每年8月26日~28日，都会有个“全球央行年会”在美国小镇杰克逊霍尔召开，所以也被称为杰克逊霍尔年会。
由于参加这场会议的，是云集了世界各国的央行、财政部的主要人员，所以一直被视为“全球央行货币政策的晴雨表”，会被当做全球央行，特别是美联储下一阶段货币政策走向的风向标。
由于当前美联储正处于史无前例的疯狂大印钞阶段，所以投资者都很关注，美联储究竟何时才会结束这场已经有些疯狂到变质的大印钞。
特别是8月19日，美联储的议息会议纪要里，首次正式讨论要缩减QE的内容。
因此人们就更关注美联储鲍威尔会在这次全球央行会议上发表的演讲内容，究竟是鸽派，还是鹰派。
而结果证明，鲍威尔秉持其执掌美联储之后，最擅长的“谎话”管理，一如既往的把头埋进沙子里，继续当鸵鸟。
美联储似乎想证明，掩耳盗铃是成立的。美联储的种种做法，实际上就是认为，只要盖住耳朵，自己听不到铃声，别人也会听不到铃声。
但我认为，美联储的种种做法都存在很大问题，美联储把预期管理，变成了一场充满欺骗的“谎话管理”。
但美联储这种不负责任的印钞行为，并放任资产价格泡沫化而熟视无睹，这会反过来导致美国未来一旦爆发金融危机，其威力会更大。
美联储这等于是在绑架全世界，是非常不负责任的流氓行为。
具体本文会来为大家详细分析。
（1）美联储在撒谎
鲍威尔在这次年会的演讲上，把当前美国通货膨胀率创十几年来新高的原因，归咎于“家庭大规模地将支出从服务业转向制造业，然而疫情扰乱供应端，导致产能无法跟上，最终结果是耐用品的通货膨胀率上升。”
是的，鲍威尔把这次美国的通胀原因，甩锅给疫情，还有家庭收支不平衡，最终导致供需关系失调，并把通货膨胀上升的主要推动能量归咎于耐用品价格的上涨。
说实话，这是我看过这些能够影响全球货币政策人物中，为自己不负责任印钞行为甩锅洗地，洗得最不要脸的自我美化行为。
稍微经济常识的人，都应该知道，当前全球通胀失控，罪魁祸首就是美联储去年3月份开始的疯狂大印钞行为。
在去年疫情爆发之前，美联储的资产负债表是4.2万亿美元，而现在美联储资产负债表已经高达8.3万亿美元。
由于美联储是通过印钞来购买美国国债和房地产债券。
所以，美联储的资产负债表，就相当于美联储的基础货币印钞量。
单单基础货币，美联储当前的印钞规模，已经相当于疫情爆发前的两倍。
也就是说，过去这一年多，美国印了过去上百年的印钞总和。
当前美元的基础货币，有一半是在过去18个月印出来的。
美联储短时间内如此疯狂大印钞，通货膨胀怎么可能不涨？
当然，鲍威尔甩锅的那几个理由，也并不能说他说的是错的。
的确疫情的爆发，导致全球供应链紊乱，包括全球海运价格暴涨，全球化严重受阻，这都客观上推动了全球通胀失控。
但这些原因，我认为只是次要原因。
根源，仍然还是美联储不负责任的流氓式印钞。
过去十几年，虽然美联储一直在量化宽松，但并没有出现明显的通货膨胀，这是建立在两个基础：
1、全球化产业链加深，依靠我们还有东南亚这些制造业国家，来给发达国家输出廉价商品，从而压低发达国家的通胀率。
2、美元拥有货币霸权，可以把超发的海量货币，撒往全世界。
这样美国人可以专注于高消费，而非制造。利用高消费把美元持续输出到全世界，而资源国、制造国，则把本国大量的资源、商品，都换成了大量绿纸，也就是美元。
