3月7日，硅谷银行连续5年被福布斯杂志评为美国最佳银行。
3月9日，硅谷银行爆出流动性危机，股价单日大跌60%。
3月10日，硅谷银行光速破产。
3月12日，纽约签字银行也宣布破产。
3月13日，美国财政部、美联储宣布兜底救市。
3月13日，美国第一共和银行股价再度暴跌60%。
虽然美联储开始下场救市，但这场美国金融危机已经开始，具体本文会来详细分析。
（1）这是小事吗？
在破产前几个小时，硅谷银行还按照原计划给员工发了年终奖。
并且，破产的11天前，硅谷银行CEO还出售了360万硅谷银行母公司的股票。
这就是过去这几天，美国金融圈遭遇的魔幻一幕。
随着硅谷银行破产，我们互联网出现不少“围中救美”的言论。
比如说，马上各种盛传我们哪家互联网巨头在硅谷银行有存款，不过后面也被辟谣了。
不过，由于硅谷银行主要客户群体是硅谷的初创企业和风投。
所以，我们也有一些面向海外的企业，也有钱存在硅谷银行。
然而，硅谷银行主要客户是硅谷的企业，美国客户的资金量是占了绝大部分，我们即使有被硅谷银行波及，也只是一小部分。
但我们网络上，却搞得好像硅谷银行破产，我们成了最大输家，这个舆论调调，着实有点离谱。
除了这种“围中救美”之外，还有一种就是拼命去渲染硅谷银行只是小银行，破产没啥大不了的。
这种一般就是一看美国出问题就着急得不行，比美国还着急。
然而，硅谷银行体量并不小，有2090亿美元资产，大约1754亿美元存款，在全美银行里排第16。
而美国是有数千家银行，排名前20的，基本已经算比较有名气的。
虽然硅谷银行确实不算头部前十的一线大行，但也算是中上水平，称不上是小银行。
硅谷银行也是美国历史上倒闭规模第二大的银行。
排在它前面的是2008年次贷危机中倒闭的华盛顿互惠银行。
结果还一堆人非要把硅谷银行说成是小银行，破产都是毛毛雨。
此外，硅谷银行的主要客户群体是硅谷的初创企业和风投、创投。
所以，美国著名创业孵化器YC的CEO就直接将硅谷银行破产称为“初创企业的灭绝级别事件”，他称YC有1/3的项目约1000多个创业公司的所有钱都在硅谷银行，下周甚至付不了工资和房租，而保险公司理赔的上限是25万美元。
因此，这件事情的影响是十分大的。
可以说，硅谷银行破产，是正式引爆了美国这场金融危机。
（2）连锁反应
现代金融体系是建立在信用。
世界上没有一家银行是经得起挤兑，因为银行正常都是10倍左右杠杆在运作。
一旦出现挤兑，银行是不可能来得及把所有资产都出售掉来支付客户存款，市场也接受不了这样的抛压。
所以，当前美国金融市场当前已经面临一个比较危险的境地。
随着第一张多米诺骨牌被推倒，美国银行业被引发了连锁反应，出现踩踏式挤兑风波。
特别是硅谷银行破产后，美国联邦存款保险一开始只提供25万美元以内的存款保障。
但由于硅谷银行的客户大都是企业客户，普遍都是超过25万美元存款。
这使得美国储户开始对中小银行的存款保障，感到担忧。
于是，一场席卷美国的银行恐慌潮出现。
在硅谷银行之后，纽约签字银行也在周日宣布破产，这家签字银行拥有1100多亿资产，也成为硅谷银行之后，美国历史上倒闭规模第三大的银行。
并且，美国第一共和银行也岌岌可危，这个体量可是比硅谷银行还要大。
眼瞅着这场金融危机有火速扩散燃烧的风险，最终逼迫美联储不得不下场救市。
3月12日，美国时间半夜的时候，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司，发表联合声明称，从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金，与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。
这件事情让美联储鲍威尔很尴尬。
因为就在3月7日，鲍威尔还在激烈放鹰，一副不顾经济和金融死活，也要加息到底的模样。
结果，仅过了3天，硅谷银行就光速破产，狠狠打了鲍威尔的脸。
最终，美联储也只能亲自下场救市。
因为如果美联储不救市，那美国的中小银行就不是倒闭一两家的问题，可能会变成大范围倒闭，甚至可能波及头部前十的一线大行。
