外管局和中投展开花钱比赛
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今天凤凰卫视传出一个新闻，令人关注，国家外汇管理局出资收购了法国道达尔石油1.6％股份，虽然比例不大，但对中国的外汇运用战略有很大影响。
第一，之前的外汇运作对外投资这块都是财政部和证监会人马掌控的中投公司在玩，玩得大败，他们都是投资于美国的投资银行或基金，结果因为美国股市和美国经济走下坡路而惨遭套牢，账面浮亏很严重，引起国内百姓特别是股民高度不满，讥笑这些人还不如散户会炒股。
第二，中国能在世界第四大石油公司参股，不是一件容易的事。我们的大型国企、国有银行和央企随便让老外参股，可以放宽到25％，而几乎所有发达国家的大企业都是严格限制外资参股控股比例的，包括昨天首钢想参股一家澳大利亚矿山就被指控违反了澳洲的公司法，因为首钢另一家子公司已经参股一部分，如果两笔交易加起来，就会超过40％股权，所以收购受阻。法国道达尔是欢迎中国主权基金参股的，认为长期投资的外资不会冲击其控制权也不会扰乱法国股市。当然前提是参股比例很小。
第三，外管局首次曝光的海外投资，一出手思路就和中投不同，不是投资于金融行业，而是投资于实业，特别是中国比较紧缺的石油资源，看得出来战略眼光还是比中投那帮买办要高，中投买办的朋友都是梁锦松这类香港买办和华尔街的投行老板，所以热衷于炒股，根本不想投资于实业。
如果外管局前面几把都不会赔的话，对比起来，中投的几个领导就得滚蛋下台了。外汇管理局本身是个政府机构，亲自操刀搞投资，似乎也不大妥当。但如果他不输，而名为公司的中投却总是输，那么形式就不重要了，赢钱才是硬道理。
所以说还是要有竞争才行，如果中国的外汇储备都集中于一个机构来乱撒，那么真是令人欲哭无泪了。
PS:中投最近又扔出32亿美元和外管局较劲，目标仍是美国投行。
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和讯消息 据日本《世界日报》4月4日报道，法国石油巨头道达尔公司发言人3日表示，中国主权财富基金在过去几个月内持续购买道达尔公司的股票资本，并积极不断地购买我公司股票。”该发言人并没有明确指出中国这一基金的具体名称和其拥有的道达尔公司股票份额，只是含糊地说该基金已拥有道达尔公司一定的股份。就道达尔公司对中国主权财富基金购买该公司股票持何看法，这位发言人表示说这是“好消息”，主权财富基金是长期投资者，此次出资将使道达尔公司的股东基础变得多样化。道达尔发言人同时表示，挪威，新加坡，中东的主权财富基金都已投资道达尔公司。
据悉，4月2日有外电报道称管理着中国16500亿美元的主权财富基金的国家外汇管理局（State Administration of Foreign Exchange，Safe）已经购买了世界第四大石油公司法国道达尔（Total）公司1.6%的股份。据知情人士透露，作为中国央行下属机构的国家外汇管理局在几个月前就开始了这笔交易，收购道达尔公司这部分股份共耗资18亿欧元（约合28亿美元）。
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中投傍上前高盛合伙人
04月05日 01:18 经济观察报
李利明
经过三个多月的艰苦谈判，中国投资有限责任公司(以下简称“中投公司”)委托投资第一单终于落定。
本报独家获悉，两周前，中投公司出资32亿美元和JC·弗劳尔斯投资公司共同设立一个40亿美元的基金，由JC·弗劳尔斯公司运作，专门投资境外的金融机构。
知情人士透露，JC·弗劳尔斯公司能够在与TPG(德克萨斯太平洋集团)的竞争中胜出，缘于在合作中给予中投相当优惠的条款。这位人士认为，从黑石到摩根士丹利再到JC·弗劳尔斯，中投的境外投资经验越来越丰富，也越发掌握谈判的主动权。
优惠条款
事实上，去年9月底中投公司成立不久，就准备把数十亿美元委托给一家境外PE(私募股权资本)公司专门运作，投资境外的金融机构。知情人士向记者透露，中投公司原来确定的备选委托对象只有TPG一家，并开始就协议的具体条款进行谈判——早在2004年，TPG旗下的新桥投资就因为入主深圳发展银行而进入中国。
知情人士透露，在与TPG的谈判开始后，中投意识到，在谈判中引入竞争机制有助于把握谈判的主动权和争取有利条件。因此，2007年11月底，JC·弗劳尔斯公司也成为了中投的备选委托对象。
由前高盛合伙人弗劳尔斯设立的JC·弗劳尔斯投资公司，是全球最大的专注于金融机构投资的PE公司。其最有影响的投资当属1999年对日本长期信用银行的收购。此外，JC·弗劳尔斯在德国、荷兰等欧洲国家也有多笔金融机构股权投资。JC·弗劳尔斯历年来所有投资项目的平均年回报率接近50%。2006年11月，JC·弗劳尔斯北京代表处设立，由此开始了它的中国之旅。
