去年4月关于QE3的问题已专门说过了，那就是QE3必出。为什么？简单说就是谁来为美国财赤买单的问题。如果外部资金和内部其他池子里的买单量不够或买单意愿不足，那美联储下得了狠心去学共和党而拒绝为华盛顿举债提供方便吗？如果联储都撒手不管了，那山姆大叔是否承受得了财政支付全面暂停的后果？同时因新发债甚至债务展期困难而导致公债收益率急剧攀升后，国内外债权人是选择美国公债的违约还是减记？将公债作为抵押品后的抵押价值下跌以及利率炸弹的引爆将对全球金融市场产生什么样的影响？所以，习惯过太平日子的人最好还是祈祷奥巴马连任吧。
那么欧元区会不会搞量化宽松？关于这点我们就得看欧元区危机的本质了。
这次欧元区危机大家通过各种途径了解了点。但现在有一个不好的倾向，那就是普遍的在夸大这次危机。预期欧元区将解体，欧元将消失的不在少数。连相当多的金融机构都有此类预期。我更愿意相信这只是从幸灾乐祸的看空者立场出发的观点，因为头寸决定了态度。但当中也夹杂了些更像是看多者的恐吓性观点，如索罗斯。不过我想说的是：欧元区危机不严重，很轻，甚至可以说根本就没有危机。
俗话说得好，人吓人吓死人。欧猪国的公债违约将导致欧元区土崩瓦解，欧元将消失？这就好比说加州或内华达州的地方政府债违约，美国就会四分五裂，美金就会消失似的。持极端悲观态度的人忘了一点：现在无论是希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利等国都已不再是单纯主权国家了。他们现在是一个更大的准联邦制集合体中的一员，虽然这个集合体尚未达到如美利坚那般的程度。但面对现在的欧洲格局，有多少人还会认为这只是一帮语言不通的家伙在一时心血来潮的玩过家家？这个集合体的成立目的难道仅仅是各怀鬼胎的临时凑份子？而不是正儿八经的搞融合？当然，如果你一定要说当年希腊靠作弊进了欧元区只是为了占小便宜，随时都准备退出的，那我也不想去否认。毕竟松散型政治联盟中出个把好吃大户的墙头草也是可以理解的。但我想请大家注意：为了达到当前的融合程度，在欧洲已经有多少繁琐的政治障碍被一扫而光。
有人会说这并不能说明这些人没有各怀鬼胎，一个人为了尝甜头，什么表面文章做不出来？确实。但我要说的是，融合 --- 就是今后的大趋势，不光欧洲会继续融合下去，连亚洲也要融合，但这个得等到百年以后了。
我们现在还习惯于以看待主权国家的方式来看待欧洲的不同国家，连欧洲内部的大部分国民都还没有将这种思维惯式扭转过来。当说不同语言的欧洲人在使用着同一种货币，享受着申根签证，接受着类似或几乎一样的行为规范时，他们却还在奇怪的视对方为外国人。这算融合不成功的表现吗？当然算。但我又要说：这些国民将毫无选择的继续融合下去，继续向融合深化挺进。为什么？因为融合是为了降低内耗，拧成一股绳。当面对亚洲、南美、非洲的相继崛起，欧洲是选择四分五裂的各自过小日子，还是结成合作社来对付外部竞争？
理性选择只能是后者，因为外部挑战的增大是不可避免的。这是进入新千年后的基本时代特征。但这不意味着世界大同，而只是“区域大同”。在某些特殊条件和情景未出现前，主权概念是不会消失的。对于这点，暂时不多谈。因此我们可以简单的将现在的欧债危机视为一种“地方政府债危机”。大家想想：地方政府债务违约了，这个地方政府就要为了逃债而闹独立了？中央政府和大省也居然会撒手不管了？然后因债务链条的关系，整个国家就要土崩瓦解了？然后共同货币就要消失了？呵呵
欧洲合众国（请原谅我现在已经先一步将欧洲视为一个完全整体了）的地方政府债危机算危机吗？我看无非是地区发展不平衡，省际间贸易不平衡，某些小省因为赚不到钱也暂时借不到钱而落入坐吃山空、无米下炊的地步。如果这就被外人挑刺说什么这个国家完蛋了，要解体了，那恐怕是小题大做、杞人忧天了。我们千万不要小看了大省维护统一、深化融合的决心。
