【核心提示】欧洲央行的这一“负利率政策”将会对世界经济和中国经济产生何种影响？我国又该如何应对？本报邀请有关专家进行解读。
北京时间6月5日晚间，欧洲央行行长德拉吉宣布，欧洲央行将存款利率降至负0.1%，基准再融资利率下调至0.15%，边际贷款利率大幅下调35个基点至0.4%。外界认为，这意味着一个历史性时刻的出现——欧洲央行成为首个实施负利率的世界主要央行。
欧洲央行的这一“负利率政策”将会对世界经济和中国经济产生何种影响?我国又该如何应对?本报邀请有关专家进行解读。
厦门大学经济学院副院长朱孟楠认为，欧洲央行将存款利率下调至负利率是史无前例的，基准再融资和边际贷款利率也作了大幅度的下调。它反映出欧洲央行对于刺激与恢复经济的紧迫感。事实上，欧洲央行此举实属无奈。在美国量化宽松政策逐步退出大背景下，欧洲央行不得不考虑与世界经济的协调性问题，但欧债危机后一直低迷的欧洲经济又是无法回避的残酷现实。
朱孟楠说，根据欧盟统计局网站3月5日公布的经济预测结果，2013年全年欧元区和欧盟经济增长分别为-0.5%和0.1%。2013年第四季度，欧元区和欧盟经济同比分别增长0.5%和1.1%;同期，美国经济同比增长2.7%。在美国经济似乎已经走向正轨的情况下，欧洲经济如果一直这么低迷的话，不但影响本地区的经济，也势必会影响到欧盟在世界上的话语权，因此欧洲央行不得不采取更具深度的刺激政策。
中国社会科学院金融研究所助理研究员郑联盛也认为，负利率政策是欧洲为了促进经济复苏而使用的非常规政策措施，更多是欧洲经济复苏的“内生性”政策需求，对包括中国在内的外部性冲击整体相对有限。
谈到欧洲央行此举对中国的影响，朱孟楠认为，可能是利弊共存。欧盟是中国的最大贸易伙伴。一方面，如果刺激政策见效，储蓄转投资明显，主要产业资金投入有保证，居民消费增加，欧洲经济恢复提速，这会刺激我国的出口;另一方面，如果由此引发资本外流、欧元贬值，则人民币会相对升值，反而不利于我国出口。此外，在欧洲有投资行为的中国企业将获得更多的投资机会，从长远来看，也会对我国引资产生积极影响。总的来说，此举对中国的短期影响应该不是特别大，毕竟欧元的国际地位还无法与美元相抗衡，欧洲央行的动作不会像美联储那样，在世界范围引起较大的冲击。
郑联盛进一步分析了欧元区负利率政策对中国可能的影响，一是在贸易渠道上，中欧贸易发展将面临更加复杂的环境，不利于中欧贸易的稳健复苏。二是在资本渠道上，资本流动可能更加混乱，不利于中国对资本流动的短期管理。三是在货币价值上，人民币币值决定因素更加多元，“篮子汇率”决定因素将更加复杂，同时可能使得人民币资产的价值决定机制出现相应的调整。四是欧元区负利率政策可能意味着中欧关系的角色转变。欧元区负利率措施和此前爱尔兰、葡萄牙等的退出救援模式，标志着以危机应对为核心的危机模式已经开始转向以经济增长为核心的复苏模式，中国可能从欧债危机中的“合作方”变为欧洲复苏中的“竞争方”，中欧在贸易、投资、货币和金融等领域的利益冲突和国际博弈将更加凸显。
面对欧元区的非常规政策框架将给中国带来的外部不确定性，郑联盛认为，中国需要统筹国内发展和对外开放两个大局，全面深化改革，加速经济发展模式转向。一是动态评估欧洲、美国等经济体宏观经济政策的变化及其对中国经济的影响，做好相应的预案，防范贸易、金融、货币等的重大风险。二是在保持宏观经济政策整体稳健的基础上，充分发挥宏观经济政策的能动性进行预调微调，保证经济平稳发展，防范重大的失速风险。三是重点关注可能引发系统性风险的经济领域及其外部脆弱性，警惕产能过剩、房地产泡沫、影子银行、地方债务以及资本流动等环节的风险。四是将外部压力转化为内部改革动力，全面深化改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，加速经济结构调整和发展模式转型。
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