美联储在其网站上公布了2006年美联储公开市场委员会（FOMC）会议完整记录。根据美联储惯例，每年FOMC都会在华盛顿举行8次会议，时间不定，不过时程表会预先发布。FOMC会议纪要一般在会议结束后三周公布，但完整记录通常在5年后公布。
2006年是美联储前任主席格林斯潘与现任主席伯南克交接的一年，也是美国房价开始下跌的一年。全年共8次会议记录显示伯南克和他大部分同事们未能对房价的下跌的严重性足够重视，仍然预测当时仍然强劲的美国经济将面临一次“软着陆”。会议记录证明即使拥有最详细的经济数据信息，即使拥有丰富知识和经验，即使拥有强大的干预能力，美联储在2006年依然错的离谱。
会议纪要部分节选（来自WSJ）：
1月31日会议：这是格林斯潘在任期间最后一次主持FOMC会议。美联储官员花了大量时间吹捧他们即将离任的上司。盖特纳：“你太棒了，而且从概率上看，我认为我们在以后很可能会发现你比我们认为的还要好。”
3月27日至28日会议：这是伯南克作为美联储主席第一次主持FOMC会议。房地产开始显露风险，但官员们并未意识到这一威胁的严重性。当讨论其对房地产业适度放缓的预测时，美联储首席经济学家David Stockton对一些不详迹象提出警告：“如今，局势看起来有点像闭着眼坐过山车。我们一时到我们已经过了最高点，但我们不知道接下来是什么。”接下来，他指出房地产是经济最“显著”的风险。关于房价，他表示：“我不知道如何预测房价。”
伯南克表示：“再重复一次，我认为房地产市场不足以扰乱长期经济增长。但我希望我们做好季度经济波动的准备。”他认为房地产业是个关键性的问题，但仍然同意“ 大部分的评论所认为的强劲的经济基本面将支持房地产业软着陆。”
如今已是财政部长的盖特纳，当时是纽约联储主席。他并未看到金融系统正在累积的风险，表示：“股价和风险溢价都显示了市场对经济增长前景很有信心。整体金融环境非常支持经济扩张。”
关于政策，伯南克继续沿用前任格林斯潘的老套路：提升利率0.25%，并且暗示后续会有更多措施。
但在美联储会后发表的备受关注的政策声明中，伯南克还是显示出其个人印记，这份声明包括了联储对美国经济前景看法的清晰表述。这份声明预测经济增长将会“适度放缓至可持续水平”，这可能是最高的，微小的征兆，显示伯南克努力让美联储更透明。
5月10日会议：美联储官员花了大量时间讨论上升的能源价格和通胀风险，同意加息0.25%。联储官员Susan Bies试图将讨论拉回到房产问题以及她对抵押贷款的担忧。
事后看起来，她在这场讨论中对银行和消费者面临的抵押贷款风险的看法是非常明智的。Bies尤其指出反向摊销贷款（negative amortization loans，这种贷款最初几期贷款利率较低，此后大幅上升）的风险，这种房产贷款余额随着时间越变越大，而不是越小。她警告称：“我很怀疑消费者承担经济冲击的能力，房屋权益的增加和通过房产融资的能力能够帮助到房屋拥有人解决诸如下岗，医疗或离婚等带来的临时性现金流问题。但随着反向摊销贷款的增加，房屋权益不再是增加的。”她还预期：“抵押贷款领域越来越多的创新让我很担心我们在这个周期中越走越远，而不是吸取教训。 银行们如今使用的一些模型明显是在利率下降和房产价格上升时建立的。当这些趋势改变时，这些模型并不能显示将会发生的事情。”
伯南克认可这个风险，但听起来不是太担心：“至今我们预计，最坏的情况是房产市场有序下滑。但是究竟下滑幅度会有多少尚待观察。正如我上次会议指出的，一些对市场的修正是有益的，我们的目标不该是避免市场修正，而是避免可能会过度影响经济其他领域增长的修正。
6月28日至29日会议：在总结美联储观点时，伯南克指出为何做出预测越来越困难，将经济形势形容为“异常复杂”。由于房产市场风险尤其难以估计，伯南克称其为“ 重大风险，需要我们在制定政策时谨慎对待。”
在这次会议上美联储将利率从5%提升至5.25%，是连续第17次加息。但这是自2004年开始加息以来，美联储首次没有明确说正在考虑下一次加息。
8月8日会议：伯南克提醒他的同事们美联储并无“非常成功的软着落”经验，“我们有机会达到一个”。在2006年领导旧金山联储的美联储副主席Janet Yellen对房地产业最为担忧，警告称房地产放缓可能变为“不受欢迎的衰退”。此次会议维持利率不变。盖特纳想要引用房地产业疲软作为一个原因，但大多数人反对。
9月20日会议：美联储在维持利率不变的决议中引用房地产业和能源价格下跌。然而，首席经济学家Stockton表示根据美联储关于房地产业衰退的模型测算，经济“会下滑但不会崩溃”。“至今房地产业下滑造成的抵押物损失是有限的，对于大部分地区，我们预期将会维持这种情况，起码维持一段时间。”伯南克注意到美联储在如何看待房地产问题上有分歧，部分人认为会有更深程度的修正，而另一些人相信收入和利率将会支撑房地产业。伯南克总结如下：“除了房产和汽车以外的经济仍然非常强劲，我们尚未看见房地产业问题显著蔓延到其他领域。”
部分官员不认为房地产和抵押贷款威胁严重。Dallas联储主席Richard Fisher表示“正如一位CEO告诉我的，唯一比房地产业局势研究的更多的是Brad Pitt的孩子。据此，如果不是我们低估了房地产市场的情况，我们已经住在火星上了。”