几个大省里的德国作为欧州头号人口大国，又是经济大国，统一欧洲一直是它的梦想。元首通过战争来统一的努力已彻底失败，因为枪杆子没别人硬，而且在二十世纪要通过武力去强行合并他国也显得手法落伍了点。于是在元首体面的自杀后，后任痛定思痛的做了反省，于是我看到了近代史上极其罕见的一幕：贵为一国总理的国家首脑，居然有两任亲自下跪为二战谢罪。姑且把下跪看成是真心实意的悔罪吧，如果与此同时他的统一念头不消，那无疑会为自己加形象分，具积极意义。如果他的这种念头还非常强烈，就像冰淇淋嗜好者一听到马路上的叮当音乐就禁不住咽口水那样，那么作为欧洲中心的德国不仅不会对欧债危机置身事外，对所有事情，他都将责无旁贷的以最大权重担下去，而不是中途撂挑子。所以，解决所谓欧债危机的关键就看德国了。只要欧猪小省不过分，德国省必定要救，问题就是怎么救。
救的方法现在看来主要是“主权换援助”，这一直是被默克尔津津乐道的。虽然这被欧猪国抱怨是在实行“德国改造欧洲计划”，“使得我们更像德国人”，但为了能继续享受树大好乘凉的好处，为了今后小日子过得不至于太惨，恐怕也只能压低身段进改造班了。这是从长远和自身实际出发的最佳选择。于是只能接着将部分主权上交，主要是政府钱袋子。这就好比是一个大家庭里的父母为每个孩子指导个人收支，还控制每个人的小金库那样。如果不想接受指导，不想进改造班，那你最好自觉离开，别拖累大家。所以我们看到希腊人要搞公投，欧盟执委会居然耸耸肩，无所谓。对他们来说，开除个把好吃懒做还秉性不改的，恐怕只能是件好事。
“主权换援助”只是针对困难户的，那对富裕户呢？由于德国在本次危机中姿态较高，支配欲表现的较强，所以开始被挑刺，那个贸易顺差问题又被提了出来。德国对欧元区国家的长期贸易顺差是不是好事？这是否助长了欧猪国的债务问题？这其实可以拿来和中美贸易做对比。在这里，德国面临的指责和中国类似。长期贸易顺差是无法维持的，只是沉浸入顺差高潮状态的国家不愿承认这点罢了。他们把高潮体液射在逆差国身上后难道就想拍拍屁股走人了事？恐怕事情没这么简单。
在此类问题上，美国可通过振兴本土产业，中国拍胸脯承诺进口个几万亿来解决，但希腊呢？这个只剩几根雅典石柱的败家子拿什么来还债？由于德希已归入同一个准联邦制集合体，德希之间的关系性质已不同于中美，所以国际间顺逆差转换已不再是唯一的解决途径，而应参考正式联邦制的解决内部区域间经济问题的方式，那就是 --- 财政转移支付、发展重心转向、资源流动解禁等。而这些都需要德国的配合。这些方法都是用来解决欧洲长期问题的，而不是着眼于短期。就看德国是不是有长远眼光了，肯不肯付出，舍不舍得下血本，德国国内是否能对此形成共识。关键阻碍在于德国国会。默克尔现在最重大的任务是摆平国会、摆平国内那些狭隘的国家主义、民族主义势力。这些势力的兴起无助于欧洲一体化，只能使得前任的下跪和努力沦为无用功。而在笔者看来，赞同一体化的将占多数，赞同为一体化付出应有代价的将占多数。所以如果有人要问：欧元区会不会搞量化宽松？我说万一有必要，德国只能以国内通膨和牺牲欧元威信来换取“欧洲统一梦”的延续。当然，欧猪国家也会付出相应对价。但最终有利的只能是德国和整个欧洲。顺带提一句，欧元贬值在新兴经济体转换发展方式的过程中有利于刺激整个欧洲的对外贸易。
为了实现元首的遗愿，为了响应美国将自己布置在亚欧板块西面的封疆大吏的职责，德国人再也不能以骄傲的德国人自居了，所有政治口号中的“Deutschland”都必须为“Europa”让步。这样才能应对他国对德国野心的警惕以及始终不消的北极熊威胁。
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..... 来自船帆座NGC-2736
2012年1月28日
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