那么现在大家最关心的一个问题是，既然美联储都下场救市了，这场金融危机是否就消弭于无形？
我倒是认为，正因为美联储下场救市，才更说明这场金融危机正在爆发。
因为危机爆发了，情况很严重，美联储才需要救市。
同时，美联储救市，不意味着危机就没了。
2020年3月，美国也爆发了短暂的金融危机，股市半个月跌没了35%，出现严重流动性危机。
当时美联储也是亲自下场救市，而且救市力度非常大，直接开启无限印钞，两个月印钞了3万亿美元货币，才把金融市场起死回生。
但也正因为2020年的无限印钞救市，给当前美国的金融市场带来更大的危机。
虽然巴菲特这些受益于无限印钞的人，一直对美联储2020年无限印钞是赞赏有加，却丝毫不提美联储无限印钞的副作用。
严格来说，这次硅谷银行倒闭的直接原因，是因为美联储过去一年的激进加息，但根本原因还是因为美联储2020年的无限印钞。
2020年，美联储无限印钞后，硅谷的高科技企业、初创企业，被海量资金给淹没了。
当时大量风投，挥舞着大把美元，投向众多初创企业。
这些美元，就要经过一个中转银行运作。
而硅谷银行就是硅谷最主要负责这样“投资中介”服务的银行。
2020年，大量风投通过硅谷银行把钱投向初创企业。
这些初创企业就在硅谷银行开设账户，就很自然的把硅谷银行作为公司账户，并通过硅谷银行去发工资和日常运营。
所以，硅谷银行的最主要客户群体，就是硅谷的初创企业和创投、风投。
于是，2020年底，硅谷银行账户上的资金就急剧膨胀。
存在硅谷银行的钱，从2017年底的440亿美元增至2021年底的1890亿美元
比较讽刺的就是，硅谷银行是一家被外界认为还比较稳健的银行。
所以，硅谷银行放贷规模仅从230亿美元增至660亿美元。
正常银行是拿着客户存款去放贷给其他企业或者个人房贷，从中去赚取息差。
但硅谷银行并不善于做放贷、投资。
于是硅谷银行就选择做一个被美国金融市场公认为最保险的投资，就是去大量购买美国国债和房地产MBS债券。
从硅谷银行的资产负债情况，硅谷银行有超过一半的资金都拿去买国债和MBS债券，规模达到913亿美元，而贷款及租赁规模则只有742亿美元。
这个在2020年底，看起来并没有什么问题，因为美国国债是被美国金融市场公认为最安全的投资标的。
像美联储无限印钞，扩表购买的就是国债和MBS债券。
硅谷银行等于就是跟着美联储走。
但就是这样一个很忠实于美联储的小弟，最终却被美联储给坑了。
随着2021年美国通胀开始爆发，美联储在2022年开启了激进加息模式。
于是，美国国债收益率飙涨，债券价格暴跌。
而硅谷银行在2020年到2021年，买了数百亿美元的国债，收益率平均只有1.79%。
但现在，这些国债收益率普遍在4%以上。
由于债券价格和收益率是反向关系，这意味着硅谷银行手头的大量国债和MBS债券，出现严重浮亏。
本来出现浮亏也没什么，美国国债之所以会被认为安全，是因为只要持有到期，不管中间浮亏多少，美国都会到期支付本金和利息。
但问题就出在，硅谷银行是拿着客户的存款，去买海量的美债。
它买的这些美债平均期限为3.6年，但客户的存款是期限不定的。
由于美联储激进加息，收紧了整体货币面，让硅谷的科技企业出现裁员潮，互联网巨头都进行大规模裁员，更别说中小企业和初创企业，整个硅谷圈都处于货币紧缩状态，大家都在收紧投资。
这种情况下，硅谷银行的很多客户，就因为资金紧张，纷纷要把钱取出来。
于是，就推动了雪崩的开始。
因为硅谷银行是拿着客户的存款去买的美债。
现在越来越多客户把钱取出来，那硅谷银行为了支付这些资金，就只能被动抛售美债。
只要一抛售，这本来浮亏的美债，就一下子变成了实亏。
于是硅谷银行就出现严重亏损，出现滚雪球效应。
严格来说，硅谷银行的整体杠杆率并不高，只有7倍杠杆，而正常银行都是十倍以上杠杆在运作。
但就是这样一家被认为还比较稳健的银行，最终因为连环踩踏，严重的挤兑，而光速倒闭。
所以，硅谷银行最终破产，看似也有其自身问题，把短期存款拿去购买美国长期债券。
但最直接原因是美联储激进加息，根本原因则是美联储在2020年的无限印钞。