Fisher表示他不排除房地产行业的威胁。他注意到自己对房产前景的看法比华盛顿的联储官员更悲观。一个月前，他注意到一个建筑商说房地产业的修正是他看到过的最“粗暴和突然的“。
10月24-25日会议：美联储官员花了大部分时间讨论如何与公众沟通，以及本月即将到来的FOMC会议关注点。官员们就政策声明用词争论不休。他们也花了很多时间在争论美联储是否应该设立通胀目标，这一问题至今没有结论。
市场对美联储措辞的字斟句酌也影响了美联储。官员们努力斟酌其经济观点的准确用词。
12月2日会议：全年最后一次会议上，美联储的政策制定者们开始更加关切对眼前的风暴。确实，大部分官员的对话是关于就业和通胀的。一些房地产业更加疲软的迹象被认为是对过去过度繁荣的修正，而不是一次堪比大萧条的金融危机的起源。
波士顿联储主席Cathy Minehan注意到她区域里的房地产业出现下滑，但她对此并未过多关注。里士满联储主席Jeffrey Lacker注意到房地产业涨跌不一，但并未有大的危机。克利夫兰联储主席Sandra Pianalto注意到抵押贷款借款人的困难。美联储副主席Donald Kohn表示制造业存货上升比房地产业下滑更麻烦。
美联储官员Bies再次做出了准确的预言，她说：“未来每笔房产交易的杠杆数量仍然需要修正，通过抵押贷款融资的金额同样下滑。”
伯南克在他的声明中未提到房地产行业正在孕育的大问题，再次预测经济会“软着陆”
PIMCO El Erian：分析标普降级欧洲9国的三种后果模式
2012年01月14日 14:02文 / 张澄标普宣布下调欧洲9国主权信用评级，PIMCO CEO El-Erian认为，这次降级可能会导致三种模式的后果：
1. 市场此前就预料到的降级结果，或是已经有针对性做出准备的；
2. 降级可能还会造成的一些影响是此前大家没能充分理解和消化的，但会在接下来几周逐渐清晰；
3. 再就是有些目前大多数分析还没能够涉及到或预料到的结果。
以下是El-Erian对这三点做出的解释和分析：
欧洲主权债券此前的收益率水平就已经很糟了，要比其应有的收益率高很多，差不多已经相当于更严厉的降级之后所应处的水平。所以即使这次标普大范围对欧洲降级，我们认为并不会对总体收益率和息差造成太大影响。
但是，暗示行动和真正采取行动毕竟还是有区别的：
首先，标普真正采取了降级行动，就确定了降级的范围和时间，消除了不确定性；其次，标普这样做也在暗示其它评级机构效仿；第三，降级会影响到投资流量的模式，尤其是那些以评级为导向的投资。
这些因素将会导致未来流入欧元区的投资资金下降、市场压力的增长将持续更长时间。
降级也造成了欧元持续走低和主权息差的周期性波动。
其中，法国评级遭到下调对全欧洲的影响都是巨大的，包括由法国担任承销国之一的EFSF救助基金，降级会导致其救助范围和有效性都遭到破坏。
此外，降级还会间接导致许多未知因素。
这次大范围降级接下来将会如何对国际货币系统产生影响、范围有多广，现在还不能确定。对那些已经身处困境的欧洲国家来讲，还会有多大的阻力、这一阻力还会从欧洲扩散出去影响多少国家，我们也不清楚。同样不能确定的是降级对资产质量、银行及其他金融机构的资本充足性造成的影响，以及公司、储户和家庭会对此做出什么样的反应。
接下来的几周、几个月、甚至几年中，我们都将了解到越来越多这次降级所造成的后果。现在能够确定的就是，对欧洲乃至全球经济来讲，风险的平衡性已经减少了。
麦嘉华：欧洲国家和美国还应该有更低的主权评级
2012年01月14日 15:51文 / 张澄
就在标普趁周末大刀阔斧下调欧洲9国的主权评级之际，“末日博士”麦嘉华再度一语惊人，对CNBC记者表示，如果分析一下未来将会出现的无资金准备的债务情况，那么大部分欧洲国家都应该被降级至CCC，而且美国的评级也应该从现在的AA-降至BBB甚至垃圾债券。
麦嘉华旗下著名金融网站Gloom Boom & Doom报告称，标普对法国只降一级是“不够的”。而麦嘉华还表示，作为欧元区最强经济体的德国还是不错，“但是德国也有大规模的无准备资金债务。”还称他自己对主权债券没有兴趣，不会买任何法国的主权债券，也不会买美国的。
他还预计，标普此次下调欧洲9国评级不会对全球股票市场产生太大影响，就像当初下调美国AAA评级一样。“市场早已经对大部分评级下调的情景进行定价了。”
但是麦嘉华认为这对欧元还是会有影响，“我认为欧元还有下行趋势，欧洲许多公司都有大量美元计价债务，欧元的走弱会增加其还债压力。”
“能够动摇股市的因素，就是某一天某个国家站出来说‘我受够了，我要退出欧元区’。如果仅仅是希腊这样做，还不会成为大灾难。但是如果希腊、葡萄牙、西班牙和意大利一起这么做，那么将对衍生品市场造成巨大影响。”
此外，麦嘉华还表示，欧洲股市没有美国股市表现好，但是在某种条件下这也是会有所改观的，那时候一些欧洲优质股票还是会有很好的表现。他的投资清单中还包括大宗商品、房地产和贵金属。
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