万晓西：人民币贬值是大势所趋。如下图，2005年以来人民币是亚洲、金砖四国、发达国家等18种主要货币中兑美元升值幅度最大的。目前一年期NDF在7.3左右,预期贬值6.1%。
最好的政策是一步到位，但是估计政府是没有这个魄力的，屈从于外部压力。个人判断有可能是先小幅贬值（出口退税上调到极限），然后试图稳定，但是资金大幅外逃导致外汇储备出现负增长，并且发现不可逆转后，才可能大幅贬值。各种意外和突发事件将左右人民币汇率贬值路径。
即使是大幅贬值也是争取时间，中国出口泡沫的断裂是不以政策的意志为转移的。一个大国选择出口导向的战略无异于慢性自杀，现在该来的终于来了。必须进行战略的拨乱反正，包括严厉打击涉外利益集团的人事调整，中国才能保持稳定和谐。
人民币兑美元贬值0.3% 七周来最大；中国希望借本币贬值提振经济
2008-12-01 05:51:46.820 GMT
记者 Judy Chen
12月1日【彭博】-- 人民币兑美元创下七周来的最大贬值幅度，因料中国央行希望通过人民币贬值来刺激经济。三天后美国财长保尔森将率团访问中国，展开战略经济对话。
央行今天设定的人民币中间价为8月来最低，央行7月底以来一直顶住人民币升值压力。今天两份报告显示，中国上月的制造业萎缩程度创记录最大，因美国、欧洲和日本衰退抑制中国出口产品需求。
第三季度经济增速呈现2003年来最小后，中国的政策重心由抑制通胀转向维持经济增长。自中美政府6月中旬上次对话以来，人民币仅升值0.4%，相较于上半年升值6.6%。
深圳发展银行外汇交易员杨林东（音译）说：“今天的中间价出人意料。央行可能希望试探市场对人民币可能贬值的反应，但最有可能是它希望年底前人民币维持稳定。”
据中国外汇交易中心报价，人民币兑美元今天一度贬值0.3%，10月10日来最大跌幅，至6.8552元，10月28日来最低。上海时间12:02，报6.8545，上周五收于6.8349。
央行今天设定的中间价为6.8505，8月21日来最低。人民币兑美元的日波幅为中间价的上下0.5%。10月和11日的波动范围在6.8240-6.8369。
招商银行外汇分析师刘栋梁（音译）说：“保尔森可能要求人民币多多升值，但中国肯定会根据经济基本面决定其汇率政策。鉴于经济可能恶化，人民币贬值风险正在上升。”
人民币无本金交割远期合约（NDF）显示，投资人料人民币一年内将贬值4.8%至7.2025，逾一个月来最低。
摩根大通大中华区首席经济师龚方雄发表报告称，中国若采取汇率贬值的政策，将会非常"危险"。
他指贬值会引发其他亚洲货币竞相进一步贬值，形成恶性循环。而且美国在新总统奥巴马主政下，为应付经济衰退，必要求中国汇率升值，若中国态度强硬，美国贸易保护主义将升级，届时对中国出口反而不利。
花旗董事总经理黄益平亦指中国出口问题主要是外部需求减弱，汇率贬值对出口帮助有限，但会引发更大的政治压力。
贬值预期扩散 人民币兑美元周二继续跌停
受人民币中间价继续被调低，以及市场预期人民币将贬值而大量购进美元影响，人民币兑美元周二(12月2日)收盘继续下跌，并且是连续第二天以跌停价报收。
美元/人民币询价系统收于6.8870，较前一交易日上升32点，连续第二天涨停板。美元/人民币每日波动区间为中间价的上下0.5%。中间价为6.8527元，昨日收盘价为6.8848元；美元/人民币自动撮合系统收于6.8847，较前一交易日上升33点。
中国人民银行授权外汇交易中心公布，人民币兑美元12月2日中间价为6.8527， 比上一个交易日的6.8505下跌22点。昨日中间价大跌156点，引发市场震动，人民币兑美元创下汇改来最大跌幅。交易商通常会根据中间价水平来揣摩中国央行在人民币汇率上的立场。
中国央行过去两个月始终将美元兑人民币中间价稳定在人民币6.8300元左右，因此央行近期大幅上调中间价在市场看来是中国政府欲通过人民币贬值来提振经济的信号。
有外资银行驻上海的交易商表示，美元/人民币触及停板限制的原因包括无本金交割远期与境内掉期的套利交易引发了美元需求，以及市场预期人民币近期将贬值。
这位交易商称，交投极度淡静，每个人都想购买美元，而没有人卖出美元。预计中国央行不会干预市场而向市场注入美元，因为昨日现汇跌停板时央行没有采取行动。
某日资银行驻上海的一位交易商称，一些企业此前将利润留在中国，希望借人民币升值来获益，但如今人民币走势发生转折，这些企业开始买进美元，至少有部分美元需求来源于此。
交易商们还表示，美元/人民币无本金交割远期汇率与境内市场掉期汇率价差悬殊也是促使美元需求上升的因素。
一家美资银行驻上海的一位交易商称，对境内和离岸远期汇率进行套利交易的机构几乎买尽了银行的美元。
由于无本金交割远期较现汇汇率升水高于远期汇率升水，机构可以在卖出无本金交割远期同时在境内市场买进美元远期，从而在几乎不承担风险的情况下获得回报。近日来升水进一步扩大，因市场消化了对人民币贬值幅度增加的预期。
考虑到中国境内掉期市场比远期市场流动性更强，机构通常利用外汇掉期进行套利，这就增加了现汇市场上的美元需求。
离岸市场，1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币7.2900/7.3100元，高于周一尾盘的人民币7.2500/7.2800元。
境内市场，北京恒就15:30左右，美元兑人民币远期汇率升水为920/1180点，高于周一收盘时的760/1000点。
据中国货币网上的询价系统报价，北京时间17:30，港元/人民币询价系统收于0.88825，较前一交易日上升2点;100日元/人民币询价系统收于7.4112，较前一交易日上升1071点;欧元/人民币询价系统收于8.6631，较前一交易日下降398点;英镑/人民币询价系统收于10.1888，较前一交易日下降2515点。
自动撮合系统上，港元/人民币自动撮合系统收于0.88838，较前一交易日上升3点；100日元/人民币自动撮合系统收于7.4065，较前一交易日上升1022点；欧元/人民币自动撮合系统收于8.6568，较前一交易日下降460点；英镑/人民币自动撮合系统收于10.1997，较前一交易日下降2420点。
来源：2rich.net
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