自然的寒流和股市的蝴蝶
李国旺
涉及黄河和长江流域的寒流带来了暴风雨。“瑞雪兆丰年”，这可能是当前物价不断上升时期大自然送给决策者的最好的新年礼物。因为夏粮丰收意味着2008年控制物价可以由行政手段向市场手段过渡，并为紧张的宏观调控提供了最为坚实的价格基础。
与此同时，在中国股市，却出现了因为美国“次贷危机”不断扩大而出现的“金融危机”影响，“次贷危机”这只蝴蝶已经不是在A股市场的窗口盘旋而是直接进入市场核心兴风作浪。
大自然在张开其蝴蝶翅膀时，由于其周期循环可以预测，但人心颇测，当美国政府为转移国内矛盾以“次贷危机”为借口进行美元倾销时，中国直接就感觉到人民币升值的压力。人民币升值不是因为中国的生产力更先进，而是因为美元对人民币贬值比人民币对内因通货膨胀而贬值更快速。
当美元仍然充当世界货币的时候，人民币的对外贸易顺差相当部分是以投资美元资产，当美元贬值时，这部分投资的收益如果跟随不上美元贬值的速度，则处于不断贬值之中。
美元贬值与石油涨价处于同时期。当石油在全世界上升三倍时，相当于涨价前多出三倍的石油美元在世界游荡。OPEC和石油输出大国的石油美元为避免出现因美元贬值而贬值，它们一方面就追逐国际性的资源进行投资，另一方面追逐相对美元正处于升值状态的国家资产。这样，中国就处于美元贬值的包围圈子中：
一是美元贬值、石油美元追逐保值和新兴国家发展需要共同推动基础原料、能源价格上升，中国进口因此多支付了更多的美元；二是因为人民币相对于美元处于升值状态，海外资金不断推高了中国资产价格，从而使中国经济发展处于过快向过热发展；三是中国庞大的外汇储备却因为美元的升值而贬值，几亿劳动力的剩余价值在无形中转移到美国国库和美国居民的福利中。
当次贷危机形成金融危机的规模时，美元倾销的力度更强大。半年前还认为次贷危机是幸福的毛毛雨的人们现在感觉到这只不寻常的蝴蝶的厉害：
一是它在美元倾销中洗劫各国财富的同时，制造更大规模的危机，通过美元在国际市场的游荡造成资产价格的暴涨后暴跌；
二是利用资产价格暴跌的时机，大量低价地吸纳各国超级便宜的资产，从而获得超额利润；
三是通过美元倾销冲销对外贸赤字，从而将欠全世界的债务化解于无形；
四是代表石油和军火利益的国际垄断资本可以继续制造地区动荡，进而制造石油危机的形式再次倾销美元，从而可以反复地掠夺全世界的剩余价值。
由于美元倾销的权力被美联储掌握，因此人民币升值的权力实际上被国际化。因为即使中国政府对人民币不升值，美元可以不停地贬值，只要美国对石油的控制坚强有力，美元就有影子价值即美元还能够保持世界货币和国际支付和储备货币的功能，人民币事实上已经升值，而且国际上市场上远期合约上可以全面反应出来。
因此，美元贬值在国际上一定程度上可以遥控人民币升值的幅度与速度，如果与其设计的不协调，美国政府就会直接派出代表团来中国。这实际上是中国人民币不断升值的国际背景。中国外汇储备较高，不过是以美国为首的国际垄断资本抬高人民币的最好借口。
从中我们发现，人民对内不断贬值与对外不断升值的“价格剪刀差”在不断扩大。由于货币是一切商品定价的最基本的参考点，现在中国经济最基本的参考点为美元所破坏，人民币事实上处于“价格分裂症”状态。这种状态在不断恶化之中，因为货币的“价格分裂症”导致了投资者定价的不确定性，对未来定价的不确定性，就失去了投资的参考点。投资参考点失去的严重后果是投资者成为一种心理群体状态，他们失去了自我定义，放弃理智，只能盲目地跟风，无论是机构还是散户。
当盲目跟风成为一种力量后，人民币价格分裂症的后果就会从货币市场传导到资本市场，一旦投资者成为行为金融者，其行为已经不受其大脑中的理智所支配而为群体的潜意识所左右，这就是在人民币价格分裂导致了投资群体行为的非理性。这种非理性力量是如此之强，可以将行情抬高或打压击出在正常情况下无法想象的幅度，这就是近日中国资本市场行情暴跌的内在的国际根源。
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