穆迪:地方债涨势将现逆转 违约风险渐增
“中国地方政府融资平台债券的上涨势头有可能遭遇逆转，特别是债务偿付拖欠发生之后，这种风险更可能出现。”据外媒报道，穆迪分析师郭书岑在一封电子邮件中表示。 “
中国地方政府融资平台债券的上涨势头有可能遭遇逆转，特别是债务偿付拖欠发生之后，这种风险更可能出现。”据外媒报道，穆迪分析师郭书岑在近日的一封电子邮件中表示。
郭书岑指出：“由于很多地方政府融资平台的财务状况还是不太好，有非常沉重的再融资需要，我认为这些平台出现违约的风险将会增加。监管机构已经要求银行控制它们在地方政府融资平台的风险敞口，除非地方政府能找到其他的融资方式，否则部分项目可能会出现违约。”
中国人民银行行长周小川在近日曾公开表示，有大约20%的地方政府融资平台贷款是容易出风险的，这些项目可能本身没有收入来源，要靠地方财政运用未来的其他收入综合进行偿还。
而地方政府的财政收入放缓正与地方融资平台借贷规模的膨胀形成恶性循环。
穆迪高级信贷主管德布拉·罗安妮(Debra Roane)近日在该公司发布一份信用展望报告中称，收入增速放缓对中国地方政府信用不利，因为这会限制这些实体在中国城市化进程继续推进之际满足与日俱增的服务和基础设施项目融资需求的能力。
财政部数据显示，2012年全国地方本级财政收入61077亿元，同比增长16.2%，大幅低于2010年和2011年24.6%和29.1%的同比增幅。
罗安妮认为，这些压力可能导致一些地方政府扩大通过自身融资平台的借贷规模，而近几年这一融资方式已经导致地方政府债台高筑。
统计显示，2012年前三季度，城投债共发行401只，总额4713.7亿元，已超过2011年全年4257.4亿元的发行规模。
从另一方面来说，财政收入放缓又对地方融资平台的偿债风险提出考验。“一方面，政府借债需要还钱，另一方面，财政收入增速放缓，而政府目前对地方融资平台贷款又实施了比较严格的控制。多重矛盾叠加之下，地方政府能否在偿债高峰到来时顺利如约还本付息，引发担忧。”全国政协委员、普华永道合伙人张国俊在发送给《第一财经日报》的两会提案中表示。
张国俊在提案中表示，按照审计署2011年披露的数据估算，2012年地方政府性债务中需到期偿付的金额约达到1.84万亿元。
城镇化贷款开闸放水 地方融资平台借机膨胀
城镇化战略的巨大机会当前，各家商业银行已有些按捺不住。
实际上，在两会之前，多家银行已经行动起来。从去年12月底至今，已有工行、农行等多家银行，与地方政府签订多份金额百亿以上的城镇化贷款协议。
从目前的情况来看，城市基础设施、房地产等领域是城镇化信贷投放的重点领域，甚至一些面临着危机的行业和地方政府融资平台，也乘机跻身其中。而这也引起了对银行信贷规模和平台贷扩张的担忧。“在目前的情况下，银行贷款仍将是城镇化最为重要的资金来源。”北京大学经济学院教授王曙光分析。
除了东部经济发达地区，中西部地区贷款规模甚至远大于东部地区。如新疆喀什、霍尔果斯经济开发区，2月20日，这两个开发区获得多家银行总额达600亿元的意向授信，重点支持基础设施建设、新农村建设等领域。
而城镇化贷款流向地方政府融资平台的迹象，引起了业内人士的警觉。武汉大学教授叶永刚认为，地方政府融资平台借城镇化膨胀，正是需要高度警惕的。如果地方融资平台过度负债，当地城镇化进程和经济发展水平又难以承担，将带来极大的偿债风险。“当然平台贷也不完全是高风险项目，这就需要银行仔细甄别并加强风控能力。”他说。
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