你要说硅谷银行买国债有问题，但这已经是硅谷银行当时可以做出的风险最低的投资了。
硅谷银行在2020年底，手里头一下子多了上千亿美元的现金，而且不知道要往哪里投资，这种情况下，买国债是最保险的。
硅谷银行错就错在买的国债期限太长。
但问题是，2020年底，美国的2年期国债收益率是接近于0，5年期国债才有1%左右的收益率。
要是硅谷银行把这些钱拿去买美国2年期国债，等于是没买，还不够支付客户的利息。
所以，硅谷银行在2020年底，拿去买一些美国中期债券，是当时硅谷银行已经是最谨慎的选择。
从中我们就能明白一个问题，当前硅谷银行的问题，绝非它一家的问题，是美国银行业当前普遍的问题。
2020年美联储无限印钞后，美国大量银行普遍都出现存款剧增，当时很多银行也不知道要拿这些钱去投资什么，大都只能跟着美联储去买国债和企业债。
现在随着美联储激进加息，这些银行也都普遍出现浮亏，只要一出现挤兑风波，就很容易跟硅谷银行一样，去被动抛售债券，把浮亏变成实亏，最终因为挤兑而破产。
我去年就一直在说，美联储这样一下子从无限印钞，就变成了激进加息，这必然会出大问题的。
就好比一辆车，突然大幅左转，然后又马上大幅右转，必然翻车。
所以，要怪，只能怪美联储。
（3）冲击
在美联储连夜宣布救市后，市场对美国银行业的担忧，其实并没有解除，反而加剧了。
现在除了已经破产的两家银行之外，美国第一共和银行也开始遭到挤兑，开始有破产的风险。
所以，今天晚上，美国第一共和银行的盘前交易已经暴跌60%。
美国第一共和银行的资产总额为2710亿美元，比硅谷银行体量还要更大一些。
现在也岌岌可危。
更早之前，美国排名前三的富国银行，一度出现部分客户存款丢失事情，后来富国银行紧急澄清称，这是系统出现技术故障，已经在修复。
但实际情况如何，谁也不知道。
关键问题在于信心，如果客户集体对一家银行没信心，引发这种信任危机，那么再大的银行，说倒就倒了。
美联储救市，并没有挽回市场信心。
反倒是美联储不得不救市，证实了当前情况很严重。
所以，现在市场都在开始赌美联储不会再加息了。
美联储掉期利率市场显示，美联储不再加息的概率，已经急剧飙升到最可能的情况。
并且市场还预期美联储年底前将降息50个基点。
但以往，只要美联储会降息的预期升温，美股应该都是应声大涨。
不过，晚上美股盘前期货指数反而应声下跌，开盘后美股也没有涨多少。
包括欧洲股市也普遍下跌。
这里面的逻辑在于，市场是因为当前爆发的金融危机很严重，所以预期美联储不得不紧急停止加息。
这有点类似于2020年3月那样，出现了流动性危机。
所以，市场预期美联储不再加息，甚至降息的预期越强，反而越说明当前美国金融市场面临的危机越严重。
而且，现在比起2020年3月来说，美联储面临一个更糟糕的局面，就是高通胀。
2020年3月，美联储敢无限印钞救市，是因为当时美国通胀率很低。
当前美联储其实对于是否印钞救市，是很谨慎的。
这次救市，美联储还没有动用印钞。
主要是财政部从外汇稳定基金中调取250亿美元来紧急救市。
更何况，如果接下来越来越多美国的银行出现踩踏挤兑的风险，那么美联储即使要救，能救得过来吗？
要是再无限印钞，通胀怎么办？
所以，我在过去两年的文章里，就跟大家分析过很多次，对美国来说，最糟糕的局面是，美联储激进加息到一半，美国通胀还没有降下来，结果美国内部金融地雷反而撑不住被引爆了。
这会让美联储陷入两难境地。
降息救市，那通胀绝对马上又开始飙升，美国经济会面临更严重问题，美元信用会遭到重创，过去两年大涨的美元，可能就会暴跌。
继续加息，不救市，那美国金融市场就会马上死给美联储看。
接下来，就到了美国左右都得死一遭的时候了。
这也是过去两年，我一直要让大家提高风险意识，提防世界金融危机的主要原因。
因为美国当前的金融地雷，是过去十几年无节制量化宽松，长期沉淀下来的。
是一个根本上无解的难题。
只有爆发危机，债务出清之后，新一轮的复苏才能从一片金融废墟里诞生。
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