而由于美国不停的印钞，这些绿纸每年都在持续的实际贬值，在这种情况下，而手持大量美元的资源国、制造国，拿着这么多绿纸，只能想办法把这些绿纸投资出去增值。
于是，美国庞大的国债市场，就成为了这些海量绿纸的最主要去处。
所以，我们可以看到，美国一边印钞掠夺全世界，而世界其他国家，还得被迫去购买美国国债，来给美国不负责任印钞行为买单，成为美国繁荣的“垫脚石”。
这是非常流氓的一种印钞模式。
但美联储却把这种流氓式印钞，视为理所当然。
去年疫情爆发后，首先全球产业链紊乱，海运价格暴涨，全球化受阻，这使得美国失去了源源不断的海量廉价商品来源。
这首先打断了美国印钞不会发生通胀的第一个基础。
其次，美国过去18个月，印了过去上百年的印钞总和，这极大打击了美元信用，这使得过去这一年半，世界各国央行整体是在持续减持美债，而非增持。
也就是，美国试图把超发的美元撒往全世界的过程，并没有以前那么顺利。
这根本原因是，过去这18个月，美国实在印了太多钞票。而这么多钞票在无法顺利撒往全世界的情况下，只能大量堆积在美国国内，形成严重的美元流动性泛滥。
8月31日，美联储逆回购规模达到了1.19万亿美元。
美联储逆回购是收回流动性，跟我们相反。
这意味着，当前美国金融市场，有上万亿美元，在美国金融市场空转，已经是泛滥成灾。
在这种情况下，美联储仍然坚持保持每个月1200亿美元的印钞QE速度，连缩减QE都显得遮遮掩掩、犹豫不决。
这已经不单单只是掩耳盗铃，而完全是骑虎难下。
因为美联储很清楚，一场极具灾难性的金融危机有可能在美国内部被引爆。、
而当前的美联储并没有魄力去主动解决危机，去戳破美国日益严重的资产泡沫。
所以，美联储干脆就是把头埋进沙子里当鸵鸟，对外界可能存在的危机视而不见，死撑到底。
美联储幻想着，只要这样不停印钞下去，这样的泡沫繁荣会永远持续下去，可以把这个金融地雷留给后人，而不会在鲍威尔任上被引爆。
但当前持续高企的通胀，已经在用事实嘲笑美联储的无能。
其实，美联储也并不是一直都这么流氓。
在上世纪80年代初，美联储也有过一段比较负责任的时期。
我们可以对比这两个时期的美联储做法，来更加清楚看出当前的美联储有多么的无能、不负责任。
（2）一个敢打断通胀脊梁的男人
全球央行年会之所以在杰克逊霍尔这个不知名的美国小镇举办，是因为当时美联储出现一个比较负责任的男人，他一直强调要打断通胀脊梁，这就是被称为美联储最传奇人物的保罗沃尔克。
上世纪70年代，美国经历一场史无前例的大通胀、也是大滞涨时期。
也就是严重的通货膨胀和经济发展停滞，二者同时出现。
滞涨周期，也是世界各国央行最头疼的周期。
因为经济发展停滞，通常就需要降息放水来刺激经济。
但是高通胀就导致，一旦降息放水，会出现更严重的通货膨胀。
所以，上世纪70年代的美联储也陷入举步维艰的状况。
这场大通胀，是从1970年开始，一直到1983年结束。
当时美国在这段大滞涨周期，通货膨胀率基本都处于两位数水平。
在1980年的时候，甚至达到了14%的通货膨胀率。
并且失业率也从1969年的3.5%低点，一直到1982年的9.7%。
所以，一边是严重的通货膨胀，一边是低迷的经济和居高不下的失业率。
面对这种情况下，1979年，沃尔克是临危受命，成为美联储新一任主席。
在上任后的第8天，沃尔克就宣布大幅度加息50个基点到11%的利率。
