带”所拉动的中国东西部和欧亚的大物流建设，已经各色创新驱动的政策和传统产业的重新整合，加上各色小城镇建设。这都是重大的经济拉动力，这些动力将确保中国未来至少10年的稳定增长。
当然，这里面存在风险，而最大的风险在于：无论国内还是国际试图“暗算”中国者大有人在。其中，最容易出问题的方向是货币政策。它就像一只无形的手，稍有差迟就会断送中国大量财富。所以，构建中国货币攻守路线将是中国政府未来必须好好斟酌之事。为什么说，货币政策未来极其重要?
这至少体现在两个方面：其一，中国金融、资本市场的可放，使得中国货币政策不能单纯考虑自身的情况，而需要更多地依据国家战略，同时兼顾对内对外的要求；其二，货币背后实际是资本争夺，而未来中国乃至世界实业资本稀缺将成常态，中国货币政策必须有利于自身的实业资本需求，同时必须参与国际实业资本竞争当中。基于此，国际环境和本国经济“新常态”都为货币政策提出新的课题，这一点我们必须清晰看到，而且始终不渝地坚持基本原则，这也是培育中国经济新的主动性增长动力的客观要求。
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