在过去三个多月的谈判中，由于中投坚持受托方的团队成员也要把相当数量的自有资金放进这个基金，TPG方面无法满足此条件退出谈判。就此，上月底，中投与JC·弗劳尔斯签署了委托协定。
据了解，中投的条件是：在新成立的规模为40亿美元的这个基金中，作为LP(有限合伙人)的中投出资32亿美元，其余的8亿美元，一半来自受托方的其他基金和关联机构，另一半也就是4亿美元要来自受托方GP(管理合伙人)个人。正是这一点令TPG很难接受，而这也是中投公司董事长楼继伟极力坚持的。
除了接受了这个条件，JC·弗劳尔斯最终在其他条款上也都给了中投很大优惠，特别是在利益分成和管理费上面，给中投的条件要比行业惯例优惠得多。据了解，按照PE行业惯例，利益分成是二八分成，20%归管理人，80%归委托人；管理人收取1.5%-2%的基金管理费。
虽然中投不参与这个基金具体的投资，但是在投资项目选择上，中投仍然有一定的发言权，包括对于投资对象所在国的选择、具体的项目投资等等。
知情人士透露，JC·弗劳尔斯公司的CEO弗劳尔斯最初对于中投报出的如此低的利益分成和管理费也很难接受，因为接受这些条款将会影响JC·弗劳尔斯公司的收益，并会令旗下其他基金的LP很有意见。但是在JC·弗劳尔斯公司中国区董事总经理宣昌能看来，这是一个非常好的合作机会。因为在中国知道JC·弗劳尔斯公司的人很少，“只有通过做事来打品牌，才能把知名度打出来。”知情人士说。
这笔已经敲定交易是JC·弗劳尔斯公司在中国的第一笔业务。据了解，作为中投公司总经理和首席投资官，高西庆参与了整个谈判过程；在最终决策层面楼继伟也参与；中投公司另类投资部负责PE业务的李应如负责具体事项的谈判。JC·弗劳尔斯公司方面，CEO弗劳尔斯亲自出马参与了多次谈判；来自公司纽约总部的一名律师出身的合伙人和中国区董事总经理宣昌能是具体的参与者。
现实选择
知情人士还透露，JC·弗劳尔斯公司专注于金融企业投资的背景和其突出的历史业绩也是被中投公司最终接受的重要原因。
耶鲁大学金融学教授陈志武曾经向本报指出，中投公司应该趁着次贷危机这一“十年难遇”的机会，买入受次贷危机影响而急需资本注入的国际大型金融机构股权。去年11月29日，中投公司董事长楼继伟也公开表示，在一些主权财富基金都向遭遇亏损的大型金融机构注资以稳定国际金融市场时，中投也将采取这样的行动。
但是，作为主权财富基金，中投在境外进行金融机构股权投资一直是一个比较敏感的话题。在美国，中投对黑石的参股引起了美国国会的高度关注，并导致了相应的立法，因此，通过专业机构进行金融股权投资对于中投公司来说相当现实。
JC·弗劳尔斯还有一个其他PE公司不可比的优势：如果被投资对象是家美国银行类金融机构，JC·弗劳尔斯可以持有超过25%以上的股权，因为美国联邦的有关法律规定，不是专做金融机构投资的PE公司，持有金融机构的股权不能超过25%。而绝大部分PE公司都会投资很多行业，如工业、房地产、水务公司等等，这类PE公司在美国的银行类金融机构的持股比例不能超过25%。而且很多欧洲的金融机构在美国都有子公司。投资这类欧洲的金融机构，如果不把在美国的子公司分离出去，也要受这个比例限制。
2006年，JC·弗劳尔斯募集了一个70亿美元规模的基金，到如今将近50亿美元已经进行了投资。本报获知，目前一个新的基金又在募集之中，计划募集金额为100亿美元。这个基金募集完成后，JC·弗劳尔斯旗下将有三只基金进行金融股权投资，这三只基金也可以对同一个项目共同投资，通过多元化投资分散风险。知情人士认为，从全球来看，在欧洲、美国和日本，潜在的金融投资机会非常多。
中投公司事件一览
2007年9月29日经国务院批准，中投公司在北京成立。公司注册资本金为2000亿美元。楼继伟任董事长、高西庆任总经理、胡怀邦任监事长。
10月，中投公司以670亿美元价格从国家外汇管理局收购汇金公司。当时，汇金持有工商银行、建设银行和中国银行的股权市值超过了3500亿美元。
2008年1月5日，中投海选境外投资管理人截标。有超过200家公司提出申请，最终入围者有10家左右，他们将代中投在海外投资，中投要求的年度收益率超过同期投资基准收益率200个基点。
2月29日，中投迎来首个付息日。按照4.3%的年利率计算，中投要为首批6000亿特别国债付出利息129亿元。
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中投果然是和外管局在比赛花钱，而且风格不改，始终坚定选择国外投行做导师兼操盘手，居然相信耶鲁陈志武的花言巧语。这个时候去美国股市建仓是有买必被套的，为什么有钱就一定要满仓？
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