并且在上任后的第二年，沃尔克就把利率一口气加到史无前例的20%水平，这放在现在简直就是难以想象。
可以说，当时沃尔克为了驯服通胀，是赌上了自己的身家性命。
根据媒体报道“当时，农民们开始抗议，开着拖拉机堵在美联储总部大楼前；建筑工人给沃尔克寄去宽四寸厚二尺的建筑木材，求他降低利率来提振房屋开工率，一块木材上就写着“降低利率，保全工作、利率太高了。”
沃尔克在后来的采访回忆中表示“抗击通胀的代价不小，当时抗议的人们围住了我们的大楼，我们正在打正义之战，我们不愿意因压力撤退，大家今后都会理解这样做的正确性。”
当时因为大幅加息导致美国经济一度在衰退里挣扎，破产企业翻倍，失业率创1940年以来最高，这也导致任命沃尔克的卡特总统在1980年的大选中因稳增长不利被里根击败。
但即使面对这样的巨大压力，沃尔克在1982年杰克逊霍尔的经济研讨会中，仍然坚持自己加息的货币政策，认为解决通胀问题才是美联储的首要工作，只有通胀解决了，才能谈其他问题。
最终结果也证明，沃尔克对经济的“刮骨疗毒”做法，才是正确的。
在经过如此大幅度加息后，美国的通货膨胀率从1980年的14%，在1982年就已经下降到6.2%，并在1983年下降至3.2%。
从此，美国的通货膨胀率在随后的这40年时间里，就再也没有超过6%。
一直到今年4月份开始，美国的通货膨胀率才又开始飙升。
从2月份的只有1.7%的通货膨胀率，一口气暴增到7月份的5.4%通货膨胀率，已经很接近1982年以来，从未达到过的6%临界点。
虽然在加息的头3年里，沃尔克饱受批评和责难，甚至都有人身安全的风险。
但在驯服通胀后，通过一口气加息攒下来的大量弹药，也让美国为随后开启的这40年繁荣周期，奠定了货币政策基础。
再加上互联网时代的来临，新技术爆炸式发展，全球化进程陡然加速，再配合高利率时代攒下来的大量货币弹药储备，共同造就了美国这轮长达40年的经济高速繁荣周期。
也因为驯服了通胀，沃尔克最后成为了英雄般的人物，加息时候的责难批评越多，成功之时的赞誉也就有多强烈。
于是，沃尔克就被誉为美联储历史上最伟大的人物，同时沃尔克1982年到杰克逊霍尔参加的经济研讨会，最终就演变成一场每年都会举办的全球央行年会，以此来纪念沃尔克的工作。
但是，十分有讽刺意味的是，在40年过去之后，新一任的美联储主席鲍威尔，同样在杰克逊霍尔，却发表跟沃尔克截然相反的演讲。
在全球通胀已经失控的情况下，鲍威尔仍然掩耳盗铃的认为通胀只是暂时的。
并且通篇演讲，丝毫不提美联储的疯狂大印钞，对全球通胀失控的根本性作用。
仿佛这场大通胀，跟美联储大印钞没有丝毫关联一样。
这完全就是现代版的皇帝新衣。
沃尔克上世纪在面对大通胀时的做法，跟鲍威尔的做法，形成了十分鲜明的对比。
沃尔克对经济采取了刮骨疗毒的方法，虽然经历了剧烈阵痛，但也为美国赢得了未来，给未来攒下了足以挥霍数十年的弹药。
鲍威尔对经济采取了超级宽松，对通胀放任自流，这导致美国资本市场出现疯狂的泡沫化繁荣，但也助长了潜在危机的规模和为例，同时也消耗光沃尔克攒下来的所有弹药。
沃尔克的刮骨疗毒，是失去现在，赢得未来，需要很大魄力。
鲍威尔的超级宽松，是沉醉现在，失去未来，面对潜在危机视而不见，丝毫没有一点承担责任的勇气和魄力。
（3）鲍威尔的信心不足
其实鲍威尔在这次全球央行年会上的演讲，已经在很多地方显露出他对通胀是暂时这个说法信心不足。
虽然鲍威尔在演讲中，耗费了五大点的篇章来详细叙述他为何认为通胀是暂时的。
比如鲍威尔创造出一个相当有创意的观点，他认为“排除掉耐用品之后”，美国的通胀其实也没有那么糟糕。
这个说法其实挺不要脸的。
耐用品难道不是消费者需要消费的商品吗？
是不是以后美国的CPI指数里，什么商品上涨，鲍威尔就可以把对应商品从CPI指数里排除掉。
这样美国就可以永远不通胀。
这简直就是掩耳盗铃的极致表现。
在杰克逊霍尔这样一个地方，发表这样的言论，简直就是对沃尔克的侮辱。
鲍威尔在如此装模作样的解释为什么通胀是暂时的之后，却也在演讲末尾，很虚伪的给自己留点后路，他说“然而，历史也告诉我们，各国央行不能想当然地认为，由于暂时性因素，通胀将逐渐消退。20世纪70年代曾出现过两次能源和食品价格大幅上涨的时期，一度推高了总体通胀。”
“各国央行一直面临着将暂时性通胀峰值与更麻烦的发展区分开来的问题，有时很难实时自信地做到这一点……如果持续较高的通货膨胀成为一个严重的问题，美联储肯定会作出反应，并使用我们的工具，以确保通货膨胀运行在符合我们的目标的水平。”
所以鲍威尔就是巴拉巴拉说了一大堆为什么通胀是暂时之后，又说了下，各国央行也不能太想当然的认为通胀会自然消退，并且一旦未来通胀进一步失控，美联储肯定会做出反应。
不知道大家看完鲍威尔这段演讲有什么感受。
反正我看不到一个负责任的货币政策制定者一点点责任感和对危机的风险意识。
我只看到一个只会推诿、不愿意承担责任、会把话说得滴水不漏的政客，鲍威尔不愧是律师出身，也算是本色出演。
美国人摊上这样的美联储，虽然在当前纵情享受资产泡沫化带来的财富狂欢，但未来一旦金融危机爆发，美国也必然要为当前的无节制和不负责任还债。
沃尔克是在2019年12月8日去世的。
比较讽刺的是，在沃尔克去世前两个月，美国在2019年9月爆发过一次很严重的钱荒，迫使美联储结束短暂的加息周期，迅速连续降息3次，并直接印钞5000亿美元，重新开始量化宽松。
而在沃尔克去世后不久，疫情爆发后，美联储就肆无忌惮的开始无限印钞，进行这轮疯狂大印钞。
不知道沃尔克知道的话，会有何感想。
在沃尔克去世之前，还曾经写了一本新书，名为《坚持下去：寻求健全货币和好的政府》。
这本书不但回顾了沃克尔在美联储的工作生涯，并明确批评了近几年美联储过于看重2%的通胀目标。
沃尔克在书中是这么说的：“央行官员怎么能够陷入这样的陷阱中，如此看重一个简单数据的细微变化，况且，它与生俱来就存在弱点。”
他认为，这几任美联储主席伯南克、耶伦和鲍威尔都过于担心通缩，但真正的危机是宽松货币政策导致的通胀，以及风险偏好操纵引起的市场传染。
其实美国上世纪60年代的白金时期，不但是美国国力最强盛，也是占世界GDP比例最高的巅峰时期，而且当时美国也确实诞生出一批，还比较有责任感的人才。
沃尔克只是其中之一。
而现在的美国，我只看到一群不负责任的政客在台上表演着令人无语的掩耳盗铃闹剧。
这是美国版的皇帝新衣。
世界上越来越多人都看到美国的遮羞布被扯下来，唯独只有美国还自我感觉良好，认为自己身上的遮羞布还套着。
「 支持！」
WYZXWK.COM
您的打赏将用于网站日常运行与维护。
帮助我们办好网站，宣传红色文化！
欢迎扫描下方二维码，订阅网刊微信公众号
